财务管理中股利分配问题的若干思考

李伊平

摘要：随着社会的发展和经济的进步，尤其是市场经济环境的不断变化，对于企业管理提出越来越高的要求，其中财务管理是企业日常管理中的重要组成部分，直接影响到企业在市场经济环境内的生存能力，因此，将着重分析关于财务管理中股利分配问题的一些思考，希望能够切实促进该领域的发展和进步，也为关心这一话题的人们提供参考和借鉴。

关键词：财务管理;股利分配;思考

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.07.049

在快速發展的现代社会中，市场竞争越来越激烈，企业财务管理工作是影响企业能够长久稳定发展的重要因素，本文将从财务管理中的股利分配问题入手进行研究，对于企业的发展来说具有重要的社会现实意义和不可忽略的价值，也希望能够激发更为广泛的思考和讨论，进而促进该领域更加深入的研究。

1股利分配的内涵分析

所谓的股利分配，是股东按照特定的形式从自身所持有股份的公司获得的收益，从内容角度来说包括股息以及红利，而股东能够获得相应的股利，最为重要的因素是其所持股的企业经过正常的经营具有经营成果，也就是所获得的收益，从股利的分配形式来说，既包括现金股利分配，也包括股票股利分配。在股利具体的分配过程中，可以实行定期稳定的分配政策，也可以具体依据企业的运作情况来设定具体的分配政策。

2股利分配的现状思考

目前，关于我国上市公司进行股利分配的过程中，主要存在以下几方面的问题：首先，部分企业在自身经营实现了足够盈利、可观盈利的情况下仍然进行不分股利或少分股利的决策，对于中小股东的理由主要为企业需要为后续的经营进行足够资本的留存，从经营角度来说，此种决策无可厚非，企业长久稳定的经营也能够带来更为客观的收入，但与此同时，企业在股市中进行大规模的资本融资，并且给予高管层大规模地加薪，在一定程度上漠视了中小股东的股利分配要求;其次，从股利分配的原则来说，一般需要公司董事会进行决议，而通过少数服从多数的原则，股利分配的具体原则往往是按照大股东的意愿进行，部分大股东在进行股利分配原则制定的过程中，只考虑当前的现金收入情况，并不能充分考虑企业的长久发展因素;再者，在股利分配过程中，由于缺乏成熟的考虑和足够的市场洞见，部分企业在具体分配过程中往往出现不同年份相差甚远的状况，股利分配政策本身的稳定执行性质不强;最后，很多企业利用股利分配的过程进行再次融资、圈钱，将股利与融资进行共同推进。

3股利分配影响因素的思考

3.1限制条件

为了能够保证企业的健康运作和经营，避免多方主体的利益受到恶意威胁或损坏，企业在进行股利分配的过程中受到多维度政策的限制，进而避免在企业内部出现不良目的的操作。具体来说，若企业在经营过程中借入了前期债务，在债务未到期完全偿还的过程中进行股利分配，则需要满足债务合同中的具体条款，若企业在股利分配的过程中计划采用现金的形式进行分配，则需要能够预留足够的资金进行未来一段时间内的运营周转，避免由于股利分配或恶性操作行为导致企业在后续的经营过程中出现问题，进而影响广大股东的基本权益。

3.2经济环境

外部经济环境对于市场环境中的经济主体行为具有直接性的影响，尤其是经济环境波动较为剧烈的时代，经济主体的决策更是受到较大的影响。在企业进行股利分配的决策过程中，越来越多的企业倾向于采用现金股利的分配形式，但当外部经济环境出现较为严重的通货膨胀时，现金本身的购买能力下降，企业预留的购买重大资产的资金已不足以满足基本的支付要求，则需要从经营利润中进行找补，这就直接影响了股利分配的金额。因此，对于企业而言，在进行股利分配的过程中，基于企业自身的长期运行，还需要充分考虑外部的经济环境因素。

3.3市场环境

前面已经提到，对于企业而言，目前最为广泛的、最受青睐的股利分配形式为现金股利，在现金股利派发的过程中也受到外部市场环境的影响。从企业经营角度来看，若外部环境拥有较多的投资空间和机会，企业为了获得更高水平的收益则需要更多的资金支持，那么在当年周期内的股利派发过程中则偏向采用低股利的形式，留存更多的灵活资金进行投资，而如果市场外部环境的投资机会较少，扩大规模获利的机会并不明显，则可能会在股利分配的过程中采用高股利的形式。外部市场环境直接影响企业在股利分配过程中的决策以及操作空间。

3.4经济能力

企业在进行股利分配的过程中，通过现金股利分配尽管能够满足大部分股东的需求，但仍然需要充分考虑自身的运行是否能够维持，主要考虑企业在拥有债务时的持续偿还能力，进而保持企业在市场经济环境中的良好形象和信誉。需要注意的是，考虑企业偿还能力时，不仅需要考虑企业的自持资产情况，主要参考指标是企业的资产变现能力，也就是现金支付的能力，才能够灵活安全地应对债务和自身运作的需求。尤其对于高位发展阶段的企业而言，可能拥有大量的固定资产，但灵活资金的体量并不充裕，那么该企业的变现能力是相对弱的，在进行股利分配的过程中要更为谨慎。

3.5投资者因素

企业的投资者构成并不是单一的，多样化的投资群体导致在股利分配的过程中需要进行更为全面的考量。具体来说，少量投资者属于公司的永久性股东群体，这部分人对公司的忠诚度最高，希望公司能够不断发展壮大，并且具有长期稳定发展的能力，因此对于短期内的股利分配重视程度并不高;而还有部分股东注重稳定的高额股利分配，希望能够拥有定期的股利收入;另外还有众多投机群体，希望通过短期获得较高的利益收入。因此，对于企业而言，三种投资群体都是必不可少的，在股利分配的过程中也需要充分考虑三种群体的特征和需求。

4股利分配对公司发展影响思考

4.1请求权对财务管理的负面影响

为了能够切实维护多方投资群体的利益，在企业进行股利分配的过程中，往往股利分配决策掌握在高层管理人员及大股东手里，大股东为了自身的利益很可能在股利分配的过程中出现倾斜、不公平的现象，进而导致中小股东的权益无法得到兑现，在具体的操作环节中，中小股东为了维护自身的利益可以将企业进行法律起诉，实现自身的请求权力。但需要注意的是，此种操作不可避免地对企业造成一定的负面影响，尤其是关于企业在市场环境中的信誉造成不可挽回的负面作用。因此，为了能够切实维护企业的形象和长期稳定发展，在股利分配过程中需要切实考虑中小股东的权益，避免出现不公平的股利分配。

4.2对企业成长的影响

在现代市场经济环境中，企业的长久发展离不开融资市场的支持，而融资市场需求以公司本身的实力、信誉情况作为基础，若企业在经营过程中恶性地不进行股利分配，则可能给资本市场传递出不良的信号，造成对公司能力、经营信心的下降，甚至对企业的信誉产生怀疑，不利于企业后期的融资动作完成。因此，从企业长久发展的角度进行考虑，需要切实根据自身的经营情况进行股利分配，及时公开信息，在资本市场中注重自身形象的维护，避免由于短期利益的行为造成长期形象的损坏，尤其是在现代社会中，信息传递成本较低，信息传递速度更快，企业的形象维护也需要投入更大的精力。

4.3对财务现金情况的影响

企业股利分配政策的制定，需要切实考虑到企业自身的资金情况和未来运作的资金需求，充分考虑不同投资人的获利诉求，企业的长久发展，不仅关系到投资群体的利益保证，更关系到企业员工及相关业务领域的正常运作。正确科学评估企业的股利分配能力，避免由于核算的失误、决策的失误甚至是恶意的决策，导致损坏他人的利益，甚至由于出现不合规行为而走入社会基本道德的背面。因此，企业股利分配不僅关系到对投资人的负责和回馈，还需要从企业作为一个经济主体的运行角度来横向，避免由于不科学的分配影响财务现金的情况，进而影响企业的健康运作。

5结束语

在现代市场环境中，股利分配已经成为众多上市公司面临的重要问题，股利分配的合理性将直接关系到企业未来的长久发展，在具体操作过程中，需要切实考虑限制条件、经济环境、市场环境、经济能力以及投资者偏好等，从企业的长久发展出发，真正做好对企业的利好决策，提高企业在市场环境中的形象和信誉度，促进企业良好健康的发展趋势。通过本文的阐述希望能够为更多的工作者提供思考的方向，进而促进该领域研究的更加深入。

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