我国金融对科技创新支持的实证研究

张子荣

[摘 要] 基于1998—2017年的数据，本文建立VAR模型，分析科技创新和金融规模、金融结构、金融效率间的关系。结果显示：科技创新和金融规模、金融结构、金融效率间具有长期均衡关系；科技创新的增长依赖于金融结构和金融效率的增长；金融结构和金融效率对科技创新的冲击效应较大，科技创新对金融规模冲击的反应，一直为负效应；长期来看，科技创新的增长主要来自于金融结构的贡献，金融规模、金融效率对科技创新的贡献分别排在第二位、第三位。

[关键词] 金融 科技创新 实证研究

中图分类号：F832 文献标志码：A

在每一个国家的经济发展中，资本、劳动力、科学技术等是必不可少的要素。当一个国家所处的经济发展阶段不同时，每一个要素在该国所起到的作用是不同的。如果一个国家的劳动力对这个国家的经济增长的贡献率，大于其他要素的贡献率，那么这个国家属于劳动密集型产品比较丰富的国家。如果一个国家的科学技术对这个国家的经济增长所做的贡献，大于其他要素所做的贡献，那么这个国家属于技术密集型国家。科学技术推动一国的发展是未来经济发展的趋势。我国提出科技兴国战略，科技的发展离不开资金的支持，资金的供应主要来源于金融行业，因此，本文通过建立VAR模型，研究金融对科技创新的支持程度，以期为政策制定者提供理论支持和实践支持。

一、文献综述

国内学者对金融和科技创新的关系进行了研究：黄文青（2010）认为在推动循环经济科技创新的过程中，金融起到的作用不显著。因此，应该构建多元化的融资渠道，促进循环经济的科技创新。王宏起、徐玉莲（2012）计算了我国2000-2010年的科技创新和科技金融之间的复合系统协同度，提出我国科技金融与科技创新之间的良性循环机制尚未建立。俞立平（2013）对科技创新与金融间的相互影响机制进行了实证分析，结果显示金融和科技创新的互动机制效率不高；科技产出对金融的效应为正；科技产出水平高的地方，其研发费用投入的效率相对低，劳动力投入的效率相对高。罗嘉雯和陈浪南（2013）运用VAR模型，选取珠三角地区的数据，研究了金融发展和科技创新之间的关系，结果表明金融发展对科技创新有明显的正作用；金融发展推动了政府和企业科研经费的增加；科研投入和科技创新之间有良好的互动关系。

二、变量选取与数据收集

不同学者在测算科技创新与金融发展指标时，所运用的方法有差异。依据数据的可获得性和本文的研究思路，选取专利授权数衡量科技创新，用SI来表示；选用银行存贷款数额与GDP的比率、保费收入占GDP的比重、储蓄与贷款的比，估算金融发展规模（FC）、金融发展结构（FT）、金融发展效率（FE），以衡量金融发展。科技创新和金融发展的数据，均来自Wind资讯、河南统计年鉴、河南金融年鉴、历年河南省国民经济和社会发展统计公报及中华人民共和国统计局网站。结果见表1。

三、实证分析

（一）平稳性检验

先对变量进行对数取值，见表1。选择滞后3期。利用Eviews7.2，运用ADF单位根方法，对变量LNSI、LNFC、LNFT、LNFE进行检验。得知这四个变量是一阶单整的，即是K（3）。

（二）协整检验

在平稳的基础上，建立LNSI、LNFC、LNFT、LNFE的协整方程，公式如下：

利用Eviews7.2，对LNSI、LNFC、LNFT、LNFE进行协整分析，并对残差项进行ADF单位根检验。结果残差项是平稳序列。所以，科技创新、金融规模、金融结构、金融效率之间存在协整的关系，即长期稳定关系。

（三）因果检验

为了更好地研究科技创新与金融规模、金融结构、金融效率间的动态关系，可以进行因果关系检验。本文运用Granger Causality Test对这四个序列进行检验，结果在10%的置信水平下，科技创新的增长有赖于金融结构和金融效率的增长；金融规模的增长有赖于科技创新的增长。

（四）脉冲响应分析及方差分解

（1）脉冲响应分析

由脉冲响应分析可知，金融结构和金融效率对科技创新的冲击效应较大。科技创新对金融效率冲击的反应，在整个期间是缓步上扬的。科技创新对金融规模冲击的反应，在整个期间是先下降后上升，一直为负效应。

（2）方差分解

有方差分解可知：第一，科技创新自身的贡献率一直处于下降态势。第二，金融结构对科技创新的贡献率始终排在第一位，其次是金融规模和金融效率。

四、结语

本文通过建立VAR模型，研究科技创新与金融规模、金融结构、金融效率之间的动态关系。结论如下：第一，科技创新与金融规模、金融结构、金融效率之间属于长期均衡关系。科技创新的增长有赖于金融结构和金融效率的增长；金融规模的增长依赖于科技创新的增长。第二，金融结构和金融效率对科技创新的冲击效应较大。科技创新对金融规模冲击的反应，一直为负效应。长期来看，科技创新的增长主要来自于金融结构的贡献，金融规模、金融效率对科技创新的贡献分别排在第二位、第三位。

基于上述分析，要推动科技进步，应该做到以下几个方面：一是完善金融结构。金融结构对科技创新的贡献率，大概为80%左右。完善金融结构主要是处理好直接融资和间接融资的关系，加大直接融资比例。二是壮大金融规模。在科技创新的贡献率中，金融规模的贡献在10%左右，而且长期来看，金融规模对科技创新的贡献一直在上升。所以，增强科技创新的信贷支持力度。三是提高金融效率，金融效率是科技创新增长的原因之一。

（作者单位：中央财经大学应用经济学博士后流动站）

★基金项目：2017年度河南省科技厅软科学项目：河南省科技创新的金融支持研究，项目编号：172400410220。

参考文献：

[1]黄文青.金融支持、科技创新与循环经济发展的理论与实证研究[J].科技管理研究，2010（11）：29- 31.

[2]王宏起，徐玉蓮.科技创新与科技金融协同度模型及其应用研究[J].中国软科学，2012（6）：129- 138.

[3]俞立平.省际金融与科技创新互动关系的实证研究[J].科学学与科学技术管理，2013（4）：88- 97.

[4]罗嘉雯，陈浪南.金融发展影响科技创新的实证研究[J].中国科技论坛，2013（8）：128- 133.