绩差股满天飞舞投资者切莫偏离价值主线

皮海洲

自从年初上证指数探底2440.91点以来，A股走出单边上扬的走势。不过，就在上证指数站上3100点之后，行情一改前期的走势而出现了大幅震荡。

股市走牛任重道远

股指在3000点附近出现剧烈震荡，其实也在意料之中。虽然今年以来，A股走势节节高升，市场上“牛市”的声音不断。但从投资者来说，似乎总有一种不踏实的感觉。

一方面是行情走得太急，让投资者把当下的行情与2014年到2015年的“疯牛”行情联系在了一起。另一方面是一些个股的涨幅太大，完全偏离了合理的价值区间。

更重要的是，在这波行情中，一些问题股、垃圾股也受到市场的大力炒作。正如互联网上流传的一个帖子所说的那样，给你看看最近什么股票涨得最好：领益智造亏3亿，涨133%;华映科技亏46亿，涨133%;天和防务亏1.5亿，涨111%;金证股份亏1.4亿，涨104%;安信信托亏15亿，涨94%;东方金珏亏10亿，涨100%;奥马电器亏14亿，涨83%;太平洋亏13亿，涨79%;最夸张的是雏鹰农牧，大亏31亿，竟然也涨了74%。

这个帖子在互联网上流传已有时日了，笔者就此进行了逐一核对，发现真实的涨幅较帖子上只多不少。比如，饿死猪的雏鹰农牧，股价从1.39元炒高到3.36元，区间最高涨幅达141.73%。这样一些垃圾股股价被大幅炒高，投资者对这种行情自然要提心吊胆了。市场稍有风吹草动，投资者就会纷纷出逃，相关个股股价就会大跌。

而这种垃圾股鸡犬升天的炒作，凸现的是当下行情投机炒作的色彩。借着股市行情的上涨，不管白猫黑猫，先投机炒作一番，哪怕就是垃圾股，先把股价炒上去，然后炒家寻机出货，把自己的利益弄到手再说;至于随后股价的下跌，炒家们炒作过后留下的一地鸡毛，那就不是炒家们需要关心的事情。

因此，这样的炒作是不可能持久的。这也决定了当下的股市行情是一波鱼龙混杂的行情，股市要想走牛着实任重而道远。

追捧需小心高位站岗

A股市场上的无數事实表明，那些没有业绩支撑的垃圾股、题材股，股价是如何炒上去的，就会如何跌下来;股价炒得越高，跌下来就会越惨。比如全通教育，在2015年的疯牛行情中，股价被炒高到467.57元的高位，成为A股市场当时的“股王”。但随后该股股价长期处于回调过程中，到今年1月31日，股价最低跌至5元，按复权价计算也仅为28元左右，较其2015年的最高价下跌了94.01%，高位买入该股的投资者，以及在随后股价下跌过程中一路买进该股的投资者均损失惨重。

将视线拉回到近期的二级市场，温氏股份作为这一轮畜牧养殖行情中的龙头股，虽然因猪价下滑拖累了2018年业绩，但考虑到其行业地位和未来稳定的出栏保障，其在板块中的龙头地位毋庸置疑。即便如此，经历了去年8月以来一路上行的疯狂爆炒后，温氏股份在本周二涨停后连续两天破位下行，而在涨停当日龙虎榜席位买入逾两亿的两家机构，转眼被“活埋”。

其实，投机炒作留给市场的总是一地鸡毛。作为投资者来说，一定要坚持价值投资的原则，切莫偏离价值这根主线。具体说来，投资者一定要远离垃圾股的投机炒作，尤其是不能追高买进垃圾股。因为缺少业绩的支撑，垃圾股的炒作大都是终点回到起点。投资者如果追高买进，要么是没有及时出局，让自己从获利变成套牢，要么就直接接手在高位，成为接盘侠。

此外，上海证券交易所将设立科创板并试点注册制，也有助于抑制“炒差”等投机行为。科技创新企业未来能通过科创板更便捷地上市，这将使现有壳资源的稀缺性价值大幅降低，壳股的估值面临回落，使现有A股市场估值结构趋于合理。

多年以来，A股炒作风气太盛，所以似乎每一届证监会主席不是在救市，就是在救市的路上。现阶段，A股的自带属性就是炒作，打开门“做生意”，市场化那就是参与者自己决定;但是，长期来看，只要A股能再进一步做到“吐旧纳新”，投机风气将会逐渐消散。