破解江苏科技型企业发展融资困境

近年来，江苏科技型企业发展迅速，科技成果日益增多，科技创新能力显著增强。在为推进江苏经济增长和结构调整做出重大贡献的同时，全省科技型企业在成长过程中普遍受到融资约束。资金短缺、融资成本过高等难题导致江苏科技型企业技术研发进程难以为继，长此以往必将影响江苏产业结构的转型升级。为推进江苏供给侧结构性改革和推动新业态发展，建议从优化政策服务支持体系、构建科技金融与科技保险服务体系、畅通民间金融支持科技型企业等方面入手，缓解省内科技型企业的融资困境，为企业发展构建良性金融生态。

一、江苏省科技型企业融资难问题的成因分析

科技型企业公司内部治理存在缺陷。一是科技型企业自身特性与融资特点决定了企业在融资过程中存在先天劣势。一方面，科技型企业资金需求结构不同于传统企业。课题组调研发现，江苏省大部分科技型企业的研发投入占经营成本的比重超过80%，企业创办之初就面临着研发资金重度需求。同时科技型企业融资需求具有金额小、频率高、时间急等特点，迫使企业在与资金供给方谈判议价时处于弱势地位。另一方面，科技型企业通常具备高风险、轻资产的特性，且技术研发项目存在复杂性，导致资金供给方的审查成本较高，投资热情大大降低。二是科技型企业大多缺乏完善的经营管理体系与财务制度。在资本和人力资源不足的约束下，科技型企业将大部分精力投放在技术研发和产品生产上，往往忽视了企业的内部治理与财务制度规范，导致企业缺乏必要的融资财务准备，难以向投资方提供详尽、准确的财务信息。这些内因使得科技型企业难以获得投资方信赖，也难以在市场上建立起信用度和知名度，抑制了金融市场向科技型企业投资的积极性。

科技企业支撑政策与服务尚需完善。課题组梳理省内现有科技企业支撑政策发现，全省尚未形成系统的政策性科技金融机制，导致地方政府在实践中缺乏整体规划，难以发挥政策协同效应。据课题组走访调研发现，现有政策扶持分配有所偏重。由于地方政府扶持资金有限，在分配不同企业支持资金等政策优惠时，国有和民营科技型企业之间、大中型企业和小微科技型企业之间的分配不公情形时有发生。同时，由于科技型企业的公共服务配套体系不完善，科技园区作用并未充分发挥。如在防止国有资产流失的压力之下，部分科技园区资金池的使用过于谨慎甚至未被启用。

金融机构贷款供应与科技型企业需求间存在匹配差异。一是商业银行风险控制条件下决定的信贷配给模式导致科技型企业间接融资越发困难。首先，银行对信贷资金运用的盈利性、安全性和流动性的要求，与科技型企业轻资产、高经营风险、现金流不稳定的特征之间存在严重冲突，导致银行放贷意愿较低。其次，相较于大中型生产企业而言，科技型企业的资金需求具有较强的自身特色，银行向其贷款会占用较多资源，贷后监查成本较高且收益有限。最后，国内的科技银行发展模式尚不完善，其本质功能并未发挥，无法以差异化风险控制模式为科技型企业提供资金支持。二是省内资本市场层次缺乏，科技型企业直接融资渠道受到抑制。一方面，上市门槛高使得上市融资对于科技型企业而言仍是步履维艰的融资途径；另一方面，私募等风险投资体系不完善、投机性过强等现状导致创业投资机构忽视企业的长期可持续性发展，致使不少有潜力的科技型企业也无法从相关机构获得资金支持。

二、破解科技型企业融资难的对策建议

优化政策服务支持体系建设。一是建议深化省内科技企业交易服务平台建设。如南京联合产权交易所已有针对南京本土企业的中小微科技企业股权报价服务系统，为市内中小微企业股权交易提供了专属操作通道。省内其他股权交易市场也可以考虑增设“科技板”，进一步放宽科技型企业的挂牌条件。进一步规范企业遴选、信息披露标准创新金融产品和服务，促进科技与金融的深度融合。二是建议完善科技型企业信用担保与评级体系。建议地方政府逐步建立科技型企业信用档案库，试点构建信用评级制度，成立政策性担保机构或科技信用担保基金，为地方科技型企业的融资提供评价与担保服务。三是进一步加强产学研合作平台，尤其是人才平台建设工作。通过建设专业服务团队，借鉴国内外既有成熟合作模式，建立人员中介平台，为科研人员在研究机构与企业的流转服务方面提供便利。

完善科技金融与保险服务体系。一是逐渐转变商业银行“重大轻小”的信贷资源配置模式，增加省内城商行等机构的信贷产品创新与制度创新。如在信贷产品创新中可灵活推进供应链融资模式与融资租赁模式的应用。二是大力推进科技保险转型试点。在促进科技保险从政府资助到市场化运作的转型的同时，扩大科技保险试点范围，建立差异化补偿机制，兼顾险种和企业规模差异，采取级差补贴制。

畅通民间资本投资渠道。一是继续鼓励私募投资基金和创业投资基金的设立，引导民间资本向科技型企业等项目集聚。二是利用互联网金融等新型渠道搭建起科技型企业与民间金融市场的桥梁，通过运用互联网金融灵活的资金来源、评估方式以及还款方式，满足科技型企业不同的资金需求。三是在监管服务方面，建议为科技型企业构建基于大数据的征信评价体系。推进评价内容在民间资本投资决策中的应用，为解决科技型企业融资难问题构建良性金融生态。

〔本文系南京大学方先明承担的江苏省社科基金项目“破解江苏科技型企业融资难问题研究”成果〕

（江苏省哲学社会科学规划办公室供稿）

责任编辑：刘志刚endprint