金融理论、应用实践与金融应用型人才培养——对美国应用型金融教学考察的启示

谢绵陛

（集美大学 财经学院，福建厦门361021）

一、引言

近年来，普通本科院校普遍强调应用型本科教育，金融学专业也不例外，尤其强调应用型课程体系设计，增加实践性教学内容，减少理论教学时数，纷纷开设模拟证券投资实训、模拟银行业务实训，投入巨资建设金融模拟实验室。毋庸置疑，现有的金融教学需要改革，加强应用型实践内容很有必要，但如何改革仍值得反思。

我国金融学教育发展历史较短，改革开放后，国家复办商业银行，对外贸易活动快速发展，急需各类银行业务人才，各高校开始复办或新办金融学专业，主要为商业银行和国际金融业务培养人才；进入20世纪90年代后，股票市场开始发展，高校又要为新的金融市场业务培养人才。随着金融环境急剧变化，金融专业越来越热，而师资力量还只是在适应金融环境的变化，很难谈得上运用金融教学理论指导实践，特别是在偏重科研的大环境下，一流高校的优秀教师对本科教学理论梳理和教材建设的精力投入不足。经过近40年的快速发展，金融学专业几乎遍布国内高校，普通本科院校的金融学毕业生就业形势严峻，而金融学本科教学逻辑和规范程度与成熟的应用型学科还有很大差距，如工科的机械设计等专业已有成熟的实验和实践教学环节。

本人于2016—2017学年在美国内华达大学（Las Vegas）金融学系访学一年，仔细考察了该校金融学本科教学，本文通过比较中美两国在应用型本科教学方面的异同，对我国应用型本科教学改革提出建议。

二、美国应用型金融本科教学考察[1]

（一）培养目标

整体而言，UNLV金融学本科培养目标通过三个层面进行阐述。

一是学院层面。UNLV商学院的使命是“发展商务知识和实践，培养商务领袖，通过创作和传播知识，促进智力和经济活力”。

二是学术角度。UNLV金融学培养学生识别和应用货币的时间价值概念，识别和解释风险和回报的关系、现金流如何创造价值、信息如何反映在市场价格上，其提炼出金融学的核心原理是学科成熟的重要表现。

三是职业方向。（1）它认为金融原理主要有三个应用领域：公司金融、投资、金融市场和机构，其目标是使金融专业学生做好准备，以便在公司管理、投资管理和金融服务方面取得成功；（2）需要金融专业人才的组织和机构主要有商业银行和投资银行（证券公司）、所有行业和规模的公司、金融服务机构（包括投资和保险）、政府机构和高校等；（3）金融专业的职业选择主要有财务和预算分析、公司财务分析（包括财务报告、预算分析、投资者关系、现金管理）、房地产和私人银行、风险管理和保险、个人财务计划、政府部门和非盈利组织的财务报告、预算分析和现金管理等。

（二）课程设置

除人文、社会和科学等公共基础课程外，金融学课程设置分为三个层次，一是商务管理基础课，共15—18个学分，主要包括《财务会计基础》《管理会计》《微观经济学》《宏观经济学》《商务和经济统计》；二是商务管理核心课，共27个学分，主要包括《金融学原理》《管理学原理与组织行为》《市场营销》《商务智能》《人力资源管理》《项目管理》《商务法律与社会》《运营管理》《战略管理》；三是金融学专业课，共24个学分，主要包括《公司金融》《投资学》《公司金融案例》《投资组合管理》《跨国公司财务管理》《投资基金管理实践》《生命和健康保险》《金融衍生工具》等。其中，《公司金融》和《投资学》是必修课，其他是选修课，选够18个学分即可。学生应修120个学分，平均每学期15个学分。

从课程设置看，金融学科的核心必修课主要是《金融学原理》《公司金融》和《投资学》。《金融学原理》（也称《财务管理原理》）是介绍性的入门课程，重点是公司金融理论和实践，目的是让学生理解货币及其时间价值的原理和应用过程、资本预算的方法和过程、资本结构决策基础和股利政策以及风险和回报的关系；《公司金融》被设计为理解和分析公司的金融决策框架，涵盖的主题仍是货币时间价值、资本预算、风险和回报、资本结构和股利政策等，让学生解释现金流如何创造价值、信息如何反映在市场价格上；《投资学》介绍投资领域，旨在让学生了解金融工具的类型和市场交易、投资组合理论的基础知识、投资组合管理和分析的基本概念、简单的资产定价模型、债券定价和利率期限结构、衍生证券的估值以及与市场效率相关的问题。

《投资组合管理》和《公司金融案例》通常是二选一，其他金融类高级课程可任选，只要修够学分即可。《投资组合管理》介绍投资组合的理论和实践管理，重点是投资组合管理的实践练习，主题包括投资组合构建技术、战术资产配置技术和投资组合绩效评估，旨在帮助学生了解基本投资组合管理技能和技巧，理解投资组合经理的角色，建立被动和主动管理策略的定量模型，控制风险因素，理解股权和固定收入证券的异同；《公司金融案例》重点介绍公司金融理论在公司金融管理中的应用，旨在帮助学生识别、分析和构建处理各种复杂金融和财务问题的可行性方案。

所有金融专业课都突出两个特点，一是在内容学习上突出对货币时间价值、风险与收益的关系以及现金流创造价值等金融基本原理的阐述和解释；二是突出强调计算机工具的使用，主要是MS Excel。金融高级课广泛使用MS Excel，在《投资组合管理》课程中学习利用MS excel设置投资目标及其优化算法，在《公司金融案例》课程中使用Excel进行分析模型建构以协助公司进行金融决策。

（三）实践教学和社团活动

UNLV金融学有学分的实践教学包括两项，一是投资基金管理实践，包括3门课，9个学分；二是行业实习，3个学分。这都是专业高级选修课，可以不选，学生选修其他非实践性课程也能达到毕业要求。此外，本科生没有完成毕业论文或设计的硬性规定，也没有这样的教学环节。

学生社团是教师指导下的学生自治组织，旨在为有兴趣从事金融领域职业的学生提供支持和发展。

1.UNLV学生管理基金，又称为反叛投资集团（Rebel Investment Group）。该基金于2011年3月31日获得100 000美元的初始资金，并由学生分析师通过涵盖秋、春和夏季学期的一系列课程进行管理。这些课程为优秀的学生分析师提供作为实际投资组合受托基金经理的机会，使其获得在证券研究、资产评估、资产配置和投资组合管理方面的实践经验。

学生以工作团队的方式负责特定的业务部门，并承担具体职位，如首席管理员、运营经理、经济学家、股票交易者、债券交易员、技术官员、数据库协调员和统计师等。学生通过研究投资机会，形成投资理念，并根据分析形成买入、卖出或持有建议，班级对所有建议投票，投资组合决策必须遵循基金投资政策阐明的原则。选修这些课程要通过指导教师的许可，根据以往课程成绩和面试决定。

2.金融实习。金融实习是在学校实习协调教师与企业实习导师监督下参与当地企业的现场实践和专业学习，最终形成书面实习报告。选修金融实习课程要求完成至少9个学分的金融核心课程，实习内容由学生、实习企业和指导教师事先商定。企业接受优秀学生的服务，并考虑在未来雇佣这些学生。参加实习的学生可从实习企业获得收入，除非实习机构是非营利组织。实习结束时，学生向实习协调员提交能验证150小时工作时间的实习日记，详细说明工作职责和所学内容的实习报告及实习主管提供的评估实习工作绩效信函。

3.UNLV金融管理协会。金融管理协会是非营利学生组织，旨在为有兴趣从事金融领域职业的学生提供支持和发展。协会活动的重点是使学生成员与全国金融领域专业人员保持联系，为学生提供建立专业技能和业务关系的机会，并维持长期的业务关系。协会主要活动包括参观各地著名金融公司、获取实习和工作机会、组织客座嘉宾演讲，使学生会员获得行业洞察和课程规划的建议及金融课程的学习援助，形成职业网络。该协会提出的四大发展宗旨是：“领导者：我们是课堂内外的领导者，为不懈的专业、伦理和慈善行为树立基准；专业发展：我们不断适应和发展，确保我们的持续专业发展，同时加强我们的核心价值观；卓越：我们致力于通过努力实现超出我们自己和其他人期望的结果，来改善我们自己以及我们周围的人；服务：我们通过与当地慈善事业的共同努力，以及对优秀非营利组织的支持，来繁荣我们的社区”。

（四）课堂教学和学生

美国应用型本科的多数专业课和专业基础课是小班教学，每班人数一般不超过40人，不少于16人，否则该课程就不开设。案例课每班人数不到20人，要求学生预习，课前有预习小测和提问，再由教师带领学生用Excel共同完成案例分析的所有问题。事实表明，学生课前预习准备充分，课上回答问题积极。

由于实行学分制，学生独立性较强，在校时间弹性大，不少学生有兼职或全职工作，年龄差距也很大。美国商科教育注重综合素质培养，特别强调在组织内外与人进行口头交流和沟通能力、团队协作能力、制定决策和解决问题能力、制定计划和组织安排工作能力、获取和处理信息能力、分析量化数据能力、熟练掌握各类计算机应用软件及撰写修改编辑工作报告能力、推销和影响他人的能力。在具体实施过程中，先通过学院宣传材料让师生意识到这些能力的重要性，再通过课堂教学和学生社团活动有意识地进行培养和锻炼。

三、中美应用型金融本科教学比较

（一）金融应用方向的选择

我国高校金融学专业的设立多在改革开放后，首先为刚恢复的银行业培养人才，其次为快速发展的国际金融业务培养人才。因此，我国早期金融学专业教学以货币、信用、汇率、商业银行业务、中央银行业务和国际金融业务为主要内容。20世纪90年代，随着我国股票市场的发展，教学增加了以股票为主的证券、金融衍生工具等内容，着力为银行、证券和保险业培养高级应用人才。

近年来，由于金融学专业大量扩招，银行和证券业在急速扩张后，对人才已不再只是掌握银行业和证券业基础知识的低层次需求。大量的应用型本科金融学专业学生处于尴尬境地，银行业招聘的柜员并不要求金融学专业，经济管理类专业甚至非相关专业的人员经过入职培训也能胜任。保险和证券业招收的主要是业务员，要做银行的信贷员或证券业的投资银行业务，当前金融本科生的知识储备又不够。为了给金融学专业学生寻找出路，不少学校将视线转向公司金融，增加公司金融的教学内容，在培养目标中增加为公司金融业务培养人才的内容。

美国金融业和金融学专业的发展是渐近的过程，银行业、证券业和保险业对人才需求较理性，属于典型的服务业，其人才需要主要集中于两端，一是高层次的金融运用或金融管理人才，二是低端的银行柜员、证券和保险销售人员等，对中层金融应用型人才需求较少。而对金融服务的需求端包括公司、个人和政府部门，尤其是公司，美国公司法人制度在资产、负债等核算上最完整，在金融理论的应用上最典型，公司金融是对中层金融应用人才需求最多的领域。因此，美国金融学专业主要在商学院，重点为公司金融业务培养中层金融应用人才，掌握金融学核心基础理论的人才也能在银行、证券和保险等金融服务业从事中低层次的应用工作，包括证券投资、金融销售等。

（二）金融核心逻辑的提炼

在金融环境和金融学专业教学内容急速变化的进程中，我国金融学专业尚未全面梳理快速增长的教学内容背后的基础理论和逻辑。因此，未见有学校金融学专业培养目标有明确的学术目标，即学生应掌握的学术理论。

金融学增加公司金融的内容和方向后，又面临着与从会计专业衍生发展而来的财务管理专业协调的问题。公司金融英文是“Corporate Finance”，但在财务管理专业语境中，通常将其译成“公司财务”，金融和财务在英文中是同一词汇“Finance”，而在中文语境中却是两个词汇（黄达，2005）[2]。在财务管理专业中要用到股票、债券、货币计量、汇率等知识，但财务管理专业普遍认为这些是金融学专业的内容。

相较而言，美国金融学专业在培养目标上有更明确具体的学术目标。例如，UNLV金融学所阐述的培养目标是学生应掌握和理解货币的时间价值、现金流创造价值、风险与收益的关系、信息如何反映在价格上，教学内容和课程安排围绕这一核心目标展开。

实际上，公司从融资、投资、生产经营等活动中形成现金流，要运用货币的时间价值理论及风险与收益的关系理论对这些活动及公司价值进行评估。银行业和金融市场为公司和个人的投资、融资活动提供服务也要利用这些理论分析公司的财务报表、评估公司的价值、股票和债券的价值等，而为风险管理提供服务的金融衍生工具则突出体现风险与收益关系的内在逻辑。

美国金融学教学的这一学术目标值得借鉴，从而在较高的学术逻辑目标下更有效科学地组织教学内容。但美国金融学对货币内在逻辑的介绍几乎是空白，它们把货币、股票、债券及衍生工具的存在看成是既定的，只有在理学院经济学方向的金融学才研究强调货币、货币供给/需求和货币政策。实际上，货币、债券、股票等金融工具的创造是金融服务部门的主要工作，这些工具创造的内在逻辑也需要深入提炼。

（三）金融实践教学的差异

我国高校基本是在建国后模仿前苏联的教学模式，重点为工业领域培养应用型工程师。实践教学环节包括认识实习、课程设计、生产实习（毕业实习）、毕业设计（毕业论文）以及课程相应理论内容的实验室实习。这套实践教学模式在工业领域非常成功，培养了大批实践应用型工程师，是我国成为制造业大国的重要人才基础。

金融学专业也不例外，但早期金融学教学内容普遍缺少理论内容，且被视为文科属性，不像工程学科有规范的课程设计和毕业设计流程，而是普遍开设了课程论文和毕业论文等实践教学环节。近年来，在教育主管部门“加强实践教学、提高实践教学学分”的要求下，很多应用型本科投入大量资金建设银行业务模拟、证券交易模拟等模拟实验环境，增加模拟实验教学，但这种模拟教学实际效用有限。

美国金融学实践教学与我国不同。首先，它没有必修的毕业论文或设计环节，即使开设实践性课程也属于选修课性质，如UNLV的学生基金管理课程。学生理论上不必选任何实践性课程，只须按要求修够120个学分即可取得金融学学士学位；其次，很多高级专业课重视相应理论内容的实践操作和现代计算机工具的使用，例如，《投资组合管理》《公司金融案例》等课程广泛使用MS Excel，学生通过课程学习能运用MS Excel设置投资目标并进行组合优化，构建和分析各种复杂金融问题的可靠解决方案，同时，从《金融学原理》等基础课开始就要求学生使用金融计算器。

四、重新认识金融理论与应用型人才培养的关系

（一）金融理论是对金融现象的解释，也是金融实践的指导

金融理论是对金融现象的解释，但受到人类认知能力的局限，多数理论对现象的解释并非终极正确，通常只在一定条件下正确，同时新的金融现象不断涌现，因此对理论的探究永无止境。理论是实践的指导，对已有现象的解释和理解是人类解决同类问题的武器，理论知识的积累是人类社会快速发展的重要原因。因此，高校教学将理论学习分为两个层次，一是对理论原理的探究，目标是培养研究型人才，以期研究新问题、提出新的理论和方法，本质是培养解释“为什么”的人才；二是了解和学习理论的基本逻辑，目标是培养应用型人才，以期解决实践中的各种问题，例如，运用利息理论、金融工具的定价理论等为企业面临的问题提出最优的融资方案，为家庭提出合适的理财方案，等等。由此可见，应用型人才并非不需要金融理论知识，不过应用型人才是应用理论的人才，而非创造理论的人才，应用理论自然需要对理论有所掌握，否则便无从应用。

（二）金融知识与金融理论的区别

何谓知识？《辞海》解释为“人们在改造世界的实践中所获得的认识和经验的总和”。理论是对现象的解释，自然是知识的一部分，但并非所有知识都是理论。除理论知识外，还有对各种现象进行描述和说明的知识、应用理论解决问题的方法和过程的知识等。可见，金融理论只是金融知识的一部分。作为未来在金融领域工作的学生，仅了解金融理论是不够的，还要对将置身其中的环境有所了解。同时，理论学习过程中了解理论所解释的现象也是掌握相应理论的基础，很多现象类金融知识是应用型金融人才必须了解的。现象类金融知识仅描述金融现象，回答“是什么”的问题，这类知识理解难度不大，容易通过入门课程的引导自学完成。研究型人才不太关注现象类知识，而应用型人才要对现象类知识有全面了解，才能更熟悉工作环境和内容。严格来说，当前我国金融本科知识中属于金融理论的知识并不多，更多的是对现象的介绍，即现象类知识，因此，本科阶段的学习难度并不大。

（三）技能型人才与应用型人才的区别

1.技能型还是应用型？高校的培养目标是技能型人才还是应用型人才？应用型人才通常是指运用理论知识和工程知识提出解决问题的方案和措施。在工业领域，应用型人才就是各类工程师，他们运用物理学等原理和工程知识，为解决某类问题设计产品，提供原理图、设计图以及加工制造过程的工艺图纸；在信息技术领域从事软件开发的应用型人才，要根据计算机原理和网络等理论知识以及所要解决问题对象的相关知识，提出软件的总体设计思路和架构，给出每个功能模块的程序设计流程图；在金融领域，应用型人才要能运用金融理论，为解决各类金融问题提出具体解决方案，比如，为公司或企业的扩大再生产设计一份完整的融资方案，为个人设计一套理财规划，为公司的收购或兼并设计一套完整的交易架构，为基金等资产管理设计总体投资策略及每个投资期的交易计划，等等。

技能型人才的工作主要是将给定的具体解决方案付诸实际操作予以实现。在工业领域，就是根据加工工艺图纸具体加工零部件、组装零部件形成完整的机器设备；在软件开发领域，则是根据程序流程图写出具体程序，并将所有子程序调试、组装成完整软件的过程；在金融领域，技能型人才的工作是实现具体的融资方案、投资措施的过程或执行具体风险管理方案，例如，基金公司中每天执行交易的操盘手，他们的工作就是以最小成本实现经理每天下达的交易计划，每天或每周的交易计划相当于一张工艺图纸或一个程序流程图。

2.应用实践型人才的层次。只有当一个领域的发展足够繁荣和成熟，才会有较细致的分工，才会出现应用型人才与技能型人才的分野。当前，工业领域发展最成熟，分工最细致，包括产品研发工程师、产品生产工艺工程师、生产加工零部件的车工、钳工和装配工等。而工业早期的工程师则承包从设计到生产制造过程的所有工作，如生产第一架飞机的莱特兄弟和开发DOS系统的比尔·盖茨，都是从设计到实现全部由自己完成。

行业发展成熟、分工细化后，从应用型人才到技能型人才也有不同层次。最高层的应用型人才主要从事解决问题的总体思路设计，包括原理和方法选择、目标制定、总体解决框架设计；中层应用人才负责总体解决框架中局部方案的实现、细节的设计；低层技能型人才主要根据中层应用人才设计的实现细节具体付诸实施，例如，工人根据零部件设计图加工出零部件并根据装配图组装出产品，程序员根据程序流程图写出具体程序并调试正确。在金融领域，技能型人才是根据具体投资、融资或风险管理方案付诸实施的人员，具体工种主要有基金公司的交易员、银行柜员、公司出纳、现金或银行业务专员等，其细化和成熟度还未达到工业领域的水平。

技能型人才不需要掌握太多的学科原理，只要能看懂图纸与设计说明、掌握工具的操作即可，重点是工具使用的熟练程度（技能）。工业领域的技术工人要能看懂设计图纸，重点是操作车床等机器设备；IT领域的蓝领程序员要能看懂程序流程图，重点是掌握计算机语言，能根据流程图熟练编程；在金融领域，技能型人才要能读懂中层应用人才制定的投融资计划或风险管理计划，并具体操作实施，还应熟练掌握一些工具和技能，包括点钞、打算盘、识别假钞、证券交易、银行业务流程等。不论是工业领域、IT领域，还是金融领域，所有这些技能型人才的工作有一个共同特点：简单、重复，容易被具有自动化能力的机器设备所替代。如工业领域的数控机床、自动化装配流水线、现代计算机的自动编程工具，金融领域的ATM、自动点钞机、计算机程序化的银行业务流程等已逐步替代大量的技能型工作岗位。

高层次应用人才通常有跨学科知识，掌握社会和科技发展趋势，是复合型人才，高校只能为其培养一种意识和习惯，更多地是其在漫长实践中成长起来。这类人才如果早期过多沉浸于某学科知识的学习，反而会限制其宽广视野的形成。因此，致力于培养行业领导者的国际顶级高校本科阶段通常放弃学科专才教育而重视通识教育。

因此，对于应用型本科教育，更适合的目标选择是中层应用型人才培养。金融领域中层应用型人才与其他领域类似，要掌握和应用金融学科的基本原理和方法，根据高层应用人才制定的解决金融问题的总体思路和方案，提出具体可操作的工作计划或方案。

五、应用型金融本科教学改革建议

（一）关于“金融”的再定义

目前，关于“金融”的定义多种多样。我国传统上将其简单定义为“资金融通”，认为银行是从事间接融资融通的，而金融市场是从事直接资金融资的。西方以兹维博迪和罗伯特·莫顿为代表，认为金融学是一项在不确定环境下针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究（Zvi Bodie et al.,2013）[3]。还有人认为金融是跨期的价值交换（陈志武，2015）[4]，重点强调金融的价值交换功能，本质是突出金融实现目的的基本手段即价值交换，或称为“交易”。还有一种定义是：金融是一门关于财富管理的艺术和科学（Lawrence J.Gitman et al.2014）[5]，该定义突出强调了金融的目的即财富管理，实现保值增值，规避风险。本文认为后两种定义的综合能帮助人们更好地理解金融，由此可将金融定义为：通过价值交换或交易实现财富管理目标的一门艺术和科学。

1.金融研究或服务的对象是财富管理，而不是财富创造。与工业、农业等其他产业不同，金融并不直接创造财富，而通过财富管理间接创造财富。

2.“金融就是跨期的价值交换”指明财富管理的手段是价值交换或交易，交易是市场经济最基本的经济活动。人类社会通过分工、专业化、规模化获得技术进步，提高生产效率，但分工必须通过交易才能实现，分工和专业化生产通过交易实现专业化生产的同时获得生活的多样化需求。

金融为交易服务，为交易提供一般等价物即货币，为难以交易的标的提供易于交易的工具即股票、债券、金融衍生工具等，提供便利的、集中交易的场所如银行、证券交易所。因此，金融被称为现代市场经济的核心。金融业以间接的、提供交易服务、促进分工进而提高效率的方式创造价值（谢绵陛，2014）[6]。

图1 金融服务与应用的逻辑构架

3.金融既是一门科学也是一门艺术。艺术通常是指对于一些需要解决的复杂问题只能凭个人直觉和感悟，通过创造性思维直接提出解决方案和思路；科学指对于所要解决的问题可通过对某些已知前提进行逻辑推理得到解决方案或措施。科学与艺术并非存在泾渭分明的界限，当人们对艺术解决的问题进行有条理、科学的深入分析后，它就逐步成为科学能解决的问题。比如，围棋通常被认为是艺术问题，人们要运用高超的创造性思维进行博弈，而当AlphaGo已经可以战胜世界围棋高手时，我们发现围棋也是一个科学问题。

在金融领域，金融的艺术性主要体现在金融工具的创造、复杂交易结构的建构、金融制度和金融环境的创设以及对未来不确定性的预期等，从事这些工作的金融人才要有更高的金融直觉和感悟、更强的创造性思维，通常是高层管理岗位和高层次的应用型人才；金融的科学性主要体现在微观经济主体借助金融服务业提供的工具和环境通过交易实现财富的保值增值方面。经过近百年的发展，这些金融的微观应用已形成一系列完整的科学理论和方法，使人们面临日常金融新问题时有现成的理论和方法可用，能够用规范的方法提出解决方案。在教育上，这部分内容也是最容易实施和传承的，因此是中等层次应用型人才的主要培养目标。

（二）金融核心原理的再梳理

由上述分析可见，金融的核心逻辑是交易创造价值。社会从分工起步，分工带来专业化和规模化提高效率，进而更有效率地创造价值。而分工要通过交易得以实现，分工的深化又促进交易的发展，交易能否顺利进行成了社会经济发展与进步的瓶颈和核心。金融通过提供交易工具、创设交易环境解决交易存在的困难，从而成为现代市场经济的核心。由此，金融的逻辑至少包括两个层面：一是如何为交易提供服务，二是如何交易以实现财富管理目标。

在如何为交易提供服务方面，主要是指银行、证券和保险等金融服务业如何有效提供货币、股票、债券、金融衍生工具、保单等交易工具，如何创设交易环境，等等。在这方面，我国的金融学教学有较大优势，可在原有的《货币银行学》《货币金融学》等课程基础上，围绕为交易服务这一核心逻辑，从工具的标准化和证券化、金融环境的制度化等方面重新梳理为交易提供服务的内在规律，这方面内容还包括货币供给和需求、货币数量、公司制度、证券交易制度等。

如何交易以实现财富管理目标是现代金融理论发展的主要领域，主要的金融理论包括关于公司资本结构的MM定理、关于证券投资的投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论以及股票和债券等绝对定价理论。这些理论背后的逻辑基础主要包括现金流创造价值、货币的时间价值、风险与收益的关系以及市场交易中信息如何融入价格，比如，公司各种经济活动的价值评估、股票债券等绝对定价理论都是建立在对现金流的识别和货币的时间价值理论上，而公司现金流的不确定性对公司价值的影响、投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论都完整体现了风险与收益的关系理论。在CAPM和金融衍生工具等方面广泛应用的相对定价法、无套利定价法等均体现了信息是如何融入和反映在资产价格上的微观市场交易逻辑。

如何以这些金融基本原理为主线、将上述金融理论以内在逻辑一致的方式组织成高效的课程是提高应用型本科教学逻辑层次的重要工作，美国在这方面的经验值得借鉴，其将《公司金融原理》和《投资学》作为核心必修基础课，从多个角度让学生学习和理解货币的时间价值、现金流创造价值、风险与收益的关系、信息如何反映在价格上等金融学基本逻辑和规律。为什么将《公司金融原理》和《投资学》作为核心基础课？这是因为公司作为法人主体与个人、国家最大的区别就是存在清晰独立的资产负债表，易于识别所拥有的财富以及通过交易活动产生的现金流，能显性地应用货币的时间价值理论和风险与收益的关系理论对公司投融资等各种交易活动以及公司价值进行评估，因此，《公司金融原理》是学习货币时间价值理论和风险与收益关系理论最好的载体，因为公司是体系最完整、最好的“麻雀”；《投资学》可通过对所有运用金融市场进行投资活动所涉及的问题、解决方案和相应金融理论的学习，让学生从证券市场投资角度理解货币时间价值、现金流创造价值、风险与收益关系、信息融入价格等金融基本理论。

此外，会计学作为记录经济活动的基本语言，金融专业学生应掌握会计核算的基本原理和目标，能解读各种财务报表和识别公司经济活动所产生的现金流，并以此为基础进行公司金融投融资决策分析。

（三）金融实践教学内容设计

金融实践教学应摒弃环境模拟和过程模拟的内容，围绕金融核心理论开展实验和实践教学，要特别强调MS Excel在金融实验中的应用。一方面，电子表格可直观展现现金流变化和货币的时间价值，也可应用电子表格的随机函数进行蒙特卡罗模拟，直观展现风险与收益的关系；另一方面，电子表格工具已是金融从业人员的基本分析工具，作为应用型金融本科生应熟练掌握。总体而言，实践实验教学可分为两个层次。

一是单一金融理论的实验。重点应突出货币时间价值的实验操作，运用电子表格分析年金、等额还贷等各种利率问题，股票定价、债券定价、系数估计、期货定价、期权价格等系列金融理论都可设计出相应基于Excel的实验内容，通过实验提高对金融理论的理解，这些实验内容应结合《公司金融原理》《投资学》《金融衍生工具》等课程同步进行。

二是金融理论的综合应用实践。综合应用实践可作为课程设计或毕业设计的形式开展，主要实验内容可考虑四个方面。

1.财务报表分析。实验指导手册给出一个规范的分析流程和框架以及最终应提交的分析报告模板，指导学生获取一份具体的上市公司财务数据并完成分析报告和结论。

2.上市公司投资价值评估。同样应提供一份如何进行上市公司投资价值评估的指导手册，由学生根据指导手册完成一份具体的上市公司投资价值评估报告。该内容涉及面较广，可作为毕业设计进行。

3.学生投资基金管理。有条件的学校可学习UNLV成立学生投资基金的做法，学生在教师指导下组成一个规范的投资基金管理团队，并按规范的方法去管理和运营该基金。团队成员分工明确、各司其职，以过程考核为主，以过程表现及呈现的相应文档作为考核依据。

4.公司金融案例。可作为独立的实验课程开设，精选若干公司金融问题，如资本结构、项目评估、融资等。指导教师要规范运用Excel呈现这些金融问题，指导学生完成问题的分析，并对相应的金融决策提供参考建议。

要实现以上应用型金融本科教学改革，师资队伍建设是关键。目前，我国高校薪酬体系并不区分专业，这导致社会需求热门的专业师资平均收入与行业差距大，师资队伍建设困难，社会就业困难的专业师资队伍建设相对容易，这进一步加剧高校人才培养与社会需求矛盾的局面。多数应用型本科金融学科师资队伍建设相当困难，已有师资因知识老化很难大规模开展金融教学内容的重构性改革和金融实践实验教学改革。对此，美国市场化模式的大学薪酬体系值得借鉴，其不同专业的平均薪酬水平不同，保持大学不同专业教师薪酬与相应行业薪酬之比基本相同（李晓轩等，2008）[7]，从而使各专业能同等程度地吸收到优秀师资。

［1］Bachelor of Science in Business Administration of Finance［EB/OL］.（2013-10-05）［2017-11-24］.https://www.unlv.edu/degree/bsba-finance.

［2］黄 达.金融：词义、学科、形势、方法及其他［M］.北京：中国金融出版社，2001:2-25.

［3］Zvi Bodie，Robert C.Merton，David L.Cleeton.金融学［M］.曹 辉，译.北京：中国人民大学出版社，2013:3-4.

［4］陈志武.金融的逻辑:金融何以富民强国［M］，西安：西北大学出版社，2015：2.

［5］Lawrence J.Giteman,Chad J.Zutter.Principles of Managerial Finance［M］.New York:Pearson,2014:4.

［6］谢绵陛.货币金融学［M］.厦门：厦门大学出版社，2014：1-9.

［7］李晓轩，刘 莹，Samina Nawab.美国大学薪酬设计的市场模式研究［J］.中国科学院院刊，2008（4）：336-342.