公司型基金形式下的物流金融建设研究

李秀华，殷 辉

(合肥学院 管理系，合肥 230601)

一、引言

物流金融利用动产质押模式改变了传统的模式，不仅拓宽了企业的融资渠道，而且能够有效降低企业的融资成本，同时可以缩短销售周期，降低库存，提高产品周转率、资金利用率。因此，物流企业如何根据自身特点开展物流金融服务是当前的热点问题。作为物流金融创新的一种典型模式，代收货款一直被业界认为是一块“烫手的山芋”，如果操作不当可能会导致公司破产，造成负面的社会问题。深圳市东道物流有限公司就曾因为业务问题、拖欠代收货款而破产，也给行业内开展同类业务的企业敲响了警钟。在国内快递企业中，对于集团客户一般采用的是阶段记账式结算，这就需要快递公司有庞大的现金流支持运营，这些业务做得越大，需要垫付的现金就会越多。宅急送一个月的代垫款高达8 000多万元，如果客户公司资金运转出现问题，或者在运输途中出现破损，都将影响快递企业的资金回笼[1]。因而，为了回避这种风险的存在，在可以安全开展物流金融业务、解决公司资金断裂问题的情况下，有必要创新物流金融模式，进一步为企业带来更好的收益。

物流各个环节都存在着资金短缺、现金流不稳定等问题，即使是资金雄厚的A企业也不例外。而现今的背景环境是机遇与挑战并存，物流金融成为解决资金问题的有效措施，但是各种物流金融方案都多少存在着风险。为给A企业提供解决方案，可以利用其自身优势条件，如长期积累的经验、技术、设备和成熟的物流运作业务以及已有的合作伙伴等条件，抓住物流金融服务，以解决业务开展存在的资金问题，规避风险，减少成本，提高利润。

二、项目设计

(一)公司型基金的建立

本项设计目的在于解决快递物流存在的物流金融问题。具体方案内容是形成以A企业为核心企业牵引公司型基金，通过信息共享与交流部门获取信息，建立以A企业为主导的第三方资金管理机构，解决A企业与其他企业在快递物流金融上的问题，最终解决整个快递物流环节上的资金链断裂问题，并且自建或入驻电商平台进行存货的销售和线上融资，解决产品滞销问题以及形成分担A企业风险的一系列体系的物流一体化机构。

(二)公司型基金的资金来源

来源一：公司型基金成员按比例认缴资金。公司型基金成员按照企业规模大小进行比例划分，各自承担相应的比例，同时认缴资金也可以赎回。根据企业经济实力认购相应比例股份，只需要实际缴纳认购股份额的百分之五十，未缴纳的部分为待缴股金，待缴股金等到公司型基金亏损严重、需要偿还债务时再缴纳。这种有保障的资本金只能用于偿付债券持有者，不能用于支付行政开支或发放贷款[2]。

来源二：公司型基金留存业务净收益。公司型基金业务收益包括投资收益和贷款收益，扣除支出部分后即为业务净收益，再扣除借款支出即为留存净收益。公司型基金对现有资金进行划分，一部分作为贷款准备金，按照固定比例留存，对成员企业提供低息贷款，进行融资支持，从而获得相应利息；剩下比例的资金将进行市场化操作，达到资金增值的目的，可开展各类风险投资经营，主要为稳健型基金投资。同时可以吸纳社会资金，购买各类基金，收取业务费、服务费。

来源三：必要时可向银行贷款。

三、实现信息共享与交流

(一)成立信息共享与交流部门

信息共享与交流部门担负着物流信息共享的中转功能，信息主要包括企业基本信息、供应和需求信息，其中供需信息按物流活动过程划分为运输、储存、包装、流通加工、装卸搬运、配送等六个方面。承担各个数据采集的模块按一定规则采集数据，由其进行规范化处理，然后传递至信息共享与交流部门加以存储，最后根据需求采用标准格式将信息发送出去。信息共享与交流部门设计思路如图1所示[3]。

图1 部门总体示意图

(二)功能结构图

从该平台的设计思路可以看出，信息共享与交流部门主要划分为供应信息管理、需求信息管理、企业信息管理等功能模块[4]，如图2所示。

图2 信息共享与交流部门功能结构图

(三)信息共享与交流部门创新以及优势

信息共享与交流部门是信息服务平台，用户可以在这里发布和查询自己的需求信息；它是物流信息交换平台，通过信息的提供、共享与交流，实现企业之间或企业内部的协调配合与联动，满足用户实时高效的需求；它解决了供求之间、买卖之间的有效协作和沟通；为其他平台的运作提供基本的信息支持；系统设置对不同类别的用户赋予相应的使用权限，如系统管理员拥有增、删、查、改等权限，物流企业拥有编辑和查询等权限，一般客户只有查询的权限。

四、可行性分析

(一) 物流金融风险评估模型设计

运用层次分析法，可将物流金融风险进行层级划分，在明确各个风险内在关系的基础上，利用一定信息进行权重决策，并结合模糊评价法，得出业务风险综合得分，提供相应的物流金融资金服务。

构造物流金融风险系统模型，大体可分为四个步骤：

1.建立层次分析的结构模型。最底层是方案层，中间层是准则层，最高层是目标层。

2.构造层次分析的判断矩阵。在层次结构中，设上层C为准则，所支配的下层为P1、P2、P3，对于准则C相对重要性及权重，通常按照1～9标度对重要性进行赋值[5]，表1列出了1～9标度的含义。

对于准则C来说，n个不同元素之间相对重要性的比较可得到一个判断矩阵为：

A=(aij)mn，

其中aij就是元素Pi和元素Pj相对于C的重要性的比例标度。判断矩阵A具有下列性质：

aij>0,aji=1/aij,aii=1。

表1 判断矩阵相对权重表

3.层次单排序及其一致性检验。利用MATLAB编码:[V,D]=eig(A);W=V(:,1)/sum(V(:,1)) 即可得到λmax以及权重向量。

4.层次总排序及一致性检验。计算各层元素相

对目标层元素的总排序权重，自上而下将单准则权重进行合成，并逐层进行一致性检验[6]。

层次总排序一致性比率为：

根据矩阵A计算出权向量，结合专家打分法，可计算出不同业务综合得分，并最终选择出差异化的资金服务。

(二)物流金融风险评估模型应用

运用层次分析法可对假设案例进行分析，以G物流企业融资为例，进行可行性分析，见图3。

图3 企业融资层次结构模型

构造企业融资方式判断矩阵，用MATLAB计算出λmax、权重向量及CR。

层次单排序结果见表2、表3。

表2 准则层对于目标层

表3 指标层对于准则层

同理可以得到指标层对C2、C3、C4、C5的CR均小于 0.1，说明判断矩阵的一致性是满意的。

层次总排序结果见表4。

表4 层次总排序

综上所述，通过层次分析法得P1、P2、P3的权重分别为0.467、0.299、0.235，因此P1即建立基金会方案是假设案例中可行性最大的方案，之后依次为P2、P3。

五、结论

本文利用层次分析法(AHP)建模对建立公司型基金会机构进行风险评估分析，并通过建立信息交流共享平台，了解到资金在运用过程中存在一些不稳定性以及风险性。因此得出公司型基金会的建立是可以解决这些问题的结论，它不仅可以使各环节各企业各部门高度联合在一起，实现利益共享、风险共担，也能够解决快递业务及其他物流业务中的金融风险与资金链问题，对于解决整个供应链的金融问题是个不错的选择。