未来已来：公司道德风险该如何应对

徐诗雅

[摘要]道德风险是一个交叉性的研究对象，涉及伦理学、经济学、管理学等多个学科。近年来，随着市场经济的蓬勃发展，学术界对道德风险产生了激烈的讨论，主要围绕企业为什么会产生道德风险，以及我们应如何防范道德风险。本文从道德风险的内涵出发，分析公司道德风险产生的原因、表现等几方面的问题，并提出相应的解决措施，为以后的研究提供一个良好的研究方向，也为企业在应对道德风险问题时能有一定的参考价值。

[关键词]公司 道德风险 原因 措施

一、道德风险的内涵

目前普遍认为道德风险最早起源于亚当·斯密的《国民财富的性质和原因的研究》，其中提到了信贷问题与经济体制，经理人员与股东利益等，指出每个人都想努力争取自己的利益最大化。文章虽然没有明确提出道德风险一词，但却暗含了道德风险是经济社会中普遍存在的问题。随着学术界研究的不断深入，“道德风险”是由80年代西方经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。”或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为。由于道德风险在经济社会中的普遍性，使它成为国内外学者研究的重大课题之一。

二、道德风险产生的原因

目前国际社会对道德风险的产生原因持两种观点，即“外生论”和“内生论”。持“外生论”观点的学者认为企业道德风险的产生受所在区域经济、政治、社会和文化等几方面的影响；持“内生论”观点的学者认为企业道德风险产生的主要原因是公司内部的原因，主要包括组织架构、企业文化、员工态度等几方面，而最重要的原因可能是因为公司高管的不道德行为导致了公司的道德风险。本文主要从公司高管的角度出发研究高管行为是如何导致企业道德风险的。

国内对于公司道德风险的影响一般都是基于委托一代理理论。那么，何为委托一代理理论呢？

委托一代理理论产生于上世纪三十年代，起源于美国。该理论倡导企业所有权和经营权的分离，企业所有者享有剩余索取权。公司高管层主要由股东大会、董事会、监事会、经理人员构成，而经理人员就是被委托者，只负责公司的日常生产经营。而由于公司内部信息的不对称和监督不到位，代理人利用自己的信息优势，通过减少自己的要素投入，或者采取机会主义的行为来达到自我效用最大化。显然，在委托代理关系中产生道德风险的原因在于代理人的利己性和委托人与代理人之间的信息不对称性的同时存在。从道德风险层面展开理解，其本质都在于利用信息以及其他方面所具备的优势，而有可能采取败德行为来实现自身利益的最大化。委托代理契约实际上是一种利益相关者之间的契约，利益相关者的多元化关系导致了交易中的道德风险层次，可以在广义上理解或界定为企业道德风险。以这种风险的层次特征而言，可以把利益相关者与企业之间的效用冲突程度看成是企业道德风险的层次。

三、防治道德风险的措施

（一）完善企业治理机制

对企业治理机制的完善对于规范企业行为的重要性自然是不言而喻的，大量关于道德风险的研究都对此做过强调，并提出了相应的对策。完善企业治理机制一方面要加强对独立董事履职情况的监督，另一方面员工也要参与企业治理。根据以前学者实证研究发现，独立董事履职情况与企业道德风险的发生存在显著的相关关系。独立董事在现代公司治理中是重要性是不可或缺的，加强对独立董事履职情况的监督，使独立董事发挥其应有的作用是企业道德风险治理中一项非常重要的内容。另一方面，要积极引导员工参与企业治理。在内部员工持股情况与企业道德风险的研究中，发现这两个指标之间存在着显著的负相关关系。一般情况下来说，员工参与企业治理程度越高，企业发生道德风险的几率就越低；员工参与企业治理程度越低，企业发生道德风险的几率就越高。所以说，员工持股对于企业道德风险有抑制作用，同时也有利于加强员工对企业行为的监督与约束。所以，要积极引导员工参与企业治理，让员工做企业的主人。

（二）建立企业道德风险预警机制

企业道德风险的出现有可能是由外部监管的缺失所导致的，但追其根源，企业的行为选择是道德风险产生的深层原因。而且企业道德风险的出现与内部治理以及财务状况都存在密切的联系。所以，我們可以利用一些细化的相关性指标来建立企业道德风险的预警机制，根据各细化指标的具体变化情况对道德风险出现的可能性进行预测，从而为利益相关者的决策提供参考依据，并对企业行为形成外在约束力，从而降低其采取败德行为的内在冲动。

（三）加快职业经理人市场建设

由于企业道德风险的产生在很大程度上取决于高管人员的行为，所以企业对高管人员的选择就至关重要。在职业经理人市场建设不完善的情况下，企业一般都通过内部渠道晋升或选拔来选择经理人或者市场上的职业经理人通过非正式渠道来获得信息，比如通过猎头公司或个人的人际关系等。这种做法由于缺乏监督，致使经理人本身的品质难以保证，可能会造成企业的道德风险，甚至为公司以后的发展埋下隐患。因此，加快职业经理人市场建设势在必行。在建设过程中，首先要着手建立信息流动平台，为双方都提供比较充足的信息，保证企业能够招聘到符合条件的人才，另一方面也保证职业经理人能够找到满意的工作。第二要尽可能降低获取信息的成本，降低双方的负担。第三，要加强监督，建立职业经理人个人信息系统，对职业经理人在经营过程中的奖惩经历、不诚信经营行为、个人品质等方面进行如实记录，在业内公开，对其他企业进行职业经理人的选择提供事实依据，从而降低其潜在的用人不当风险，同时也是对经理人自身行为的一种约束，引导职业经理人朝着公司的目标努力，使双方劲往一处使，从而开创公司发展的良好局面，抑制道德风险的产生。

（四）建立完善的企业行为以及高管人员信息数据库

信息不对称被认为是是企业道德风险产生的主要原因之一，由于信息的不对称可能导致高管人员的利己性行为，从而引发道德风险。针对此现象，如果社会能够建立全面的企业信息档案，对企业以及高管人员不诚信行为进行记录并进行披露，作为以后求职的重要参考条件，则有可能有效的降低道德风险的发生。但目前的事实情况是虽然深交所和上交所都建立了企业诚信档案，对上市公司的不诚信行为进行记录，但此档案对信息的涵盖度远远不够，仅仅包括信息公开、证券交易等方面，这仅仅是公司行为的冰山一角。所以，加快建立完善的企业行为及高管人员的信息数据库实际上很有必要，特别要注意涵盖面，不仅仅局限于上市公司，同时要对企业的证券交易、诚信经营以及履行社会责任情况等其它与道德风险有关的信息进行考核与记录。这一做法可以对企业以及高管人员形成强大的外部约束力，减少不道德行为。但是信息数据库的建立需要大量的人力、物力与财力的支持，而且需要政府部门的大力配合，当然这是一个长期的积累过程，需要各方持续不断配合推进。

（五）加强对企业实际控制者或经营者的监管

一般而言，为防范企业的道德风险，加强对企业的外部监管是非常有必要的。但是，外部监管不仅要施诸于企业，更要施诸于企业的实际控制者或经营者本身。针对此结论，为加强对企业实际控制者或经营者的外部监管，必须以法律的形式明确企业实际控制者或经营者自身所担负的责任，包括直接责任和间接责任。另一方面，明确了责任之后，则需要制定合理的标准来考核企业实际控制者或经营者履行责任的状况，加强监督，并加大惩罚力度，抑制企业管理者的败德行为。当然，在加强对企业实际控制者或经营者的外部监管的同时，也不能忽视对企业自身层面的监管，双管齐下，充分发挥外部监管的优势。

（六）加强法律体系和道德文化建设

企业道德风险的出现不仅与企业高管产生不道德行为的利己性动机有关，同时与不道德行为产生的成本有关。不道德行为所带来的成本最典型的两方面就是法律懲罚和道德舆论的指责。因此，为防范企业道德风险的产生，就不能忽视法律体系和道德文化的建设，加强舆论监督，引导正确的舆论导向。首先是加强法律建设，这是防治道德风险产生的最后一道防线。完善法律体系，使之具有针对性，能够切实保证公司实际拥有者的利益，对职业经理人产生的不道德行为进行惩治，使之不仅要弥补企业的不正常损失，同时也将受到法律的制裁，对以后的职业生涯产生不良影响。完善法律体系建设对抑制职业经理人的败德行为在很大程度上有震慑作用。另一方面，在道德舆论建设上，要积极引导公众的舆论倾向朝着积极的方向发展。一般情况下，企业的高管人员要采取机会主义行为即败德行为时要经过两个博弈过程，即内在博弈过程和外在博弈过程。内在博弈过程主要指高管人员的内在意识形态对败德行为的深层驱动作用，意识形态从根本上影响着高管人员对机会主义行为的道德判断，并在某种意义上构成了败德行为的心理成本。由此可见，如何通过加强道德文化建设和引导正确的舆论方向以提高高管人员对道德行为的认知度和认可度，并内化为自身的意识形态，这是企业道德风险治理制度安排设计必须重视的问题。因此，我国应该进一步加强道德文化建设，加强诚信教育，从根本上提高企业高管人员采取机会主义行为的内在成本，这不仅是抑制企业道德风险、保护利益相关者利益的重要机制，也是我国市场经济长期健康发展的内在要求。

（七）让声誉机制发挥作用

同时，声誉机制对公司高管产生道德风险也有一定的抑制作用。高管声誉是一种表现在外部的一种信号，主要表现高管人员的内在品质。由于这种信号的可传递性，能使外部公众通过这种信号来甄别高管的内在品质特征以及个体行为属性，从而影响高管的行为策略。声誉机制是在市场经济环境中依靠社会规范或行业组织所建立的一种有利于促进行为主体重视自身声誉，遵守诚信和职业伦理道德，减少机会主义行为的制度与规则的设计和安排。所以，发挥声誉机制的作用来抑制企业道德风险的产生也是很有必要的。要积极引导社会公众以及企业实际拥有者等利益相关者对高管的声誉加以重视，并作为选择职业经理人的主要依据。这种引导可以让高管人员更加注重自己的声誉以及自己在他人心中的形象，从而朝着利益相关者所期望的方向去进行公司的生产经营。

四、结论

针对上述分析，我们发现高管人员的行为与企业道德风险的产生之间存在着极为密切的关系，因此，我们要重视对企业内高管人员的选拔以及内外部监督等方面。对于抑制企业道德风险的产生，我们要从内部和外部同时入手。一方面要完善企业治理机制、加强法律体系和道德文化舆论引导，发挥声誉机制的作用；另一方面要加强内外部对高管人员行为的监管，双管齐下，抑制企业道德风险的产生。