补贴退坡后 动力电池行业压力增大

余雪松

最近几年，我国新能源汽车补贴政策持续调整，补贴力度不断下滑，压力层层传导之下动力电池全产业链都受到一定影响，动力电池承压最大。

一方面，为了保证产品价格的市场竞争力，降低补贴下调的不利影响，新能源汽车生产企业不断压低零部件采购成本，动力电池占据了新能源汽车将近一半的成本，是新能源车企关注重点，也是压价的重点。另一方面，前两年由于动力电池产量迅猛增长，正负极材料、电极液、隔膜四大关键材料以及更上游的碳酸锂、六氟磷酸锂等关键原材料市场供不应求，价格持续上涨，给动力电池带来了极大的成本压力。

2018年，面对新能源汽车补贴不能及时发放、动力电池产品價格持续下降、资本市场融资收紧等不利形势，我国锂离子电池行业多家企业出现现金流紧缺、业绩对赌失败、资金链断裂甚至直接倒闭，行业洗牌加速。与此同时，动力电池市场集中度不断提高，正逐步向宁德时代、比亚迪两家龙头企业集中。2018年，我国动力电池装机量达到了57GWh，其中，宁德时代的动力电池市占率达到41.1%，比亚迪为20.1%，两者均相比2017年市占率大幅提升。2018 年，动力电池市场CR2、CR5 和CR10 分别达到64.9%、77.7%和82.6%，分别较2017年提高了19.8、16.7和15.3个百分点。TOP10 以外的其他电池企业总市占率由2017年的32.7%下降至17.4%，市场空间大幅萎缩。

市场空间萎缩也导致大部分企业产能利用率不高。据不完全统计，2018年CATL产能利用率达到了90%，高居各大企业之首，比亚迪、孚能科技、捷威动力、哈光宇的产能利用率在50%～60%左右，包括天津力神、国轩高科、深圳比克、北京国能等在内的一大批企业的产能利用率都在30%以下。

综合各方面因素来看，2019年我国动力电池行业竞争步入白热化，再加上补贴大幅下调，众多动力电池企业将面临着严峻的生存考验。

第一，外资加大国内市场布局。随着国内政策松绑（动力电池投资股比限制取消），加上中国新能源汽车市场火爆，跨国企业加大在中国投资力度。2018年，三星开始在西安新建动力电池二期工厂，总投资105亿元，建设5条60Ah锂离子动力电池生产线，并建天津工厂;LG化学总投资20亿美元的动力电池项目在江宁滨江开发区动工建设，并将中国总产能目标调高至90GWh;松下启用大连动力电池工厂二期厂房，预计动力电池产能增加近一倍;SKI在常州投资约24亿元新建锂离子电池隔膜（LiBS）和陶瓷涂层隔膜（CCS）生产工厂，并与北汽合作在常州投资50亿元建设年产7.5GWh动力电池工厂。

第二，产能结构性过剩态势加剧。随着新能源汽车热潮的带来，动力电池迅速成为各大企业争相布局的焦点。从2015年以来，我国动力电池领域迎来的投资高潮，过去四年内我国动力电池投资额累计超过了3000亿元，CATL、比亚迪、国轩高科、天津力神等国内动力电池企业投资额均在50亿元以上。投资持续高涨造成我国动力电池产能快速增长。据不完全统计，从2015年到2017年，我国动力电池产能由不到50GWh暴增至近200GWh，而2017年我国动力电池产量不会超过55GWh，产能整体利用率不到三成。而在2018年国内龙头宁德时代、比亚迪规划了大量的产能扩张，部分二线电池企业如国轩高科、孚能科技、万向等规划了新的产能扩建或开启了原有产能建设计划，2018年年底我国动力电池产能超过250GWh，而2018年动力电池产量大约为75GWh，产能结构性过剩态势加剧。

第三，大幅降价成为必然。2019年此次新能源汽车补贴下调力度较2018年有过之而无不及。一面是新能源车企大幅压价，有内部人士透露动力电池采购价格较2018年下调超过20%以上;另一方面关键材料价格基本处于稳定（除隔膜外），下行空间不大。这就意味着动力电池行业将面临着更大的生存压力。