速读

央行降准

释放7500亿元流动性

10月7日中午央行称，为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，决定从10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。虽然此次降准总体规模近12000亿元，但降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利，这部分MLF当日不再续做，因此降准还可再释放增量资金约7500亿元。外媒评论称：美中贸易战对中国经济的冲击逐渐浮现，中国已发出担心经济减速的警讯，注入1740亿美元，协助难以取得贷款且面临压力的中小企业。《纽约时报》指出，贸易战迄今对中方12兆美元经济规模的影响甚微，比起贸易战，中国面临更大的问题：消费者开支减少、2018年零售增长为十年新低、薪资缓慢增长，且被视为中国一大经济支柱的基础建设投资在2018年第一季显著减缓，企业违约债券的步伐加快。

人社部

工人要共享民企发展利润

人社部副部长邱小平在“深化民营企业民主管理，增强创新发展内生动力现场会”上表示，民营企业要坚持职工主体地位，以职工为本，让职工享有充分的民主权利，共同参与企业管理，共享企业发展成果。邱小平强调，多年来，我国民营企业民主管理工作为促进企业改革发展稳定、推动经济社会又好又快发展做出了重要贡献，也为进一步深化民营企业民主管理积累了宝贵经验。传化经验充分说明，推动民营企业民主管理工作必须坚持加强党的领导，坚持职工主体地位，坚持强化制度保障。只有坚持依靠企业党组织的坚强領导，才能确保企业民主管理的正确政治方向，职工的知情权、参与权、表达权和监督权才能切实落到实处。只有以职工为本，让职工享有充分的民主权利，共同参与企业管理、共享企业发展成果，才能激发职工的劳动热情和创造活力，实现企业与职工的共赢发展。只有健全企业民主管理制度，依靠制度规范和开展工作，才能确保企业民主管理深入持久开展，确保不走过场、不流于形式。

《经济日报》

曲解民主管理别有用心

《经济日报》9月27日刊文称：日前自媒体上一则某部门部署推进民营企业民主管理的消息，竟被冠以“党要领导工人共同管理民企、共享民企发展利润”的吓人标题。吃瓜群众猛一看，这还了得，这不是要搞第二次公私合营吗？如此“标题党”，实属别有用心。其实，企业民主管理，并不是什么新鲜话题。在西方，职工参与管理的企业民主管理制度早已有之。在我国，正是借鉴了国外先进管理经验，《企业法》和《劳动法》都规定，企业要通过职工代表大会等形式实行民主管理。依据相关法律，2012年由六部门以共同颁布规章的形式制定下发了《企业民主管理规定》。进一步明确在社会主义市场经济条件下，所有企业都要实行民主管理，非公有制企业也不例外。同时，《规定》也澄清了两种极端认识：其一，职工代表大会不是取代企业管理机构的正常管理；其二，其他民主管理方式也不能替代职工代表大会作为企业民主管理的基本制度。由此可见，实行企业民主管理，根本不存在谁强迫谁“交出管理权”的问题，更不涉及企业所有者财产权变更的问题，而是旨在维护职工合法权益，构建和谐劳动关系，促进企业持续健康发展，加强基层民主政治建设。坊间舆论之所以对企业民主管理出现严重误读，主要是由于人们对企业管理制度的渊源发展并不熟悉，对企业民主管理的内涵与外延也不清楚，因而在网络“标题党”断章取义、恶意曲解的引导下，以为提倡民主管理就是要让职工夺权、就是要化私为公。换句话说，是被一些别有用心的人牵着鼻子走了。进一步观察，不难发现，利用当前经济下行压力较大、一些企业经营遇到暂时困难的时机，刻意制造“国进民退”的舆论，打压民营企业发展的信心，进而把公有制经济与非公有制经济对立起来，是当前网络舆论交锋的一个焦点。无论是当下对企业民主管理的曲解，还是前段时期关于“私营经济离场论”的叫嚣，近期不时泛起的种种捕风捉影式的传言与猜忌，其实质都是对中国基本经济制度的疑惑和动摇。我们须臾不可忘记习近平总书记所指出的，“非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变，我们鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。”

贸易战遏制全球经济

中国损失比美国严重一倍

国际货币基金10月9日公布一项报告指出，特朗普倘若将他针对中国和其他国家的关税惩罚措施全部实施，那么预计2018年、2019年和2020年的全球经济增长率为3.7%，低于此前预计的3.9%。受贸易战影响最大的国家是中美两国。从短期来看，中国经济所受的损失要比美国严重一倍。2019年，美国的经济增长将从2.5%降到1.6%，中国将从6.2%降到4.6%。日本经济增长将从0.9%降到0.4%。欧元区经济增长将从1.9%降到1.5%。但国际货币基金的报告指出，2018年美国经济增长超乎寻常地强劲，预计达到2.9%，而不是原来估计的2.4%。国际货币基金首席经济师莫里斯·奥布斯费尔德（Maurice Obsfeld）表示，眼下美国经济的强劲是因为特朗普政府的各种减税政策的刺激。美国2017年年底通过的税务改革，除了减少所得税之外，最重要的是将企业税从35%降到21%。这个措施导致美国经济增长超常。但是这个势头预计在2019年会因贸易战而减弱下来。

22国货币贬值排名

人民币列中位

国庆假期，海外市场并不太平，多国货币又遭受了一轮暴击。美联储加息周期一开启，全球不少国家货币就被牵着鼻子走，货币贬值成了摆脱不了的魔咒。截至10月7日，阿根廷比索以兑美元贬值50.8%的幅度夺冠，成为年初，至今，贬值幅度最大的货币。紧随其后的是土耳其里拉，贬值幅度超30%。年初至今，非美元货币兑美元贬值幅度在双位数的货币达到7个，分别是阿根廷比索、土耳其里拉、南非兰特、巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布、印尼盾。更为重要的是，贬值幅度即将突破10%的不在少数，虽然仍以新兴市场货币为主，但竟也出现了发达国家货币的身影。本轮新兴市场动荡与美元指数的调整息息相关，从本质上说，是美国进入加息周期后美元走强的直接结果。因此，新兴市场货币汇率后续的走势，仍与美元指数的变动高度相关，而后者又受美国经济前景的影响。在亚洲发展中国家中，印度成为2018年的亚洲最差货币，年初至今已贬值达14%。相比之下，人民币汇率在亚洲主要发展中国家中，贬值幅度列中等。年初至今，更能反映市场预期的离岸人民币兑美元汇率（CNH）贬值幅度近5.9%，与韩元的贬值幅度相当。

黑色星期三

美股全线暴跌

据外媒报道，美股隔夜遭遇了足以载入史册的黑色星期三，并创下了特朗普当选总统以来的最长连跌等多项纪录。截至10月10日收盘，道琼斯工业指数收低831.83点，或3.15%，至25598.74点；标准普尔500指数收跌94.66点，或3.29%，至2785.68点；纳斯达克指数下跌315.97点，或4.08%，至7422.05点。其中，纳斯达克指数创下了自2016年6月24日以来的最大单日跌幅，科技股创下了2011年8月以来的最大日跌幅。标普500指数收跌3.3%，自9月20日触及纪录收盘高位以来累计下跌了4.95%。目前，标普500指数已连续五个交易日下挫，英国《金融时报》指出，标普上一次连续下跌至少五个交易日是在2016年11月4日，当天标普录得九日连跌，那是在特朗普当选美国总统以前。这也意味着标普创下了特朗普当选以来的最长连跌日纪录。彭博报道还指出，2018年以来，标普已经有八个交易日跌幅超过2%，数量创2011年欧洲债务危机以来新高。2017年标普没有一天跌幅达到2%。2018年也打破了另一项纪录：除了2018年以外，1980年以来，在没有经济衰退的年份里，标普全年跌2%的交易日總数不超过六天。

港股IPO大年

新股首日破发率上升

2018年港股迎来IPO大年，融资环境宽松和新政的推动，是企业赴港上市的主因。然而在港交所频繁敲锣的同时，新股大面积破发也颇为吸引眼球。据10月10日的数据统计，截至当日，港股市场今年共有161只新股上市，其中125只破发，破发率高达77.64%，较上半年70.3%的破发率出现进一步的上升。目前较发行价跌幅超过50%的新股多达32只，跌幅在20%至50%之间的新股有60只。此外，值得注意的是，近日新股上市首日破发率也出现明显的飙升。据数据显示，7月1日至10月10日期间，共有60只新股上市，目前为止共17只破发，破发率达71.67%；其中24只上市首日破发，首日破发率为40%，较上半年29.6%的首日破发率有明显的上升；而60只新股中更有56只在首日盘中跌破开盘价，包括小米集团、歌礼制药、华凌医药、美团点评、海底捞和华兴资本等多家明星公司，均未逃脱盘中破发的厄运。市场分析人士表示，新股破发率的走高和蔓延并非偶然。首先，牛市顶部的市场刚好符合了估值偏高的特征，此时上市公司会被与行业内标杆进行对标，从而获得更高的估值。然而，公司盈利却并不足以支撑偏高的估值，破发符合市场规律。其次，新股得不到足够资金的支撑。港股IPO散户参与新股申购，一般都会采取融资的方式。新股抽签，会出现超额认购率和融资比率的博弈。正常超额率会远高于融资比率。但市场资金面较差的时候，超额认购率可能会低于融资比率，券商便会要求客户补充保证金，否则强制平仓。一开盘便大规模强平，股价破发是大概率事件。第三，随着投资情绪大幅走低，增量资金变少甚至存量资金流出，初期炒新行情或还能稍做维持，而当下，新股上市当天已难逃破发厄运。

最高法

网约车案发率低于传统出租车

最高法发布的一份司法大数据专题报告显示，传统出租车司机万人案发率要高于网约车司机万人案发率。2017年，全国各级法院一审审结的被告人为网络约车司机且在提供服务过程中实施犯罪的案件量不足20件，案发率为0.048。同一年，传统出租车案件量为170余件，案发率为 0.627。

诺奖得主

我先给学生上完课

10月8日，瑞典皇家科学院宣布将2018年诺贝尔经济学奖授予耶鲁大学终身教授威廉·诺德豪斯（William D. Nordhaus）和纽约大学教授保罗·罗默（Paul M. Romer），以表彰二人在将气候变化、技术创新整合到长期宏观经济分析中所做出的贡献。在获奖几个小时后，正在备课的诺德豪斯决定，推迟举行新闻发布会，因为他得先给学生们上“中级宏观经济”（Intermediate Macroeconomics）。学生们也挺高兴，在耶鲁大学220教室的黑板上写上“祝贺诺德豪斯教授”，一名学生给老师送了一束花，其他人用手机拍下这一瞬间。诺德豪斯教授还给了这群大二或者大三的学生一项本堂课临时的特权：今天上课可以玩手机。前世界银行首席经济学家保罗·罗默在接到获奖消息前，曾以为是骚扰电话连挂两次来电。罗默在接受彭博社采访时直言，将继续对经济学界同僚们“懒惰的思维”采取零容忍的态度。