创业板大反弹 螺纹钢多转空

卧龙

富士康工业互联网股份有限公司（以下简称“富士康”）IPO，从报送材料到过会仅仅耗时36日，便神速过关，刷新了在A股市场IPO的用时记录，中国证监会功不可没。由2月1日上报招股书起计算，至3月8日证监会发布公告“富士康工业互联网股份有限公司（首发）获通过”只有36天，真乃服务型政府之典范。证监会副主席姜洋于全国两会期间指出“我们只负责把路修好，愿不愿意开车是市场的事，我们的任务就是修路。”只可惜是选择性修路，我不愿意修的路一百年亦不会修，愿意修的路36日便修好。日后即使是注册制能够实行，亦只是中国特色的注册制，什么公司能够IPO，并不取决于市场，而取决于“修路人”。告示牌写明：“前面正在修路施工，请绕道而行”。

中欧瑞博董事长吴伟志认为中国股市目前一些一直跟踪的确定性好的优质成长型公司，已经到了买入不设止损的阶段。尽管金融去杠杆导致资金面偏紧，但其观察到与2003年的贵州茅台及2012年的创业板非常类似，过了短期最困难的阶段，便要开启赚大钱的旅途。他指出中小市值板块自2015年6月见顶后暴跌至今已达两年9个月，虽然当中不少股票反弹后会继续下跌，但优质成长型公司不会。其实不必现在，早在去年初就已经出现这些股票，比如我一向看好的爱尔眼科（300015），投资的理由很简单：中国少年儿童近视率愈来愈高，满街是戴眼镜的少男少女。驰名中外的衡水中学高考誓师大会视频中每个画面里的学生都是至少80%的近视率，喝茅台的人能有近视的人多？买老板电器的人能比近视的人多？A股市场只有一只相关行业的股票，能不起飞吗？去年初爱尔眼科最低价19.1元，如今最高42元。

毫无疑问，若你有专业人士的眼光，能够从国证2000指数中的2000只股票选出最漂亮的小型股，自然可以买入而不设止损；但若一般投资者而言，大部分股票反弹结束后会继续下跌，必须看到这半句话。这与技术分析的结果一致（后面详细分析创业板指数走势）。因此，对于散户投资者而言，目前的反弹少量参与，试试手气、考考眼光不错，但大资金仍然是等待最佳的机会。

当今年初媒体大肆吹捧价值投资时，白马股、价值股却见顶回落；而被批判的中小型股票却纷纷急跌后大幅反弹。创业板指数近期表现出色，与年初的分析有出入。去年4月撰文《创业板中期走势向淡》，分析创业板综合指数，当时指出“2012年年底最低575点，升至2015年6月4449点，牛市结束。之后的急跌，至2015年9月的2020点可以看作浪（a），然后竟然呈现一个大型水平三角形”。又称“2015年9月的2020点必破无疑，各位今年需要回避创业板股票。”事实上，走势证明了分析的正确。但在预期最终跌至2014年底的低点1532点前，近期创业板出现大幅反弹。波浪理论认为，当前的反弹只是C浪3的终点，而非整个C浪结束。2017年7月的低点为C浪1，反弹至10月为C浪2，之后跌至今年2月7日的低点为C浪3，然后是C浪4反弹。整个C浪是一个楔形。另外一种划分是2015年9月至2017年10月的水平三角形是间隔浪X，2017年10月至2018年2月的下跌为第二组ABC的A浪，目前展开的是B浪反弹，后市仍有C浪下跌。我并不相信创业板综合指数在市盈率50倍的水平结束熊市。

中国的供给侧改革已经持续了两年，反映在工业品价格上是一个大牛市。螺纹钢期货价格自2016年初的1616点升至近期最高的4173点，最大升幅达158%。个别钢铁公司发年终奖场面壮观——大批先进员工当场发放。然而，螺纹钢期货价格自1616点升至4173点，已经结束一组5浪上升，近期以顶部三角形的形态反转。这表明，尽管今年继续深化供给侧改革，但工业品价格已经无法再上升了，改革的难度及效果明显是增加及大打折扣。需求无法扩大，供给再减少最终只会损害行业发展。在2016年初时我看好原油价格见底，而彼时高盛等华尔街大行却认为油价未来几年只会在20-40美元徘徊；如今油价反弹至C浪的第4小浪高位附近，告一段落时，高盛发出现在是投资商品期货的好时机。对此我只能表示祝贺他们预测正确。未来两年，商品期货将重新陷入低迷的局面。道理很简单，全世界楼市要么崩盘（美国加息快），要么陷入低迷（美国加息慢）。当一个香港专业人士月收入高达4万余港币都要住“劏房”（香港房屋的业主将一个单位分隔成若干房间的俗称），你还期望楼价能升到天上？楼市对多个行业的影响是巨大及有滞后性的，若不能有前瞻性的分析，自然不能在市场见顶时及时撤出。