新三板市场中小企业融资问题分析

王敏敏

我国新三板市场一般都是科技型中小企业，科技型中小企业成长能力和创新能力较强，也为我国经济的发展起到了推动作用。本文首先从融资现状和融资效率的角度，分析了新三板市场，通过对现状的分析，找到我国中小企业的融资问题，通过问题提出解决措施。

一、中国新三板市场的融资现状

（一）中国新三板市场中小企业融资分析

从我国2017年新三板市场的构成角度分析，我国创业板市场市值比新三板市场高出约5个百分点，创业板市场的企业数量为700多家，创业板市场在市值和企业数量都高于新三板市场。我国新三板市场的发展虽然实现了预期水平，但是其融资能力却令人大跌眼镜，2017年中小企业的融资次数和融资金额处于下降趋势。

（二）中国新三板市场融资效率分析

新三板市场多为中小企业，我国中小企业的资金规模有限，无法保持穩定持续的盈利水平，进而导致中小企业的内部积累不足，在对外扩张过程中，无法满足其运行资金需求，进而降低企业的盈利能力。基于此背景，如何适应新三板市场的经营管理，对于中小企业而言是一挑战，中小企业面对此现状，无法利用财务杠杆进行融资，进而导致其无法获得资金来源，导致我国中小企业的融资效率低。

二、中国新三板市场中小企业融资存在的问题

（一）中小企业融资成本高，渠道窄

我国实施社会主体市场经济体制，我国融资渠道逐渐拓宽，但是其融资成本较高。虽然我国逐步建立了多层次资本市场体系，但是我国市场价值发现体系尚未建立。我国为了降低新三板市场的融资成本，降低了新三板市场的准入门槛，但是我国中小企业的资金规模有限，能满足其准入条件的中小企业少之又少。

（二）中小企业融资效率低

我国中小企业的资金规模较小，并且厂房、机器设备、人员工资等也占据了企业较大的运营资金，多数的中小企业其在后期需不断进行投资，由于中小企业自有资金严重不足，并且其外部融资环境恶劣，商业银行对其授信受限，我国中小企业将面临恶劣的经营环境。据国家统计局统计数据显示，2018年我国中小企业的融资指数为48.9，风险指数是52.7，中小企业的融资需求较高，其自有的资金规模已经无法满足其需求，融资效率明显低于主板市场。

（三）中小企业风险抵抗能力弱

上市企业的必备条件是完善的治理架构、明确的经营流程和披露完善的财务信息，三者条件缺一不可。由于新三板市场的准入门槛较低，我国部分中小企业存在治理架构不明确、财务信息不透明的现象，该类企业的发展过于依赖某一项目，对未来的战略发展缺乏规划性，其盈利能力和成长能力较弱，无法对现有风险制定措施进行规避，其风险量化手段不规范，风险抵抗能力较差，风险评估不科学等等。

三、新三板市场中小企业加强融资能力对策

（一）政府需加大对新三板市场中小企业的扶持力度

我国新三板市场的中小企业发展能力较弱，其监管体制有待完善。针对此现状，我国政府应积极发挥监管作用，科学配比融资成本，挑选出更具备发展能力、创新能力强的企业。例如我国政府可适度减免具备良好发展前景企业的增值税，中小企业采购固定资产，可适当采取政策倾斜，进而盘活新三板市场，推进科技型中小企业的成长。

（二）创新新三板市场中小企业金融产品

新三板市场的中小企业为了避免陷入融资困境，中小企业应利用金融产品，创新金融产品，充分利用股权和债权相互结合的方式进行融资。中小企业创新融资渠道，可最大限度规避融资单一带来的风险，同时实现科学负债，规避经营风险。与此同时，我国新三板市场也需积极创新多元化的投资渠道，加快引进新三板市场的融资方式。证监会可不同程度的降低审批条件，帮助中小企业提高融资效率。

（三）增强新三板市场中小企业风险抵抗能力

中小企业具备强大的盈利能力是抵御风险的基础，企业完整的管理架构和完善的财务管理体系是企业运行的基本条件。基于此，我国中小企业应积极完善财务管理系统，将风险进行量化处理，创新风险管理手段，完善中小企业的风险管理制度，使其不断适应新三板市场的发展需求，进而提高中小企业的融资能力。例如，中小企业可预估企业的盈利水平，以及融资过程中可预见的风险，针对风险，制定量化管理手段。

四、结语

我国中小企业的发展环境不容乐观，其不仅需面临内部的政策风险、市场风险以及外汇风险，同时还需面对国外发达企业的挤压。本文就中小企业的融资问题进行分析，并提出了解决措施。希望本文的研究为中小企业的融资问题提供借鉴意义，进而实现新三板中小企业的健康发展。（作者单位：洛阳科创新材料股份有限公司）