基于企业财务风险中短期偿债能力分析

吴宇光 焦栋

【摘 要】现如今，企业在社会经济效益增加中贡献了重要力量，企业经营管理效果关系到企业未来发展时间。随着企业竞争的不断激烈，企业财务风险相应增多，要想提高财务管理能力，优化财务管理效果，应全面分析短期偿债能力。

【关键词】企业；财务风险；短期偿债能力

近年来，企业发展规模不断扩大，财务管理内容相应增多，在这一社会背景中，企业应采取有效措施预防财务风险，提高短期偿债能力分析的准确性和合理性，以便为财务管理、企业管理方案制定提供可靠依据，这对企业竞争实力增强，企业经济效益增加有推动作用。本文以亚盛实业股份有限公司为例，掌握短期偿债能力影响因素，分析短期偿债能力分析常见问题，最后提出短期償债能力提高有效措施，这对企业财务管理效率提高、财务风险降低有重要意义。能为同行提供借鉴，促进我国企业短期偿债能力整体提高。

一、理论介绍

所谓偿债能力，指的是企业偿还债务的能力，一个企业能否在规定时间内偿还债务，这间接反映企业财务状况。所谓短期偿债能力，指的是企业短时间内债务偿还能力，它间接反映企业资产流动性以及现阶段财务能力。短期偿债能力影响因素分别为流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率，具体分析如下[1]。

流动比率指的是，企业营运能力间接反映企业资金利用情况，营运能力越高，说明企业资金利用越充分，企业短期债务偿还的资金能够灵活周转。具体影响因素包括存货周转率、应收账款周转率两种，其中，存货周转率计算公式即销售收入除以存货，企业存活变现能力与短期偿债能力呈正比例相关。速动比率指的是，速动比率是影响短期偿债能力的重要指标之一，其计算公式为速动资产除以流动负债，计算结果能够准确判断短期偿债能力，一般来讲，速动比例为最为合适，一旦超过或者低于这一数值，则说明短期偿债能力可能下降。存货周转率与速动比率程正相关，二者变化情况直接影响短期偿债能力。现金比率即指，盈利能力指的是企业经济利润获取能力，它与偿债能力存在直接联系，对于朝阳企业来讲，其短期偿债能力较强；对于夕阳产业来讲，其短期偿债能力低于指标反映情况。影响因素主要包括两方面，分别为销售毛利率和净资产收益率。其中，销售毛利率计算公式为主营业务收入减去主营业务成本，差值除以主营业务收入，这一指标与企业盈利能力、偿债能力呈正比例相关；净资产收益率计算公式为税后利润除以所有者权益，其与企业盈利能力、偿债能力成正比。流动比例指标计算公式为流动资产除以流动负债，它与资产变现能力、短期偿债能力成正比，一般来讲，流动比率大于较合理，企业合理控制这一指标，以免流动比率过低，或者出现资金大量闲置现象。现金流动负债比率，即企业现金获取以应收账款挂账为基础，这一能力关系到企业发展时间、影响企业存亡，从每元销售现金净流入和全部资产现金回收率这两方面分析偿债能力影响情况，前者由净现金流入除以主营业务收入来获取计算结果，后者由经营现金净流量除以全部资产来获取计算结果。先进获取能力越强，说明短期偿债能力越高。现金比率计算公式为现金与有价证券之和除以流动负债，它主要用来反应直接偿付能力。

二、亚盛实业股份有限公司简介

亚盛实业股份有限公司简称亚盛集团，股票代码为600108，公司上市时间为1997年，主要经营的项目为高科技农业、生物工程，亚盛实业股份有限公司依托土地资源大规模发展，现如今，公司总资产接近30亿元，员工数量超过3800名，年净利润平均在1500万元到10000万元之间变化，其中，专业技术人员2000名左右，硕士、博士人员100名左右。亚盛实业股份有限公司2016年～2018年净利润变化情况如表1所示。亚盛实业股份有限公司结合所在城市实际情况发展农业项目，在农副产品种植、进出口方面制定合理的经营管理方案，并且公司主动走向国际市场，积极合作于国际企业，以此拓展公司规模，增加经济收入。下文具体分析亚盛实业股份有限公司短期偿债能力影响因素，以及常见问题，以便为短期偿债能力提高提供依据。

从表格数据分析可知，亚盛实业股份有限公司净利润由2016年0.75亿减少至2017年0.35亿，至今减少至0.33亿，针对这一经济现象进行原因分析，并提出有效处理对策。

我国学者探究企业财务风险短期偿债能力的时间较短，并且现有研究结果仅片面指导实践，相对比而言，西方学者分析企业财务风险短期偿债能力的视角比较宽广，实际分析的过程中，紧密结合企业发展战略，得出正确指导实践的研究结果。我国学者茹思雨（2018）在《从财务报表透视企业偿债风险——以格力电器为例》中通过分析格力电器财务报表探究企业偿债风险，并提出风险应对的有效策略，以此提高格力电器短期偿债能力；徐琳琳、姜以尊（2018）在《新能源汽车行业财务风险及对策分析——以比亚迪公司为例》中，以案例分析的形式介绍常见财务风险，针对已有风险提出相应的处理对策，以此降低财务风险发生几率。具体则是从流动比率、速动比率、现金比率、现金流动负债比率等方面了解短期偿债能力，以便作为论题探究提供理论支持。影响短期负债能力的因素还包括或有负债对偿债能力、担保责任对偿债能力、租赁活动对偿债能力。

三、亚盛实业股份有限公司短期偿债能力分析

在公司短期偿债能力实际分析中，存在以下四方面问题，如果实际问题未能及时处理，那么公司财务管理效率会大大降低，并且财务风险也得不到合理控制。公司的具体问题表现为流动性分析较片面、存货比重增加、定性分析不到位、流动资产较少，这些问题分析的方法主要为历史比较法，对比分析同时间段短期偿债能力结果，各类问题具体分析如下[2]。

（一）流动性分析

公司分析企业偿债能力时，仅以静态形式分析速动比率和流动比率，如果仅凭借资产负债表了解企业财务情况，或者片面对企业财务情况下定论，那么会间接忽视企业生产阶段的偿债能力。短期偿债能力分析时，应坚持动态分析原则，动态掌握企业债务偿还期间的财务情况和经营现状。只有全面进行流动性分析，才能制定合理的短期偿债方案，准确推算、预测短期偿债能力，这对企业财务管理工作有序运行、财务风险大大降低有重要意义。

（二）存货比重分析

公司在2014年之后，存货比重一直保持上升状态，这在一定程度上促使流动资产发生变化，其中，公司流动比率指标分别为1.21、1.31、1.22、1.21（如表2）。速动比率实际计算时，需要将预付债款及存货扣除，这意味着速动资产相应减少，会最终导致速动比率大大降低，其中，2014年～2017年，公司速动比率指标分别为0.88、0.86、0.83、0.81（如表3），最终短期偿债能力逐渐降低。短期负债偿还的过程中，预收账款包含在内，应用预收账款进行负债偿还时，虽然能够减少负债偿还的现金支出，但同时也会削弱公司短期债务偿还能力。

公司2014年～2017年速动比率动态变化，对比于同时间段的流动比率，流动比率也动态改变，无论是速动比率还是流动比率，整体呈下降趋势，主要原因即存货比重上升，因此，公司应采取有效的应对措施，确保速动比率和流动比率稳定变化，提高短期偿债能力分析的准确性。

（三）财务定性分析

针对财务报表数据分析时，往往会忽视表格外部影响因素，然而所忽视的因素恰恰是影响短期偿债能力的重要因素，如企业短期偿债能力表现及信誉度、诉讼案件、非流动资产变现能力、银行贷款指标等。这些财务表格之外的因素，对短期偿债能力分析结果有一定影响，如果定性分析不到位，那么公司短期偿债能力分析准确性会大大降低，同时，不能真实反映公司财务现状，这对公司财务风险预防方案制定有不利影响。因此，短期偿债能力分析应坚持全面性原则，将定性分析工作具体落实，这对财务风险合理控制有着很重要意义[3]。

（四）流动资产分析

2014年～2017年亚盛实业股份有限公司现金比率为0.56、0.41、0.34、0.32，现金流量比率为0.04、0.09、0.14、0.16如表4）。

从表格数据变化中能够看出，公司现金比率逐年降低，现金流量比率逐年提高，说明公司现金类资产应用率较低，使用资金利用率较高，换言之，公司短期偿债能力逐渐降低。对比于行业标准，先进流量比率低于规定的行业标准，从中能够看出，公司短期资产变现能力、资产流动能力逐渐弱化。但现金流量比率成逐年递增趋势，意味着公司在进行财务管理时，应当充分考虑市场环境变化，以及市场有效性，制定合理的改进措施。

四、公司短期偿债能力提高有效措施

公司要想真正的提高短期偿债能力，应用以下措施预防财务风险，这些也符合现阶段公司持续发展的需要，有利于公司顺利完成财务管理目标。同时，还能为同行业在短期偿债能力提高方面提供切实可行的指导，这对我国社会稳定发展、社会经济效益增加有重要意义[4]。

（一）调整资本结构、提高偿债能力

公司管理财务的过程中，以上述短期偿债能力指标分析结果为依据，虽然公司对比于从前，盈利水平大大提高、经济效益不断增加，但从长远发展的角度来讲，公司需要调整资本结构，循序渐进的提高偿债能力。近年来，公司发展规模逐渐扩大，公司影响力渐渐增强，公司通过债券发行的方式筹资资金，资金数量增多的同时，这意味着负债比例大大增加，无疑会增加公司财务风险。因此，公司应合理规划资本结构，通过股票与债券融合的方式筹集资金，拓展资金筹集渠道。在此期间，应具体分析资金来源，全面了解市场环境变化情况，大大提高资金管理效率，明确融资目标，借助财务杠杆作用提升公司偿债能力。除此之外，公司还要协调好流动负债与速动资产速度，大大提高资金利用率，同时，合理把握流动负债规模，有步骤提高企业偿债能力。

（二）優化产业结构、提高盈利能力

现如今，市场环境瞬息万变，同行业间的竞争力大大增强，在这一背景中公司应优化产业的结构、提高盈利能力，以此增强企业竞争实力，积极主动的应对多变的市场环境。具体措施介绍如下：

首先，加强存货管理，有计划的组织存货销售活动，同时，以客户为中心实施差异化销售策略，定期督促应收账款回收工作，这能为公司盈利能力提高奠定良好基础。

然后，细分农业市场，继续提高农产品知名度，争取得到农产品消费者的支持和信任，同时，以市场为导向，引导农业向绿色化、生态化方向发展，适当引进先进的科学技术，加快现代农业发展步伐，最终生产的绿色农副产品的市场销量会大大拓展，进而公司盈利水平会相应提高。

最后，公司调整农业产业结构的过程中，要合理协调盈利能力与偿债能力间的关系，在预测盈利能力的基础上，仔细分析盈利能力下降、上升的原因，并制定相应的管理措施，这对公司盈利能力持续提高有重要意义。

（三）大力回收资金、提高营运能力

正常来讲，公司债务偿还主要利用现金完成偿债任务，这意味着公司应准备充足资金，提高资金流动性，加快换现速度。因此，公司经营管理的过程中应合理控制现金流量，这对偿债能力判断有重要影响。在此期间，应制定合理的资金回收计划和管理方案，为高效解决突发性融资问题，合理调整现金分配方式，尽最大可能减少存货积压风险，提高财务管理效率和安全性。资金回收力度适当增强，资金回收方式合理调整，能够大大降低企业财务管理成本，不断提高营运能力，这对公司经济效益增加有促进作用。换言之，公司通过加强应收账款管理、提高存货周转速度等措施来提高营运能力，这对公司财务管理工作良性循环有重要意义，有利于提高财务管理的稳定性，降低财务管理风险。

（四）加强内部控制、完善财务风险管理制度

一方面，建立健全内部控制制度。结合公司财务实际管理现状完善财务风险预警体系，一旦出现财务风险，争取在最短时间内制定处理措施，避免企业遭受不必要的经济损失。同时，财务部门应与监督管理部门主动沟通、取得联系，共同协商制定财务管理计划，彼此监督内部控制工作落实情况。另一方面，优化财务风险预警系统，将财务风险预警系统渗透于短期偿债的各个环节，动态掌握短期债务偿还情况，这对企业财务风险合理控制有重要意义，有利于高效、顺利执行财务风险管理策略[5]。

五、结论

综上所述，企业短期偿债能力分析是间接了解企业财务管理现状的有效途径，本文以亚盛实业股份有限公司为例，首先介绍财务风险以及短期偿债能力理论定义，然后分析该公司短期偿债能力影响因素以及常见问题，通过调整资本结构、提高偿债能力，优化产业结构、提高盈利能力，大力回收资金、提高营运能力，加强内部控制、完善财务风险管理制度等措施提高短期偿债能力。除此之外，我们国家还可以借鉴发达国家在短期偿债能力提升方面总结的经验，结合我国更多的企业实际来提升短时偿债能力提升技巧，以此应对财务风险。

【参考文献】

[1]茹思雨.从财务报表透视企业偿债风险——以格力电器为例[J].现代营销（下旬刊），2018（04）：204-205.

[2]潘家岭.绍兴市蓝天投资有限公司偿债能力分析[J].河北企业，2018（05）：31-32.

[3]陈明，戚新.海兴电力公司偿债能力分析[J].合作经济与科技，2018（03）：142-143.

[4]徐琳琳，姜以尊.新能源汽车行业财务风险及对策分析——以比亚迪公司为例[J].现代商贸工业，2018，39（01）：109-111.

[5]肖舒予.公司财务报表短期偿债能力分析——以苏宁电器股份有限公司为例[J].中国管理信息化，2017，20（23）：52-53.