银行存款大战在即？

邵萍

继央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛上做出，中国正继续推进利率市场化改革的表态之后，4月12日市场利率定价自律机制机构就成员召开会议，讨论关于放开商业银行存款利率自律上限的事宜。

这一信号，不仅预示着我国利率市场化的再进一步，也将对整个金融市场产生深远的影响。有银行业内人士认为，“上限自律约定放开后，银行拉存款竞争更激烈，贷款利率将大概率上行。”

那么，银行存款利率浮动上限提高后，到底会不会加剧银行存款恶性竞争呢？

对此，国信证券首席银行业分析师王剑在其自媒体号“王剑的角度”上表示，“首先，没有一个国家能放任银行存款恶性竞争，那会影响整个银行业的稳定，中华民族不是特殊材料做的，也不例外。因此，政府不会允许存款大战出现，谁惹事就会收拾谁。”

利率市场化逐渐深化

事实上，自2013年以前，我国商业银行的存款利率就已经在慢慢地趋于放开了。

2013年以前，央行给商业银行设定一个利率基准（存贷基准利率），银行在存贷基准利率的基础上结合自己的资金成本上下浮动一定的比例确定给居民或企业的利率价格。

2013年7月20日，央行取消了金融机构贷款利率（基准利率）0.7倍的下限。

2015年10月，央行就宣布取消金融机构存款利率上浮幅度限制，理论上利率市场化改革基本完成。只是，之后的存款利率仍然存在窗口指导和市场利率定价自律机制的软性管制。

2015年10月24日起，央行放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。也就是说，理论上，自2015年10月份后，无论基准利率怎么变，银行可以按照资金的成本情况自主决定银行一企业、居民之间的存贷利率，而央行的基准利率只是作为参考。

对于2015年的这次决定，国信证券曾分析指出：“2015年存款利率管制上限放开后，因为市场利率定价自律机制设立，各银行之间形成‘利率同盟，存款利率没有最终自由浮动，影响了利率市场化效果，而且影响了货币政策的传导。”

而对于此次存款利率上限的的放开，有银行业内人士指出，“此次正是针对上述2015年‘软性管制的放松，将给予银行更多的自主定价权，利率市场化进程再进一步”。

存款大战将开启？

按照逻辑来讲，提高存款利率上限后，银行的自主性更大一些，在未来的利率定价中会更多考虑市场情况。目前我国有4000多家银行。如何在有限的客户下，获取存款客户？一般来说，都是哪里的存款收益高，哪里就能吸储；哪里的贷款成本低，哪里就能获得更多优质的客户。所以，如果提高商业银行存款利率上限，会不会开启存款大战？

对此，王剑把银行分为两大类：四大行，和其他银行。然后从“信贷收支表”中取数，看看四大行的全部存款、对公存款占全行业存款的比重（四大行市占率，如图所示）。

他指出，存款客户是分层的，有议价地位高的（或者对利率敏感的），也有议价地位低的（或者对利率不敏感的，比如散客）。议价地位高的，其存款定价可能离自律上限较近，也因为对利率敏感，所以银行们会用拉高利率的手段去拼抢这类客户。但是，全行业很大比例的存款仍然是来自议价地位低的散客，他们的存款利率本身就离自律上限很较远，稍微调整一下自律上限，不会导致整体存款的实际利率大幅上升。

这种情况下调整自律上限，政策当局的动机可能是推进利率市场化改革、理顺利率传导机制，但其结果却可能让存款差的银行成本更高，存款好的银行则受影响小，行业里面分化进一步加剧。

王剑认为，所谓的拼抢存款，拼抢的是那占比不算太高的利率敏感型存款，来自议价地位高的存款客户。而对于存款基础好、散客多而稳定的银行，受影响不会太大。这才是存款市场的定海神针。因此，所谓的存款立行，本质是客户立行，而获取客户，靠的又是产品与服务全方位的能力。

所以，某位银行专家曾指出：不要说负债荒（存款荒），也没有资产荒，从来就只有能力荒。

银行争夺存款那些事儿

中国的“有奖储蓄”

为鼓励群众踊跃参加储蓄，人民银行于1950年12月开办零存整取定期有奖储蓄活动，存期一年，按月摇奖兑奖，以部分利息作为奖金，部分利息作为到期利息。

1955年12月，人民银行下发《关于选择北京、太原、广州、杭州四市试办活期有奖储蓄的指示》，允许活期储蓄也开办有奖储蓄。那时的大街小巷，处处张贴着为有奖储蓄摇旗呐喊的宣传画“参加有奖储蓄，对国家建设有贡献，对个人生活有帮助。”1960年，人民银行发布通知称，有奖储蓄含有物质刺激作用，易助长人们侥幸心理，与党的精神不符，因此“年内一律停办”。

80年代，有奖储蓄再度回归。从凤凰牌自行车到蝴蝶牌缝纫机，从红灯牌收音机到海鸥牌照相机，奖品设置多为“三转一响，彩电冰箱”，都是社会上的紧俏商品。随着有奖储蓄的进一步发展，奖品也不断升级，从黄金饰品到旅游项目，价值最高的奖项竟为市区住房一套。1986年上海市政府公文处理单上副市长批示：“拟支持，拨出一定房屋供‘有奖房屋储蓄以增加储蓄，为解决现在资金紧张大有益处，反过来又能支持发展商品住宅所需贷款资金。”1993年，中国银行浙江省分行也在温州推出住房有奖储蓄。

1986年3月28日上海市朱宗葆副市长的亲笔批示“拟支持，拨出一定房屋供‘有奖房屋储蓄以增加储蓄，为解决现在资金紧张大有益处。反过来又能支持发展商品住宅所需贷款资金。请建委组织有关部门研处”。

1998年6月《中国人民银行关于立即停办有奖储蓄的通知》称“为维护良好的存款秩序，规范商业银行的经营行为，消除高息揽存现象，维护储户的合法权益，体现公平合理的利息分配原则，促进商业银行及城乡信用社（以下简称金融机构）提高业务质量和水平，中国人民银行决定停办有奖储蓄业务。各金融机构从文到之日起，一律停办新的有奖储蓄。正在开办并已开奖的，按原有奖储蓄办法执行；未开奖的须从1998年底前停止执行有奖储蓄办法。”

中国的有奖储蓄实际上体现了在人为压低存款利率之时，又需要刺激公众存款。不能开展有奖储蓄之后，银行对一定金额以上的存款客戶送礼品也多年禁而不绝。存款利率市场化之后，理论上银行送礼不再违规，但利率自律机制中、监管部门对此也有一定管理约束。各行也逐渐转为更规范的积分换礼形式。

印尼的有奖存款

2012年去印尼人民银行学习，得知印尼居民存款对利息重视程度一般，更重视存款抽奖。各银行对存款都搞抽奖活动，大奖一般为汽车等价值较高的奖品。印尼已经利率市场化。印尼的存款抽奖活动并非因为利率受到管制使银行只能变相提高利率，而是银行经计算奖品支出比普遍提高存款利率吸引客户的成本更低。

间接影响银行的盈利水平？

对于存款利率彻底实现市场化，有分析指出，在负债荒的背景下，银行出于拉存款的压力，会竞相抬高存款利率，进而导致银行存款成本提升和净息差的收窄，对银行的盈利水平造成负面影响。

中信证券分析认为，“前期数量宽松的配合，短期流动性宽松的必要性下降。价格型调控将取代数量型的流动性宽松政策以缓解银行负债端压力，未来流动性将继续回归中性的过程。银行存款利率势必紧随存款基准利率上限的放松而水涨船高以增强吸收存款的能力，长期随着银行负债成本逐步下降，有利于经济和银行发展。”

招商证券此前曾发布一份研报，报告显示“这种情况并非没有可能”，资管新规令银行通过表外理财吸储能力受限，低成本存款增量萎缩，结构性存款成为表外理财转向表内负债的主要载体，增速远高于其他类型存款。而结构性存款实为刚兑，商业银行负债端成本抬升。

中信证券也认为，“居民储蓄收益率在理财产品收益率下行和存款利率上行的夹逼之下，总体还是有下行的可能。所以储蓄能否按照政策设计的方向流入存款市场值得关注，特别是如果居民储蓄反而流向房地产或流向海外，进而拉低储蓄率，可能对经济和市场形成一定冲击。”

那么，在这种情况下，对于老百姓来说，将会产生哪些影响呢？

中信分析认为，从目前看，回表、净值化等监管要求下，银行理财产品将打破刚兑，预期收益率存在下行压力；存款利率上限的放宽提升银行存款的吸引力。但整体来看，居民储蓄收益率在理财产品收益率下行和存款利率上行的夹逼之下，总体还是有下行的可能。

王剑认为，从国外利率市场化的历史进程看，国外的经历通常是在货币宽松的时候实现利率市场化的最终放开。这时，往往是房地产、能源、大宗、证券等资产价格表现不错的时候。