企业生命周期的划分——以京东方A为例

(华东交通大学 江西 南昌 330013)

国内外学者对于企业生命周期的划分有从定性和定量两方面入手，目前还没有统一的划分标准。黄娟(2007)认为，销售额反映了企业的产品和服务在市场上实现的价值，而且销售额的增加必须以企业生产经营规模的扩大和竞争力的增强为支持，因此基本可以反映企业成长的状况。姚益龙等(2009)将企业自创立三年之后历年的销售收入绘成趋势图，他们认为如果曲线呈较为明显的上升趋势，则将企业划入成长阶段；如果曲线呈较为明显的下降趋势，则将企业划入衰退阶段；如果曲线波动方向不明显或呈平坦趋势，则将企业划入成熟阶段。

由于现金流量体现了企业的管理能力、盈利能力和增长速度等，企业在不同发展阶段的现金流的具有不同的特征，因而较大程度上能够反映企业所处的生命周期。本文对Dickinson(2006)的五阶段划分进行了一定的调整，主要是将动荡期并入衰退期，以便于与销售收入趋势图方法能够对比。本文将销售收入趋势图与Dickinson(2006)现金流量组合法两种方法分别作为划分企业生命周期的依据，并以京东方A为例对其生命周期进行划分，并通过这两种划分方法来验证京东方A生命周期划分的准确性。

京东方A又叫京东方科技集团有限公司，成立于1993年4月，京东方A于2001年在深圳证券交易所上市。是一家物联网技术、产品与服务提供商。核心事业包括显示器件、智慧系统和健康服务。显示器件产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、可穿戴设备等领域；智慧系统为新零售、交通、金融、教育、艺术、医疗等领域，搭建物联网平台，提供“硬件产品+软件平台+场景应用”整体解决方案；健康服务事业与医学、生命科技相结合，发展移动健康、再生医学和O+O医疗服务，整合健康园区资源。

图1 京东方A 2000-2015年营业(销售)收入趋势图

年份营业收入(亿元)200022.78200126.8200247.832003111.82004124.42005134.6200687.812007111.7200883.34200962.49201080.252011127.42012257.72013337.72014368.22015486.2

从图1可以看出虽然2005年-2009年京东方A销售收入总体处于下降阶段，但是在2000年-2015年十六年间销售收入总体是处于上升的趋势，因国内学者认为中国公司上市后便没有了初创期，所以可以通过图一看出京东方A是处于生命周期中的成长期，且没有迹象表明其有成熟期的特征，至于衰退期特征则更没有。

表2 京东方A 2000-2015年现金流量净额表

图2 京东方A 2000-2015年现金流量净额趋势图

从表2和图2可知，京东方A的经营活动产生的现金流量净额自2001年至2015年一直大于零，除2005、2010、2011年小于零；筹资活动产生的现金流量净额除2001、2006、2007、2012年外均为正；而投资活动产生的现金流量净额除2007年外一直为负。依据Dickinson(2006)现金流量组合法，经营活动现金流量净额大于零，说明京东方A处于成长期或成熟期；筹资活动现金流量净额大于零，说明京东方A处于初创期或成长期；投资活动现金流量净额小于零，说明京东方A处于初创期或成长期。因此，这个阶段京东方A处于成长期。从现金流量净额的变化趋势来看，投资活动产生的现金流量的流出额相比流入额先增大再减小再增大再减小再增大总体处于横轴之下，经营活动现金流量净额与筹资活动现金流量净额总体上均处于横轴之上，京东方A处于成长期，且无进入成熟期的迹象。

通过以上销售收入趋势图和现金流量组合法两种方法分别验证了京东方A处于生命周期中的成长期。