企业收购后的财务整合研究

邵剑东

摘要：企业收购是企业在逐渐发展过程中扩大规模的重要措施，能够增强企业实力，提高企业的市场占有率，在市场经济变化的大环境下，企业收购已经成为一种趋势。但是企业收购并不一定成功，在收购后如何实现不同企业的整合一直是各界经济学家探讨的重点。企业财务整合是企业整合的重点内容，本文针对财务整合，简要分析其概念、特点，并对企业如何进行财务整合提出了建议。

关键词：企业收购；整合；财务整合

一、财务整合概述

企业收购后的财务整合，包括了财务制度整合、公司财务绩效整合等在内的总称。财务整合覆盖范围广泛，不仅仅包括收购和被收购企业两方的会计核算与财务制度的统一管理、资金的交接协调，还包括了企业对资产重组、资本结构的统筹协调等等。收购后的财务整合帮助企业扩大业务、实现相互融合、增加企业经营利润、实现企业价值最大化的目标。

财务整合的最终目标终是为了企业更好的实现收购，而企业收购的原因都是为了扩大企业规模、吸收技术和优秀资源，最终实现股东利益最大化或者增加投资者的收益。因此，财务整合也要为了企业扩大规模的目标而进行工作。

二、财务整合的意义

（一）加强企业对被收购企业的控制

对被收购企业的控制是企业完成收购的重要保障，只有掌握了被收购企业的控制权，才能将被收购企业用于企业的生产、价值创造中去。财务整合可以通过重新规划被收购企业的财务制度、财务管理流程、会计核算方式等等手段来将被收购企业的财务管理与企业相互融合统一，以便收购企业能够掌控住被收购企业的经营管理、财务管理，被收购企业按照收购方的要求重新规划发展战略。

（二）实现收购双方的协同效应预期

在进行收购活动之前，企业一定进行了调查规划，设定了收购后企业的经营目标，合并后的企业应该实现共赢，达到1+1大于2的目标才能意味着收购活动的成功。收购企业为实现目标应该通过财务整合来对企业与被收购企业的资产进行审查融合，重新规划资金使用方向，提高资金投资效率、优化资源配置、降低投融资成本，以期实现收购活动的预期作用。

（三）财务整合通过合理规划，降低企业财务风险

收购活动一般是为了实现企业多元化经营的目的，帮助企业进行分散投资、扩大企业的品牌知名度，特别是跨国合并可以将企业品牌知名度扩散到国际市场，增加市场占有率。同样，跨国、跨行业的收购有时不仅是为了经营的需要，也是为了分散投资，降低资本风险。财务整合能够通过价钱内部控制制度、现金流整合、税收筹划等方式来降低企业的财务风险和资金风险，增加企业的市场价值。

三、企业收购后财务整合的原则

（一）统一性原则

统一性原则是指企业在进行财务整合时，不仅要把企业集团作为一个整体，还应该将被收购企业视作企业集团的整体，对企业整体集中进行规划，包括发展战略、阶段计划、资源优化等等；与此同时，不能忽视企业内部的协调，将内部控制制度、会计制度、审核评级制度都进行统一，建立一个完整的执行体系。只有建立起统一的标准和制度，才能为企业的收购整合建立起基础。

（二）战略匹配原则

战略匹配原则是指企业在管理被收购企业的资产负债表中的资产、负债、所有制权益等内容时，要将其核算标准和业务设置和企业的发展目标相互匹配，企业管理层在收购协调时要注重双方的资本规模、结构等是否协调，注重资本结构的稳健，相互匹配的资本等才能提高资本的使用效率，实现收购的统筹协调效用。

（三）灵活和强制并行原则

企业进行财务整合，必然会涉及到传统制度和政策的变更、部门职能和权力的调整，但凡改革必然会遇到阻碍，这时，企业强有力的执行力就尤其重要，在处理阻碍改革执行的纠纷时，必须坚持强制性原则，在财务整合过程中，吸收学习两方企业中更为优秀科学的制度模式，在确定了新制度后，就必须强制推行，不能随意变更。

在坚持强制性的同时，不可过于僵化。由于实际市场情况总是在不断变化的，企业也需根据实际情况对整合方案进行灵活的调整。

（四）及时有效原则

财务的整合是为了企业的收益最大、成本最低，因此财务整合注重实效性。由于收购过程拖得越长，企业为其支付的管理费用越多，企业自然追求更快的完成财务整合，这样才能较快收回投资成本，减少成本支出。但是，欲速则不达，追求更快的整合速度必然要基于合理科学的整合规划，不能一味追求迅速，而不考虑决策后果，可能会为长久经营带来隐患。因此，企业在财务整合时及时有效是要求企业在慎重决策的基础上，加强执行效率。

（五）成本效益原则

企业收购的根本目的是实现企业投资者收益增加或者企业价值最大化，所以收购活动需要保障盈利，为了这一目标，财务整合过程中，要坚持成本效益原则，即要求在整理被收购企业的资产、负债、人力、资源时，均要考虑其取舍的成本与收益。当然，考虑企业的收益并不是只关注眼前的短期收益，要目光长远，考虑企业不同阶段的战略目标，也就是说企业成本效益原则不能越过战略匹配原则，避免损害企业的长期利益。

四、企业财务整合的主要内容

（一）内部控制制度的整合

内部控制是企业进行经营管理、资产管理的重要方式，加强企业内部控制能够降低企业经营风险和财务风险。因此收购后进行整合最重要的内容之一就是讲被收购企业和收购企业的内部控制制度进行统一管理。

首先企业要对被收购企业的原有的内部控制制度进行梳理，明确被收购方的生产经营流程以及其中的关键点，然后将被收购企业的内部控制制度与收购方的内部控制流程进行比较，找出两者之间的优劣处，相互学习借鉴其中优点，改革现有的缺陷。其次可以引入信息系统，将财务整合过程标准化，记录执行流程过程，方便加强对流程的控制，信息系统可以将重复业务整合成一个标准业务处理系统，减少工作重复性。另外，要建立内部控制审核机制，在整合流程中，不可避免会出现操作失误，因此对内部控制流程进行跟踪审核时加内部控制制度的重要手段，设立反馈机制，保证内部控制的执行效果能够及时反馈到管理者手中，以便其及时调整财务整合流程。

（二）会计制度的统一

由于跨国收购的普及，被收购企业与收购企业很可能不处于同一区域，也很可能不属于同一个行业，就很导致两者的会计制度不同。会计制度的不同对于企业会计核算有重大影响，被收购企业的会计核算方式与收购企业的会计核算要相互调整适应，必须重点关注持续经营或清算以及会计分期的统一。在考虑被收购企业的持续经营或清算时，要将其与收购企业的业务相分开，避免出现会计核算的一致性问题和业绩衡量失真问题，这样也有利于更好的进行有限资源的合理配置。在会计分期的问题上，我国主要以公历1月到12月为一个会计年度，因此若是国内企业之间的收购则很少存在会计分期的矛盾问题，但国际上很多国家的会计年度设置不统一，有的国家例如日本的会计年度为本年4月至来年3月，例如澳大利亚则是本年6月至来年7月。这样不统一的会计年度就会干扰到企业财务报表合并，影响企业财务信息的准确性。

（三）税收筹划管理

在财务整合过程中，如何进行不同企业之间的税收筹划也十分重要。不同企业所在地的税收政策差异、债务融资的利息抵税等内容均要考虑在内。虽然很多研究认为税收筹划的节税效应不显著，但税收筹划并不是不必要的，企业在财务整合的过程中，仍需要考虑税收优惠的地区来保存利润优势，并通过了解相关税收政策通过合理定价转移来增强节税的作用，减轻企业的负税负担。

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