深化国企改革之混改思考

孙辉

摘要：大力发展混合所有制经济是十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出的国企改革重要方向。混改是完善现代企业制度、公司治理、股权激励、市场化用人机制等深化国企改革的重要基础。近年来，国家陆续出台了混改政策，混改已取得了实质性进展。但从国企整体实施来看，突破不多、力度不够，一个重要的原因是国有企业混改标准、方法及路径仍没有明确，在“混与不混”、“改与不改”、“如何监管”等方面还存在较多争议。

十八大报告中则明确了混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。混改是要通过国有资本和社会资本尤其是民营资本在股权层面的“混”，达到公司治理、资源整合、效率提升的“合”。本文主要从宏观政策、混改相关概念、考虑因素以及混改路径等方面进行分析，探讨混改并以供借鉴。

关键词：混合所有制；改革；监管；公司治理

一、混改的宏观政策背景

混改始终是深化国企业改革的重头戏。党的十五大、十六大、十七大、十八大等报告中均有“混合所有制经济”的相关论述。在不同阶段，混改的方式、定位和历史作用有所不同。党的十五大提出“改为股份制企业，发展混合所有制经济”；党的十六大提出“大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济”；党的十七大提出“以现代产权制度为基础，发展混合所有制经济”；党的十八大提出了“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式”。十八大之后，混合所有制经济已经提升到基本经济制度层面，混改真正成为深化国有企业改革的重要举措。

二、发展混合所有制经济的重要意义

党的十八大将发展混合所有制经济作为基本经济制度的重要实现形式，史无前例，具有跨时代的历史意义。在今后改革政策方向仍将会更加明确和细化。鼓励加快整体上市等多种方式进行混改，并进一步放开竞争性行业国有持股比例的限制。可以预见，随着经济发展和改革的不断深入，产权多元、自主经营、治理规范的混合所有制企业，将会有长足的发展，成为社会主义市场经济的重要微观主体。

图1：发展混合所有制经济的重要意义

三、混合所有制经济概念及类型

（一）混合所有制经济概念

混合所有制是指不同的所有者或性质不同的所有权相结合或融合而形成的一种所有制形式。混合所有制经济是指财产权分属于不同性质所有者的经济形式。

（二）混合所有制企业类型

在混合所有制企业中，按照是否含自然人、私营企业和外资一种或多种投资进行划分，包括仅含自然人投资的混合所有制企业、仅含私营企业投资的混合所有制企业、仅含外资的混合所有制企业，含两种非国有投资的混合所有制企业，含三种非国有投资的混合所有制企业等。

四、混改与企业投资架构

国有企业如何进行混改，与国有企业股权投资战略密切相关。要做好混改，应对企业投资架构和企业性质和定位进行分析，根据企业投资需要和实际情况稳步推进。

要解决在哪个层级混改，以提高决策效率、拓展企业融资渠道。（1）控制力方面，随着企业层级增加，信息传递逐渐失真，控制力逐渐递减。因此，混改不宜在级别较低的企业进行；（2）管理效率和成本方面，混改应在级别较高层级进行，降低企业管理成本，提高决策效率；（3）企业运营方面，业务较为单一、简单且偏于执行的企业不宜进行混改；（4）混改条件方面，企业需要盈利且利润可分配，或有整体上市预期，或可给投资者赚取利益等。

五、混改与企业生命周期

在企业生命周期中，混改需要根据业务发展、控制力、资金需求、决策体系等因素进行综合考虑，以达到企业阶段性发展目标。混改不是一次性完成，在企业生命周期中将经历多次混改。要考虑什么时间混改对企业更为有利，更能发挥混改的作用。

图2：混合所有制与企业生命周期示意图

一、 混改流程

混

（不包含上市）主要包括六个方面，分别是洽谈合作、评估定价、决策、签署协议、交易和完善公司治理，各个节点各有侧重。

六、混改股权比例选择

根据混改政策，已初步明确了混改的股权比例总体原则：即根据不同企业功能定位，逐步调整国有股权比例。对于城市公共服务类、特殊功能类企业，国有资本应保持绝对控股；对于竞争类企业，其中战略支撑类企业国有资本保持相对控股，一般竞争企业国有资本可以相对控股或参股；对于企业主业（战略支撑类）而言，如何确定混改的股权比例，需要根据企业发展阶段、业务发展需要等方面因素综合考虑；对于一般竞争类企业，可以采用参股或相对控股方式进行混改，并逐步实现退出。

结束语：中国改革开放40年来，在大力发展公有制经济的同时，其他各类所有制企业实现了竞争和融合发展。国有企业进行了不同探索，如国有企业私有化、管理层持股、国有企业改制上市等，都是不同阶段的体现形式，尤其是证券市场的建立和完善，上市公司已成为混改的有效模式。随着深化改革的不断深入，国有企业混改、参与民营企业混改，充分释放改革紅利已成为今后各项改革重要基石。

参考文献：

[1]中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定，2013-11-12.

[2]混合所有制企业数量、类型和行业分布，中国经济时报，2016-02-01.

[3]李维安.公司治理学[D].高等教育出版社，2016，01.