基于P2P平台的互联网金融风险研究

陈玥含 重庆市巴蜀中学

一、引言

随着信息技术的迅猛发展，金融业与互联网的关系日益紧密，在经过一段时间的平稳发展后进入了“野蛮生长”状态。广义的互联网金融指传统的金融融入新型信息技术作为支付手段的金融，而具体来讲，互联网金融包含P2P网贷、众筹、第三方支付等多种发展模式。互联网金融的出现源于企业、消费者乃至政府对成本控制，操作便捷的巨大需求。小微企业、中小投资者可能难以满足办理业务所需的资金额度、无法提供银行贷款需要的现金流量表、资产负债表等等，却有着真实而重要的理财需要或资金需求。得益于互联网金融平台的出现，使得最广大人民的普遍需求得到了满足。P2P平台以其得天独厚的优势，对优化资源在市场各部分的配置，提高资金的使用效率以及促进小微企业的发展具有不可忽视的作用。但不可否认的是，互联网金融这种新兴模式必然存在与传统金融行业不同的风险。一些专家认为控制信息技术风险对互联网金融的风险管理尤为重要；也有人认为相对于传统金融的信用风险，互联网金融的风险则主要在于信息透明度及真实性。然而，现有的相关研究多数主要侧重理论研究，结合实例、重点分析的较少。本文基于已有研究成果，结合热点话题“P2P平台爆仓跑路”，重点对互联网金融中的P2P模式的风险进行研究并提出建议，以期能为以后的研究提供部分参考价值。

二、“P2P平台爆仓”重点事例简介

（1）至2018年7月12日，就P2P爆仓事件这一热点话题的网络信息已达264,976条，且相关信息量仍在呈现井喷式增长。仅2018年6月共有63家平台被爆出问题，也就是说平均每天就有近3家平台停业或出现问题。

（2）今年4月，交易超过600亿元的善林金融崩溃，最终被定性为非法集资。

（3）端午节期间，唐小僧爆仓，其交易额一度达到800亿。不仅如此，四大高返平台齐齐爆仓的同时，花果金融、钱满仓等小平台也出现不同程度的问题，轻则暂停业务，重则爆仓跑路。

（4）7月10日9时，300亿网贷平台钱爸爸宣布暂停运营。网站显示，该平台由平安银行存入的贷款总额高达325亿元。截至2018年6月，仍有近3000借款人存在12.77亿元的贷款余额。安区经济调查部已参与调查。

三、从事例分析P2P网贷平台的风险

作为互联网金融的一种主要形式，P2P是有闲余资金且有投资想法的企业或个人通过P2P这一网络平台，将资金贷给其余有资金需求却无法或不想通过传统金融方式借款的企业或个人的借贷模式。其风险成因复杂且特点多样，因此本文主要将其分为两个方面论述。

（一）互联网金融整体风险

作为互联网金融众多模式中发展最快最广的一种，P2P不可避免的存在互联网金融的行业整体风险。其中最主要的有两点：

一是操作风险。

（1）技术操作失误的风险：人为操作多多少少会存在失误，然而操作不当很可能带来巨大问题。如系统漏洞可能暴露飞黑客，造成意外；更有可能为病毒入侵提供机会，重则导致系统瘫痪。

（2）消费者操作失误的风险：由于不法分子利用公用WiFi漏洞等导致的信息外露与资金安全风险。

二是技术风险。

（1）技术开发风险：互联网技术日新月异，如果平台选择的开发方案不当，可能会导致技术淘汰，造成运营成本的增加，甚至是系统崩溃。同时，平台的技术兼容性可能无法满足广大用户的需求。

（2）技术安全风险：如技术泄密的风险，计算机病毒感染的风险，由于交易量过大而导致系统运行终断的风险，数据传输过程的安全风险等。

三是市场选择风险。

一方面，互联网金融的信息透明化进程由于其虚构性而被限制，相比于传统的金融行业而言，信息不对称的情况更为严重。另一方面，由于信息不对称更加严重，互联网金融市场可能存在格雷欣法则，导致“劣币驱逐良币”。高质量的产品由于价格也较高而被迫退出市场，反而是服务质量堪忧的低价格产品由于价格优势充斥市场。长此以往，行业的整体发展将受到严重阻碍。

（二）在P2P平台中尤为严重的风险

一是违约风险。

由于信用控制不到位，征信管理系统缺乏，违约成本低，大大增加了违约风险。这一点在P2P中尤为突出，从上半年P2P频繁爆仓可见一斑。事实上，很多平台在开发初期都没有达到入市标准，仅仅是“走一步看一步”，希望从现时利益入手，在监管漏洞中侥幸存活。然而，越来越完善的监管，让很多平台都失去了继续盈利的希望，所以干脆以跑掉收场，导致投资者陷入无法收回本金的困境。

二是欺诈风险。

（1）虚假宣传的风险

为增加信用度，平台常常宣传“已上线银行存管”，“上市企业担保”，“投资产品实地可见”等等，但其中许多涉及虚假宣传。采用虚假背景、虚假高利率的平台一旦爆仓，除无法兑付应有利息外，甚至可能连本金都无法收回，大量投资者的资金被卷走，损失严重。

例如，唐小僧声称是“中央企业”中国瑞博国际合作有限公司的下属公司。但后者在6月份发表了一份声明，明确表示瑞博利源不是由其出资的公司或企业。此外，在爆仓发生前，唐小僧一直声称的已上线浙江民泰商业银行的存款管理也被证实仅仅只签署了合作协议，并未真正上线。

（2）以P2P平台掩盖庞氏骗局

庞氏骗局被称为“循环游戏”。但从700亿的e租宝轰动社会到如今的善林金融，唐小僧---获利只是一时，资金缺口只会越来越大，总有一天骗局会难以继续。一些P2P平台打着小额借贷的旗号，却行庞氏骗局之实，以新投资者的本金来充当旧投资者的利息，难以维系便卷款逃跑，给投资者与贷款方都造成了严重影响。

三是流动性风险。

流动性是金融业的重要指标，但对互联网金融企业特别是P2P平台而言，监管制度的不完善以及种种原因导致大小平台缺乏对应的存款准备金，一旦出现计划之外的资金需求，就很可能导致整条资金链的断裂。正如钱爸爸在宣布停止平台运作的理由时说的那样，一些平台最近遇到了逾期和付款困难，大量的用户有集中的现金提取应用程序，导致平台的工作量积压，系统接近崩溃。

四、建议

对政府而言，网络金融监管最基本的一点应该是杜绝金融犯罪。因此政府应加强网贷风险专项整治工作，最紧迫的任务是通过必要的监督和清理来消除不合格企业，并尽可能追回投资者损失的财产。对仍未清盘的平台，除识别基本的庞氏骗局外，也要对设立资金池，关联担保，变相自融等违规操作进行打击。对已经清盘的平台，更应监督落实其兑付方案，保证广大投资者的切身利益。除此之外，适时推进立法进程，提高P2P进入市场的门槛，特别是完善征信体系。

对P2P平台而言，首要任务应是完成银行存管。目前仍屹立不倒的人人贷平台就在其官网中明确标识出“率先银行存管”，“资金全程由民生银行存管”等准确真实的信息。其次是适当降低借款额度，提高对借款方的还款能力要求，减少资金周期错配情况，争取降低逾期率，如人人贷明确表示“人均借款金额7.5万元，远低于国家监管规定的20万元借款上限，金额逾期率仅0.4%”，如此才有可能在P2P爆仓浪潮中站稳脚跟。

对投资者而言，尽管P2P行业的平均回报率在频频爆仓事件后有所下降，但普遍均高于传统金融行业的同类产品。不过，简单计算就可以得到，当投资者的回报率高于15%，那么加上平台的中介费，担保费，以及可能存在的风险准备金等等，借款人的实际成本将高于25%。显然并不可取。

因此，高息引诱下投资者不应该心存侥幸甚至贪欲，更不能轻易相信P2P平台的宣传。广大投资者要提高识别意识，接受利息较低的常态，保持投资的谨慎。