科技型中小企业融资现状及困境研究

□赵科乐

随着我国经济的持续增长，在迈入新时代的同时，对我国自主研发、“中国制造”的需求日益扩大，而“科技型中小企业”成为了创新的主力军。国家“十二五”规划建议和2015年《关于进一步促进科技型中小企业创新发展的若干意见》中曾经提到的，科技型中小企业是我国技术创新的中流砥柱，同时也是经济增长和经济发展的潜在动力，在带动地方创新就业、科技成果转化、建设创新型国家过程中都发挥了重要支撑作用。但是，当下较大比例的科技型中小企业都存在融资难的困境，形成了自身持续发展和促进国民经济增长的巨大阻力，因此通过深入分析，明晰目前科技型中小企业的融资困境和难题。

一、科技型中小企业概念界定

(一)中小企业的定义。中小企业的认定标准本身是一个历史范畴，是一国经济发展的实际情况和一定时间内政府政策偏好的一种反映。中小企业的定义不是唯一不变的，它会随着经济、社会和政策的发展而不断发展的，不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对其界定的标准也不尽相同。

2001年，美国国会出台了《美国小企业法》，该法条界定：雇员人数不超过500人的属于中小企业。而我国相对比较规范是在2011年6月18日颁布的《中小企业划型标准规定》中对于中小企业的范围进行了明确的界定，不仅区分了大企业和中小企业，还将中小企业进一步细分为中型、小型、微型三种类型。

(二)科技型中小企业的定义。根据《科技部财政部国家税务总局关于印发〈科技型中小企业评价办法〉的通知》(国科发政〔2017〕115号)规定：科技型中小企业须同时满足：职工总数不足500人、年销售收入不超过2亿元、资产总额不超过2亿元；企业有效期内具有高新技术企业资格证书；近五年内企业曾获得过国家级科技类奖励，并在获奖单位中排在前三名；近一年内企业总收入中高新技术产品(服务)贡献比例不低于60%；企业创新创业能力评价达到行业标准等条件。

综上所述，科技型中小企业指的是具有专业技术能力的科研人员从事一系列高技术含量研发与开发活动，并将科技理念和实践贯穿于其企业发展的整个生命周期，取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务，从而实现高质量增长并推动地方经济发展的中小企业。

二、科技型中小企业的特点

科技型中小企业从本质上来看属于科技型企业和中小企业的融合体，在经营过程中遵循自筹资金、自主经营、自负盈亏、自担风险的原则，具体还有以下特点。

(一)规模小，制度不规范。科技型中小企业很大一部分处于初创期发展阶段，经营规模小、员工数量有限，因此其企业内部架构也不完善，财务管理制度不健全。在岗位人员配备方面，有些科技型中小企业设置较为简单，企业法定代表人、实际控制人、股东等并非达到完全的分离，企业内部的管理体制不规范。

(二)经营风险偏高。由于科技型中小企业规模有限、制度不健全等因素影响，因此也面临了较高的经营和操作风险。一方面，科技进步与产品更新换代是同步的，随着科技水平的提升，新产品不断推出，产品容易被代替，市场风险突出；另一方面，科技型中小企业处于生命周期中的初创期阶段，自身实力薄弱，担保品价值不足，抗风险能力较差。

(三)投入成本较高。主要从事科技创新与高科技产品研发的科技型中小企业和其他传统的普通企业相比，对技术、员工素质、设备精度的要求会更高一些。在其初创期和成长期，研发周期也较长，科技型中小企业需要持续不断地补给高科技人员、研发资金及高科技设备，较传统的中小企业相比研发成本相对较高。

(四)成长性与收益性较强。集科技创新研发能力与科学技术创新能力于一身的科技型中小企业拥有的大量的知识产权和技术专利等无形资产，再加上其走在时代的前沿，能较好地利用新兴理念和手段提高工作效率，研发差异性大的产品，其产品一旦生产并投入市场，会体现出明显的市场竞争优势，产品的规模也会随着企业科技力量的推动不断扩张，在有限成本的基础上最终实现高利润值增长。

三、科技型中小企业的融资现状及困境分析

(一)科技型中小企业的融资现状分析。我国科技型中小企业数量虽然只占中小企业数量的3.3%，却贡献了中国专利的60%和新产品的80%，对于地方经济增长贡献了很大力量，推动了地方经济和国家宏观经济的长足发展。杭州银行曾经对于在杭州境内成立超过5年的科技型中小企业做过调查，调查结果显示其中94%的企业认为在自身发展过程中存在资金短缺问题，88%的企业认为在融资过程中很难成功向商业银行获得贷款。因此客观地说，科技型中小企业在经营发展过程中向传统的商业银行申请贷款融资时，不可避免地会受到种种障碍性制约。

(二)科技型中小企业的融资结构分析。目前，我国社会发展发展过程中主要是技术和资金两个问题，在科技型人才密集的今天资金需求变成了困扰众多企业的首要问题，科技型中小企业高创新性、高投入性和高收益性的经营特点更决定了其资金和融资渠道的重要性。在目前资本市场融资背景下，科技型中小企业融资结构主要有以下几种特点。

1.科技型中小企业融资以内源融资为主。内源融资主要是企业扩大再生产过程中将收益中的盈余转化为投资，主要包括资本金、留存收益和折旧基金转化为重置投资三个方面。内源融资在企业经营发展过程中具有原始性、成本低、灵活性强等特点，与外部融资相比，它可以在利率变动的情况下保持资本运营基本的稳定性，减少因市场不确定性因素导致资金链条中断的风险，凭较低的融资成本实现企业经营盈利。但是科技型中小企业如果仅以内源融资为主，是远远不够的。内源融资数额有限的特征会对整个企业在市场竞争中占不利地位，降低企业的净资产规模与未来预期收益。

2.科技型中小企业以外源融资为辅。外源融资是指在生产经营的过程中从其他经济主体那里吸收资金来源，并转化为扩大再生产的投资过程。在市场激烈竞争的今天，企业生产与发展的速度越来越快，对于资金的需求也越来越大，因此在企业持续经营的过程中单纯只是依靠内源融资已经远远不能满足企业扩大再生产的需求，因此外源融资在当今社会中占据的地位就越来越重要，但外源融资具有风险大、成本高、渠道有限的特点，使得外源融资成为只能在企业内源融资无法满足经营需求的基础上的补充。目前，科技型中小企业的外源融资渠道主要包括：银行中长期贷款、支票透支、票据贴现等；企业应付票据、应付账款和预收货款等商业信用融资；发行股票和企业债券等资本市场的证券投融资；财政拨款、政府补贴、所得税返还等财政资金融资；融资租赁、售后回租租赁、个人和社会集资、企业间信贷等。

(三)科技型中小企业的融资困境分析。

1.融资渠道单一。目前，科技型中小企业运转过程中融资渠道主要有内源性融资和外源性融资两类。内源融资是指企业扩大再生产过程中将收益中的盈余转化为投资，即公司经营活动结果产生的公司内部融通的资金，主要由留存收益和折旧构成。这种融资渠道成本低、方便快捷、效率高，符合以盈利为目的的企业的经营原则，因此广受科技型中小企业的喜爱。但是对于处于初创期的企业来说，这种渠道融得的资金是非常有限的，难以满足其持续稳定的扩大发展。于是，有一些科技型中小企业开始将视角转向外源性融资，希望可以通过金融市场中股票市场、债券市场发行证券募集资金，但是中小企业与证券法规定的发行债券的条件差距太大，融资困难。有些科技型中小企业选择向商业银行申请贷款，规模小、能力有限的它们缺乏担保品作为还款保证，因此也难以顺利通过此渠道获得融资。综合来看，科技型中小企业的融资渠道目前过于单一，局限于传统的内源融资和外源融资，目前还只是依靠自身的单薄力量进行融资，很难满足其对资金的需求，也较大程度地影响了其壮大发展。

2.融资成本偏高。受到宏观经济下行压力的影响，不少科技型中小企业也面临着融资贵的难题。第一，从微观层面看，科技型中小企业受到自身规模小、担保品有限、风险高等特点，在向金融机构信贷部分申请融资时，成本相对较高；第二，从中观层面看；货币资本市场的供需结构的严重失衡，也推高了科技型中小企业融资价格。在金融市场运行过程中，商业银行信贷规模相对紧张，资金供给有限，而目前金融体系尚不健全，无法较好地解决资金稀缺问题，因此在资本市场供不应求的背景下，科技型中小企业融资成本不可避免提高；第三，从宏观层面看，由于宏观经济下滑，商业银行的存贷利差收紧，银行资金成本不断提高。作为以盈利为目的的商业银行为了保障自己的利润，将此部分受挤压的成本转嫁给议价能力较低的科技型中小企业，其融资成本提高。

3.市场支持政策有限。目前对于科技型中小企业的发展已经有了初步的政策支持，2016年以来国家对于支持高新技术企业发展有了相关的税收优惠政策，2018年1～5月共减税2,886亿元，同比增长46%，具体操作过程中包含税额式、税基式、税率式等多项税收优惠政策的支持以及技术转让合同享受的优惠政策，进一步减轻了科技型中小企业发展过程中的负担，助力其轻装前行，但支持力度还是远远不够，其内在原因主要是政府相关部门对于各行业的需求不明确，对各方面的支持政策制定不及时，也很难切实结合当地科技型中小企业的自身特点和需求现状进行分析，落实不到位。日前科技部支持民营科技企业的培育发展正在起草相关政策措施、意见正在制定过程当中，即将出台。

四、结语

科技型中小企业一般处于生命周期的初创期阶段，经营规模小、抗风险能力不足；企业规章及行业规范不健全、缺乏规范的文件；有价值的担保品不足、风险抵补能力较差；高科技产品或服务研发周期较长、收益回流慢，较难成功向商业银行申请足额贷款，因此现在的科技型中小企业融资还是以内源融资为主，外源融资为辅，导致资金供给严重不足。虽然现在对于科技型中小企业已经有了一些政策支持，如政策性银行的各项优惠政策等，但是成效仍不显著，科技型中小企业的融资难、融资贵问题仍然是其重要的发展瓶颈。