共享单车发展状况与投资价值分析——以南京市为例

郭 银，沈 晨，黄冰清，周 露

（南京林业大学 经济管理学院，南京 210037）

引言

2016年，以ofo和摩拜为龙头的共享单车问世，掀起了全国各地的共享单车潮，出现了近几十种共享单车品牌。在短短一年内，用户量迅速突破千万，并频频爆出巨额融资事件。截至2017年11月，悟空单车、町町单车、小鸣单车、酷骑单车和小蓝单车五家共享单车宣布倒闭。共享单车这近乎猖獗的发展，吸引了国内很多学者对它进行研究。

国内共享单车的研究可以追溯到2007年，当时还处于由政府主导的有桩公共自行车阶段[1]。文献研究也主要集中在分析国外共享单车的发展和国内有桩公共自行车的发展上[2～3]。随着共享单车的迅速发展，学者开始对我国共享单车发展状况进行市场调研与分析[4～5]。并对共享单车存在的一些社会、法律问题进行研究。张泽华等对共享单车现存问题的经济本质，从供给侧视角下进行分析[6]。王德政提出，政府可以制定相应的法律法规，规范共享单车企业的行为和共享单车使用者的行为[7]。

学者们越来越关注对于共享单车的投资价值和盈利模式的研究[8～11]，王婷等主要运用SWOT分析方法对共享单车盈利模式进行分析[12]。陈则尧等提出，未来共享单车可通过建立新型共享模式，利用大数据资源，转型综合服务商等开拓新的盈利模式[13]。

基于以上研究，本文采用问卷调查方式，对南京市共享单车发展现状和发展中存在的一些问题进行调查研究，求解共享单车的投放成本、运营维护成本和营业收入；对比分析年化收益率以及整体市场风险等因素，进而分析投资价值，从企业、用户、政府三个方面提出相应建议。

一、南京地区共享单车发展状况

（一）调查情况基本概述

在南京市九个区的582名受访者中，58.08%的受访者表示了解共享单车，38.32%表示对共享单车有一点点的了解，只有3.61%表示自己对共享单车一点都不了解。此外，有80.41%的受访者表示使用过共享单车。这表明，共享单车已逐步渗透到南京市居民的生活当中，得到了广泛的推广。

由下页图1可知，ofo小黄车和摩拜单车分别以93.38%和72.22%的比例占据受访者使用过的共享单车中的第一和第二。

由2017年11月25日扬子晚报统计数据，目前为止南京共有将近45万辆、12种共享单车，其中ofo小黄和摩拜的投放量分别为16万辆和11.5万辆，遥遥领先于其他单车。同时，ofo和摩拜能拥有广大的用户，也与他们最初的一些免押金、免费骑行、周末骑行领现金红包活动有很大的关系。

共享单车解决人们“最后一公里”的出行问题（如下页图2所示），消费者大多数也是在“换乘公交或地铁和上下班、上学”这种“最后一公里”的时候使用，消费者使用它的理由中“方便”是占据首位的。

（二）南京市共享单车存在的问题

图1 调查对象使用过的共享单车

图2 调查对象使用共享单车的用途

图3 调查对象认为南京市共享单车发展存在的问题

下页图3表明，南京市共享单车的发展存在许多的问题，83.51%的南京市居民指出共享单车存在乱停乱放的问题，48.45%的南京市居民指出共享单车过多占用公共地方，造成拥堵，这些问题给人们的社会生活带来了很大的影响。

二、南京地区共享单车投资价值分析

本节根据：年化收益=营业收入－运营维护成本，年化收益率=年化收益÷投放成本。分析共享单车的投资价值，其中，营业收入由租金收益、押金收益和其他收益组成，运营维护成本由单车维修费、单车折旧费和其他费用组成。

设年化收益为π，营业收入为R，运营维护成本为C，年化收益率为r，投放成本为C0，租金收益为R1，押金收益为R2，其他收益为R3，单车维修费为C1，单车折旧费为C2，其他费用为C3，则：

下页表1具体地阐述了投放成本，运营维护成本中的单车维修费、单车折旧费、其他费用和营业收入中的租金收益、押金收益、其他收益的测算方法。

（一）投放成本测算

表1投放成本、运营维护成本、营业收入测算方法

南京地区ofo小黄车的投放量为16万辆，摩拜投放量为11.5万辆。据新闻报导有关公开数据显示，每辆小黄车的制造成本大致为300元，每辆摩拜的制造成本大致为3 000元。

设ofo投放成本为CF0，摩拜投放成本为CM0，ofo小黄投放量为QF，摩拜投放量为QM，每辆ofo制造成本为cF，每辆摩拜制造成本为cM。则ofo和摩拜的投放成本分别为：

（二）运营维护成本测算

1.单车维修费用测算。根据企鹅智酷此前调研，ofo用户上报车辆故障的比例为39.3%，摩拜用户上报车辆故障比例为26.2%。通过对ofo小黄维修工人和摩拜维修工人调查采访，得知1辆ofo小黄车的维修费用大概为200元，每年需要维修4次；1辆摩拜的维修费用大概为600元，每年需要维修两次。其中维修费用包括维修工人的工资，更换的零件费用、车辆运输费用等。设ofo一年维修费用为CF1，摩拜一年维修费用为CM1，ofo故障比例为GF，摩拜故障比例为GM，一辆ofo维修费用为FF，一辆摩拜维修费用为FM，ofo一年维修次数为TF，摩拜一年维修次数为TM。则ofo和摩拜的一年维修费用为：

2.单车折旧费测算。有关数据显示摩拜单车的损坏率在10%～20%，ofo损坏率高达20%～40%，参考用户上报车辆故障的比例、ofo和摩拜制造成本的高低，把ofo的折旧率定为30%，摩拜的折旧率定为15%。设ofo一年折旧费用为CF2，摩拜一年折旧费用为CM2，ofo折旧率为PF，摩拜折旧率为PM。则ofo和摩拜一年折旧费用为：

3.其他费用测算。办公管理费、广告营销费用、网络运营费用等都是ofo和摩拜需要考虑的一笔较大的费用。ofo更是请了明星鹿晗作为它的形象代言人，这将是一笔不小的广告费。在此估算ofo一年的其他费用总计8 000万元，摩拜一年的其他费用总计6 000万元。

（三）营业收入测算

1.租金收益测算。受访者每次骑行距离大多为2千～5千米，自行车的速度为20千米每小时，骑行2千～5千米大致需要6～15分钟，ofo小黄骑行费用为每半小时0.5元，摩拜骑行费用为每半小时1元。也就是说，用户基本上每次使用ofo需花费0.5元，使用摩拜需花费1元。有关数据显示，每辆ofo小黄车日均使用量为5.82次，每辆摩拜日均使用量为3.91次。假设一年的有效骑行天数为300天，令ofo一年租金收益为RF1，摩拜一年租金收益为RM1，ofo日均使用量为UF，摩拜日均使用量为UM。则ofo和摩拜一年租金收益为：

2.押金收益测算。ofo小黄车最初的押金为99元，摩拜的押金为299元，投资利息按年化收益4%计算。据统计，南京市ofo累计注册用户为232万人，摩拜累计注册用户为300万人。由于用户装有多个APP，用户可能随时要求退回押金，客观地计算长期滞留保有押金的用户，按80%计算，ofo为185.6万人，摩拜为240万人。以此数据大致测算出ofo和摩拜一年的押金投资收益。设ofo押金一年投资收益为RF2，摩拜押金一年的投资收益为RM2，ofo累计注册用户为UF，摩拜累计注册用户为UM。则ofo和摩拜押金一年投资收益为：

3.其他收益测算。虽然共享单车未来会有很多的盈利方式，例如广告收益、举办一些活动等，但是目前共享单车主要的盈利方式还是靠租金收入和押金投资收益，他们现阶段的主力还是在扩大用户，留住用户，提高市场占有率。所以，其他收益暂定为0，即RF3=0，RM3=0。

（四）ofo、摩拜投资价值对比

根据式（1）和式（2）可以求出ofo和摩拜的年化收益及年化收益率：

由表2可以看出，南京地区ofo和摩拜的年化收益率大概是4.85%和4.55%，大致和保本型的银行理财产品年化收益率差不多，该收益率相对于来说还是比较低的。而且我们知道，市面上共享单车企业数量太多，而市场发展空间有限，共享单车的竞争太激烈，共享单车企业随时有破产的可能，投资共享单车企业的风险还是很大的。所以，现阶段，在共享单车企业还处于初创期，众多企业相互竞争的情况下，共享单车的投资价值是较低的，投资共享单车需谨慎选择。

表2ofo小黄车与摩拜投资价值分析表 单位：万元

三、相关建议

通过ofo和摩拜在投放成本、运营维护成本和营业收入方面的对比，可以看出，ofo应该注重单车的质量问题，减少单车损坏率和维修成本，同时也能减少资源的浪费；而摩拜应该在保证单车质量的情况下，减少单车的制造成本，并且可以适当减少租金收费，吸引更多的用户。

此外，要想获得新发展，所有的共享单车企业都需要不断提高自己的技术，开拓新的收益渠道。例如：通过宣传、推广其他品牌或者公益活动等新型广告模式，赚取广告收益；以共享单车为载具，与快递、外卖平台在校园或者社区等小范围内建立合作，致力于解决“最后一公里”的问题，共筑社区经济新模式等等，不能只依靠押金和租金来实现收益。共享单车使用者也应该为共享单车的继续发展，贡献自己的一份力量：充分发扬主人翁意识，不上私锁，不将单车占为己有，善待共享单车，帮助企业减少单车的维修费用与折旧费用。同时，政府方面应该规范共享单车的市场准入制度，完善并加强针对共享单车的法律法规体系的建设，创新管理方式，对于破坏共享单车的行为与企业一同建立相应的处罚机制，为共享单车的发展创造良好的社会环境。

结语

共享单车已经渗透到南京居民的日常生活中，给人们的出行和生活带来了许多便利。但是，它也带来了诸如乱停乱放、道路安全隐患等诸多社会问题。以ofo和摩拜单车为例，分析共享单车的投资价值中可以得知，目前为止，共享单车的投资价值相对较低，且有较大的市场风险。企业应通过采用新型广告模式赚取广告收益，与快递、外卖等平台建立合作，共筑社区经济新模式等，开辟新的收益渠道。同时，用户也应主动维护共享单车的发展，爱惜共享单车；政府应规范共享单车市场准入制度，建立相关法律体系，加强管理。