从国际货币的职能角度论述人民币国际化现状

史俊鑫

（河南大学商学院，河南开封461000）

从国际货币的职能角度论述人民币国际化现状

史俊鑫

（河南大学商学院，河南开封461000）

2017年4月18日，IMF发布了最新的《世界经济展望报告》。IMF研究部副主任表示，加入SDR货币篮子后，人民币在国际市场中的上升速度相当可观，人民币国际化将是大势所趋。以人民币国际化的三大职能为角度，即人民币的价值尺度、支付手段以及价值储藏三个方面，论述人民币国际化的现状。

人民币国际化；货币职能；支付手段；价值尺度；储藏手段

2016年10月1日，人民币纳入SDR货币篮子中10.92%的占比正式生效，这是意味着人民币国际化进程得到进一步推进，也是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑。人民币入篮SDR货币篮子不仅有利于人民币国际化，更提高了人民币作为国际储备资产的吸引力。但是，这并不代表人民币国际化的目标已经实现。人民币能否成为主要货币之一，主要取决于国际市场使用和持有人民币的实际情况。

一、研究简述

近年来，随着人民币国际化的不断推进以及中国经济实力的不断增强，人民币国际化问题一直是学者们研究的热点。杨长湧（2010）认为人民币国际化的推进可以借鉴日元国际化的经验，设计好具体的路线图，实施短期、中期和长期三步推进法，并做好应对可能的风险准备。李建军、甄峰、崔西强（2013）分析得出，目前人民币在国际上使用的广度与深度仍需进一步扩大和深化；同时预测得出人民币在未来国际上的使用数量是相当可观的。林乐芬、王少楠（2015）研究“一带一路”建设中的人民币国际化，认为“一带一路”有利于国际间合作，促进国家之间的贸易沟通，经济及金融活动的扩大有利于人民币国际化的发展。史龙祥、阮珍珍、强梦萍（2015）以产业内贸易为视角，结合样本数据，分析确定了贸易结算中适合用人民币结算的行业，明确了稳步推进人民币国际化的可行有效的发展途径。邵华明、侯臣（2015）认为人民币国际化应采用渐进式的推进方式发展。张明（2015）认为人民币国际化的发展应与区域货币合作紧密结合在一起，利用好两者之间的相辅相成关系，走出人民币国际化的可持续发展之路。石慧、罗大为、熊艳春（2016）认为人民币国际化不仅要遵循务实的时间表，也要有稳步同行的法律体系；在提高人民币金融产品信用评级的同时，注重与西方国家的交流合作；并指出审慎性原则与非歧视原则应超越政治性考虑。朱广娇（2016）认为人民币国际化的稳步推进不仅仅需要保证货币稳定，更需要宏观政策的保驾护航。

二、人民币国际化的概念

近年来，中国经济的快速发展，中国实力得到不断提升，中国在世界的地位及作用也日益提升，受到各国的高度关注。随着人民币国际化的推进，市场对人民币的需求增大。据2016年数据显示，中国外汇储备高达30 105.17亿元，位居世界首位。

一般来说，一国货币国际化是指该货币跨越国界，在境外流通并得到国际的普遍认可和使用。货币国际化的实质就是一国货币国内职能向国外的拓展，在国际经济市场中发挥其作用。

货币职能包括三个方面，即价值尺度、支付手段以及价值储藏。货币一般从实体货币到金属货币，最后发展为信用货币。一国货币在政府的信用支撑下逐步发展为国家货币，在国际市场中逐渐发挥其基本职能。也就是说，一国货币突破国籍的界限，在国际市场中充当交易媒介，随其不断发展，逐渐得到国际市场和各国政府的认可，那么可以认为该货币已渗入国际市场，发挥其价值尺度、交易媒介以及价值储藏的国际货币职能。

定义人民币国际化是在货币国际化概念的基础上的，即人民币能够跨越中国国界，在中国境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。从国际货币三大职能的角度解释人民币国际化的本质：首先，人民币应在国际经济及贸易结算中占有一定的比重，这既体现了人民币在境外的流动，也能反映其结算职能。其次，人民币投资职能的体现表现在以人民币标价的金融资产能够成为投资工具，被国际各金融机构投资使用。这也有利于境外人民币计价金融市场的发展扩大。最后，人民币发挥其价值贮藏的职能，这也是衡量一国货币是否国际化的标准，即人民币被大多数国家接受并作为其自身的储备货币之一。

三、人民币国际化的发展现状

笔者从货币的基本职能的角度论述中国人民币的国际化现状，国际货币具有三大职能：交换媒介、价值尺度以及价值储藏。并结合Kenen提出的官方及私人两个层面，对人民币国际化的状况进行论述。

（一）交换媒介

货币的交换媒介是指货币充当在商品及劳务交换中的交易货币，作为一种交换的媒介发挥其职能。国际货币作为交换媒介的存在，避免了货币之间的两两交换，大大降低了货币间的交易成本。国际货币的交换媒介职能主要体现在贸易结算协定、货币互换协议以及跨境贸易结算中。其中贸易结算协定及货币互换协议涉及一国官方层面，跨境贸易结算属于私人层面。

人民币在国际市场中发挥其交换媒介的职能，从官方层面及私人层面两方面进行分析阐述。官方层面上，人民币的贸易协定签署可以追溯到1993年中越两国央行签订的《中越关于结算与合作协定》，随后，中国先后与蒙古、老挝、尼泊尔、白俄罗斯等国签署了边境贸易本币结算协定。另外，亚洲金融危机的发生让各国意识到金融合作的必要性，并于2000年签署了《清迈协定》，以期建立双边货币互换网络。国际金融危机爆发后，中国开始跨区域金融合作，自行签署双边协议，扩大双边货币互换协议的规模。2009年4月至2016年12月，先后与36个国家和地区签署了双边本币互换协议，总金额达到33 437亿元人民币。

私人层面上，2009年7月，中国跨境贸易人民币结算中心试点正式启动，标志着人民币国际化迈开了实质性的步伐。并于2011年8月，实现了跨境贸易人民币结算境内范围扩大到全国。由最新数据显示，从2012年到2015年，跨境人民币结算额全年总额一直处于上升状态，从2012年的29 409亿元上升到2015年的72 300亿元，人民币跨境结算业务得到快速发展，人民币国际化的步伐在稳步上升，人民币的计价和结算功能也得到充分体现。但是2016年的跨境贸易人民币结算总额是52 300亿元，较2015年下降了27.66%。这种变化表现了人民币国际化步伐由快到慢的变化，官方表示这一现象很大程度上是由于汇率波动引起的。

（二）价值尺度

价值尺度作为货币最为基本和最为重要的职能，用于衡量商品的价值。能否在国际贸易中作为计价货币，以及能否被作为基准货币或者是货币锚，是一种货币能否发挥其国际货币价值尺度的体现。

官方层面涉及一国货币作为被盯住货币，到目前为止，人民币尚没有被作为货币锚。私人层面上，人民币价值尺度的职能主要体现在已发行的以人民币计价的国际债券、存证、基金等。2007年6月，人民币债券在香港首次发行上市。随后，中国进出口银行、中国银行、韩国开发银行、瑞士出口信贷等国内外金融机构陆续在香港发行了人民币债券以及人民币存证。随着人民币债券的发展，其发行主体也陆续增加。2012年4月，RQII额度增加500亿元人民币，用于试运行机构用户投资于A股成分股，发行人民币A股ETF产品，并在香港上市。人民币IPO以及人民币合格境外投资者（QFII）也得到了初步发展。2016年12月，境外人民币债券发行总规模217.8亿元，是上月发行规模的3.5倍。2016年全年的发行国模是1002.1亿元。2016年12月，人民币存款证数额为764亿元。这些充分表明了，人民币价值尺度的职能逐渐凸显。

（三）价值储藏

当货币退出流通领域，充当独立的价值形式和社会财富被储存起来时，即执行了其价值储藏的职能。国际货币价值储藏职能一方面体现在政府持有以使用在对外资产上，另一方面体现在个人交易中，即表现为个人持有的对外资产。

从官方层面来看，价值储藏职能体现在人民币作为国际储备货币，主要是中国周边国家开始将人民币纳入其储备货币中。2006年12月，菲律宾央行率先将人民币纳为其储备货币。随后，各国央行也选择了人民币作为其储备货币，如马来西亚央行、白俄罗斯央行、韩国央行、柬埔寨央行以及尼日利亚央行。

私人层面上，人民币价值储藏职能体现为替代货币。人民币国际化的发展，市场对人民币的信心增加，通过香港地区的银行人民币存款业务的开展，持有人民币的也便会增多。2004年2月，香港地区的银行正式开始办理人民币的存款业务，其中包括人民币活期存款、人民币储蓄存款以及人民币定期存款等。随着人民币存款业务的发展，其也成为香港居民价值储藏的方法之一。2016年12月数据显示，在港人民币存款达到5 467亿元，其中活期及储蓄存款金额达到1 355亿元。定期存款金额达到4 112亿元。自2004年以来，在港人民币存款的规模最大是2014年12月份，总额达到8 266亿元。从2015年7月开始，在港人民币存款规模开始缓步下降，这应该与中国经济进入新常态有关，

四、结语

人民币国际化对我国具有重要的战略意义，推进人民币国际化的发展是不容质疑的战略选择。目前，人民币国际化尚处于初级阶段，依然有诸多因素影响制约其发展。应当认识到人民币国际化进程不是一蹴而就的，应结合中国实际，逐步推进人民币国际化进程。人民币国际化进程一定应与我国的经济现状和金融市场深化程度相一致，滞后或超前均将弊大于利。

[1]朱广娇.货币国际化与宏观金融风险管理——《人民币国际化报告2016》发布[J].金融博览，2016(8)：30-31.

[2] 石 慧，罗大为，熊艳春.人民币国际化：现状、挑战及基本原则[J].西南金融，2016(6)：71-76.

[3] 林乐芬，王少楠.“一带一路”建设与人民币国际化[J].世界经济与政治，2015(11)：72-90+158.

[4]邵华明，侯 臣.人民币国际化：现状与路径选择——以美元国际化历程为借鉴 [J].财经科学，2015(11)：23-33.

[5]史龙祥，阮珍珍，强梦萍.人民币国际化稳步推进的新路径——基于中美产业内贸易结算货币选择影响因素的经验分析[J].国际金融研究，2015(7)：11-20.

[6]张 明.人民币国际化与亚洲货币合作：殊途同归[J].国际经济评论，2015(2)：55-67+5.

[7]李建军，甄 峰，崔西强.人民币国际化发展现状、程度测度及展望评估[J].国际金融研究，2013(10)：58-65.

[8]杨长湧.人民币国际化可能的路线图及相关问题分析[J].国际金融研究，2010(11)：20-28.

［责任编辑：胡 冰］

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1005-913X（2017）08-0090-02

2017-04-28

史俊鑫(1992-)，女，河南信阳人，硕士研究生，研究方向：管理科学与工程。