国际收支分析

银行结售汇

图1 2015年以来银行代客结售汇变动趋势

银行代客结售汇差额由逆转顺。2018年上半年，银行代客结汇8792亿美元，同比增长19%；银行代客售汇8366亿美元，同比增长4%。银行代客结售汇为顺差426亿美元，而去年同期为逆差715亿美元。其中，一季度银行代客结售汇逆差19亿美元，二季度为顺差445亿美元。2018年6月，银行代客结汇1557亿美元，同比增长11%，环比下降5%；银行代客售汇1483亿美元，同比下降4%，环比增长6%。6月，银行代客结售汇为顺差73亿美元，而去年同期为逆差136亿美元（见图1）。

图2 2015年以来远期结售汇变动趋势

银行远期结售汇呈现小幅逆差。2018年上半年，远期结汇签约额1323亿美元，同比增长91%；远期售汇签约额1571亿美元，同比增长163%。上半年远期结售汇签约为逆差248亿美元，而去年同期为顺差95亿美元。其中，一季度远期结售汇签约逆差178亿美元，二季度为逆差70亿美元，环比收窄60%。2018年6月，远期结汇签约额200亿美元，同比增长54%，环比下降29%；远期售汇签约额338亿美元，同比增长297%，环比增长27%。6月远期结售汇签约为逆差137亿美元，而上月为顺差17亿美元（见图2）。

市场主体结售汇意愿总体稳定。一是售汇率下降，企业外汇融资总体平稳。2018年上半年，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为64%，较2017年同期下降4个百分点，其中一、二季度分别为64%和63%，说明企业购汇意愿总体下降，外汇融资情况更趋平稳。2018年6月末，企业海外代付、远期信用证等进口外币跨境贸易融资余额较上年末增加了126亿美元，银行境内外汇贷款余额与上年末相比保持基本稳定。二是结汇率有所上升，市场主体持汇意愿总体下降。2018年上半年，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为66%，较2017年同期上升3个百分点，其中一、二季度分别为62%和70%，说明市场主体结汇意愿有所回升。2018年6月末，银行境内外汇存款余额较上年末下降193亿美元，而上年同期为增加414亿美元。

涉外收支

图3 2015年1月—2018年6月银行代客涉外收付款情况

非银行部门跨境收支规模有所上升。2018年上半年，银行代客涉外收付款收支规模为34223亿美元，同比增长20%；净流出121亿美元，同比下降86%。其中，涉外收入17051亿美元，增长23%；涉外支出17172亿美元，增长17%。2018年6月，银行代客涉外收付款收支规模为6062亿美元，环比增长2%；净流出56亿美元，环比下降24%。其中，涉外收入3003亿美元，增加2%；涉外支出3059亿美元，增长2%（见图3）。

图4 2015年1月—2018年6月银行代客涉外收付款币种情况

经常账户净流出规模小幅增长。2018年上半年，经常账户净流出1014亿美元，同比增长6%。海关可比口径货物贸易为净流入831亿美元，增长5%；服务贸易为净流出956亿美元，下降5%；初次收入和二次收入净流出582亿美元，下降6%。2018年6月，经常账户净流出280亿美元，环比增长5%。海关可比口径的货物贸易净流入108亿美元，下降14%；服务贸易净流出131亿美元，下降28%；初次收入和二次收入净流出236亿美元，增长70%。

资本和金融账户净流入大幅增长。2018年上半年，资本和金融账户净流入855亿美元，同比增长15倍。其中，直接投资净流入523亿美元，去年同期为净流出34亿美元；证券投资净流入259亿美元，去年同期为净流出77亿美元；其他投资净流入75亿美元，同比下降55%。2018年6月，资本和金融账户净流入216亿美元，环比增长17%。其中，直接投资净流入110亿美元，增长35%；证券投资净流入134亿美元，增长55%；其他投资净流出28亿美元，上月为净流入17亿美元。

从币种看，本币净流出明显下降，外币由净流出转为净流入。2018年上半年，跨境资金本币净流出325亿美元，同比下降54%；外币净流入204亿美元，去年同期为净流出143亿美元。银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为26541亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的78%；以人民币结算的金额折合7682亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的22%。2018年6月，跨境资金本币净流出67亿美元，环比下降33%；外币净流入11亿美元，环比下降57%。银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为4628亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的76%；以人民币结算的金额折合1433亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的24%（见图4）。

人民币汇率

图5 2005年汇改以来人民币兑美元汇率中间价

中间价和交易价走弱。6月末，人民币对美元汇率中间价和交易价分别收报6.6166和6.6225，较上月末分别下跌3.1%和3.3%（上月均下跌1.2%）；交易价围绕中间价窄幅波动，日均最大波幅0.41%，高于上月的0.23%。6月份，人民币对欧元、日元和英镑汇率中间价分别累计下跌2.2%、1.5%和1.5%（见图5）。

图6 2012年以来境内外人民币兑美元远期市场1年期远期汇率

境内远期人民币走弱。6月末，境内1年期人民币兑美元汇率报6.6633，人民币较上月末下跌2.8%；远期美元升水420个基点，较上月末下降300个基点（见图6）。