我国中小企业融资困境及对策研究

邹小红

（福州外语外贸学院 财金学院，福建 福州350202）

0 引言

自改革开放以来，我国的中小企业得到了快速发展，这不仅增强了我国的经济活力，促进国民经济的发展，并解决了一部分城乡居民的就业问题。但随着企业竞争的日益加剧，中小企业在进一步发展中面临的问题亦越来越多，其中融资难就是一个棘手的问题[1]。目前中小企业的融资方式有银行贷款、商业信用、发行股票或债券融资、融资租赁、互联网融资等，但最主要的融资渠道仍然是银行贷款。基于中小企业自身以及银行、政府等相关方面的原因，虽然中小企业融资渠道比之前拓宽了许多，但实际上融资的可获得性却在逐步地降低。

1 当前中小企业融资的现状

企业的资金来源于两个渠道：一是内部融资，即资金来源于企业内部股东追加投资，或者企业将利润留存用于增加公司资本、投入生产、扩大规模；二是外部融资，包括间接融资和直接融资，即采取向银行贷款这种间接融资方式，或者是发行股票、债券、票据等金融工具即直接融资方式来获得资金。对于中小企业来说，内部融资受制于企业的规模、利润以及股东的自有资金限制，难以筹集到大额资金。因此中小企业不得不寻求外部融资。目前中小企业外部融资的方式主要有以下几种：

1.1 银行贷款

银行贷款是目前中小企业最传统的外部融资方式。众多的中小企业倾向于银行贷款，但一方面，由于银行信贷门槛较高，一般要求有土地、厂房等不动产作为抵押物，或者提供股票、设备等动产来质押，贷款担保条件较为苛刻，且手续繁杂，要经历贷款调查、贷款评估、贷款审查、贷款审批等环节；另一方面，对于银行来说，由于中小企业违约风险相对较大，银行往往会提高贷款利率作为风险补偿。因此，缺乏抵质押物、贷款成本高、贷款期限长等成为中小企业向银行贷款的限制因素。

1.2 发行股票或债券融资

一般来说，中小企业难以通过发行股票或债券来获得资金，国家对于发行股票或债券融资的企业规模以及其他方面要求相对较高，中小企业难以满足国家的硬性条件。如发行公司债券，必须满足净资产大于6 000万的要求，而对于中小企业来说，其规模较小，无法满足该项要求。为扶持中小企业的发展，缓解中小企业融资难问题，国家近年来推出了“中小企业板”“创业板”等板块，进一步健全多层次资本市场体系，这在一定程度上解决了部分中小企业的融资难问题，但上市条件仍很严格，能满足条件的中小企业只占很小比例。

1.3 商业信用

商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系，具体形式包括应付账款、应付票据、预收账款等，中小企业在业务发展中对该种直接融资方式运用得相对较多，但能否取得商业信用主要取决于企业的信用状况，特别是企业实际控制人的信用。

1.4 融资租赁

融资租赁是指出租人应承租人的要求，向承租人指定的供货商购买设备，并将设备出租给承租人，分期收取租金，在租期到期后，承租人可选择购买或退租的方式处理设备。由于融资租赁类似于分期付款，中小企业可以以较少的租金来实现设备更新，因此，融资租赁作为中小企业的一种新型融资方式，已经越来越受中小企业的青睐。但由于融资租赁是一种“融资”与“融物”的新型融资方式，对于有设备需求的生产型企业来说，可以在一定程度上解决其资金需求，而对于无设备需求的轻资产型企业来说，则无法运用该种融资方式。

1.5 互联网融资

随着互联网金融的快速发展，中小企业也开始转向互联网融资，如通过众筹、P2P融资、电商小额贷款等方式来进行融资。但由于互联网金融发展过程中暴露出来的一系列问题，如某些互联网产品被过度宣传，一些网贷平台出现无法兑付、跑路等问题，在一定程度上限制了中小企业互联网融资的发展。

除上述几种融资方式外，还有私募股权融资等其他融资方式[2]，但相对来说，中小企业通过该种方式所能获得的金额不高，可以说是杯水车薪。

2 中小企业融资难原因分析

2.1 中小企业自身存在的问题

首先，中小企业与大型企业相比，由于其规模小，决定了其难以通过资本市场筹集到资金，且多数中小企业由于缺乏资金，生产技术水平相对落后，无法获得风险投资基金青睐，因此融资渠道在一定程度上受到了限制，只能通过银行贷款、融资租赁等方式获得资金。

其次，对于中小企业来说，特别是资产型的小企业，由于其固定资产少、土地厂房等不足，无法提供满足银行要求的足值抵押物，且中小企业违约风险相对较高，抑制了银行对中小企业放贷的积极性。

第三，大部分中小企业为民营企业，且一般多为家族式企业，实行“家族管理模式”，企业的管理层不是通过聘请专业的职业经理人，而是主要根据血缘关系来决定，管理机制不健全，公司治理水平相对低下。同时，中小企业的财务报表真实性值得商榷，信息不对称使得银行等金融中介机构对中小企业发放贷款十分谨慎，甚至采取回避态度。

此外，中小企业不注重信用维护，诚信不足，信用意识不强，相比大型企业来说，更容易引发金融市场上的道德风险，违约的可能性更大。从近期政府有关部门发布的“失信被执行人”名单上来看，中小型企业居多。

2.2 商业银行方面存在的问题

商业银行是以盈利为目的的金融机构，中小企业由于自身规模小，抗风险能力弱，因而商业银行为保全本行信贷资产安全，避免将信贷资金投向中小企业。主要原因如下：

一方面，为保全信贷资产，商业银行会要求中小企业提供足值的抵质押物，但中小企业固定资产较少，特别是轻资产的企业来说，可抵押的资产就更少；

其次，由于中小企业违约风险较大，商业银行在向中小企业发放贷款时，会向中小企业收取高于行内平均水平的贷款利率来作为风险补偿，这直接导致中小企业融资成本高昂；

第三，由于中小企业规模小，贷款金额相较于大型企业来说也较小，且中小企业数量大，商业银行未针对中小企业信贷业务特点建立小微企业金融中心，中小企业信贷流程与大型企业基本无异，对于银行经办客户经理来说，由于银行对客户经理的考核都启用了绩效考核的方式，中小企业数量大、贷款金额少、流程复杂，维护一个中小企业需要耗用客户经理大量的时间和精力，这些也是导致客户经理不愿意受理中小企业信贷的一个重要原因。

基于以上三种原因，商业银行在经营信贷业务过程中，对中小企业信贷存在“歧视”，不愿意对中小企业发放贷款，或者收取较高的利率来作为风险补偿。

2.3 政府方面存在的问题

近年来，国家已逐渐意识到中小企业的发展对于国民经济的重要性，也日益重视中小企业的融资问题，并采取多项措施解决，如银监会要求商业银行加大对小微企业的信贷支持力度，对小微企业的贷款增速、户数、申贷获得率要实现“三个不低于”目标，对于中小企业不良贷款允许存在一定的容忍度，并建立省级中小企业再担保公司，开通“创业板”等，但是仍有许多不足之处。如中小企业信用再担保体系仍不完善，担保组织难以落实，担保风险、能力与实际需要存在很大差距。

3 中小企业融资难的应对措施

中小企业融资难问题，单靠政府、企业或银行一方是无法解决的，必须由三方共同努力来解决。笔者认为要有效破解中小企业融资难问题，建议采取如下措施：

3.1 从企业角度，企业应加强自身建设，拓宽融资渠道

首先，中小企业应建立健全企业的内部治理结构，中小企业经营者应加强学习现代企业管理技术，加强公司治理，构建科学规范的管理制度，完善组织结构，提高企业的管理效率，促进企业的发展；

其次，应完善财务制度，健全企业内部控制机制，确保企业会计信息完整、真实、有效，提高企业信息的透明度，从而改善银行与企业信息不对称问题，商业银行应深入了解企业具体状况，改变对中小企业的偏见，为银行和企业双方降低融资成本和风险；

第三，目前国家在大力开展信用建设，征信报告将在经济金融活动中扮演越来越重要的角色。中小企业应紧随时代要求，加强自身信用建设，保持良好的信用记录，以便获得商业银行的资金支持，缓解中小企业融资难问题[3]。

此外，还应该极力拓宽融资渠道，如在加强企业自身信用建设的基础上，开展互联网融资、融资租赁等方式来获得资金[4]。

3.2 从银行角度，积极开展金融创新，建立中小企业专营金融中心

目前多数商业银行未建立专门的中小企业金融中心，在对中小企业信贷业务上，与大型企业基本上没什么区别，没有建立起专门针对中小企业信贷风控体系和人员队伍。商业银行应加快成立中小企业金融专营中心，建立与中小企业信贷特点相匹配的信贷体系及人员队伍，完善激励约束考核机制。同时，商业银行应积极创新金融产品，推动供应链金融、票据融资、授信贷款、小企业联保贷款等为中小企业量身定做的信贷产品，丰富完善中小企业金融产品。

3.3 从政府角度，为中小企业提供良好的融资环境，设立再担保机构，分散金融风险

首先，政府利用产权交易所建立多样化的融资体系，为中小企业提供资产重组和融资渠道。如中小企业可引入风险投资基金、典当融资、创新基金、境外上市融资等方式进行多渠道融资。

其次，政府应设立再担保基金或机构，健全再担保机制，分散金融风险。如地方政府可设立中小企业融资再担保公司，为中小企业提供信贷担保，进一步降低中小企业信贷风险，从而提高商业银行信贷的积极性。

第三，政府应加快建立征信系统和中小企业信用评级体系建设[5]。建立社会化信用评级体系，完善中国人民银行征信系统的建设，尽快将中小企业信用信息纳入征信报告，科学合理地界定中小企业的信用等级。对于民营企业还应特别关注实际控制人的信用等级评定，缓解中小企业资金借贷方面的信息不对称风险。

4 结语

综上所述，当前我国中小企业融资难有企业自身的原因，也有金融机构和政府方面的原因。因此，若要从根本上解决我国中小企业融资难的问题，需要企业、银行和政府三方面共同努力。从企业看，中小企业应加快企业内容管理体系的构建，提升企业竞争力，同时拓宽融资渠道；银行方面应尽快落实小微企业金融中心的建设，积极落实政府的各项政策；政府应为中小企业发展营造良好的融资环境，完善中小企业征信和评级体系。