上市公司财务战略的选择问题研究

赵白容

自我国加入WTO之后，在经济结构上发生了重大的调整，i市公司的数量大幅度的上升并且呈现集团亿、国际亿的模式。但是，因为我国的经济市场制度以及体制尚未完善，加之国际上的多元化因素的影响，使得国内的上市公司在财务管理当中存在许多的问题。本文将就上市公司如何进行更好的财务战略的选择提出合理的意见，以便于上市公司能够更好的进行财务管理的工作。

上市公司 财务战略管理 意见

引言

目前，因为加入WT0的原因，上市公司在财务管理上的问题愈发的凸显，特别是在财务战略的选择方面，所以就如何选择合适的财务发展战略已经成为了一个重点的研究内容。财务战略的选择关系到一个上市公司的长远发展，对于一个公司的生存运营也是相当的重要。而目前存在的问题已经严重的制约了上市公司的发展，甚至影响到国家社会经济的发展，所以有必要对上市公司如何更好的进行财务战略的选择作出探讨，因此本文具有重大的意义。

上市公司的财务战略选择探究

（1）基本财务战略的选择

1.筹资战略

当上市公司处于高利润和高现金流时，公司的筹资主要可以考虑以下两个方面：首先，因为该阶段上市公司的财务风险比较低，所以，可以适当增加一定的债务，积极的引进新兴的技术或者积极的去开发一些新的领域，使得自身具有适合适时的新产品，彰显出自己的发展潜力，从而实现经营资产的价值最大化。当上市公司处于高利润质量低现金流量时，可能会潜藏着更大的经营风险，这个阶段的上市公司应该尽量的借助筹资扩大权益资本，公司可以采用比较适合的债务融资的方法。当上市公司处于低利润质量高现金流量时，这个阶段上市公司的内源融资比较薄弱，所以应该加大外援融资的力度，避免出现融资的不足。当上市公司处于低利润质量低现金流量时，上市公司无论是产量还是销量都不好，经营状况很差。在这个阶段上市公司应该采取多元化的发展战略，实行有计划的战略并购。同时，上市公司也可以通过新业务投资的方式，积极借助新项目获取股权的融资。

2.投资战略

当上市公司处于高利润质量高现金流量的阶段，这时公司的产品表现为高销售、高利润，但是在短时间内无法大幅度的提高产品的销售额，所以，此时应该加大对新产品的开发投资，以便于更好的进行投资的选择。当上市公司处于高利润质量和低现金流量时，说明公司的规模正在逐渐的扩大，但是面临的风险也在扩大，此时，公司应该考虑加大流动资产，促进销售额的提高。当上市公司处于低利润质量和低现金流量时，公司这个阶段的资金不足且没有及时的资金补偿来源，此时，公司可以考虑控制成本、降低市场占有率的方法。也可以将投资放到那些具有潜力的投资业务当中去。

3.分配战略

当上市公司处于高利润质量和高现金流量的阶段时，在上市公司没有进行新业务的开发时可以选择股票的回购或者提高公司的股利支付率；另外，也可以采取高流动性和高利润政策，它可以加大股东的权利，有利于公司更好的进行资金的募集，扩大公司现有的产品份额。当上市公司处于高利润低现金流量的阶段时，此时上市公司可以适当的降低公司的现金流量和利润或者利用有效的利润分配政策。当上市公司处于低利润质量低现金流量质量的阶段时，上市公司应该对利润的留存比例进行合理的确定，并且适当的对利润的分配方式进行调整。通过提高公司的潜在价值，进而增加上市公司的总价值。

（2）特殊财务战略的选择

上述的基本财务战略不适合低资本结构质量高资产质量、高资本结构质量低资产质量以及低资本结构质量低资产质量，在这种情况下上市公司应该将财务管理的重点放到公司的重构上面，主要包括以下几个方面：

1.组织重构

上市公司进行组织的重构，可以更好的实现组织体制的灵活高效应用，目前，组织的重组已经变成了上市公司研究的一个重点内容。对于组织的重构，不仅可以优化公司的组织结构，并且也可以提高公司的财务管理效率，是进行特殊财务战略选择的重要部分。组织重构主要是从资产、机制等方面进行实施的。在组织重构中，常见的是债务重组。它可以有效的减少利用效率不高的资产，使得上市公司获得更多盘活它闲置资产的机会，同时还可以实现利用流动资产偿还债务。

2.资产与财务重构

上市公司可以通过资产和财务的重构，实现公司资产与财务的管理优化。对于上市公司資产和财务的重构来说，重要的是做好合理的资源分配工作，这样可以提高重构工作的效率，同时为公司的效益最大化打下坚实的基础。财务重构主要是指公司通过调整财务政策以及执行的方式，来达到财务的重构，较为常见的一种方法是资产的剥离。国内有许多的上市公司通过资产的剥离，将经营亏损的子公司转化为自身未来发展的资金来源，使得公司自身的发展战略变得更加的集中化，从而提高上市公司的财务管理效率，增大公司的盈利能力。

3.业务重构

上市公司业务的重构是为了形成新的业务组合新的地区业务的分布。主要是通过：业务的分离、剥离，股权的分立、分拆等方式。对于那些采取多元化发展战略却没有形成核心竞争力的上市公司来说，应该采取业务剥离的方式，将那些不利于公司盈利的部分剥离出来，这样可以有效的降低公司的负担，提高公司的总体盈利能力。对于那些生产能力过剩或者公司规模扩展过快的公司，应该考虑上市公司业务的地区性转移，对于已经饱和的地区上市公司很难再取得更多的利益，所以应该选择更加合适的业务地点，提高公司的盈利能力。

结语

综上所述，上市公司的财务管理变得愈发的重要，已经成为了衡量一个公司管理质量的重要标准，更是为投资者的决策提供了宝贵的意见。同时，现代化的财务管理工作已经不再局限于传统意义上的财务管理，对于财务管理，上市公司应该树立新的科学的管理理念。就目前上市公司如何更好的选择财务管理的战略，以便于上市公司可以更好的取得发展是一个重要的研究内容，关于财务战略的选择上市公司应该根据自身发展的实际需求进行适当的选择，以便于最大程度的发挥出财务战略的作用，从而促进整个公司的发展。

[1]侯永苹.上市公司财务战略研究[D].云南财经大学，2013.

[2]邓家辰.房地产上市公司财务战略研究[D].西南财经大学，2013.

[3]严洪.上市公司整体上市与分拆上市财务战略研究[D].西南财经大学，2011.