业务平稳息率吸引 佐丹奴价残宜低吸

佐丹奴（00709.HK）为国际服装零售商，拥有众多品牌，包括Giordano、Giordano Junior、Giordano Ladies、BSX以及其他自有和授权经营之品牌，主要为大众市场提供优质、物有所值并易于穿搭的服装。

佐丹奴（00709.HK）门市分布香港、内地、台湾、南韩、东南亚以及中东，截至今年6月30日底止，門市总数达2，444间，当中有1，293间为独立门市，整体数目比去年同期增加了73间。佐丹奴核心产品占现时全部品牌销售额高达86.1%，主攻女装及童装市场。

亚太市场增长强劲

上半年，两者的门市销售额分别增长了8.2%及14.7%，带动公司总体销售额增加了9.2%至28.6亿元（港元.下同）。以地域而言，销售额占比最大是亚太其他地区、内地、以及香港和澳门，分别达29.3%、23.8%及16.7%。然而以盈利贡献而言，亚太其他地区一枝独秀，占35.6%，比中港澳全部加起来还要多。亚太其他地区以印尼、新加坡和泰国为主，经营溢利有双位数字的强劲增长，这主要归功于毛利改善及费用控制所致。

节省成本及开支

收购了的越南业务同样表现卓越，为该地区销售额贡献了5.8%。在中国内地方面，佐丹奴现时以加盟商批发销售和电子商务为主。今年上半年，内地的批发销售额增加19.6%，而占整间公司电子商务销售额89.6%的内地电子商务，亦同样录得19.7%之增长。

高速增长证明了这两个模式在内地稳当成熟，未来会是公司盈利动力增长的一大引擎。展望未来，佐丹奴现正投放资源开拓新市场，例如在法国巴黎开了第一间加盟店，以及和印度新加盟商签定协议，公司计划未来下半年会在两至三个新市场开设门市及增加更多新加盟商，拓展蓝海。

由于中美贸易战带动市场不利气氛和人民币升值，令上半年公司盈利增长有所放缓。随着公司继续巩固核心能力，策略性开拓新市场，并减少产品成本及经营开支，相信有能力跨越这个难关。佐丹奴现时收益率达8.97%，非常吸引，加上公司逆市抗跌力强，中长线投资者宜把握机会趁低吸纳。