基于博弈论视角的上市公司财务造假问题探讨

(安徽大学 安徽 合肥 230039)

一、引言

博弈论运用广泛，尤其在经济领域更是促进了博弈论自身理论和方法的发展。本文从博弈论角度分析近年来很多上市公司利用博弈的心理，所进行的财务信息造假事件，并且造假现象层出不穷、屡禁不止，而且有愈演愈烈之势。这严重损害了广大投资者的信心，破坏了证券市场健康运营的秩序和市场经济健康发展。

随着博弈论在经济学中的广泛应用，使得经济学对人与人之间的博弈互动更加重视。由于市场竞争激烈程度与日俱增，完全竞争的市场结构已经逐渐退却，而不完全竞争市场结构越来越强化。博弈双方在进行自利行为决策时，很难考虑互利行为，双方通常利用博弈心理进行利益最大化决策。上市公司在进行决策时，为了使自身利益最大化，就会对财务信息进行粉饰加工，由于财务报告是企业内部向外部传递信息的唯一媒介，上市公司借助信息不对称、委托代理等现象进行财务信息造假。政府监管部门一般属于理性人，其在进行决策时，优先考虑的是监管成本问题，是否进行监管取决于财务主体与监督检查部门对成本及与收益的比较。

上市公司和监管部门心里博弈符合博弈论混合策略的特征，因此可以将博弈论引入上市公司财务造假问题的研究中。

二、上市公司与政府监管部门关于财务信息造假的博弈分析

上市公司与政府监督部门进行博弈和策略选择时，首先会考虑如何让本身利益最大化，所以上市公司财务造假和政府监督部门之间有着密切关系。当上市公司的财务状造假行为被监督部门发现时，上市公司和中介机构都会受到政府相关监管部门(证监会等)的处罚。为了有效防止上市公司财务信息造假，监管部门要提高治理效率，加大处罚力度。而对于上市公司，为了获取最大的利益，可以随机选取策略避开监管部门的监管。假定把博弈双方在既定信息的情况下以某种概率随机选择不同策略，即博弈过程中在不同行动之间做随机选择，也称之为混合策略。为了简化过程突出重点，对上市公司和政府监管部门，本文构建两个博弈方混合策略博弈模型来研究他们之间权衡利弊的关系。

(一)建立模型

为了使模型更具合理化，建立模型时，剔除了上市公司贿赂政府监管人员等情况，只考虑现行制度下的上市公司监管情况。

1.基本假设

假设1：博弈双方对博弈结果是预期的，参与方只有上市公司和政府监管部门两个。

假设2：上市公司为了实现公司利益最大化，选择造假和不造假；政府监督部门为了达到对上市公司财务信息造假的治理效应，选择监督和不监督。

2.博弈模型的建立

上市公司对于财务报告可以选择两种策略：“财务造假”和“财务不造假”证监会也有两种可选择的策略：“监管造假”和“不监管造假”。现在进行假定：上市公司以p概率进行财务造假，证监会以q概率进行监管。

上市公司的正常收益为N，上市公司进行财务造假所获得的额外收益为L，政府监管所产生的监管成本为C，政府发现并处罚上市公司造假的处罚成本为M，可以建立混合策略纳什均衡模型下表所示。

混合策略纳什均衡模型

3.模型的求解

上市公司期望函数：

E=P[q(N+L-M)+(1-q)×(N+L)]-(1-P)×[qN+(1-q)N]

=-pqM+pN+N

上市公司的目标是实现期望盈利最大化，对上式求偏导得

∂E/∂p=-qM+N

令上式等于0，解得

q=N/M

证监会的期望盈利函数为：

U=q[p(M-C)+(1-p)×(-C)]+(1-p)[0+(1-p)×0]

=pqM-qC

证监会的目标是实现利益最大化，对上式求偏导得

∂U/∂q=pM-C

令上式等于0，解得

p=C/M

(二)博弈结论分析

相对于上市公司来说，假如监管部门的监管概率qN/M，则上市公司财务信息不造假是最优的策略方案；若q=N/M,此时上市公司造假或者不造假的利益是一样的。

相对于监管部门来说，假如上市公司财务信息造假的概率pC/M，监管部门的最优策略方案是采取监管；若p=C/M,则监管部门采取监管或者不监管的利益是相同的。

基于上述博弈论模型可以看出，当监管部门监管上市公司的成本过高时，上市公司愿意冒险进行财务信息造假；上市公司的造假概率与监管部门对上市公司财务造假的处罚成本呈现反比，即处罚力度越大，上市公司财务信息造假的可能性就会越低。而监管部门的监管概率与证监会对上市公司的处罚成本呈现反比，上市公司财务信息造假后受到的处罚越重，其造假的可能性就越低。

若上市公司财务信息存在造假，上市公司及其相关机构都会面临监管部门的相应政策处罚，影响被监管对象行为的包括证券监管部门的处罚力度和频率，这些处罚包括经济、行政、刑事等处罚。通过上述混合策略博弈论模型可以得出纳什均衡是p

三、上市公司财务信息造假防范与治理的政策建议

基于上述博弈模型的分析，针对上市公司财务信息造假问题可以从上市公司本身和相关监管方案提出若干政策建议。

(一)提高上市公司财务造假成本

相关部门要严格执行会计法，对于严重的上市公司财务信息造假者，应该加大刑事处罚力度，并且在处罚上要严格执法，加大检查力度，提高公司造假的成本，这样会使得造假者认为财务信息造假风险大，成本高。因此从源头上阻碍了公司进行财务造假，这也符合经济博弈论最优策略选择的心理，公司为了实现利益最大化，就会选择最优化的博弈策略。

(二)上市公司要建立科学系统的内部控制体系

基本上，上市公司的内部控制室是财务信息造假的源头，所以只有完善内部控制才是杜绝财务造假的最佳方案策略。首先，上市公司从其本身整体出发，对公司存在的风险进行合理的评估，公司应该建立专门的内部审计机构，设置专职的审计人员，设计出对公司最有利的内部控制系统。其次，内部审计机构必须由审计委员会直接领导,并定期向董事会和审计委员会报告工作。最后，内部审计相关部门要严格执行相关程序加强内部控制的评审。公司要严格执行制定的可用措施，加大力度整顿公司内部财务控制室的规范，从源头降低甚至是杜绝上市公司财务造假的现象。

(三)完善审计人员的激励机制

首先，建立并完善审计人员的激励机制和奖惩制度。加强对审计人员的宣传以及教育，对于敢于揭露上市公司财务信息造假的审计人员予以奖励，同时对失职的审计人员采取严格的处罚措施。只有将审计人员的报酬与其诚信联系起来才能对审计人员起到高效率的激励作用。相关部门也要善于利用博弈的心理对审计人员加强监管，只有通过多方面的努力，审计人员的质量才能够提高。因此，审计的外部监督作用得到充分的发挥并降低财务信息造假发生的概率。其次，完善定期轮换制度，对于负责公司内部审计的注册会计师和会计师事务所，要加强对其的复合以及他们之间的互查，也会大大降低审计财务造假的概率。

四、结语

从长远角度来看，上市公司财务信息造假会给公司以及投资者带来大量的财产损失，与此同时也会扰乱社会市场经济秩序，给社会造成不良影响。在经济新常态下，政府对上市公司的管制越来越趋于我国经济发展趋势，造假案例越来越少。但是长久以来监管部门都无法对公司财务信息做出准确的判断，导致在财务信息分析的过程中存在很多弊端。而从博弈论视角出发对公司财务信息造假进行分析，能够总结出更符合实际的有关上市公司的财务信息。博弈双方在进行博弈时，都能够认识到财务造假的危害以及不良影响，进而有效的使得双方成本大大降低，更快的达到利益平衡，优化社会经济资源，促进我国社会市场经济的平稳发展。

【参考文献】

[1]张宇晖.博弈论视角下的财务违规问题[J].河北金融,2017,12(6):50-52

[2]张秀清.博弈论视角下我国上市公司财务造假研究[J].当代经济,2013,8(13):109-111

[3]王玮洁.基于博弈论视角的企业财务舞弊外部防范与治理[J].管理观察,2016,(6):155-155

[4]刘忠祥.基于博弈论的上市公司财务舞弊行为分析[J].财会通讯,2012,(3):38-38

[5]饶慧云.博弈视角下上市公司财务舞弊分析[J].企业经济,2013,(6):183-184

[6]吴林华.浅析会计信息失真的博弈分析[J].财经界,2014,(3):35-35

[7]陈远志;,谢平洋.上市公司高管股权激励动态博弈[J].价值工程,2013,(5):125-125