杠杆原理在企业管理中的应用

何宏智

摘 要 杠杆原理源于物理学，企业管理者们常常将它用于企业管理，于是，它就会表现出三种效应：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。由于一个变量的变动，与其相关的其他财务变量也出现相应的大范围的变动，这就是我们常说的的杠杆效应。

关键词 杠杆原理 企业管理 应用

中图分类号：F812.41 文献标识码：A

1企业管理中的三大杠杆原理

1.1经营杠杆

经营杠杆指在企业生产经营中由于固定成本的存在而导致利润变动率高于产销量变动率的规律。一般产销量的提高不影响固定成本总额，但如果单位固定成本降低，单位产品利润就会提高，那么利润增长率就会产销量增长率；反之，产销量的降低，使单位固定成本上升，降低了单位产品利润，导致利润下降率高于产销量的下降率。

经营杠杆系数计算公式：

经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率

1.2财务杠杆

财务杠杆指企业负债经营下，企业的每股利润较之前的息税前利润的变动更大的杠杆效应。当企业需要融资的时候，存在固定资产的成本，于是，企业就有了财务杠杆效应。

财务杠杆系数计算公式：

财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-（优先股股利/1-所得税税率）]

1.3复合杠杆原理

复合杠杆指企业存在固定成本和固定财务费用时，产销量的变动小于每股利润的变动，而且只有经营杠杆、财务杠杆必须同在的情况下才会出现的一种现象。

只有当经营杠杆系数和财务杠杆系数相乘的时候才能计算出复合杠杆系数。同样，当带入经营杠杆公式或者财务杠杆公式时，可以算出每股的盈利变动大小和生产销量的大小。

复合杠杆系数计算公式：

复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/产销业务量变动率

或：复合杠杆系数=经营杠杆系数撞莆窀芨讼凳？

2杠杆原理在企业管理中的应用

杠杆原理在企业发展中发挥着重要的作用。那么，杠杆原理是从哪些方面影响着企业的经营管理呢？

2.1经营杠杆在企业中的应用

在企业的经营决策中，我们经常会遇到不同的经营方案选择的问题。比如说，假如一个企业需要建立一条生产线，但是现在有两种选择，第一选择一条生产效率好的，但投资必然就是很大；或者选择一个投资小并且生产效率也不大的生产线呢？而经营杠杆能够帮助我们来解决这样的问题。

2.2财务杠杆在企业中的应用

假如上市公司使用大量的债务资本会增加企业的财务风险，也会导致股票价格的下跌，最终影响企业的整体价值。但从另一方面来看，由于债务融资的财务杠杆作用可以提高预期回报率，对于上市公司来说，也可能导致股票价格的上涨，从而提高企业的总价值。所以，企业决策者需要慎重，要考虑各个方面。因为过低的杠杆率几乎不能给公司带来任何的收益，反之過大的杠杆率会给企业带来巨大的财务风险，导致企业产生巨大的损失。因此，只有选择正确的的财务杠杆率才能获得最大的收益。而理论和现实有很大的差别，在现实工作中想要选择正确的财务杠杆，就必须要考虑各个方面，考虑齐全，比如行业竞争、资产的类型等的影响。

2.3复合杠杆在企业中的应用

复合杠杆风险可以很直接地反映企业的整体风险。假设其他因素不变，复合杠杆系数越大，风险越大；反之，风险越小。我们可以经过计算和分析，得出复合杠杆系数、普通股每股利润的标准离差、标准离差率，揭露复合杠杆风险的存在，从而提前做好前馈控制。

3杠杆原理在企业发展的各个时期的战略影响

任何一家企业必然都会经历发展时期，没有企业是凭空而立。企业在四个时期需要如何去抉择和思考呢？

3.1创业时期杠杆原理对其战略选择的影响

在企业刚开始起步的时候，是最艰难，最痛苦也是风险最大的。因为，最开始，企业无法预知新产品是否能成功产出， 即使能够产出，也不知道能否被潜在客户所接受，如果能被接受，也难以确定产品能够占到的市场份额。为了在一定范围内保持总体风险的控制，更高的经营杠杆风险就需要和较低的财务杠杆风险进行合作。

3.2企业成长时期杠杆原理对其战略的影响

成长时期，是企业发展的重要阶段，不成功则成仁，这是企业进步的唯一时期，需要做的事情之多。比如：在创立品牌上，如何让人一眼就记住，如何扩大其的影响力；如何站立有利的竞争地位等，这些都必须要求企业进行巨大的投资。因此，在这个阶段财务杠杆风险很大，经营杠杆系数也高，当然企业也能获得较大的经营杠杆和财务杠杆效益。

3.3企业稳定时期杠杆原理对其战略选择的影响

企业步入稳定期，销售量稳步增长，利润高而且稳定；由于激烈的竞争，利润逐渐减少；如果竞争将向成本效率，那么追加投资的需求不大、可利用的融资机会增多、 投资收益率也会增高，账面利润就会增大，可以看出财务杠杆效应表现得明显。在此阶段，经营风险下降，由于复合杠杆原理，可以采取更具有侵略性的财务战略来获得财务杠杆带来的超额利润。

3.4企业衰退时期杠杆原理对其战略选择的影响

当企业进入衰退时期，这时候除非企业有很大的销售市场，让他能维持收入稳定，不然它无法像稳定期一样创造稳定的现金流。原来所拥有的行业已经成为夕阳行业，这时候，需要进行市场结构和经营结构的调整，以降低经营杠杆风险。如果此时有新的投资领域和行业，这时候就必须把可投入的资金投入其中，使得未来不会啃企业老本。假如没有，至少可以使用高支付率分配战略。

参考文献

[1] 孙建萍.经营杠杆系数在企业管理的应用[D].徐州：徐州广播电视大学，2010.

[2] 钟文娟.浅析杠杆原理在财务管理中的应用[J].当代会计，2015（08）.

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[4] 万刚.财务杠杆在企业管理中的应用及问题[J].中国商界，2010（09）.