格力电器盈利能力分析

白丹

[摘 要] 随着市场竞争越演越烈，盈利能力在评价企业竞争能力强弱以及价值创造多少方面扮演的角色也越来越重要。本文以我国上市公司格力电器为例，通过对其生产经营、资产以及成本控制的盈利能力分析，得出格力电器的盈利能力的相关结论，最后就增强格力电器盈利能力提出几点建议。

[关键词] 盈利能力；格力电器

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 09. 021

[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2019）09- 0046- 03

1 引 言

在世界经济不断发展的浪潮中，一体化程度越来越高，企业已不在是一个单独的个体，企业与企业之间的联系越来越紧密，竞争环境也越来越激烈。任何企业都想要在复杂的竞争环境中站稳脚跟，并谋求不断发展，而企业自身盈利能力直接影响其未来发展。较强的盈利能力让企业拥有自由调整价格的空间，在战略调整上更加自如。所以企业自身的经营者与其外界利益相关者，都十分关注盈利能力的大小，盈利能力的强弱关乎企业能否从外界获得必要的投资，以支持企业更快发展。

本文以格力电器面临的挑战和风险为研究背景，通过对格力电器盈利能力的现状及存在的问题进行分析，在此基础上提出提高格力电器盈利能力的建议，希望可以帮助格力电器在竞争激烈的市场中实现良性发展。

2 格力电器盈利能力分析

2.1 格力电器基本情况

珠海格力电器有限公司是一家以空调、冰箱以及热水器等家用电器为主的国有股份制公司。在國内外经济剧烈下行的大环境下，格力公司主动求变，提出了“新常态·新思路·新突破”思路调整，将“双效”作为企业目标导向，始终坚持自主创新研发，不断推动智能家电生态系统建设，自主发展打造智能环保家居平台，并致力于深化打通垂直生产产业链条。截至 2018年8月，格力实现营业总收入909.76亿元，在报告期内，公司继续保持在空调行业领先优势。2015年格力电器发布了全新自主研发的智能环保家居系统，通过格力云控和App，实现了消费者对系统的远程控制，不断提升着现代家居的安全性、便利性、舒适性。此外，格力在扩展实体销售渠道的同时，打造了公司自有官方电商平台，并将全部主力产品全部搬上电商平台，依托强大的线下物流优势和优质的售后服务，为消费者提供预约送货、同步安装、售后保障等特色服务举措，为格力商城提供强力支撑。

2.2 格力电器盈利能力现状分析

2.2.1 生产经营的盈利能力

数据来源：格力电器2014-2017年年度报告

在分析评价企业盈利能力的指标中，净利润、利润总额与营业利润一直都是被给予重点关注的指标。从表1可以看出格力电器从2014年到2017年净利润的走势，虽然2015年相比2014年有所下降，但是从2015年开始净利润呈现稳步增长的态势。2014年利润总额的减少，是因为2014年的营业外收入减少和营业外支出增加，而2015年利润总额较同期有所下降是因为其收入本身就出现了大幅降低。引起格力营业外收入的减少的原因主要是因家电补贴政策结束引起企业获取的政府补助有所减少，营业外支出的增加根据附注披露为其他支出，可能是因公司新技术、新设备等的采用使得旧资产报废引起的偶然性损失。

根据格力电器的年报数据显示，从主营业务上看，格力电器的主要盈利点在于空调制造上，由表2可以看出2017年空调营业收入为123 409 767 128.48元，占格力电器总体营业收入的83.22%，相比于2016年的88 085 431 141元，同比上升了40.1%。虽然总体呈上升趋势，但是从格力电器分产品营业收入占比情况来看，空调业务的占比达到了88.22%，也从侧面反映出格力电器的盈利产品单一的情况。尽管近年来格力电器大力拓展智能家居、智能装备、精密模具、新能源技术等多项产业，但是通过表2的营业收入占比情况来看，智能装备所占比重仅为1.43%，比重仍然很小。

2.2.2 资产的盈利能力

对资产的盈利能力进行分析，就是分析企业资产的使用效率。本文先通过总资产报酬率这单一指标对格力电器的资产盈利能力进行分析，然后通过杜邦分析法对格力电器2015-2017年净资产收益率进行计算，之后再通过因素分析法对格力电器的净资产收益率分解，能够分析出影响该指标的因素以及各因素的影响程度，进而得出其资产盈利能力。计算得出格力电器2014-2017年总资产报酬率分别为12.04%、9.80%、10.83%和13.50%。由此可以得出格力电器总资产报酬率2015年较2014年有很大幅度下降，虽然在之后的2016年有提升，但依然没有恢复到2014年的水平。

用因素分析法对格力电器的净资产收益率分解，能够分析出影响该指标的因素以及各因素的影响程度。从表3可以看出，2016年与2015年相比，净资产收益率上升了3.36%，这是由销售净利率上升11.31%，总资产周转率上升3.28%，权益乘数下降2.06%引起的，说明2016年和2015年相比销售净利率和总资产周转率是有利因素，虽然2016年比2015年权益乘数有所下降，但是2016年销售净利率有很大提高，才使2016年净资产收益率比2015年的高。除此之外，2016年总资产周转率的提高，说明格力电器2016年的营运能力有所提高，对企业的资产管理能力有所加强。2017年与2016年相比，净资产收益率上升了7.06%，这是由销售净利率和总资产周转率分别上升5.64%、19.05%，权益乘数下降1.81%引起的，虽然销售净利率和总资产周转率都有上升，但是两者上升的比例有很大差别，这就说明2017年格力电器净资产收益率的上升很大程度上得益于其营运能力的提升。同时，权益乘数的进一步下降，说明格力电器2017年利用财务杠杆获得的利润比2016年更少。从前面的分析中可以看出，格力电器2015年到2017年，虽然销售净利率、总资产周转率、权益乘数这三个指标变动对净资产收益率的影响是变化的，但是总体而言，总资产周转率产生的影响是最大的，权益乘数变动产生的影响相对较小。通过对格力电器总资产报酬率及净资产收益率的分析，可以得出格力电器的资产的盈利能力虽然较强，但是存在不稳定的问题。

2.2.3 成本控制的盈利能力

成本控制可以说是企业生产经营过程中很重要的一个环节，一个企业在保持其营业收入稳定攀升的情形下，如果企业有一个良好的成本控制体系这无疑会使企业的盈利能力进一步提升，为企业带来的利润也会越来越多。本文选取成本费用利润率这一指标来衡量格力电器的成本控制盈利能力。成本费用利润率是成本费用与利润的关系。该指标表明每付出一元成本费用可获得的利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。通过成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%，计算得出2014-2017年格力电器的成本利润率分别为13.84%、9.89%、20.59%和21.69%。

通过上述数据可以看到，格力电器的成本费用利润率在2015年出现大幅度的下降，出现这个情况的主要原因是，由于电子商务的发展冲击了格力电器的线下经营业绩。 到2016 年，格力电器联合京东商城推出了线上经营模式，营业利润有了较大回升，营业成本也发生了变化，2014-2017年4年间格力电器的营业成本分别为8 802 212.77万元、 6 601 735.37万元、7 288 564.12 万元、9 956 291.27 万元，营业收入分别为13 775 035.83万元、9 774 513.72 萬元、10 830 256.52 万元、 14 828 645万元，将营业成本与营业收入进行对比可以发现，2016 年格力电器营业成本的增幅为686 828.75万元，而当营业收入增幅为1 055 742.8万元，营业利润的大幅度增加，原因在于推行线上销售降低了企业的成本支出。之后，格力电器的成本费用利润率一直处于上升状态，表明其成本控制盈利能力越来越强。这主要得益于，格力电器在各个经营活动都考虑了成本的优化，与原材料供应商建立价值联盟，既保证了原材料的质量，又降低了采购价格。除此之外，“科技改变生活、科技创造生活”一直是格力电器秉承的经营理念，格力电器一直坚持在核心技术上的自主研发。从其主营的空调制造业务上，占主要成本的是压缩机、变频器等核心部件。其中，压缩机的成本占到30%，是最大的成本来源。格力电器在这些核心部件上取得了突破并实现了大量生产。这一方面格力电器可以说是同行业的领军企业。

综上所述，可以得出格力电器的成本控制盈利能力较强，经营业绩较好，并且企业能够根据市场变化，快速调整自己的经营模式，扭转业绩下滑的趋势。在核心部件的精准研发方面，对空调的总成本实现了更好的控制。

3 结论及建议

本文通过对格力电器生产的盈利能力、资产的盈利能力以及成本控制的盈利能力分析发现，相比同行业格力虽然拥有良好的盈利能力，但其资产盈利能力不稳定及收入结构单一也是其发展中的短板。基于此，建议采取以下措施：

3.1 优化价值链辅助活动，轻资产战略提高资产盈利能力

格力电器其本身就是价值链条明显且独具特色的家电企业，价值链条的优化可以说对其至关重要。本文通过对其盈利能力的分析发现，其总资产报酬率在2015年出现较大幅度的下降，虽然在2016年有所提升，但是还没有回到2014年的水平。在企业的价值链辅助活动中，采购并不是只有产品的原材料采购，它更多的是指企业对一些业务的订购。轻资产战略中减少了大量的材料采购的投资，比如材料成本、储存成本的投资，让其他企业代购，采用这种方式可以降低企业因管理存货产生的成本，除此之外，最重要的是降低了资金的投入，优化了机会成本，还有助于缓解企业经营之中的风险。科学采购可以降低企业自身资产比重，提升了资产的盈利能力。

3.2 “多元化”稳健协调发展的前进思路

格力电器的主营业务是空调。2017年格力电器销售额达1 482亿元，从收入的构成情况来看，格力电器主要收入来自空调业务，空调营业收入占比高达83.22%，相较于2016年的81.33%，该比重又上升了1.89%。然而，随着城镇与农村市场的逐渐饱和以及各种政策刺激的消退，家电市场在得到迅猛发展之后，需求必将逐步降低。家电产品继续扩大销售，将遇到不少难度。因此，我认为格力电器在以空调产业为支柱的同时，应大力拓展智能家居、智能装备、新能源技术等多项产业，实现“多元化”稳健协调发展。围绕以创新促进发展为主题，以推进智能制造为主攻方向，加快信息技术与制造业深度融合。聚焦国家制造产业发展瓶颈，结合格力在核心零部件、自动化、智能装备、信息化等领域取得的经验与优势，充分挖掘三四线市场潜力；大力发展格力海外自主品牌，全面提升海外自主品牌影响力和市场占有率，提高市场掌控能力，这样才能做到真正的多元化扩张，并做大做强。

主要参考文献

[1]朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力电器为例[J].经贸实践，2018（1x）：35-36.

[2]熊亚明.上市公司盈利能力分析——以A电器股份公司为例[J].财会通讯：理财版，2007（6）：64-65.