浅议企业筹资风险成因及控制策略

黎冬霞

[摘 要]金融筹资是目前企业解决经济亏损等问题的重要解决措施。在企业筹资过程中，金融市场利率、企业营收效益等因素，都会影响筹资风险。此种风险虽然不可避免，甚至因为管控不当，极易导致企业暴露在破产清算的风险下，但是若能够站在筹资风险成因角度深入研究控制策略，提前做好防治工作，便能够将风险有效地控制在合理范围内，避免对企业经济体系的构建造成不必要的伤害。

[关键词]企业筹资;风险成因;控制策略

[中图分类号]F832.5

随着我国经济体制的不断完善，现代经济市场环境的竞争也愈发激烈，部分企业因为不具备良好的竞争力，经常会面临资产匮乏等问题，需要借助金融筹资的方式解决企业经营困境。若是企业经营效果持续低迷，便极易影响本金与利息的偿还，此时便会衍生出筹资风险，而如何把控筹资风险，便是企业需着重关注的要素。

1 企业筹资风险的成因分析

1.1 企业筹资内部风险

筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，一般是指由于资金供需情况、宏观经济环境等因素的变化，企业筹集借入资金给财务成果带来的不确定性。筹资风险存在于负债筹资的企业，负债筹资风险既有来源于负债筹资本身的因素，又有来源于负债筹资之外的因素。根据以往企业筹资风险资料与常见的问题可知，企业筹资内部风险共有以下几个方面：

（1）企业因为生产与经济性的需要，通常负债规模较大，如此便会使得企业负债利息支出较高，在市场竞争与决策失误等因素影响下，企业的偿付能力会逐渐降低。与此同时，企业负债比重越高，企业股东的收益幅度也会产生越大变化，如此便会影响企业财务杠杆系数的平衡性，使财务风险概率增加。

（2）此种风险是指企业自有资本与介入资本的比例失调，使得企业很难具备相应的偿付能力，并极易对企业生产收益造成影响。在此种状况下，借入资本数额越大，则企业负债资产越高，若要财务杠杆保持平衡，则需要使生产收益增加，才能堵住借入资本与衍生利息缺口，而若是不具备相应的经济效益，则企业面临的财务风险会积聚增大。

（3）根据调查资料可知，我国企业可选择筹资方式较多，其中涵盖了银行贷款、股票发行、债券发行与融资租赁等方式，不同的筹资形式都具备各自的优势与劣势，若是企业在筹资方式选择不当，便极易使企业偿还费用较高，使企业生产效益受到较严重的影响，甚至会直接演变成财务风险。

（4）即便是在相同的负债规模下，不同企业的负债利息率都会有较明显的差异性。在此期间，若是利息率较高，则企业所担负的偿还压力越大，其财务风险也会变大，并且对股东收益的变动也会有较大影响。

（5）信用交易是经济市场中新的融资方式，指的是基于企业之间的信誉度，提供适当的筹资金额，以便解决企业面临的经济难题。在此期间，若是有经济往来的企业在资信评估数据方面选择了时限较长的筹资方式，则极易使出资企业面临长时间的资产亏空状态，若无有效催收措施，则极易加大企业财务风险。

（6）企业财务管理是对企业投资、筹资和经营中营运资金及利润分配，就是对企业资金运作计划与决策的管理。它是一个综合性强的工作，企业财务管理本身对企业并不能创造可视价值，但是由于企业财务管理是管理层获取信息的部门，所以对企业的决策与发展又起着不可忽视的巨大作用，有着非常重要的存在价值。

1.2 企业筹资外部风险

（1）企业经营风险。企业经营本身便需要面临较多的未知风险，其中包含了税前利润不确定性、市场政策的变动性、技术研发的适用性等。此类风险虽不归属于筹资风险，但是却决定着筹资风险的走向。例如，若是税前利润不满足企业持续经营的需求，则企业便需要通过筹资的方式弥补企业资金方面的漏洞，由此便会衍生出筹资风险，使企业财务杠杆出现倾斜，而若是税前利润持续处于较低迷的状态，随着筹资利息的不断叠加，则会持续增加偿还压力，使企业面临倒闭的风险。传统的企业财务管理更多的依附人的处理能力，而在互联网时代，网络化管理是财务管理的全新模式，较于人力的运算，计算机具有更加快捷、更加准确等优点。互联网使得企业财务中的采购、保管与销售协同一致，实现与其他业务的协同运作，对数据的处理和传递有重要意义，管理层能及时足量地获取第一手信息，企业决策更加迅速、准确、高效率地进行。

（2）资金流动风险。根据调查资料可知，我国企业负债本息通常要求以现金的方式偿还。也因此，即便部分企业盈利状况得到了显著的改善，但需要按照合同规定偿还债务时，因为可流动资金的数额欠缺，也同样会使企业丧失要求的偿还能力。而在判定企业是否具备债务偿还能力期间，不应该根据企业资金总额分析，而是应该基于企业资金的流动可控性与数量判断潜在的偿债能力。若企业出现投资失策等情况，难以提供足额的资金偿还能力，此时企业则需规避破产带来的影响，将固有资产变现，以便偿还剩余的本息。期间，固有资产变现势必会存在现金折扣等问题，因此固有资产变现通常是最后考虑的偿还手段。另外，固有资产变现时长与数额都存在较大的变数，不少企业破产的原因并非没有资产，而恰恰是固有资产变现不及时，才导致未能及时偿还账务，使财务风险影响了企业的正常经营。

（3）金融市场风险。金融市场是企业资金融通的主要场所，在企业处于负债状态时，负债的利息通常便会参照借款时市场的资金供求状况深入分析，若市场环境存在较大的变动，则极易使企业筹资难度增加或是导致利息较高。在此种环境下，企业利息的偿还压力较大，并且也会导致企业经济效益降低，若经济营收低于利息金额，则会因为无法支付高额的利息费用，导致企业直接进入破产阶段。在改革过程中金融市场也出现了一系列的新情况、新问题，受传统经济的影响，当前的很多企業还不能完全适应当前的发展态势，反映在财务上的弊端也不可能在短时间内彻底根除。在这样的形势之下，企业财务管理的创新思想与发展是在适应当前经济形势的必然选择与最佳捷径。针对传统企业财务管理进行深入的研究与探讨，去粗取精，制定适应当前社会经济体制的新思想、新措施，就成了现代企业管理的必由之路。

2 企业筹资风险控制策略

在经济贸易全球化的时代，我国各大中小企业在经营、管理中都面临着众多的问题，随着现代企业制度的推行，经营环境变化非常明显。一方面，由于信息技术与电子商务的兴起与发展，知识经济时代扑面而来;另一方面，公司内部结构也发生不小的调整与重组等变化，比如公司之间的并购与重组等，这各方面作用的综合结果就是对企业的财务管理观念提出了新的要求与挑战。总之，在新经济时代重压下，企业财务管理已成为企业管理中最重要的组成部分之一，各企业都将在企业筹资风险控制方面加大投入，而如何面临与应对各方面挑战，是现代企业的发展方向与目标。

2.1 确立正确的投资风险观

在企业财务管理期间，财务部门需认真分析企业发展的宏观环境，以便企业生产经营的灵活性与适应性增强，并能够给予完善高校的管理机制，使筹资风险得以持续管控。财务管理人员必须具备较高的素质，能够有效控制各类风险，并理顺各部门与财务的关系，以便持续提升财务的风险认识。

2.2 优化并完善资产结构

衡量企业是否具备应对筹资风险的能力，靠的不是企业资产总数额，而是不影响企业正常经营的流动资金额度。但一味地增强流动资金，也势必会限制企业的正常经营与发展，使得筹资风险同样会加大，因此怎样确定最优的企业资产结构，便是解决筹资风险所必须考虑的关键要素，以便使企业营收价值最大化。

2.3 强化财务约束机制

在财务管理期间，应自觉调节企业资本结构的权益与债务关系，在产业利润率整体上升的同时，也应该调高负债比率，反之亦然。此举既能够提高财务杠杆的可控性，也能够有效防范财务风险，以便更好地维护企业价值。

2.4 合理安排筹资期限

在确定筹资期间过程中，企业应根据产业经济环境与市场风险深入研究，权衡风险与收益，确保期限的安排合理，可避免负债资金对企业经营造成影响，才能规避筹资风险。另外，在资金所有者的权益与负债理应满足企业永久性总资产的需求，且临时性流动资产能够填补负债本息额度。

2.5 合理安排筹资利率走势

当利率处于高水平时或处于由高向低过渡时期，应尽量少筹资，对必须筹措的资金，应尽量采取浮动利率的计息方式;当利率处于低水平时，筹资较为有利，但应避免筹资过度;当筹资不利时，应尽量少筹资或只筹措经营急需的短期资金;当利率处于由低向高过渡时期，应根据资金需求量筹措长期资金，尽量采用固定利率的计息方式来保持较低的资金成本。

2.6 构建企业风险调控平台

企业应建立风险自动预警体系，对事态的发展形势、状态进行监测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。利用财务杠杆控制负债比率，采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足。

2.7 提高财务管理人员综合素质

人才，21世纪最紧缺资源，作为创新型企业的新鲜血液，已成为企业竞争最大的筹码。人才是经济发展的主导力量，知识经济的到来，使人力资源成为企业最主要的组成部分。企业为了扩大再生产，将面临资金、人力等各方面的问题，对高技术型和高素养人才纷纷放宽政策限制。人力资源积累与人力资源质量，提升人力资源的综合素养，对提高企业创新能力与持续发展有重要意义。

2.8 加强财务的系统管理

财务管理的系统化应该是以强化企业内部资金为主，以实现现有资金的增值为目标的。①改革现有企业制度，在企业内部建立一套完善的管理制度;②强化企业内部资金的管理，充分开发企业资金的内在潜力，使固有资源利用最大化;③银行作为企业运作的主要供应者，对企业的长远发展起到决定性作用，企业与银行的协作配合是将政府宏观调节与企业管理相结合的关键点。

3 结 论

筹资风险是导致企业破产的重要因素之一，也是目前企业财务需着重关注的问题。处于筹资阶段的企业为避免筹资本息对企业正常的营收造成影响，通常需要结合产业市场环境与营收状况分析欠款的偿还能力，并确定适宜的筹资期限，确保流动资金足以偿还欠款本息，且满足企业正常经营的需要，才能使筹资风险限制在合理范围内。故而，在讨论企业筹资风险的成因及控制的策略期间，必须明确筹资风险的成因与解决对策，才能为后续企业筹资工作顺利开展提供更全面的保障。

参考文獻：

[1]付天浩. 企业筹资风险的成因及控制策略[J].数码世界，2018（2）：106.

[2]崔春玉. 浅议企业筹资风险的成因及控制的策略[J].中外企业家，2018，598（8）：13.