把基本面分析公式化

尹星

辩证看双杀

主持人：每次指数震荡，泛舟都会增加不少粉丝，好像只有这种时候，大家才会意识到双杀战法有多么精妙。客观地说，这次双杀远没有5178点大顶那么惊悚，泛舟的提示也远没有当年那么强硬。双杀信号出现在1月29日，你虽然提示了，指数刚开跌时，你也反复说了，但是没有强调其重要性，这是为什么？

泛舟：标准这个东西，订了就要执行，一旦出现了信号就要行动，什么级别的信号出现，就用什么策略对待。关于指数双杀，我以前说过，每次都要重视，在某些时候，会成为一轮大级别下跌行情的最高点。有信号我当然要提醒，但提醒的语气则表明我对交易环境的判断。明确点说，如果你只了解我的双杀，空仓逃顶也不错，一直坚持听课的，不妨继续咱们的招牌动作，无非仓位控制一下。就我而言，我真没觉得那个阶段选股或者交易有多难。我相信我教给大家的战法足够应付比这更复杂的市道，每次来听课的朋友应该能感觉到，我们的战法已经越来越简单，越来越纯粹。从某种意义上说，我每次都在给大家做减法，舍弃无效方法，专注交易信号，有信号就上，我才不关心别人是否恐慌。

主持人：如今江湖上敢这么聊天的也只有泛舟了，我竟无力反驳，毕竟你一切都说在前面。元旦前一天人气低迷，只有你告诉我们，新年过后马上就是一个大红包，结果迎来一轮明快的小牛市。高位提示双杀后，全市场都被杀崩溃了，所有人都惦记空仓过年，泛舟却在年前一周告诉我们，反弹马上展开，三条主线条理清晰，之后又是全部验证。后边会如何演变？你之前分析过，这次下跌与熔断股灾不可同日而语。

泛舟：是的！熔断这种跌法多年难遇，我其实都没把2月的震荡纳入到中等级别的下跌范畴中去。当然，指数永远是重要的，所以每次讲课，我还是要抽一点时间讲解逃顶抄底的几条法则，无非是讲得越来越简单。

新股的轮回周期

主持人：你讲得越简单，我们越受益。简单才好学，简单才纯粹，简单才易于掌握。回到市场，这次虽然指数出现了急速下跌，但板块和个股都存在看点。

泛舟：最有特点的就是次新股，再加上新能源锂电池、国改、地域振兴等板块反复接力，猛票不断，与熔断时期迥异。

主持人：去年10月泛舟首次展示新股剑谱，因为时间关系，当时没有展示剑谱全貌，但还是让我们见识了巨大威力。今年4月21日你将再度来京授课，想必新股战法仍会是重头戏，这次能否把全本剑谱公布？

泛舟：主要招式会全本公布，交易细节，只能根据市场变化慢慢提升。

主持人：为什么如此钟爱新股？

泛舟：IPO永不眠！新股不败，方有股民踊跃认购！监管特殊地带，注定板块黑马频出，龙魂迭现，带领一批批次新股暴力拉升。

无历史套牢盘，无解禁盘，新股当然是实力游资最爱。最近发行审核趋严，上市企业质量显著提升，咱们参与也会更有底气。新股永远是超短第一乐园。近一年左右，指数表现平平，次新牛股如云：贵州燃气、华森制药、药石科技、中科信息、来伊份、张家港行、和胜股份、寿仙谷、永吉股份、建科院、澄天伟业、白银有色、阿石创、江丰电子等等。

上述品种并非只可远观不可近战，上涨初期都出现过明确的战法信号，一年内，新股战法信号出现频次高达60多次，绝对可称金矿。

主持人：全本剑谱都有哪些内容？

泛舟：会有大量新内容，将新股战法细分为近端及远端两大体系，不一样的标准，不一样的信号，一样的暴利。远端战法是首次完整披露，相比近端，远端新股经过充分调整，经历过充分换手与时间沉淀，另具攻防特色，规律性也更强。两大体系新股有不同轮回周期，我将系统总结，解析赚钱效应在次新股中发散的全部细节，有效规避那些不赚钱的时段，不赚钱的新股。

主持人：希望大家都能及时捕捉新股妖王，破译妖王出现的神秘时间规律，不再错过下一个贵州燃气。

泛舟：这当然是我的授课目标，更重要的目标是，帮助大家减少次新炒作中的出手次数，提高命中率，专注于少数标的。

技基合璧

主持人：新股之外，2月初你就和大伙說了，目前已经有不少小市值成长股提前指数见底回升，时至今日，这些品种最差的股价也已经回到了前期高点附近，强的早已突破近期新高，处于加速上行阶段。这类股票，如果开课的时候有机会你也跟大伙交流一下。

泛舟：没问题。

主持人：都认为你是做短线的，这么看来，你对波段持股也不排斥。还记得1月底你在博客中聊过一个钢铁股，当时形态看着挺恶劣的，你却说没事。结果指数跌了10%，该股股价却创出前期新高，涨了15%。你难得在博客中提到价值类个股，说说当时怎么想的？

泛舟：其实是一位朋友追高买入太钢，当天K线就是一根放量阴线，他吓坏了，和我说了一堆什么墓碑线什么黄昏之星。我就劝他没事的，这股肯定能涨回来。它市盈率在钢铁股中处于最低的一档，存在补涨的需求，整个钢铁板块也没有见顶的意思。这轮下跌对他来说几乎没有任何影响，持股至今。熔断那会，我这位朋友可是直接被斩了40%。他都觉得当前不难做，更别说我了。其实除了太钢，还有不少小市值成长股以及二线白马，股价都创出了近期新高，这都是因为基本面过硬。说到底还是那句话，市场环境与以前不同，现在钱多！国内国外都是钱，多的没处投，都瞅着，盼着股市震荡一次，然后大买特买，至于什么板块资金还会继续买，什么板块要慢慢派发了，都可以通过基本面+技术面双重分析手段来确定。

主持人：这些年大家光听泛舟讲技术了，都快忘了你的基本面绝活了。你2015年课上分享的单月翻倍股，就是基本面分析的杰作。当年你在本栏目公开传授的业绩承诺大法，更是风靡一时，阳光城、华夏幸福都是响当当的十倍大牛。

泛舟：岁月如梭啊，那还是2012年，咱们从华夏幸福的业绩承诺开始，一直讲到茅台，还聊了银行和地产，内在价值和股价波动的规律。其实我从不否认基本面分析的价值，我相信艺不压身。这些年技术讲得多，是因为课程时间有限，每次不可能面面俱到。

主持人：我看了看当时的课堂笔记，原来你6年前就说过，“你在A股买长线股，必须是消费主打”，因为人口基数多。而且随着大家收入不断提高，消费会升级，其实什么无人超市、超级物种等新零售概念都是附属在消费之上的。

泛舟：所以你明白为什么当时给大家说的就是伊利和茅台必然涨！剩下的就是金融地产等等。其中也都有逻辑和买点甚至卖点的规律。这些都是中长线了，这些个股股价跌到价值内的某个点就形成了信号。我始终认为，无论你是投机还是投资，都要有信号才能出手，这个信号是经得起时间考验的，不能拍脑袋自己觉得差不多了就买入。

把基本面分析公式化

主持人：这次听说你要系统讲解一下基本面分析，不过说实话，我对基本面分析一向头疼，觉得太枯燥，也太复杂了。我那哥们你也认识，基本面水平超一流，就是太辛苦，这两年身体都累垮了。

泛舟：这样的事我肯定不干，为了赚点钱把自己累残，那赚钱图什么呀。累秃了头我也不乐意呀。我要教的是市场派基本面，公式化的基本面分析。

主持人：没听说过，哪有这么简单的事？

泛舟：我觉得是时候让大家理解真正的基本面了。你以为超级短线不看价值？那是外行的理解，每个一线游资都是基本面分析大师。传统价值投资的目标是持股，市场派价值投资的目标是赚钱。市场派追求更直接、更高效、更简洁的价值评估。完全规避传统基本面分析的复杂繁琐，创造性地把基本面分析技术化、公式化、简单化，摆脱累人的公司调研、复杂的报表研究、艰深的行业分析，市场派基本面分析，拼的不是熬夜伤神，不是奔波劳苦，而是科学高效的方法。

主持人：难道基本面也能量化？

泛舟：谁说基本面无法量化？其实它和技术面一样，都有规律可循，基本面就是投资者理解力的根源。理解力才是生产力，只有知道为何涨，才能走到市场资金之前。只有充分理解了基本面的规律，才敢在基本面结合技术面的信号出现时果断下手。这次课我会和大家交流，想作价值投资，只看哪几个行业就够了。什么行业最容易出现长线牛股？什么行业最容易出现阶段牛股？容易走出长线牛股的行业，长期布局的买点在哪里？一切以长期有效的历史规律为依据，价值投资更要心中有“底”。

主持人：到时候会不会有可以逢低布局的案例？

泛舟：这个看机缘吧，有合适的肯定会跟大家交流，就像2015年一样，幸运的是2月一轮大跌，很多股票的价值慢慢浮现出来了。

主持人：你说了长线，短线到底怎么用基本面啊？

泛舟：就算是短线最核心的龙魂战法也要用基本面啊。龙魂是一轮行情的决定性品种，有无敌龙魂，才会有一批龙头，它决定了短线交易是否安全，是否有强大赚钱效应。但你是否理解，每一个龙魂都有存在的必然性与合理性，这就用到基本面了。

本次课程，我首次将龙魂的技术、趋势、基本面三者合一。如此，才能第一时间判断龙魂出现，及早锁定龙魂上涨空间，锁定龙魂主升浪收益。龙魂确立之后，及早发现随后出现的龙头，享受龙头高溢价。做到这些，就要掌握阶段龙头共同的基本面特征，了解哪些基本面特征才是市场资金最关心的？只不过你放心，这个基本面标准都是很简单的，任何一个F10，略微看看就行了。

主持人：我明白你的意思，先要明白涨的内在逻辑，然后出现信号，才有信心果断出手，两者相辅相成。最后跟你商量一下，为了维护讲师权益，今后课程，“红学堂”将全面作出技术提升，彻底防盗版，有异议吗？

泛舟：我当然支持，用什么高科技手段？

主持人：保密。

泛舟：……

管理层已经指明方向

主持人：最后咱们聊聊本周行情，沪指到了小泛说的5周均线强阻力，但个股依旧精彩，小市值成长该发力继续发力，一点不含糊，这个趋势还会继续演变下去么？

泛舟：中小市值的成长股不多说了，近期栏目多次提到。市场其实一直在进行自我调节，涨多了洗，跌多了涨。但大多数投资者没那么容易转换思维，除非你坚守一类符合我国特有的能长期成长的行业或者企业，哪怕跌几年也坚守，这类人长期来看，也会获得超出指数的收益率。可惜能做到的不多，大家都喜欢追逐热点，但手法粗糙、心态不稳，快钱没那么容易赚的，无论短线长线，都要靠理解力和丰富的实战经验。

主持人：其实管理层已经给大伙明确了未来市场的核心，本周最火的也就是这类科技公司，它们大多都出自中小创，所以这个板块逆势启动也是有逻辑有内涵的。

泛舟：是的，它们代表了未来。但也要选对公司，好比之前的半导体，你选对了买了龙头，到今天看，无论指数怎么折腾，至少不会套你，任何板块或者热点启动后，都要选对股，买了跟风的，短期跑的快点还有肉渣吃，走慢了就只有哭的份了。这个现象在周五的工业互联网上一览无遗，前排你晚了肯定买不到，买到了肯定炸，后排随便买，因为随时跌。所有这些都要做到先人一步，这个时候就是靠理解力和实战经验。无论你是交易还是投资，都要充分理解管理层的意图，战略上必须跟着政策，战术上才可以有容错率。当前的政策就是四个行业代表了高科技，那么未来就要好好找找与之相关的公司，周五能持续涨停的，下周不排除会继续上演帽子戏法。反之，管理层只字不提甚至明确不支持的，千万要避而远之，借势你才能走得更远更好。下周沪指会继续震荡，但个股不会寂寞！

2018年的頂与底

主持人：经过这一轮调整，市面上流行一种说法，3587点开始，要走大C浪了，也就是认为会重演2010年3106以后持续震荡到2011年4月后破位下行的走势

海风若雨萧萧：近期市场走势不理想，投资者忐忑不安是可以理解的。不过2011年4月我离开红刊时，临别赠言是，“此跌遥遥无期也”，但是2018年的行情，我认为其实底部能看得见，就在3000点左右，上回市场风声鹤唳最紧张的时候，我也就看2980点而已，当然顶也看得清，3600点左右，经过了一年蓝筹牛市后，绝大多数蓝筹股已经不再便宜，甚至很贵了，所以指望蓝筹发力上行继续拉开空间是不现实的，利率走高，也抑制蓝筹股估值提升空间，资金面缺乏，更无全面牛市的可能，所以2018年注定是震荡市，而且是比2017年更难做的震荡市。不过你要因为几根不好看的K线就觉得走大C浪，那也属于刻舟求剑，明察秋毫不见舆薪了。

主持人：说说原因，为什么所谓的大C浪不现实？

海风若雨萧萧：首先就是2010年10月以后，由于通胀高企达到了4.5%以上，央行开始加息了，2011年全年月度CPI基本上都在5%以上，2011年7月甚至达到了6.5%，一直到2012年6月才回到了3%以下，这个时期，央行进行了5轮加息，而且主要集中在2011年上半年，通胀是那一轮大C浪的根本原因。现在呢，月度CPI才1.5%，在可以预见的一年内，你根本看不到通胀高企的可能，因为GDP增速在那放着，没有快速膨胀的需求，哪里来的高通胀呢？

主持人：但还是有人感觉当前的市场资金面紧张。

海风若雨萧萧：那主要是去杠杆造成，一般来说，去杠杆资金利率会先升后降，这个在2013年就经历过，当年的1849不就是这么来的吗？所以去杠杆嘛，总是经历过风雨才可以见彩虹，投资者要对未来有信心。其次，2010年美联储在玩QE2，我们国家在收银根抑通胀，这等于是老二在跟老大“掐架”，老二想干过老大，显然是不可能的，所以当时的情况就是货币政策逆向而行，肯定是事倍而功半，所以这就决定了我们国家政策再严效果也不会很好，调整的周期就特别长，所以我当时才会认为，“此跌遥遥无期也”。但2018年我们国内是金融去杠杆，美国是加息，政策方向是趋同的，那么老大老二又可以和谐相处了，兄弟同心，其利断金嘛，至于美联储加息引发一些震荡是很正常的，但是过去几十年来，美国系统性金融问题从来都不是加息周期，你也要相信，美联储的精英们除非脑残，是不会加息加出个金融危机的。最后，2011年从政治周期上讲，是那一届政府任期的后半段了，而现在是第二任期刚开始，正是撸起袖子加油干的时候，更不要说市场还有着一只听指挥能打硬仗的“神秘之手”了。所以2011年我离开了你，但是2018年我决定和你继续在一起。

主持人：这话适合2月14号说。

海风若雨萧萧：当前的市场波动，我认为跟去年11月平安、茅台短期见顶后引发的市场震荡类似，这些股票推升过程中基本依靠锁仓，一旦其中的资金想出局，那么市场就没有那么多资金去承接获利筹码，1月银行股飙升的时候，其实本身就为其后的大震荡埋下了隐患，所以当时我定义银行股行情是“且行且珍惜”，现在只要银行地产稳了，那基本上大盘就会趋于稳定。下周市场会转入横盘震荡，个股炒作为主的思路。近期科技成长类个股明显趋于活跃，工业互联网龙头用友网络明显就是沿用科大讯飞的炒作套路嘛，所以不怕市场没机会，就怕你没有一双慧眼去发现机会。

市场风格再度转换

主持人：节后市场再度出现了极端行情，中小创不理会主板干扰，持续反击，这么是什么原因？

骄阳：首先是因为预期，之前两年利空持续不断，导致技术结构严重超跌。恰逢这个阶段全球进入加息周期，为成长股提供了超跌反弹的机会。况且超跌了2年，业绩会有较大增幅的个股数量也应该是不少的。这是资金必然的选择。况且从2017年年报和2018年一季报预告来看，好多业绩原来还不错啊，不是那么坏，就等于是超预期。在资金层面上看，目前市场在去年就已经进入了机构博弈的时期，散户占比大大降低。去年机构在价值蓝筹股上大赚特赚后，今年有充裕的资金进行布局。从暴跌公布的一些基金的数据上能够看出，暴跌后，好几家大型基金快速从10%～20%的仓位提高到70%～80%。考虑到这些基金的背景，可以视为对市场认可的一种态度。

主持人：那价值蓝筹股呢？市场风格再度转换，价值蓝筹股又被无情地抛弃？

骄阳：不是的，长期来看，价值蓝筹股依然是市场的主导。但是你要注意，去年已经涨了一年，很多价值蓝筹股的估值已经接近国际成熟的大公司。那么随着全球进入加息周期后，这些国际大公司也受到了利率压制的影响，出现了下跌，那么国内的蓝筹也必然跟随出现周期性调整，这都是很正常的。况且之前一年人们对蓝筹股持续高增长的业绩增幅习以为常。所以心理上对有它们的预期也就变得很高，就如老板电器，本身业绩增长20%还是不错的，但市场不认可，觉得增长的低了就集中抛售，这两种情绪在同一时期一叠加，就造成了价值股的整体调整延续。但价值蓝筹股本身的基本面依然明确，随着股价调整下来，反而又会是好的投资机会，只不过当下时点内，他们得到资金追捧的逻辑暂时是没有。对于蓝筹来说，5～6月份或许是比较合适的发动时点。

主持人：中小创会是今年的主线嘛？

骄阳：中小创是暂时的主線，就连ETF都被百亿资金大量申购，这不是散户，这是机构的意图。从主线上看，我觉得今年的主线应该要从金融去杠杆、供给侧改革的目的上思考，目的是什么呢？很显然，就是为了让资金真正流入实体，让实体经济真正补短板，提高企业的运行效率，提高产品的质量，培养更多高质量的公司，这才是几年来一系列工作的最终目的，随着金融去杠杆进入最后一个阶段。未来管理层可能在补短板上给出更多让人期待的预期，最近工业互联网工作组的成立就是一个明显的征兆，那么从这个角度出发，有几类公司会长期得到市场关注，工业互联网肯定是，然后帮助企业提高效率的智能制造、先进制造，能为企业发展提高提供帮助的互联网服务类大数据类。这些有可能是持续一年的热点。2018年会进入从估值提升变成业绩增长的炒作期，所以业绩增幅很重要。