新常态背景下中小企业财务风险分析

李善花

我国经济发展进入新常态，中小企业既面临机遇又有挑战。中小企业应该全面分析新常态背景下财务风险的成因，并据此建立完善的财务风险评价与控制体系，确保企业的可持续发展。

一、新常态背景下中小企业财务风险的成因

为更有效地采取防范措施，要充分认识财务风险的成因。中国经济进入新常态，中小企业受到新常态的影响，财务风险的成因也呈现一定的特殊性。具体从外部和内部两个方面来分析。

（一）外部原因

首先，新常态背景下经济增长速度的放缓。经济新常态下，经济增速放缓造成了中小企业产销量下滑，企业利润的下滑甚至亏损是不可避免的，利润的下滑甚至亏损必然带来风险的增大。其次，部分产业产能过剩。制造业中有相当大部分是中小企业，制造业尤其是部分传统制造业产能过剩，并且日趋严重，增加了中小企业的财务风险。最后，产业结构层次提升，中小企业进行转型升级必须要调整企业的战略方向，适当调整企业未来的战略计划，调整过程中不可避免地会面临一系列的财务风险。

（二）内部原因

首先，中小企业资本结构不合理。中小企业筹资方式单一，资产负债率过高，企业支付利息的负担比较大，从而影响企业的偿债能力，引起财务风险，反过来如果中小企业不负债，或负债比例过小时，又会影响企业的盈利能力，盈利能力的降低会导致中小企业无法偿还到期债务，从而诱发公司的财务危机。其次，中小企业投资决策不合理。中小企业迫切需要扩张规模，往往急于开发新项目，实现多样化的投资，却超出了自身的投资实力，增加了投资风险，投资风险的加大最后必然使财务风险增大。最后，中小企业财务风险意识淡薄。中小企业的管理者由于水平的限制，对公司存在的财务风险认识不足，而且决策缺乏科学性，不能有效防范财务风险的产生，从某种功能程度而言是增加了公司财务风险发生的概率。

二、新常态背景下中小企业财务风险评价指标体系

在经济新常态的背景下，中小企业财务风险的成因更为复杂，风险来源既有财务类的因素，也有非财务类的因素，因此在选取指标时，根据风险来源选取财务类风险评价指标和非财务类风险评价指标。财务类风险指标与财务活动有关，属于定量指标，通常通过盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个方面能力的高低来反映财务风险的大小。非财务类风险评价指标主要是定性指标，新常态下中国经济呈现出新的特征，中小企业面临着不同于以往的外部环境，这些特征对中小企业财务风险的影响也不可忽视。非财务类风险评价指标包括外部环境、内部管理和技术创新三个方面。

三、案例分析：尤洛卡公司财务风险分析

尤洛卡公司位于山东省泰安市高新区，公司发行的人民币普通股股票（300099）于2010年8月6日在深圳证券交易所创业板上市。

（一）运用层次分析法对指标进行权重分配

按照层次分析法的原理，中小企业财务风险是目标层，盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力、外部环境、内部管理和技术创新为准则层，准则层下设的具体指标为指标层。

1、建立财务风险要素两两比较矩阵

按照层次分析法的原理，需要从准则层开始，对准则层的7个影响要素进行两两比较，构成判断矩阵，计算出准则层中7个要素对目标层的权重。并按照同样的方法建立指标层的两两比较矩阵，得出具体指标对其准则层的权重，最后计算出各指标对于总体目标的组合权重。具体情况如下：首先，根据准则层对目标层的重要性程度，将7个准则层两两对比，建立判断矩阵。接下来分别对每一个准则层的具体指标进行两两对比，分别建立判断矩阵。

2、财务风险每一层影响因素的权重向量

首先，计算A中每行元素的几何平均数，并进行归一化处理。

可得特征向量为：

特征向量的转置向量即为权重向量。其次，计算最大特征根值。并对结果进行一致性检验。计算结果为一致，检验通过。根据计算，可得结果为：盈利能力指标的比重为37%，营运能力指标比重为6%，偿债能力指标比重为16%，发展能力指标比重为4%，外部环境比重为2%，内部管理比重为26%，技术创新比重为9%。利用同样的方法，可计算出指标层对准则层的权重。

（二）确定评语等级论域

利用凤凰财经网提供的尤洛卡财务数据，得出财务类风险评价指标的情况，根据各财务类风险评价指标值的情况，邀请专家对其进行评价，同时对非财务类风险评价指标进行评价，在上文已经得出各具体指标对准则层的权重的基础上，可得出评价因素论域，并最终确定出尤洛卡公司财务风险评定情况，尤洛卡公司财务风险的评定级别分别是，低风险0.09，较低风险0.32，一般风险0.37，较高风险0.19，高风险0.03，采用最大隶属度法，把最大隶属度对应的评语作为最终的评判，最大的隶属度是0.37，对应的是一般风险，因此，尤洛卡公司财务风险处于一般风险状态。

四、结果分析

通过上述分析可知，尤洛卡公司财务风险的判定结果是一般风险。具体情况如下：从各准则层对目标层的影响大小来看，盈利能力指标、内部管理和偿债能力指标对目标层的影响比较大，分别为37%，26%和16%，因此公司想要进一步降低财务风险，可以从提高盈利能力、加强企业内部管理和提高偿债能力入手。该公司盈利能力的总体情况的判定结果为一般风险，内部管理的判定结果也是一般风险，偿债能力较高，体现为较低风险。

从具体指标对准则层的影响大小来看，盈利能力主要受到总资产利润率、销售利润率和成本费用利润率的影响，所占权重分别为51%，26%和13%，而尤洛卡公司这三个指标中总资产净利率是风险较高，销售利润率是一般风险，成本费用利润率风险较低。公司需要密切关注盈利能力的这三个指标，以防止风险的增大。营运能力指标主要受到总资产周转率、存货周转率和应收账看周转率的影响，所占比重分别为56%，26%和12%，尤洛卡公司除了总资产周转率风险较高以外，其他两个指标都处于一般风险状态，公司需要密切关注总资产周转率，防止财务风险的增大。偿债能力主要受到资产负债率、速动比率和有形资产负债率的影响，所占比重分别为56%，26%和12%，尤洛卡公司这三个指标都体现为较低风险，偿债能力较强。发展能力受到总资产增长率、股权资本增长率和净利润增长率的影响程度较高，而尤洛卡公司这三个指标的判定结果为一般风险。外部环境主要受到市场进入障碍的影响，尤洛卡公司在这方面的表现不错，处于一般风险状态。内部管理主要受到内部控制制度的影响，内控制度完善，则风险较低，尤洛卡公司内控制度较为完善，风险一般。技术创新主要受到研发团队合作能力和技术投入的影响，只有技术投入，研发团队缺少合作，也很难产生预期的研发效果，所以要想降低财务风险，必须增强团队合作能力，而尤洛卡研发团队的合作能力较好，风险较低。

公司在今后的发展中，需要注意总资产净利率、总资产周转率和应账款周转率的变化，通过上述分析可见，这些指标显示出风险较高，存在一定隐患，公司需要加强总资产的管理，提高资产的管理效率，进而提高总资产净利率，另外公司应该加强应收账款的管理，提高应收账款的管理效率。