供给侧改革对钢铁行业影响分析

何理 张茜

[摘 要]当前，中国钢铁行业最大的问题是供过于求，造成这种问题的核心原因是钢铁行业的产能严重过剩。为了改变这种局面，促进钢铁行业去产能进而做强，自2016年年初，中国开始实施钢铁行业供给侧改革，旨在从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，扩大有效供给，进行去产能，即“去”违法违规产能、落后产能、僵尸企业，严禁新增产能，使得优势产能得以发挥。文章旨在通过分析供给侧改革对钢铁行业的影响，剖析相关政策对钢铁行业特别是螺纹钢价格的影响。

[关键词]供给侧改革；钢铁行业；产能；产能利用率

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.16.001

1 钢铁行业发展现状

钢铁行业属于重工业和基础原料行业，对国民经济稳定运行起到了至关重要的作用。中国自1996年钢铁产量超过日本后，便常年蝉联世界钢铁产量冠军宝座。从全球角度来看，自2009年开始，全球粗钢的产量除了2015年小幅回落外，其他每年都在增长，而中国的粗钢产量近10年稳定占据了全球产量的50%左右，在2011年、2012年，中国粗钢粗钢，即钢坯，由生铁经转炉氧化脱去碳及其他杂质后，得到钢水。钢水中加入合金、碳后，浇铸得到粗钢。全国钢铁行业可以向社会提供的最终钢材加工原料。在世界占比达峰值55%。

2016年，全国粗钢产量80837万吨，同比增长1.2%，钢材产量113801万吨，增长2.3%，增速同比提高1.7个百分点同比提高1.2%，中国占全球粗钢总产量的份额，由2015年的49.4%提高至2016年的49.6%。同期，日本粗钢产量为1.048亿吨，同比下降0.3%，从以下数据可以看出，中国是名副其实的产钢大国（见图1）。

中国的钢铁行业最大的现状特征是供过于求，造成这种特征的核心原因是钢铁行业每年的产能严重过剩。2013—2016年中国钢铁产能分别为10.8亿吨、11.6亿吨、12亿吨和11.7亿吨，对应产量分别为8.1314亿吨、8.2231亿吨、8.0383亿吨和8.0837亿吨，可以看出仅从公布数据，产能就远远大于产量，需要特别指出的是，这其中还包括了很多无效产能与落后产能。落后产能：落后产能主要指严重污染环境，浪费资源，质量低下，安全生产无保障的钢铁产能。

为了改变这种局面，促进钢铁行业去产能进而做强，自2016年年初开始，中国开始实施钢铁行业供给侧改革：以结构调整为目的，提高供给质量为手段，通过扩大有效供给，进行去产能。供給侧改革中的去产能任务，主要指的是“去”违法违规产能、落后产能、僵尸企业僵尸企业：指无望恢复生气，主要依靠银行信贷和政府补贴维持生存，长期亏损但难以顺利退出的企业。，严禁新增产能，使得优势产能得以发挥，可以看出，供给侧改革中的最重要措施便是去产能。

综上所述，我国现在是存在供需矛盾以及正进行供给侧改革的产钢大国。

2 供给侧改革影响分析

钢价变化主要受钢铁供需的影响，从钢铁行业角度分析，供给侧改革的核心对象是低质量、高能耗、高污染产能，目的是通过去除低质量产能，改善供需平衡关系，促进行业的健康长远发展，特别需要注意的是，去产能的对象还包括不在统计范围内的地条钢地条钢：地条钢是一种质量不达标并且对环境造成极大污染的劣质钢，制作过程是用中频炉把废钢铁熔化，再倒入简易铸铁模具内冷却而成。其间，既不进行任何分析化验，也无温度等质量控制，用这种方法炼出的钢，90%以上的属于不合格产品，但是由于它制造成本低廉，2016年，利润可达到1000元/吨以上，使得大量违规生产出现，导致我国钢材市场从质量到价格都变得十分混乱。产能。我国每年公布的粗钢产能中是只有粗钢产能不包含地条钢等一类产能的。而这也一定程度上影响到了产能利用率。

2.1 产能利用率与产能

产能利用率是钢厂总产出对生产设备的比率，就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作用。作为钢企运行状况的重要指标，当产能利用率大于80%时，说明产品销量大，可能出现供不应求的情况，当小于70%时，则被认为是严重的产能过剩。在钢价纷纷跳水的2013—2015年，其根本原因之一的供需不平衡体现在我国产能利用率持续下滑，分别产能利用率只有72%、71%、67%，按照国际惯例产能利用率低于78%即说明该行业存在严重产能过剩。产能利用率低一方面说明需求较低，产能被关闭，另一方面当产能利用率处于较低水平时，没有被利用起来的产能产生的成本、折旧同时在侵蚀企业的盈利，而且利用率低存在企业生产的钢过程中偷工减料、生产劣质钢如“地条钢”地条钢：狭义概念：即钢铁行业内部对小钢铁企业采用模铸工艺生产、长度一米二左右的条形钢坯的形象化俗称。

广义概念：是指以废钢铁为原料、经过感应炉等熔化、不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材，主要为建筑用钢，被认为存在着严重的质量隐患。的可能。

当产能利用率处于较高水平时，对供给端的产量与质量都将产生利好的影响，取缔地条钢则会使得地条钢产能转化粗钢产能，原来使用地条钢的需求端转用质量更好的螺纹钢，也有利于需求的增加，使得产能利用率也在增加。不仅使供给端企业的产钢利用率提高，对需求端产品的质量同样形成更好的保证，形成正向循环。

2016年，我国共化解粗钢产能逾6500万吨，超额完成2016年化解4500万吨粗钢产能的目标任务，去产能后的全国粗钢产量8.08亿吨，较去年同期上涨1.2%，国内粗钢表观消费7.10亿吨，在连续两年出现下降后止跌回升，同比上涨1.3%。钢材（含重复材）产量11.38亿吨，同比增长2.3%，上涨1.7%。中国粗钢产量占全球比重为49.6%，增加0.25。2016年随着钢铁去产能工作的推进和市场需求的回升后的国内钢材价格在连续多年下降后，2016年止跌回升。钢材综合价格指数由年初的56.37点上涨到99.51点，上涨43.14点，钢材价格震荡上涨，钢铁行业实现扭亏为盈。重点统计钢铁企业实现销售收入2.8万亿元，同比下降1.8%，累计盈利303.78亿元，上年同期为亏损779.38亿元，利润增长超过1000亿元。所以国家近期相继出台的一系列去产能的政策都对供给造成一定的影响。我国在2013—2015钢材进口量分别在1408万吨、1443万吨、1278万吨、1321万吨，由于我国钢材进口量远低于我国钢材产量，所以对其除了影响较大的政策其他基本不考虑（见图2）。

2.2 行业现状改善

产能的严重过剩是钢铁行业的普遍情况，2012—2015年的4年间，钢铁行业产能利用率从72%逐年下降至67%，2015年，钢铁行业陷入普遍的亏损中，当年钢价下跌之惨烈堪称历年之最，会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元，同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，亏损面为50.5%，2015年，钢铁协会CSPICSPI指数：中国钢材价格综合指数。中国钢材价格指数为56.37点，与前一年同期相比下降26.72点，降幅32.16%。

2016年年初，我国进行供给侧改革，旨在于当年去除粗钢产能6500万吨以上。公开资料显示，2016年我国完成生铁以及粗钢去产能量超过9000万吨，是年初去产能目标量——4500万吨的两倍之多，在实施“去产能”后全年粗钢产量同比增长1.2%。但根据多方反馈信息，完成淘汰的9000万吨产能中无效产能的量占比在70%～80%，同时伴随着经济的增长，因此2016年全年粗钢产量的不降反增，但总产能从11.6亿吨大幅下降至10.65亿吨，同时需要特别指出的是，截至2018年3月，我国在近3年的供给侧改革中，累计去除了粗钢产能超过1.7亿吨，产能大幅下降直接增加了产能利用率，使其进入80%以上的区域。2015年产能利用率在67%，2016年产能利用率为71%，根据目前去产能的情况预计2017年下半年可以达到75%以上的水平，总产能约为10.1亿吨，2018年有望达到80%以上的产能利用率水平。

2017年上半年，中国钢铁产量呈现上升局面，2017年1～6月，国家统计局数据显示，中国粗钢累计产量41975万吨，同比上涨4.6%，中国钢材累计产量55155万吨，同比上涨1.1%。2017年上半年中国粗钢平均日产231.9万吨，较2016年全年平均日产220.9万吨增加了11.0万吨。反映在去产能、地条钢取缔过程中，钢铁行业需求向正规产能转移，且在效益好转的刺激下，钢铁企业生产效率明显提升（见图3）。

2016年供给侧改革以来，地条钢等劣质钢受到政府机构等的严格监督并禁用，钢材质量得到有效提高，产业结构得到转换，同时钢材的成本也升高了，导致了价格的升高，钢铁行业的盈利状况得到大幅改善。2016年全年大中型钢企实现盈利303.78亿元，同比大幅扭亏为盈。2017年1～4月大中型钢企实现盈利329亿元，根据第二季度大部分上市公司季报预报，盈利水平普遍高于第一季度。

本次供给侧改革去产能任务是2016年至2018年的三年间，去除1.4亿吨过剩产能，2016年和2017年分别去除6500万吨和5000万吨，2018年去除2500万吨产能，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在7月底强调，督查工作就是要盯住重点问题持续不懈抓。取缔“地条钢”、化解过剩产能要坚定不移推进，防止死灰复燃。所以2017年下半年还将继续严加监督地条钢，对钢铁行业实施更加严格管控，预计下半年钢铁将继续享受去产能盈利水平高位成果。

作为产钢量第一的产钢大省河北省，其环保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》。方案制定企业错峰生产工作方案和任务清单，其中钢铁企业按照污染排放绩效水平，各市制定错峰生产方案，石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。河北省供暖采暖季在8～11月，2016年8～11月河北省总共产了粗钢4749.97万吨，限产50%就是减少大概2374.985万吨，加上今年供给侧改革产能利用率提高，供给少了0.25亿吨左右。对钢铁供给的控制将极大地有利于钢材市场的发展与盈利。

2.3 现货价格上升

在供给侧改革顺利实施并推进的这两年中，2016—2017年螺紋钢现货HRB400 20MM的平均价格从2016年1月4日的2034元/吨一路上涨到2017年6月30日的3805元/吨，涨幅达87%，而螺纹钢主力的期货收盘价从2016年1月4日的1777元/吨涨到2017年6月30日3347元/吨，涨幅达到了88%，螺纹钢的价格呈现出非常大幅的上涨，可见解决钢铁行业根本困境的供给侧改革，对于钢铁行业结构性改革以及产业盈利都起到了非常积极的作用（图4）。

3 钢材需求分析

3.1 钢材需求构成

需求方面主要由内需、出口以及库存来决定，由于库存涉及整个产业链，所以我们单独将其分类。内需主要由建筑业、机械、汽车、家电构成，其中建筑行业包括房地产和基建。从图5中数据可以看出建筑行业在钢铁行业比例最高达50%～60%，而紧接的是机械类为20%左右，汽车类占7%～8%，其他包括造船、家电、电力、管线、铁道、能源等占比均在0～5%。民用房施工单位是建筑用钢的最大用户，其用钢量约占建筑钢材总消费量的60%以上，基础设施建设单位一般为国有大型企业，我们用固定资产投资额、新开工面积以及销售面积增速大概判断钢铁需求端建筑业为代表的涨跌情况，机械、汽车以及家电等其他需求则根据政策及部分代表企业的动向分析是否会对钢铁下游整体需求端以及钢铁价格造成影响。我国2013—2016年粗钢出口量分别为6234万吨、9378万吨、11240万吨、10849万吨，约占我国每年钢材产量的10%，重点关注净出口的变化以及各国与我国之间的出口相关政策变化，而由于我们认为不应将需求划分为国内以及国外需求，因此认为粗钢的产量就是粗钢的需求量也就是消费量。

3.2 宏观层面情况

2017上半年，我国GDP同比增长6.9%，高于市场预期。其中，第二季度GDP同比增长6.9%，增速与第一季度持平，经济整体运行稳中向好，宏观经济整体偏稳。全国固定资产投资（不含农户）280605亿元，同比增长8.6%，较去年下降0.4%。同期，房屋新开工面积85720万平方米，同比增长10.6%，增幅环比1～5月增加1.1%，全国商品房销售面积74662万平方米（期房5.7亿平方米+现房1.8亿平方米），同比增长16.1%，远超过住房竣工面积79.8%，由于房地产施工具有一定周期性，这就意味着施工将维持一定的规模。此外，基建固定资产投资同比增长16.66%，挖掘机产量同比增加72.60%，汽车产量同比增加6.30%。钢铁下游行业相关投资、产量的平稳增长有利于促进行业需求保持稳定，对于钢材价格利好趋势明显。

铁路建设、公路水运将在下半年发力，据中国铁路总公司统计数据显示，2017年1～6月全国累计完成铁路固定资产投资3125.45亿元，而全年计划为8000亿元，下半年将有4874亿元铁路投资释放，交通运输部数据显示，2017年上半年，我国完成公路水路投资共计9672.7亿元，而全年计划为1.8万亿元，则下半年将有8327亿元投资释放。此外，下半年PPP项目落地加速以及重大工程项目建设推进，都将带动钢铁需求，因此预计下半年钢材市场需求将继续保持平稳释放。从以上数据来看，房地产新投资房屋面积在前半年新开工大幅增长面积将会在后半年继续产生稳定钢需，基建固定资产的稳定增长投资与PPP项目等落地项目在下半年即将对钢铁需求产生基本支撑作用，而上半年被取缔的地条钢使得有些需求端将原来使用的地条钢转化为螺纹钢，使需求增加，后期预计钢材需求总体小幅上升或平稳进行，基本不会出现需求突然大幅度萎缩的情况。

3.3 钢铁库存情况

钢铁库存，是仓库中实际储存的钢铁。钢铁行业中，一定原料的库存可以降低外界供应紧张所带来的压力，弥补不确定因素造成的损失，能够在生产不稳定期间减缓波动，保障生产的连续性。我国的钢铁库存分为社会库存与企业库存，社会库存就是指除了钢厂以外的库存，比如贸易商手中的库存，生产加工户的原材料备料库存等。企业库存也叫钢厂库存，钢厂作为生产企业，是一定会有库存的被称为企业库存或钢企库存，但是，如果需求比较旺盛，可能库存会比较低，甚至短暂的没有库存。

我国的库存现状：①钢材的贸易商是从钢厂购买，也可以从其他的贸易商采购；②现在钢厂都是盲目生产，除了特殊规格和材质的和客户指定生产的，基本是没有按订单生产的。一般情况下，钢材社会库存量顯著膨胀，表明了市场供应压力增大，行情难以扬升，但不是绝对的，有时当社会库存中间的钢贸商对之后的刚才市场需求预期高时，会大量补库存，同时也表示了对之后钢材需求上涨的信心，所以还需要具体情况具体分析。

钢材生产产业链（图6）是以钢贸商为中心，上游是生产钢材的钢厂，下游是对钢材有需求的终端客户，而钢贸商作为交易桥梁，既承担对上游钢厂的先付货款，也承担着对下游终端客户的先发货再收款，所以免不了要跟银行有贷款业务交流。

在钢价纷纷跳水的2012—2015年，上游钢厂库存非常高，而下游需求疲弱，导致钢材需求大幅下降，钢贸商发现需求变少之后只留有少量库存，大量库存被积压在钢厂，钢厂无处销售，最后只好“贱卖”，钢铁行业形成恶性循环，导致钢材价格纷纷跳水。在下游需求量剧减以后，钢贸商还要承担库存占用资金。一旦银行收紧贷款，钢贸商就会出现资金链断裂。银行给出的“抽贷”主要原因是钢铁产能过剩，认为风险再度加大。这些原因导致一批钢贸厂在2015年倒闭或者“跑路”，所以中间需求也就是钢贸商补库环节需求同样会对我国钢铁价格造成影响。

综上所述，结合供需理论中，供给是长期影响，需求是短期影响，两者共同决定价值，其中库存是钢铁供需的传导体，价格体现了一部分价值。

3.4 2017年出口情况

2017年上半年，中国钢材出口同比出现明显回落。海关统计数据显示，2017年1～6月中国累计出口钢材4099万吨，同比下降28.0%，累计进口钢材680万吨，同比增长5.3%，中国钢铁行业遭受贸易摩擦数量有所下降。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2017年前6个月，其他国家对中国钢铁产品发起贸易救济调查仅10起，较去年同期减少13起。但去年以来的调查案件多数裁定征收反倾销税，且由于国内钢价持续高位运行，国内利润可观，企业出口钢材的积极性不高，因此导致钢材出口量大幅下滑，但是由于出口钢材在我国钢材的需求中占比相对较小，根据上半年出口下跌，预计出口与去年同比下降30%。

4 供需平衡与价格分析

2017年5月12日，国家发改委发布了《关于做好2017年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》通知。其中指出了要彻底清理地条钢产业以及缩减钢铁行业过剩产能5000万吨。

根据以上数据，我们可以对2017年的产能、产能利用率及需求情况（产量）做具体分析。我们预估2017年中国钢铁行业产能为10.1亿吨，实际产量约为8.657亿吨，产能利用率为85.7%，在不考虑原材料价格影响的条件下，我们将历年的螺纹钢价格与螺纹钢产能与产量差值进行回归分析，对应的2017年年底的历史钢材（螺纹钢）价格约为4200元/吨，同时粗略估算2018年年底的钢材价格为4600元/吨。

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