浅析船用燃料油升级对石油行业的影响

尚春成

为应对IMO硫排放限制的新规，共有三种解决方案可供船东选择：一是更换为低硫燃料油；二是加装船舶废气脱硫装置；三是使用LNG替代燃料。下面对三种解决方案进行具体分析。

第一，更换为低硫燃油。目前全球船用燃料需求维持在2.5亿吨/年左右，其中高硫燃料油凭借价格优势占整个市场份额的近70%，馏分油约占25%，低硫燃料油和液化天然气（LNG）占比合计为5%。船用燃料油主要为180#和380#两种，硫含量均为3.5%，而更换低硫燃油后，硫含量则降为0.5%，有效减少了硫排放。

但长期以来，低硫燃油和高硫燃油价格相差较大。根据2010年至2017年世界主要港口的统计数据，不管船用燃料油的价格如何变动，低硫燃油与高硫燃油始终维持每吨200美元以上的价差。按照该价差计算，以油轮为例，一艘VLCC（30万吨）级油轮每天消耗100吨燃油，完全使用低硫燃油较使用高硫燃油每年将增加燃料成本约700万美元，10萬～15万吨级的油轮年增加成本也在百万美元以上。由此可见，如船舶全部使用低硫燃油，燃料成本将大幅增加。

第二，加装船舶废气脱硫装置。IMO明确提出船舶可以通过加装废气脱硫装置（Scrubber）来实现等效硫排放。加装船舶废气脱硫装置后，船东无需对发动机及供油系统进行改造，可以继续使用与主机性能匹配的廉价重油，避免了长期更换低硫油而增加费用。目前新建造的船舶基本都安装了废气脱硫装置，安装成本在300—1000万美元之间。由于一次性投资较大，运营的船舶加装比例较低，目前全球范围内加装尾气脱硫装置的船舶共有300余艘，仅占总量的0.3%，主要集中在当前的硫排放控制区。但根据麦肯兹公司的预测，2020年船舶脱硫装置的普及率可能达到14%。

第三，使用液化天然气（LNG）替代燃料。LNG燃料作为一种清洁燃料，可以有效地减少硫氧化物及颗粒物的排放，但受LNG动力系统价格过高，且全球范围加注设施不完善的限制，目前应用并不广泛，且在短时间内难以改变。

对比上述3个方案，更换低硫燃油在短时间内费用较低，且操作较为简便，因此为当前的主流解决方案。目前中国和欧盟等很多国家已经开始对其海域内的船舶燃油排放量提高标准，但在全球范围内排放新规的实施仍需等到2020年。船舶在航行中通常备有高低硫两种燃油，高硫用于公共海域，低硫用于某些限排国家海域，因此在2020年以前，船舶因更换低硫燃油所增加的成本并不高，但即便是在2020年以后，由于公共海域较难监管，必然有一些船舶为节约燃油费用而继续使用高硫燃油。此外，一些具有特殊用途的船舶将得到豁免权。因此，低硫燃油的更换是一个长期、逐步推进的过程，未来很长一段时间内高硫船用燃油仍将成为主流。加装船舶废气脱硫装置的一次性投资较大，且加装过程势必影响在用船舶的运营，因此仅在新建船舶使用，由于该部分船舶占比较小，对存量市场影响不大，因此该方案在较长一段时间内难以成为主流解决方案。使用LNG替代燃料由于经济性及操作性较差，因此不具备竞争优势，在此不予讨论。

由上述分析可见，船用燃料油的升级在相当长的一段时间内仍是海运行业应对排放新规的主流方案，而这将对原油和成品油市场以及炼油产业的格局带来较大影响。

第一，高低硫原油价差将进一步拉大。随着船舶燃油新规的临近，船舶排放履约方式必然更多依赖加工轻重质低硫原油，届时该部分资源的需求量将会增加，价格也会上涨，从而使得低硫原油与高硫原油的价差进一步拉大。需要说明的是，高低硫原油价差的拉大表现为两种形式，一种是代表高低硫基准油的迪拜和布伦特两地之间的价差拉宽，而贴水变化不大，另一种是高低硫基准油价差变动不大，而低硫原油贴水价格走高。

第二，全球炼油格局将重构。由于中间馏分油硫含量较低，最适宜作为船用燃料油。费氏全球能源咨询公司预计，在2020年实施新规后，将有70万桶/日的船用燃料油需求转为中间馏分油需求；而国际能源署（IEA）预测，可能有高达200万桶/日的船用燃料油需求转为中间馏分油需求。因此，船用低硫燃料油的大幅增加将促使炼厂调整成品结构，提高中间馏分油的收率。

从全球炼油装置情况来看，中东和南美的一些国家以加工高硫重质原油为主，中间馏分油的收率较低；而亚洲和北美的一些炼厂具备中间馏分油和低硫燃料油的生产能力。一些新建炼厂由于工艺路线先进，低硫轻质组分收率较高，装置调节能力较强，将受益于这一趋势变化，而一些老旧炼厂将因难以适应而逐步被淘汰。此外，由于亚太地区普遍具有先进产能，改变了优质原油的贸易流向，亚太地区的贸易地位和话语权将得到进一步提升。

第三，中质馏分油和低硫燃油裂解价差将拉大。目前由于全球炼厂中间馏分油产能不足，为弥补该缺口，市场中有大量柴油被调和成低硫燃油，因此，柴油供不应求，柴油价格大幅上涨。自2017年以来，新加坡市场柴油与迪拜原油的裂解价差出现了较大幅度的增加，以硫含量为0.5%的柴油为例，裂解价差由2017年初的9美元/桶变为目前的17美元/桶，涨幅巨大。且柴油与迪拜原油之间的裂解价差呈现出明显的CONTANGO（前低后高）结构，月间差在0.2美元/桶以上，预示着市场对后期的裂解价差继续看高。咨询公司伍德麦肯锡预计，2020年中间馏分油裂解价差将达到25美元/桶左右。除中间馏分油外，低硫燃油和原油之间的裂解价差也将同步拉大，预计这一格局将在未来维持较长时间。

（作者单位为中国石油化工股份有限公司天津分公司）