金融科技、监管沙盒与风险防控模式创新

岳晨晨 蒋宁

摘 要：任何事物的兴起都绝不是偶然，金融科技作为科技创新催生出的新金融业态，它的出现，是一定的外部条件和内在需求相互作用的结果。依靠区块链、大数据等前沿技术的应用，金融科技颠覆了银行领域的信用中心式服务模式，对传统金融业形成巨大冲击和挑战。但其在快速发展中给金融监管带来难题，引发出传统监管模式和当前金融科技发展之间的矛盾。监管沙盒模式的提出，为风险防控模式的创新打开思路，同时也是我国发展监管科技的新思维。

关键词：金融科技；监管沙盒；风险防控

一、金融科技发展对金融风险防控的冲击与挑战

1.金融科技的内涵分析

当前，金融科技的生态系统在逐步成熟。但迄今为止，国内外對金融科技的定义尚未统一，对金融科技的认识都大体相同：泛指科技进步推动的金融创新。随着互联网大数据时代的到来，金融科技是现代科技与传统金融相互融合的产物，利用信息技术去改良、创新金融产品和服务以及相关的业务模式。2016年3月，金融稳定委员会公布了《金融科技的全景描述与分析框架报告》，在报告中，对金融科技做了一个比较全面标准的定义：“金融科技”是以技术推动的金融创新，这种创新可能导致新的商业模式、产品或服务的产生，并对整个金融市场乃至金融市场的关联方产生相关实质性的影响。

金融科技是金融行业在互联网时代下的一种创新产品，它基于互联网、云计算、大数据、区块链、人工智能等高新技术对金融服务及其一系列产品进行创新，从而使金融行业提高效率，降低成本。总的来说，科技一直都是金融创新的重要部分，但科技并没有改变金融的本质，只是让金融变得更加高效。其次，金融科技是在社会供求相互作用下的产物。正是诸如新的技术、全球金融体系变化和金融环境变化等因素在一个相对狭窄的时期聚集并互相作用，我们得到了一系列的金融科技创新。

2.金融科技对金融风险防控冲击路径分析

从丑闻不断的借贷平台商业模式——P2P，再到ICO被定性为非法集资、关闭境内比特币交易平台，我们可以看到，金融科技的风险不容轻视。金融科技的主体依然是金融，科技只是服务于金融的载体。因此，金融科技自身的金融属性决定了其高风险特征，而科技在金融产品中的应用使得风险更加难以发现。同时，市场中不同行业间的业务往来使得各种风险相互交织，难以区分，从而在分业经营、分业监管过程中容易出现监管部门的不作为和推脱责任事件。

首先，我国现有的法律法规与金融科技的发展速度不匹配，当出现新的金融产品时，法律很难及时调整以适应新的监管环境。其次，金融科技创新产品与监管部门发展不匹配。数字化、智能化、移动化等手段在银行、证券、保险和其他互联网机构中运用，使金融体系更加高效，但它会导致金融业不同机构的边界逐渐模糊，使我国的分业监管难以推进，严重时会导致整个金融领域的不稳定。

因此，我们在享受金融科技给我们生活带来便利和繁荣的同时更要注重防范和化解可能产生的金融风险。在不阻碍金融科技正常发展的道路上不断完善法律法规体系，同时，进一步深入探索监管部门的职能框架，建立良好的监管防控风险新模式。

二、监管沙盒与金融科技引致风险的契合性分析

1.监管沙盒的内涵与运作机理分析

沙盒也称沙箱，是一种计算机语言。早期它应用于对可疑软件的测试，为其提供测试环境，但这个测试不会对真实系统的安全构成威胁。监管沙盒就是将沙盒引入金融监管，通过新型监管科技，为金融科技创新提供安全的测试环境。在这个特殊的环境中，监管沙盒也将通过特别授权、对测试企业提供监管建议、在测试阶段不采取强制措施等方式使企业能在有效控制金融风险的情况下实现真正的金融创新。2015年3月，英国政府最先提出“监管沙盒”这一概念，英国金融行为监管局将其定义为一个“安全空间”，金融科技产品可以在这个空间内进行测试，从而实现金融监管当局与金融科技公司之间的磨合。

对进入监管沙盒中的企业进行资格审查，针对不同企业为其提供多种选择方案以及设置的消费者保护措施是构成监管沙盒主要的运作机理。这三部分相互结合、相互促进共同为金融科技产品在沙盒中“保驾护航”，同时也是监管科技的一种创新。具体操作步骤如下：第一步是申报核准，监管部门对申请进入监管沙盒中的企业进行资格审查，如金融科技创新产品符合进入监管沙盒要求则进入下一步；第二步是阶段测试，也是金融科技创新产品进行模拟市场交易的过程。这一阶段监管机构将发挥重要作用，不仅实时监控产品的具体动向，而且根据具体情况进行监测调整，以维护市场消费者的合法权益；第三步是总结评估，监管者根据产品在沙盒中的测试表现进行分析评估，总结其是否符合进入真实市场的结论并及时反馈给金融科技公司。

2.监管沙盒对金融科技引致风险的作用效果分析

首先监管沙盒为金融科技产品创新提供了一个适合的空间，无论是金融机构还是为金融服务提供技术支持的非金融机构，都不用担心是否会触犯监管规则，更不用担心监管是否会阻碍发展。其次有利于监管者对金融科技的监管，在监管沙盒中，监管者不用担忧金融科技的过度创新会打乱整个金融市场的秩序，使一些经营者“钻空子”，从而破坏整个金融市场的正常运行。同时能够保护消费者自身的利益，监管沙盒支持适合的金融科技创新项目投放市场，而将不适合的金融科技产品剔除，在一定程度上保护了消费者陷入高风险金融科技产品中去。

2016年6月英国结束了“监管沙盒”第一期的开放申请，对于监管工具的此项创举，一些国家或地区已经认同、借鉴。2016年初，新加坡和澳大利亚的金融监管机构分别与英国金融行为监管局签订合作意向书。同时，马来西亚、香港等国家和地区也纷纷开始在本国试点。各个国家和地区在借鉴英国监管沙盒的基础上根据自身实际情况进行部分变更，监管力度各有差异。然而经过试验和探索，监管沙盒也存在一些缺陷。比如监管沙盒测试结果的真实性存疑；安全空间有限；对现行监管体制提出挑战以及可能诱发寻租行为等都会使人们产生质疑。随着监管科技的不断发展和完善，监管沙盒也在不断试错中纠正，以适应当前金融科技的发展。

三、基于监管沙盒技术特征构建风险防控新模式

1.危机前预防模式创新设计

当前金融科技面临的主要难题是发展与风险监管之间的平衡，而“监管沙盒”工具的应用，能够在有效防控风险的前提下鼓励金融科技创新。“监管沙盒”解决了金融监管当局面临的两难问题。首先，“监管沙盒”提供了一个仿真的市场环境，在这个仿真市场中金融科技产品可以进行模拟交易；其次，构建了监管者与金融科技企业之间的桥梁。如此，不仅金融科技初创公司可以在规定范围内进行大胆创新，监管部门也可以随时了解金融创新情况，为之后制定金融科技方面的政策法规积累经验。监管部门与金融科技公司可以通力合作，共同推动金融市场的繁荣稳定。因此，任何金融科技创新产品都可以在投放市场前进入监管沙盒中进行试验，从而可以降低直接进入市场带来的风险。

2.实时交易资金流监控

监管沙盒采用动态监管的方式，对进入沙盒中测试的金融科技产品进行实时的市场监测。无论是产品的成交额、现金流量还是产品的受众人群、适用的监管手段等，这些数据都被真实完整地记录下来。监管当局可以通过这些数据了解该金融科技企业的真实情况以及预测出该产品的未来发展前景，从而决定是否让测试的产品投放市场。更重要的是，监管当局要在维护市场消费者权益的前提下给予测试产品最合理的评判标准。尤其要在交易资金流监控方面加大监测力度，从而能够有效地防范和化解流动性风险。

3.道德风险的防范与控制

一方面，监管沙盒的进入受限于监管机构，符合监管机构评估要求的企业才能够进入，其进入条件相对苛刻。另一方面，企业开发的金融产品或者服务一旦成功通过监管沙盒测试，满足相应的评估标准，就可以投放到市场上进行大规模推广。由于企业在递交申请时需要一定的时间成本，进入监管沙盒也要满足规定的测试时间。对于金融科技创新来说，其面临的市场环境瞬息万变，而这些都将会贻误公司进入市场的最佳时机。这就可能引发寻租行为，对于申请进入沙盒的企业来说，为了自身利益最大化，他们也许会触犯道德和法律的底线，从监管主体背后的博弈关系出发，寻找潜在的利益空间。因此，建立和完善信息披露制度，更新金融科技监管理念，完善金融监管法律法规体系，以及加强监管队伍建设，提高金融监管人员的素质教育等都是亟需解决的问题。

四、结语

未来，金融科技发展前景广阔，但仍需科技创新能力的提高和金融规则制度的不断改进，使其更加高效、安全和透明。它让传统金融领域紧跟时代步伐，不断发展金融产品和业务形式，在满足高效率、低成本的同时更实现了金融服务的全覆盖，让普惠金融变成现实。金融科技是现代科技在金融领域应用的重要产物，但它也突破了传统金融行业的控制，在一定程度上对监管当局提出挑战。为了谋求金融科技监管与发展的统一，监管沙盒模式的提出为解决监管难题创造新思路，其不但可以推动金融科技的发展，同时还可以发挥金融监管的作用。我国可以根据本国国情出发，借鉴国外先进的监管技术，促使我国监管科技与金融科技发展相匹配，提高金融市场的安全和效率。因此，只有在不危害金融稳定和消费者权益的前提下，将科技与监管深度融合，从而才能够进一步推动金融科技的创新发展。

参考文献：

[1]孟娜娜.监管沙盒机制与我国金融科技创新的适配性研究——基于包容性监管视角[J].南方金融，2018（1）.

[2]张红.监管沙盒及我国行政法体系的兼容[J].浙江学刊，2018（1）.

[3]邓建鹏，李雪宁.英国监管沙盒的借鉴与思考[J].互联网金融法律评论，2017（7）.

作者简介：岳晨晨（1998- ），女，汉族，安徽合肥人，安徽财经大学金融学院2016级本科生，金融學专业；蒋宁（1997- ），女，汉族，黑龙江省齐齐哈尔市，安徽财经大学金融学院，2016级本科生，金融学专业