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新华社：对外开放40年的三点启示

据新华社，改革开放40年给中国与世界关系带来翻天覆地的变化。从面向美欧日等发达国家到开拓亚非拉等新兴市场，从“全球卖”到“全球买”，从向西方学习到他国来华“取经”，从国际体系的旁观者到国际体系的参与者、建设者，中国与世界的接触互动“更加深入和精细”。以历史的眼光看，中国对外开放40年，当是百余年来中国与世界互动最精彩的一章。它不但成就了中国作为世界第二大经济体的地位，更塑造了一支对世界和平发展极重要的力量。回顾这段成功历程，有三点重要启示。第一点启示是“融入”。中国开放进程的开启与中国同西方国家关系改善之间的同步并非偶然。我们打开大门，把西方的资金、技术、管理请进家门；我们也走出国门，一批批考察团、一波波留学生，把世界上关于国家治理、社会发展以及科学进步的先进理念带回来。学习、借鉴、吸收、创新，中国以敏而好学的姿态、时不我待的心态，投入到经济全球化的滚滚大潮，不断迈出坚实的时代步伐。第二点启示是“定力”。中国对外开放的40年里，国际形势并非风和日丽，中国与外部世界关系也并非一帆风顺。然而，尽管有冷战结束和“9?11”两次大事件的震撼，以及亚洲金融危机和国际金融危机两次大危机的考验，中国始终坚持“和平与发展仍然是时代主题”的判断，始终坚持独立自主的和平外交政策，始终坚持走改革开放这条“必由之路”。当下，世界政治中民粹主义、保护主义等逆流迎面而来，美国大范围挑起的经贸摩擦侵扰人心，但中国始终按既定节奏推进改革开放事业，始终高举构建人类命运共同体旗帜，推动世界发展与合作的进程。举办进博会，既彰显中国坚持扩大开放的决心，也表明中国为世界各国打造国际贸易合作平台的善意。这正是中国开放合作初心不改的生动例证。第三点启示是“担当”。法国知名汉学家高大伟曾说：“开放不仅让中国了解世界，也是中国在影响世界的过程。”随着体量更大、分量更重，中国以更积极姿态参与国际对话与合作，推动建立更加公正合理的国际新秩序，并为此向世界贡献了“一带一路”、亚投行等一系列公共产品。

易纲：三支箭解决民营企业融资难

据人民日报，对于习近平总书记近日在民营企业座谈会上指出，解决民营企业融资难融资贵问题，中国人民银行行长易纲在回答记者采访时指出，民营企业在国民经济中的地位十分重要，金融系统帮助解决民营企业、小微企业的困难，责无旁贷。目前，根据中央决策部署，人民银行正会同有关部门综合施策，从债券、信贷、股权三个主要融资渠道发力，用好“三支箭”，支持民营企业拓宽融资途径，帮助民营企业渡过难关。第一支箭，是民营企业债券融资支持工具。10月22日，国务院常务会议审议，决定设立民营企业债券融资支持工具。由央行提供部分初始资金，通过专业机构市场化运作，出售信用风险缓释工具和担保增信等方式，为有市场、有前景、有技术、有竞争力，但暂时遇到流动性困难的民营企业发债，提供信用支持。目前来看，试点取得了积极成效。前不久，浙江荣盛、红狮集团、宁波富邦等三家民营企业，通过民企债券融资支持工具募集资金19亿元。三只债券认购倍数均超过2倍，远高于今年以来民企发行债券1.24倍的平均认购倍数，而且发行利率均低于发行人今年已发行的同期限品种平均票面利率。下一步，人民银行将进一步扩大试点范围，帮助更多民营企业通过债券市场获得融资。第二支箭，是信贷支持，也就是综合运用货币信贷政策工具，引导金融机构对民营企业增加信贷投放。今年以来，人民银行已经四次实施定向降准。在此基础上，人民银行增加再贷款、再贴现额度3000亿元，支持金融机构扩大民營和小微企业信贷投放。特别是在对商业银行的宏观审慎评估（MPA）中，央行新增专项指标用于鼓励金融机构增加民营企业信贷投放；对支持小微、三农、扶贫、双创等普惠金融领域较好的金融机构，给予进一步的政策倾斜。下一步，人民银行将继续发挥好宏观审慎评估的逆周期调节和结构引导作用，督促金融机构用好再贷款、再贴现资金，为民营企业提供更多信贷资金支持。第三支箭，是研究设立民营企业股权融资支持工具。为稳定和促进民营企业股权融资，人民银行正推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构，发起设立民营企业股权融资支持工具，由人民银行提供初始引导资金，带动金融机构、社会资本共同参与，按照市场化、法治化原则，为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

地方驰援民企 减负计划+纾困基金

据《上海证券报》，紧跟中央及部委行动，近期地方政府纷纷出台促进民营企业发展的举措。据上证报记者梳理，“地方版”驰援政策主要集中在降低企业成本和化解融资难融资贵等方面。从各地披露的信息来看，地方支持民企“弹药”充足。浙江、江苏、广东等地均出台新一轮减负政策，各地计划减负规模累计达万亿元。此外，多个省份发起百亿元级纾困基金，化解上市公司流动性风险。地方密集出台促进民营经济或实体经济发展的政策，减税降费、降低企业成本是政策聚焦的重点。据粗略统计，近期各地出台的降成本方案累计减负规模可达万亿元。自10月中旬深圳市政府采取驰援上市公司的行动之后，越来越多的地方政府加入驰援队列。11月以来，多地在促进民营经济发展的文件中都列入一条政策：设立上市公司纾困基金。各地纾困基金规模基本都在100亿元。各地国资国企、各类金融机构也纷纷加入纾困队伍。据不完全统计，各地政府及金融机构拟发起设立的纾困基金总规模已超过千亿元。“目前民企融资难融资贵是客观现象，单凭货币政策很难解决。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，除了信贷政策外，更多采用结构性减税以及利用多层次资本市场，多管齐下来促进民企发展的效果会更为明显。工银国际首席经济学家程实指出，未来政策红利将聚焦民营企业，货币政策、财政政策、监管政策、资本市场建设、深化改革开放的政策红利将凝聚合力，共同稳定民营、中小企业的发展动能。

土地管理法将审议 “土地财政”还靠得住吗

据《新京报》，日前有媒体报道，12月份的全国人大常委会可能会审议土地管理法修正草案。据了解，此次土地管理法修改主要内容仍然是聚焦农村土地制度改革，涉及农村土地征收、集体经营性建设用地入市等主要内容。对于此次土地管理法修订，很多人最关心的问题是征地补偿，认为当前的征地补偿标准偏低。这当然是个大问题，但比这更重要也更具辐射力的，还是土地要素进一步市场化的问题。如果本次草案能如人们所期待的，增加供地渠道，减少对土地用途的束缚，那对中国经济将会起到非常大的推动作用。眼下，宅基地不能入市和地方政府土地财政问题备受关注。综合各方信息，此次修法，在农村土地体制领域，首先应该是集体经营性建设用地建设租赁住房试点。看起来，仅仅租赁房试点，步子有点慢，但只要开始改，未来应该能得到加快。此前已有些学者认为，未来企业无须再去政府土地储备部门那里竞买土地，这样民众的居住条件将得到很大的改善，土地的市场化配置也将大大提高整体经济效益。这不无道理。除此之外，土地财政逐渐退出，也能倒逼地方下大力气改善市场环境，这对经济也是不小的利好。

普华永道报告 家族企业接班人计划意愿下降

11月8日，普华永道发布的2018年全球家族企业调研中国报告《价值观和理念打造中国家族企业竞争优势》显示，21%的内地家族企业表示目前有制定继任计划，而2016年的相关比例为35%；这一比例也低于香港43%的比例及全球49%的平均值。同时，当被问到他们是否有计划将公司领导权和管理权、所有权（或者两者兼有）交给下一代家族成员时，内地和香港家族企业的决策者的热衷程度不及全球受访者，且呈现下降趋势。42%的内地受访者和45%的香港受访者表示他们愿意这样做，而全球平均值为57%。2016年，62%的内地受访者和69%的香港受访者愿意将公司管理权、所有权（或者两者兼有）交给下一代家族成员，全球平均值为73%。普华永道中国税务部合伙人李奕分析：“第一代企业主对他们所创立企业的情结或许是他们不愿意放手的部分原因。但另一方面，第二代继承人对职业有着新的想法。相比其可能将要继承的家族企业，更多人将视角转向更热门及新兴的行业，比如银行、投资和科技行业。“我们认为，对于家族企业而言，让下一代参与业务非常重要；不仅是为了确保继承，也顺应企业创新及数字化变革的趋势并实现平稳过渡。千禧一代是受过良好教育的数字原生代，具有丰富的技能，可以推动创新和突破传统思维。我们建议下一代家庭成员参与制定发展计划，企业主可以授权他们在企业内部建立自己的事业或将现有企业提升到新的水平。”李奕表示。据了解，普华永道每两年进行一次全球调研，探索家族企业的发展趋势。2018年全球家族企业调研于4月至8月期间进行，来自53个国家的2953个家族企业接受调研，包括52家中国内地家族企业及56家香港家族企业。

FF控制权纠纷演绎 许家印反诉贾跃亭

据《证券日报》报道，恒大与贾跃亭就FF控制权的纠纷，并未随紧急救济仲裁结果的出炉而有所降温。11月7日，恒大健康发布公告称，旗下时颖公司已对贾跃亭和合资公司Smart King提出仲裁全面反诉，要求贾跃亭和合资公司履行合约。恒大健康在公告中表示，贾跃亭和合资公司强行赶走恒大委派的出纳员，并强行阻止恒大财务人员进场进行财务审查，导致恒大无法了解FF的财务状况。按照股东协议，恒大有权进行财务审查并向FF委派出纳员，同时约定如果出纳员七天不签字即视为同意付款。对此，接近恒大的人士称，贾跃亭的上述行为已严重侵犯了恒大应享有的股东权利。而在香港进行反击的同时，恒大还在FF离岸公司的注册地开曼群岛对贾跃亭提起了诉讼。恒大健康方面透露，由于合資公司拒绝提供财务资料及相关文件，恒大委任的合资公司董事在开曼群岛大法院对其提出诉讼，要求法院命令合资公司提供FF所有财务资料及相关文件。此前，在紧急救济仲裁结果宣布后，FF获得了严格条件下的5亿美元融资资格，其中新股融资的估值不得低于恒大投后估值，且恒大享有新股的优先购买权。随后不久，FF宣布已正式签约美国顶级投资银行Stifel，全面加快融资进程。据悉，Stifel并不直接对FF进行投资，他们将对FF进行资产评估，然后把FF推荐给其他投资机构。FF方面称，Stifel已经派出核心工作人员进驻FF，并与FF财务、产品和供应链负责人共同讨论了融资、项目进展以及供应链关系维护问题。不过，有业内人士指出，鉴于FF和恒大之间的纠纷升级，以及恒大在合资公司中的持股比例，潜在的投资者势必会非常谨慎。