价值管理视角下的公司市值管理途径分析

徐进凯

摘要：现如今，市值管理已经成为我国资本市场比较受欢迎的一个话题了。尽管如此，市值管理在我国还是一个比较新的事物。所以，在认知上对价值管理和市值管理要正确，把握好市值管理的几点有效措施。本文对市值与市值管理二者之间的关系做出了分析，并且就价值管理视角下的公司市值管理途径做出分析，提出几点有效措施。

关键词：价值管理；市值管理；途径分析

我国在资本市场上的股权分置是在2008年得以改革成功，从此我国的资本市场迎来了新时代，市值管理的这种理念已经走进人心，追捧的上市公司急剧增多。融券、融资及期货在随后几年地推动使市场价值得以丰富。紧接着没过几年，我国的市值管理又走上一个新台阶，这是因为推出了新国九条。因此，在我们国家的资本市场中市值管理成为了谈论的热点。

一、市值管理和市值的关系

从市值本身定义来看，不管是内在的含义还是外在的表现手法。影响市值的因素有许多个，“市值等于股数乘以股价”是市值外在的表现手法，可以看出市值是否变化主要看的是股数和股价。而这两个影响因素又可以裂变出多个影响因素。曾有专业人士就做出过专业的分析，得出影响市值的因素还有行业、投资人关系、品牌升值、资本结构、公司重组、上市地、公司管理。市值管理若是想要达到市值最大化的直接目标，就需要对这些影响因素进行有效的管理。总体来说，市值管理的对象是市值，市值在目标视线中必然途径是市值管理。

二、价值管理下的市值管理途径与措施

（一）进行市值管理理念正确的树立

一个公司是必须要进行市值管理的，并且这种管理方式必须是科学的进行。若想可以有效的进行市值管理，需要牢牢记住的是：第一点、价值管理是市值管理中的核心，所表示的就是市值管理根本在于使企业自身内在价值得到提高，可以去关注股价趋势，但是为了去迎合市场做出操纵股价的事是万万不可的。第二点、市值管理目标之一就是让股东的价值呈现最大化，这是市值管理目标同时也是价值管理。使公司在经营上的战略战术得到提升、使外部的关系得以改善特别是投资人的关系，为公司科学的可持续发展得以实现而努力奋斗，与此同时，也是在为股东们源源不断进行价值的创造。第三点、市值管理能长期保证制度正常运行并发挥预期功能。价值管理以一种连续不断的形式进行，永动机也可以用来形容市值管理，这并不是一个可以在短时间内完成的项目。市场管理可以延续多久取决于公司生命的长短。因为有许多项目是不可一次完成原来应分几步做的，都要等待进行长期的规划和实施。比方说，公司所经营项目的完善、确立公司在行业里的地位、公司在经营战略战术上的实施和定制、改善公司在管理上的结构等等。

（二）为价值创造的能力得以提高实现价值重建

在公司发展上制定正确的发展策略，为了使公司整体价值创造能力得以保证的前提就是公司战略。换句话说，公司在发展战略上进行正确地制定，后续整体的价值才会得到保障。公司在进行发展战略的制定时，需要对公司身处的行业进行调查和分析，在充分的认识行业内部和外部的整体状态的同时，还要对这个行业是否存在着潜力进行有效的评估。然后就是在进行有效评估的同时，对具体进行的竞争战略做出敲定，获得更长远的利益。就整体而言，若是公司在发展上有著较大的潜力，公司在内部的各种经营要素上的进行强化，在具体上的竞争策略要加以明确，例如：采用集中化策略、差异化策略、成先策略等等，使自身在这个行业中具有的竞争优势得以保证。公司就要利用这些竞争策略为顾客创造出更加优渥的价值，用一样的产品功能进行更低价格的索要，或是为获取更高的价格提供最为独特的功能。若是公司在行业内的发展潜力比较小，那么公司就需要与内部的经营要素相结合，把公司的经营方式有意识地往那些在未来有较大发展潜力的行业转移，例如：在经营战略上采用多元化的形式，使经营的风险得以分散。

（三）市值管理的措施及途径

在价值创造上市值管理的措施及途径有：一、在经营上的战略战术需要建立，并且需要在商业模式上进行完善，每一个公司都应该有属于本公司自己在经营上的长期战略战术及目标，在其引导下可以形成一个本公司独有的经营战略。公司的战术战略在公司的发展上一直起着引领的作用，与此同时，伴随着公司的发展在战略战术的制定上也会随着实际情况进行调整。除此之外，公司要以自己拥有的资源、自己的客户群体、盈利上的能力和业务上的能力进行属于自己商业模式的建造并持久性的进行完善，从而得到高效的回报。二、要把公司价值链上最为关键的环节把握好，每个公司都会有属于自己的指定的业务，并且这其中的每一项业务都可以做到横向的拓展和纵向的深入。若是纵向可以得到深入的推进，就不会有公司在产品销售总量持续时间内绝对下降。例如：大家耳熟能详的百事和可口可乐，一直以来都是传统饮料行业，经营了几百年都经久不衰，在企业的经营上一定要适应时代的变化、市场变化，曾有人说，没有落后的企业只有落后的思维。因此，在公司的经营上一定要对本公司所经营的业务进行不断的革新和深化。因为每个公司所经营的项目都是这个公司在价值上的保障。尽管如此，在公司所经营的业务中，不是每一个步骤都能够创造出相等的价值，而且在每一个步骤上的操作也无法保证做的都是最好的，在公司擅长并熟悉的领域上下功夫才是正确的选择。进一步来说价值创造是市值管理的基础，公司需要在自己擅长的地方下足功夫，而不是什么都去参与。三、使企业各种资本的价值构成及其比例关系得到改善，价值创造和价值经营实现了市值管理。按照在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值使资本成本降低，如果公司在资本结构上使最优异的，那么公司就可以在这个点上实现最大化的价值。例如：三一重工股权分置做出改革，三一重工热心公益事业，使品牌的美誉度得到了提高，为市值管理大厦的成功搭建起到了添砖加瓦的作用。正是价值创造和价值经营双轮驱动的市值管理，使得三一重工实现了实体经济和虚拟经济的良好互动，破解了实体经济和虚拟经济错位的难题。所以，公司要以行业特性为依据，与公司的实际情况相结合，利用我国的货币和财政政策使公司在债权和股权的结构得到完善，债务及股权的资本比例的安排要合理，使用的融资手段最好是实际成本最低。四、在公司的管理上要做到完善，使用股权激励。好的公司在管理上是可以保证整个公司可以进行正常的运转以及有良好的发展。公司管理上的完善、经营业绩上的提升及管理层的积极性都可以用股权进行激励。在管理层的管理水平以及在经营上、能力的衡量上是以市值为重要标准。一个优秀激励股权的制度，指的就是在公司的归属上列入管理层，可以享受公司在盈余上的剩余收益请求权，让公司在市值上与管理层个人的利益有着直接的联系，这样就可以让所有权和委托代理实现有效统一，使管理层在责任感上得到大幅度的提升，与此同时，在公司的长期持续进行经营的能力关注上是从公司所有者的身份来看待的，这样长期持续进行经营的能力得到了加强”’。公司需要与本公司的实际情况相结合，股权激励的模式在进行设计时要与公司自身的特征相符合。

价值经营上市值管理的措施与途径。虽说公司市值是由公司的自身进行决策，但是仍是有许多的外资因素影响着市值的变化，曾有专家提出了影响市值的八大因素其中也明确的指出了这一现象。所以，公司在价值的创造与实现上做好措施的同时在价值的经营方面也应该采取相应的市值管理措施。“利用政策来影响股指的涨跌、市场主力资金运作哪个板块个股，哪个板块个股大涨”就是我国资本市场的表现形式，这就表示国家的政策和货币上的供应量都是影响公司市值的外部因素。管理层进行加仓，是可以为资本市场进行良好信息的传递，就代表着管理层是对公司的未来发展及生产经营有信心的。那么，这也会使投资人的信心得到加强，从而使公司在市值的回升上提供有效的促进作用。

三、结束语

综上所述，市场管理在我国还是一个比较新的事物，市值是否变化主要看的是股数和股价，市值管理若是想要达到市值最大化的直接目标，就需要对这些影响因素进行有效的管理。所以，本文对价值管理视角下的公司市值管理途径展开了分析，并对市值与市值管理二者之间的关系做出了阐述，分析了价值管理下的市值管理途径与措施，提出需要进行市值管理理念正确的树立，需要进行价值重建使价值创造的能力提高，并且提出了在价值创造上市值管理的措施及途径和价值经营上市值管理的措施与途径，使公司在市值的回升上提供有效的促进作用。