商业模式创新与财务业绩分析——以青岛海尔公司为例

苏惠芝 戚少丽 安星月

一、青岛海尔“人单合一”商业模式创新

（一）商业模式创新含义

互联网时代的来临引起了各行各业的变化，尤其是在经济社会领域方面，环境影响企业发展的同时企业行为又反过来塑造商业环境。互联网将会让人们探索更多新的商业实践，基于这些商业实践，又创造了一批新型企业，而它们的赚钱方式，明显有别于传统企业，于是，商业模式一词被人广泛传播，它被用于形容叙说这些企业是如何获取收益的。商业模式一词最早出现在上世纪四五十年代的一些研究文献中，虽然早期人们对商业模式一词莫衷一是，但到21世纪初，人们渐渐达成共识，认为价值创造是商业模式概念的核心，浅显地说，就是企业怎么样赚钱的。

对商业模式创新的理解要建立在商业模式理解的基础上，商业模式指的是如何赚钱，那么商业模式创新就是用一种新的且有效的方式赚钱，将新的商业模式引入生态体系，既可能变革商业模式构成要素，也有可能在盈利模式等各个环节上实现新的突破。

（二）人单合一模式含义

“人”即员工；“单”不是狭义的订单，而是用户资源；“双赢”，就是把每一个员工和顾客结合到一起，进而为顾客创造价值，并提高自身价值。人单合一是人码、物码、定单码三码合一的全程信息化闭环模式，是解决大规模经营出现的库存和应收问题的有效办法。其内容可以简单概括为“人单合一、直销直发、正现金流”，就是使每一个人都有一个市场，有一个市场就要有一个定单，而员工要对每一张定单负责，这就体现出了定单与员工之间的匹配关系。“直销直发”要求直接营销到位，也就是说直接进行发运和营销。张瑞敏说：“如果没有‘直销直发’，人单合一就实现不了。“正现金流”即现金的流入大于流出。人单合一双赢的本质是：自己创造用户，自己分享增值。通俗地说，就是在市场发生变化的情况下，员工可以根据自己的判断进行决策，并且自己收入的多少可以与为用户创造的价值挂钩。

（三）人单合一模式意义

传统组织是一个正三角的组织，最下面是员工，上面是领导。上级对下级下达命令，下级服从上级。海尔在推进人单合一双赢模式过程中，把组织扁平化了，变成动态的网状组织。但从2013年开始，网络化经济处于白热化发展，海尔能够抓住此次热潮下的机遇，并由此调整了其商业模式。在此次调整下，对组织结构进行了重构，从之前的扁平化演变为平台化，增强了其开放性，现在的海尔，没有层级，只有三种人——平台主、小微主、创客，都围着用户转（见图1）。平台主由原来服务者的角色转变为管控者，员工也不仅仅是听从上级指挥，而是主动为用户创造价值，因此他们不单单是员工，而是一名创业者、创客，这些创客进而组成一批小微创业企业，用户、市场就由这些创客和小微主共同创造。

人单合一具有普世性，坚持人的价值第一，也正因为如此，才能够被全世界最先进管理理论研究者们都拿来当各自领域的实践范本，人单合一颠覆了传统工业革命100多年来对人的“经济人”、“社会人”的假设，以“自主人”假设为前提，构建开放共享的商业模式，把执行的员工变成了自主创新的创客，真正激发了人的创新能力。

图1青岛海尔组织结构

二、青岛海尔财务业绩分析

财务业绩分析是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。下文选取海尔2013-2017这五年来的财务数据进行相关分析，并与格力电器作对比。

（一）盈利能力分析

企业盈利能力指的是企业赚取利润的能力，分析主要通过资本及资产报酬水平、成本费用利用率和经营现金流量状况等方面的财务指标，体现公司的经营业绩，对公司的经营者、债权人等具有一定的参考价值。

表1 青岛海尔净资产收益率趋势分析表

图2青岛海尔与格力电器净资产收益率统计图

1.净资产收益率。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。此值与投资所带来的收益具有正相关。该指标既可直接反映资本的增值能力，又影响着公司股东价值的大小。

由图2可知，青岛海尔股份有限公司净资产收益率在2015年前呈下降趋势，但在2017年之后呈现上升趋势，说明近三年公司经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的能力和公司的盈利能力有所上升。表1显示青岛海尔股份有限公司净资产收益率在2014年下降，在于报告期内股权激励行权/授予、非公开发行引入战略投资者事宜完成等原因，公司总股本增加，另因公司非公开发行引入战略投资者募集资金到位，净资产增幅较大，相应影响净资产收益率。2015年净资产收益率下降幅度较大，为13.12%。从公司角度分析，主要是因为装备部品部分业务经销模式调整等因素影响公司收入（若扣除上述因素影响，公司全年收入同比减少约4.50%）。报告期内行业持续低迷以及公司主动调整等因素对收入形成一定影响。从全球白电市场来看，2015年正值全球经济深度调整，复苏乏力，金融和大宗市场起伏强烈，并受地缘政治风险等因素的影响，全球白电市场总体的趋势呈下滑状态。在国内，白电市场因普及率提高，经济增长速度变缓，房地产市场低迷等因素，行业增长乏力。2017年全球经济出现复苏的趋势，国内经济稳中向好，全球家电市场平稳增长。

表2 青岛海尔营业利润率趋势分析表

图3青岛海尔与格力电器营业利润率统计图

图4 2017年青岛海尔与格力电器成本分析统计图

由青岛海尔和格力电器净资产收益率对比图来看，格力电器这五年来的净资产收益率要高于青岛海尔，盈利能力相对较强。

2.营业利润率。营业利润率能综合反映一个企业或一个行业的营业效率。此比率越高，说明公司销售商品获取的营业利润越多，企业的盈利能力越强。

五年来青岛海尔在2015年的营业利润率大幅下降（见表2），其原因在于，2015年章丘海尔电机有限公司、青岛海尔特种电器有限公司等两家公司不在公司本期合并报表范围以及装备部品部分业务经销模式调整等因素影响公司收入和利润，导致营业利润率降低（见图3）。

通过对比青岛海尔和格力电器两家近几年的利润表，发现两家公司在2016年营业总收入相差不大，营业收入较期初增加32.59%，主要是由于收购GEA（指通用电气家用电器资产与业务）后GEA业务分部的收入自收购日后纳入本公司以及原有产业内生性增长所致。青岛海尔的营业总成本比格力电器多2，213，326万元，其原因在于：白电生产成本中，所占比重比较大的大宗原材料有钢板、发泡料、铝、与石油相关塑料颗粒、铜等，大宗原材料价钱的上涨幅度较大，将会对成本造成一定的压力，对企业业绩带来一定的负面影响；青岛海尔的期间费用较去年增长幅度较大，销售费用较同期增加62.14%，主要是本期收购GEA后，GEA业务分部的销售费用自收购日后纳入本公司所致；财务费用较同期增加240.28%，主要是本期借款平均余额增加以及汇兑损失增加所致。

虽然2017年青岛海尔的营业总收入要高于格力电器，但其营业总成本依然较格力电器高（见图4），除营业成本有一定差距，青岛海尔的财务费用比格力电器多96，159万元，财务费用较同期增加93.34%，主要是由于本年借款平均余额较同期增加所致。

格力的营业成本相对较低，这主要得益于格力电器创新模式下首创的“定额领料—落地反冲”。格力电器的创新模式即以全员培养的人才价值创造创新是提升个人能力与增强企业整体创新能力的互利创举；以掌握核心技术为理念的技术价值创造创新；以多元化产品体系的产品价值创新，形成了人—技术—产品三位一体的价值创造创新的逻辑体系。在这一模式下，公司首创“定额领料-落地反冲”，即以原有的ERP系统、MES系统为基础，借助自主开发的信息化平台系统，达到生产物料全流程的系统化、规范化、高效化的管理。因此格力的营业成本相对较低，有效解决了企业运营过程的各种浪费问题，提高了公司的管理水平。

由此我们可以看出企业的财务业绩是由多方面决定的，除环境影响等不可抗因素等，公司的商业创新模式以及经营决策对企业的财务业绩往往至关重要。在同样的环境下，格力的“定额领料-落地反冲”模式使得营业成本降低，营业利润率变高，盈利能力变强。

（二）资产质量分析

企业资产质量会对公司的风险、收益、流动性等造成一定的影响。分析主要通过营运能力比率、资产结构等方面的财务指标，综合反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平和资产的安全性。

1.流动资产周转率。流动资产周转率是反映公司流动资产运用效率的主要指标。它是指公司一定时期的销售收入与流动资产平均余额的比率，即公司流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率越高，代表公司以相同的流动资产完成的周转额越高，说明公司流动资产的经营利用效果越好。

2013-2017年中，2014年的营业收入显著提高（见表3），2014年是公司推进电器网器化的第一年，由此可见，公司产品网器化转型初见成效，公司围绕家电向健康智慧互联，节能环保时尚及个性化升级的趋势，研发领先技术，差异化高端化产品深受用户喜爱，通过产品定制迭代升级，满足消费者个性化需求。只有2015年的营业收入呈下降趋势，实现收入897亿元，同比下降7.41%，其原因在于报表范围发生了变化以及装备部品部分业务经销模式调整等因素影响公司收入，若扣除上述因素影响，公司全年收入同比减少约4.50%。同时报告期内行业持续低迷导致各个产品零售额均有所下降，对收入形成一定影响。

表3 青岛海尔流动资产周转率计算表

图5 青岛海尔与格力电器流动资产周转率统计图

2016年公司坚持创新驱动转型，海尔积极把握消费升级趋势、抓住全球并购机会，践行人单合一双赢模式，增强了世界市场的领先优势，提出具有个性化、差异化的家电解决方案，推动多元化转型，收入突破千亿。

2017年营业收入同比增长33.68%，海尔通过技术升级与颠覆性创新实现产品差异化引领行业，推动结构调整；国内市场：聚焦用户体验与客户价值，做深网络、优化效率、提升结构；海外市场：聚焦创牌与引领盈利，推进人单合一本土化机制在各区域落地，同时收购的GEA收入创新高，这些都有助于增加营业收入。同时海尔流动资产大幅上升，由于本年收入增加及加强供应链管理，经营活动产生的现金流量净额较同期增加97.72%，货币资金较年初增加49.17%。

表4 青岛海尔应收账款周转率计算表

图6 青岛海尔与格力电器应收账款周转率统计图

图7 青岛海尔与格力电器营业收入统计图

图8 青岛海尔与格力电器应收账款统计图

通过青岛海尔和格力电器流动资产周转率的对比图（见图5），我们发现青岛海尔的流动资产率远远高于格力电器，说明青岛海尔能够有效地利用流动资产，综合使用效率较高，盈利能力较强。

2.应收账款周转率。公司的应收账款是反映公司应收账款变现速度快慢与管理效率高低的指标。较高的应收账款周转率可提高公司流动资产的收益能力。

表5 青岛海尔存货周转率计算表

图9 青岛海尔与格力电器存货周转率统计图

从表4中我们可以看出2013-2017五年来青岛海尔的应收账款周转率一直呈下降趋势，虽然营业收入大部分保持上升，但营业收入每年的增速均小于应收账款，说明公司收账速度较慢，平均收账期长。

通过青岛海尔与格力电器应收账款周转率对比图，我们发现这五年来格力电器的应收账款周转率一直高于青岛海尔，并且两者差距较大（见图6），具体分析如下。

青岛海尔与格力电器的营业收入差别不大（见图7），但青岛海尔的应收账款远远高于格力电器（见图8）。2014年公司先后收购海尔集团国内四家公司的少数股权，2015年公司收购海尔集团海外白电资产完成，2016年青岛海尔的应收账款增幅最大，比2015年增加102.55%，主要是收购了GEA。由此可见公司的经营活动对资产质量有很大的影响。

格力电器的应收账款周转率较高，得益于格力电器在资产管理中最大的亮点即接近于现销的应收账款策略，这主要是因为其特殊的销售方式，“淡季返利”、“先付款后发货”等，使其提高管理工作的效率。

表6 青岛海尔营运资本计算表

图10青岛海尔与格力电器资产负债率统计图

图11 青岛海尔资产负债率、营业利润和净现金流量的同比增长幅度统计图

3.存货周转率。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，能衡量企业销售能力及存货管理水平，表明1年中存货周转的次数，或者说明每1元存货支持的销售收入。

由表5可知，青岛海尔存货周转率在2013年达到了最高，说明人单合一发挥了一定的作用。青岛海尔在2013-2015年的存货周转率均高于格力电器（见图9），但在2016年低于格力电器，由表5可以看出，2016年的营业成本增长幅度较大，这与业务的经营是分不开的。在人单合一的模式下，公司在厨卫的业务中推出了满足不同需求的产品，如蒸烤一体机产品，洗碗机产品也推出中式的新品类，因此2016年厨卫的业务收入增长最快，同时也使得营业成本提高。

（三）债务风险分析

1.资产负债率。资产负债率可用来分析长期偿债能力。资产负债率越高，说明公司在获取资产时更倾向于依赖负债，公司的长期偿债能力越弱，财务风险越高。

青岛海尔五年间2016年资产总额和负债总额增幅最大（见表6），其中资产总额突破了千亿，主要是因为收购了GEA，使得应收账款、固定资产等增加，年末由于应对客户订货的增加而加大了采购和生产，使得存货增加了78%，而负债的大幅上升主要是收购GEA所致，与2015年相比，占比较大的应付账款增加了40.45%，一年内到期的非流动负债增加3969.81%，长期应付职工薪酬增加3533.04%，而长期借款更是增加了5124.98%。虽然2016年收购GEA对负债影响较大，但GEA团队采用“人单合一”模式打破过去串联业务结构，使得其收入创10年历史新高，进而经营活动产生的现金流量净额增加，货币资金较年初增加了49.17%。

由图10可知，2013-2015年青岛海尔的资产负债率低于格力电器，但在2016年后，高于格力电器，总体来说，青岛海尔的资产负债率不低，接下来具体分析资产负债率对公司经营的影响。

2013-2017年资产负债率的增长幅度普遍高于营业利润和净现金流量的增长幅度（见图11），说明资产负债率的增长给企业带来的正面效益，在一定时期内具有一定的支付能力，能够偿债，保证债权人的权益，同时说明企业的经营活动是良性循环的。

表7 青岛海尔速动比率计算表

图12 青岛海尔与格力电器速动比率统计图

2.速动比率。速动比率是速动资产与流动负债的比率，一般认为，速动比率的标准值应为1。该指标是从流动比率演化而来的，用来判断和评价公司短期偿债能力。

表8 青岛海尔总资产增长率计算表

图13青岛海尔与格力电器总资产增长率统计图

表9 青岛海尔营业收入增长率计算表

图14青岛海尔与格力电器营业收入增长率统计图

2016年和2017年青岛海尔的速动比率均小于1（见表7），主要是因为流动负债增长幅度较大，2016年流动负债增加主要是本期收购GEA进行债务融资以及部分子公司新增流动资金借款所致，使得短期借款、应付利息、一年内到期的非流动负债等均大幅增加，但2017年速动资产增幅高于流动负债，使得速动比率又有所上升。

青岛海尔的速动比率起伏较大，而格力电器较稳定（见图12），在2015年之前，青岛海尔的速动比率高于格力电器，但由于收购等原因，使得2016年和2017年速动比率下降，短期偿债能力降低，而格力在2016年对原材料实行集中采购，增强采购议价能力，有效控制采购成本；通过对重要原材料耗用差异专项分析，推进关键物料的成本控制，提高分厂材料利用效率；通过国内首创“定额领料-落地反冲”结算模式、提升设备利用率、降低办公费用、提升仓储设备利用率等积极措施，持续减少制造和日常办公费用，体现了格力电器的财务优势。

（四）经营增长分析

1.总资产增长率。总资产增长率是分析企业当年资本积累能力和发展能力的主要指标，能够体现在一定时期内企业资产经营规模增长的速度。

2015年总资产呈现负增长（见表8），主要是因为流动资产中的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和预付款项减少较多，2016年总资产产增长率达到了73.08%，是五年增长率最高的一年，其中流动资产增长了27.02%，非流动资产增长了192.77%，收购GEA是其增长的主要原因。

2013-2017年青岛海尔总资产增长率波动较大，2016年增长率最大（见图13），由此可见资产规模较好，经营规模扩张的速度最快，而格力电器较为平稳，呈先下降后上升的趋势，稳中有进。

2.营业收入增长率。主营业务增长率表示与上年相比，主营业务收入的多少与企业成长状况有着紧密联系，同时也体现了它的发展能力。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。

2015年公司实现收入897亿元，同比下降7.36%（见表9）其主要原因是有两家公司不在公司本期合并报表范围等因素影响公司收入，若扣除上述因素影响，公司全年收入同比减少约4.50%，公司主动调整等因素对收入形成一定影响。2016年同比上升32.37%，增幅高达40%，营业收入增长速度快，主要是由于GEA交割后运营良好，业绩好于预计，摒弃行业内传统的压货模式、价格战模式，全面转变为服务客户、价值战，这些都使得营业收入增加。

青岛海尔和格力电器的营业收入增长率在2015年均小于0（见图14），说明行业低迷对企业的收入造成了一定的影响，且格力电器业务滑坡更严重。2015年、2016年青岛海尔的营业收入增长速度快于格力电器，说明这一时间段企业前景更好，在2017年二者基本持平，营业收入增长率均超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险。

三、青岛海尔人单合一对财务业绩的影响

企业的财务业绩受多方面的影响。从外部环境来看，2015年受世界经济深度调整，复苏乏力，金融和大宗市场波动剧烈、地缘政治风险等影响，全球白电市场整体呈现下滑态势。国内白电市场受普及率提升，经济增速放缓，房地产市场低迷等影响，行业增长乏力，使得净资产收益率、营业利润率、总资产增长率等有所下降。从公司内部运营决策来看，青岛海尔在2015年报表范围发生变化、经销模式进行了调整，进而影响了公司的财务业绩。而在2016年，公司完成收购GEA，各个财务指标均有所增加，公司的净资产收益率、总资产增长率、流动资产周转速度等有所提升，盈利能力增强，并加快了营业收入的增长速度，总体来说企业的发展速度较快，但同样也增加了应收账款等负债，给公司造成了一定的成本压力，使得应收账款周转率降低，应收账款周转速度变慢。

从商业创新模式来看，青岛海尔践行人单合一双赢模式，通过技术升级及颠覆性创新，持续迭代产品，满足用户最佳体验，并推进“眼见为实、体验为王”的营销体系建设，推动盈利模式从单一硬件销售收入到“硬件+内容+服务”的多元化转型，提高了营业收入，同时推进小微机制下的自主经营，实现用人权、分配权、自主决策权三权落地，通过市场小微机制与人单合一模式激发组织活力。在人单合一模式下，驱动员工动力提升、人员观念及能力转变；驱动全流程节点以市场为中心并联协同与运转创新。在海外市场中，同样也推进人单合一本土化机制在各区域落地，促进文化的融合与观念统一，如2016年GEA收购之后，人单合一模式从组织上打破了原来的线性管理，打破过去串联业务结构，变成一个个小微，直接面对市场，创造了用户价值。因此青岛海尔的人单合一模式增加了公司的营业收入和流动资产，加快了企业流动资产周期速度，增加现金流量净额，加强了供应链管理，提高了利用单位净资产为公司新创造利润的能力和盈利能力，进而保持并扩大了全球市场的领先优势。

格力电器在人—技术—产品三位一体的创新模式下，采用了“淡季返利”、“先付款后发货”等销售方式，增强了应收账款的变现能力，并首创“定额领料-落地反冲”，有效解决了企业运营过程的各种浪费问题，提高了公司的管理水平，为公司提供了强大的现金流，提高了财务业绩。

综合来看，青岛海尔股份有限公司的人单合一模式以及格力电器的人—技术—产品三位一体模式对财务业绩具有一定的推动作用。

四、结论

在互联网时代下，科技的发展带来了新的观念，人们日常消费习惯改变的同时，各个行业如何发展也成为人们思考的重要课题之一。云平台、移动互联网等的应用将倒逼企业转型，重构商业模式。

青岛海尔的人单合一模式，推动了盈利模式多元化转型，并进行了组织变革，格力电器的人—技术—产品三位一体模式，将公司从单一业务模式向多元价值来源平台转变，改变销售方式，创新生产物料流程管理，进而提高公司财务业绩。

商业模式创新通过有效调整公司发展战略，有助于维持和增强核心竞争力。通过技术升级与颠覆性创新实现产品差异化引领行业，推动结构调整，进而增加公司的营业收入，扩大公司规模，增强公司的盈利能力，增大公司扩展速度，提高公司营业收入增长率，能保持公司的资产持续增长，进而推动公司财务业绩的提高，因此我们要在发展中找到适合本公司的商业模式并不断创新，促进公司发展。