哈佛分析框架下环保行业的财务报表分析

黄利斯

摘 要：财务报表分析不仅是对财务数据的单纯计算，还是使用分析与综合的逻辑方法，更是充分了解企业的财务状况与经营成果的过程。本文旨在哈佛分析框架基础上对龙净环保进行报表分析，改善报表使用者的相关决策。

关键词：哈佛分析框架；财务分析；龙净环保

龙净环保的案例分析

战略分析

福建龙净环保股份有限公司始建于1998年，是一家以大气污染控制领域环保产品的研发和制造為主要营业范围的环保企业。于2000年在上海证券交易上市，成为我国环境保护除尘行业的首家上市公司。

行业分析

我国环保产业始于20世纪60年代初，发展相对缓慢，但增速较快。近些年来，随着我国经济发展模式的升级转型，国家制定了一系列相关的环境治理的政策并加大投资力度，促进环保产业的快速发展。然而，因为缺乏关键的核心技术，我国环保企业总体呈现国际竞争力不强的劣势。由于我国环保行业仍处于行业发展周期的成长阶段，市场发展前景依然十分广阔。

企业竞争战略分析

龙净环保企业作为我国环保行业内的佼佼者，经过多年的深耕细作，逐渐形成了自己的竞争优势。“龙净”品牌在国内外的环保领域内有较高知名度，除尘、脱硫、脱硝等多种环保产品在技术上保持领先优势，同时企业在用人方面秉持着“以人为本”的核心理念，在产品研发、技术创新、市场开拓等方面积累了丰富的人力资源。龙净环保形成了自己的特色事业部的经营管理模式，以“成本领先”为市场竞争策略，不断促进企业发展。

财务分析

偿债能力分析

从短期偿债能力分析，速动比率与流动比率没有明显起伏变化，较为稳定。总体来说，企业短期可变现资产较充足，偿付流动负债的能力较强。

从长期偿债能力分析，若企业资产负债率高于50%，说明企业破产时拍卖价值不及资产账面价值的1/2。龙净环保资产负债率虽处于下降的趋势，但仍高达70%左右，需引起债权人的关注。产权比率值较高，但2017年有所下降，产权结构趋向合理。

盈利能力分析

龙净环保的营业利润率和净资产收益率均逐年上升，表明企业资产利用状况良好，获利能力不断增强，主要由于企业之前在手的大订单项目，以及开发非电领域业务的活跃表现，使之成为公司新的利润增长点。

营运能力分析

龙净环保近三年的存货周转率较慢，说明存货的周转速度下降，存货项目占用的营运资金较多。应收账款周转率也呈下降态势，说明企业的催款速度减慢，易造成坏账损失，资金回流不及时。否则从长远来看，会影响公司的整体盈利水平。

成长能力分析

主营业务收入增长率和净利润增长率均呈现较大幅度的下降趋势，说明公司在主营业务范围内项目大幅减少，销售收入下降。主要原因是环保行业中的超低排放改造工作的逐渐完成，并且生产需要的主要材料钢材价格也有所上升，成本增加，使得公司的利润随之下降。

前景分析

从行业层面，环保行业近些年来一直是社会各界关注的热点，同时也是政府不断扶持的发展领域。随着国家政策导向的倾斜，为环保行业的发展提供了资金支持和有利的发展空间。从企业层面，一方面，随着燃煤电厂超低排放改造任务的基本完成，公司主营业务范围内的煤电脱硫脱硝项目大幅减少，对公司业绩带来挑战；另一方面，企业积极推进非电领域业务，抢占市场的空白点，也为企业的发展带来新机遇。

结语

总而言之，企业的偿债能力较强，可以保障债权人的利益；获利能力较强，具有很大的发展潜力；营运能力总体较弱，经营现金利用不尽合理。为此，企业应不断提高科技创新能力，改善经营管理，抓住市场机遇，从而实现企业的健康可持续发展。

（作者单位：东北石油大学经管学院）

【参考文献】

[1]魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百货业财务报表分析——以王府井百货为例[J].会计之友，2016（07）.

[2]陈艺妮，付韬，张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊，2017（13）.