制造业上市公司税收优惠调节效应研究

何柳柳

[提要] 本文选取我国制造业上市公司2012～2016年数据为研究样本，实证分析税收优惠对研发投入与企业绩效关系的调节作用。研究结果表明：研发投入与税收优惠对企业绩效均有显著正向影响;税收优惠正向调节研发投入与企业绩效的关系。本文研究结论在一定程度上丰富了研发投入、税收优惠与企业绩效评价相关理论，同时为政府制定企业税收政策提供一定的参考。

关键词：研发投入;税收优惠;企业绩效

基金项目：江苏大学2017年学生科研项目（项目编号：16C030）

中图分类号：F270 文献标识码：A

收录日期：2018年1月8日

一、引言

2017年10月18日，习近平在中国共产党第十九次全国代表大会上指出，要加快建设制造强国，发展先进制造业。作为我国经济的基础产业，制造业是科技创新的主战场，担负着我国经济转型升级、跨越发展的远大使命。但从整体来看，我国制造业上市公司研发创新能力较弱，技术人员和科技资源不足，制造业上市公司新技术、新产品研发能力较低。因此，提高企业自主创新能力可以促进我国长期经济发展。然而，技术创新不仅依赖于企业投入的创新要素，同时政府宏观调控也会影响企业的自主创新。其中，税收优惠可以有效地激励企业进行自主创新，为探究税收优惠的激励效应，国内外学者分别对研发投入与税收优惠、税收优惠与企业绩效进行了大量研究，但研究内容多是仅仅就两个要素的关系进行分析，少有学者同时探讨三个要素之间的关系。因此，本文在分析研发投入与企业绩效关系的基础上，进一步探讨税收优惠对研发投入与企业绩效关系的调节作用，以期为加快振兴我国制造业提供政策参考。

二、研究假设与理论基础

（一）研发投入与企业绩效。学术界运用不同的方法对研发投入与企业绩效关系进行研究，且多数研究显示研发投入正向影响企业绩效。企业要长久稳定地发展，必须有自己的核心竞争力，核心竞争力的获取并不能单纯地依靠企业体量的增加而获得，还需要进行创新升级改进产品。一方面研发费用的投入能够迅速实现产品的更新换代，打造更高质量的产品，增加企业核心竞争力;另一方面研发活动能够使企业在生产工艺、产品性能、管理等多方位进行提升，使企业生产效率和获得利益的能力不断攀升，从而大大降低企业成本，使企业在市场竞争中占据有利条件，获得更多市场份额。因此，本文提出假设1：

假设1：研发投入与企业绩效具有正相关关系

（二）税收优惠调节效应。Czarnitzki（2011）认为，对企业给予适当的税收优惠，能够刺激企业研发费用投入的增加，对于推动企业绩效的提升具有重要的作用。梁毕明和孔一名（2017）以医药行业为样本，研究认为随着企业研发投入的增加，税收优惠政策能促进企业绩效的间接提升。因此，现行的企业所得税优惠制度需要引导企业加大研发费用的投入，尤其是加大对企业研发成果转换的优惠，从而更好地激励企业投入适当的研发费用，进而达到提升企业绩效的效果，促进制造业上市公司发展的长期活力。

假设2：税收优惠对研发投入与企业绩效关系具有正向调节作用

三、研究设计

（一）样本选取与数据处理。本文参考证监会行业分类标准，以2013～2016年制造业上市公司为研究样本，样本选取按以下操作进行：（1）剔除ST股上市公司，因为极端值会影响统计结果的准确性;（2）剔除研究期内指标数据缺失的公司。经过筛选，最终选取868家制造业上市公司为研究样本，数据来源于Wind数据库，数据分析采用SPSS22.0软件。

（二）变量设计。（1）因变量。作为综合性指标，总资产收益率（ROA）能够全面反映企业资產运营能力与获利能力。因此，本文选取ROA作为企业绩效的衡量指标进行分析;（2）自变量。研发费用占比（RD）能够直观地体现企业研发投入额度。同时，企业规模不同，研发费用的投入存在差异性。因此，选取研发投入与营业收入比值作为自变量;（3）调节变量。税收优惠额度（Tax）采用名义利率减去实际利率后与企业利润总额的乘积进行衡量;（4）控制变量。考虑到企业绩效受多种因素的影响，本文选取企业规模、企业成长性、资产负债率作为控制变量。

（三）模型构建。根据上文提出的假设及变量，借鉴温忠麟等的方法，本文构建回归模型如下：

四、实证分析

（一）描述性统计与相关性分析。各变量描述性统计和相关性分析如表1所示。我国制造业上市公司的企业绩效最小值为-0.417，最大值为0.751，说明各企业发展存在较大差距;研发费用投入占比均值为0.026，表明研发投入较低;从标准差角度看，企业税收优惠程度亦存在较大差距。由皮尔逊相关性可知，研发投入占比、税收优惠均与企业绩效显著正相关。（表1）

（二）研发投入对企业绩效的影响。对研发投入与企业绩效进行回归分析，结果如表2所示。研发投入占比系数为0.109，与企业绩效在1%水平下显著相关，表明研发费用越多，越能提升企业绩效，假设1得到了验证。各变量同线性统计量中的VIF最大值为1.330，表明各变量间不存在严重的多重共线性。（表2）

（三）税收优惠调节作用分析。税收优惠调节效应回归结果如表3所示。由表3可知，交互项（RD*Tax）系数为0.084，且在1%水平下发挥显著性，表明税收优惠在研发投入与企业绩效关系中发挥正向调节作用，即税收优惠能够促进制造业上市公司研发创新绩效的提升，假设2得以验证。（表3）

五、结论及建议endprint

通過实证分析，本文得出主要结论如下：（1）制造业上市公司研发投入与企业绩效具有正相关关系;（2）税收优惠对制造业上市公司研发投入与企业绩效关系具有显著正向调节作用。根据研究结论，结合现阶段我国制造业上市公司税收政策的实际情况，对企业研发投入与政府制定税收政策提出以下建议：

（一）研发投入能够促进制造业上市公司绩效的提升。目前，我国制造业上市公司研发投入均值与高精尖技术企业相比，仍然处于较低水平。企业要适当增加研发费用投入，加大研发活动的投资实力，提升产品的更新换代速度，提高企业核心竞争力。此外，企业要维持研发投入的连续性，企业研发成果转化是一个逐步积累的长期过程，企业可以设立专业的研发机构，引进专业性技术人才，持续的研发经费投入，当研发投入积累达到一定程度，就会推动企业业绩的提升。

（二）税收优惠激励能够促进企业研发费用的投入，间接地提升企业绩效。目前，我国已经针对制造业企业出台了多项税收优惠政策，但是这与发达国家给予研发创新型企业的优惠力度相比还存在差距。远不能满足国内制造业的创新需求，国内创新型企业进行研发项目依然面临着较大的压力。因此，政府还应当探索更多优惠政策，给予企业立体的多方位研发支持，尤其是在税收方面。应当根据企业的创新进度给予相应的税收优惠，开展相关知识产权意识宣传，引导企业申报专利。制定更加完善的知识产权法，使企业的自主知识产权能够被保护。企业也应当增强研发创新意识，加大研发投资力度，提升科研成果转化力度，进而促进企业绩效的提升。

主要参考文献：

[1]BARCENA-RUIZ J.GARZON M.Relocation and investment in R&D by firms[J].Portuguese Economic Journal，2014.13.1.

[2]Czarnitzki D，Hanel P，Rosa J M.Evaluating the impact of R&D tax credits on innovation：A microeconometric study on Canadian firms[J].Research Policy，2011.40.2.

[3]梁毕明，孔一名.所得税优惠、R&D投入对企业业绩的影响——来自医药生物上市公司的经验证据[J].税务与经济，2017.2.211.endprint