上市房企股价与业绩冰火两重天

贾国强

良好的业绩一般会对上市公司产生积极影响，也会对公司股价产生一定利好刺激。不过，这样的常理2018年并没有在房地产业上市公司身上發生。

《中国经济周刊》记者梳理发现，今年上半年，不少上市房企的销售业绩显著增长，中国指数研究院数据显示，138家房企合计销售额49743亿元，平均销售额361亿元，同比增长25.6%；但在资本市场上，房地产板块却呈现一路下跌趋势，并不断创新低，房地产指数跌幅为22.73%，地产股市值蒸发万亿元。呈现出房企业绩火爆与股价低迷冰火两重天的局面。

记者选取了万科A、中国恒大、融创中国、碧桂园和保利地产等5家知名房企，它们上半年的业绩都增长较为迅速，如融创中国同比增幅超过70%；但公司股价都有一定幅度下跌，中国恒大下跌幅度超过25%。

为何出现房企业绩与股价表现不一致？在深圳瑞诚董事长王大国看来，房企今年6月发布的半年报业绩是2017年甚至是2016年销售结转下来的，销售业绩和利润反映到上市公司财务报表上具有一定滞后性，“房企从拿地到建筑以及交付，需要一定周期，像碧桂园这样的高周转房企，从拿地到销售交付至少需要半年时间，其他房企可能至少需要一年或两年时间。而在此期间，根据财务记账规则，都是按负债计算的。”

他还向《中国经济周刊》记者解释说：“房企股价更多是对现在和未来的反映，目前一二线城市的调控不放松，三四线的棚改收紧，这都加大了今后房企销售的难度。有些投资者因此认为房企未来的销售业绩可能会比较难看，这也导致了地产股不断走低。”