股权投资管理创新浅析

◎上海航天技术研究院 沈卡

股权投资管理创新浅析

◎上海航天技术研究院 沈卡

在市场经济条件下，企业除做好自身经营外，对外股权投资控股或参股其它企业已经成为提高资金利用效率，配合本企业经营和获取投资收益的必要选择。如何建立一套行之有效的股权投资管理模式，是一个值得企业研究的问题。

一、股权投资管理内涵

1．股权管理原则

企业股权管理要以《公司法》为依据做到合规合法，投资企业的管理应当合理有效，建立相应的组织机构，形成一套规范的规章制度并严格执行，企业既要保证充分的管理也应适当保证相关机构的独立性。投资公司对标的企业应按照责权利对等的原则，建立相应的管理制度，并采取相应的监督方式，做到权责清晰、责任到位。公司在投资过程中，对各项投资进行全面管理，对投资的调研、决策、管理、处置等有明确且易于操作的程序。

2．股权投资管理体系

一是要建立完备统一的股权管理模式。对企业来说，完备统一的股权管理模式是必不可少的。企业可以根据自身实际情况成立相应投资决策机构，机构中应包括规划、财务、审计、法务、纪检监察以及市场等部门的领导和专业人士，该机构根据企业投资现状以及国家政策、市场环境、投资标等因素对公司的股权投资方案进行审核和论证，从而得出相关建议，提高企业股权投资的准确率和收益率。

二是建立标准化的股权投资管理流程。通过建立标准化的股权投资管理流程，有助于企业提高自身股权投资的正确性。企业在制定完相关股权投资方案后，应当根据投资项目的内容和特点对投资过程进行动态管理。这就要求企业在前期对相关股权投资的可行性进行分析，综合考虑各方面因素，得出企业进行相关投资的风险和收益情况，制定最适合企业发展的投资方案。同时建立标准化的股权投资管理流程，加强企业投资过程中的执行力，观察实时动态，做好监控监督。

三是加强股权投资的财务工作。股权投资的财务核算与分析是股权投资管理的一项重要内容。一方面，企业需要对所投资公司的财务状况进行全面的了解，分析其生产经营情况以及财务状况，完善股权投资收益的核算与编制；另一方面，企业财务人员应将所投资项目的财务状况纳入本企业财务管理中，对投资前后收益变动进行对比分析，从而对企业是否进行相关投资决策提供依据和参考。

四是完善企业审核监督流程。企业在股权投资过程中面临着较大的投资风险和不确定性。这就要求企业必须做好潜在投资公司的内部风险管理和风险评估，在投资事前对投资项目进行定期检查，对企业投资的整体过程进行动态监督，及时发现其中的问题，更要建立潜在投资公司的内部风险监督与预警机制。

二、股权投资管理方法创新

1．构建完善的股权管理办法

一是归口管理与专业管理相结合。应实行股权主管部门归口管理，同时充分发挥专业机构在专业方面的优势，为主管部门提供相应的决策建议，实现专业部门对主管部门的协助作用。建立与专业咨询机构的长期合作关系，将专业咨询服务外包，既可以解决管理中的专业难题，也可以降低管理成本，形成股权主管部门全程参与，以专业管理为主的运行机制。

二是统一决策与授权管理相结合。股权投资、股权处置等事项，由母公司进行统一决策管理。对其它股权投资事宜，每年对各受托股权管理者进行能力评估，根据能力等级授予下一年度托管单位的管理权限。

三是专职管理与兼职管理相结合。结合母公司实际，母公司股权管理实行专职管理与兼职管理相结合的办法，并建立外派人员业绩考评机制，促进外派人员履职能力和履职水平不断提高。

四是静态管理与动态管理相结合。静态管理主要建立定期分析制度和专项分析制度，动态管理主要是评估所投资企业，要及时发现投资项目企业出现的问题，对于无法合作融洽或者无法为企业带来更多持续收益的企业，要及时终止其股权投资项目，进而选取预期收益更好的标的公司作为其投资目标。

2．建立科学的股权投资评价体系

首先，企业应根据市场环境、本公司以及所投资公司的实际状况，有针对性地对股权投资内容进行评估，确定其收益性与可行性。建立科学的股权投资评价体系后，评估人员应提前收集相关指标数据，保证数据的真实性与有效性。在分析方法上，尽量采取定量分析，适当采取定性分析。必要时建立多指标评价体系，实现动态指标与静态指标的结合，避免出现评价体系失灵的状况。在评价体系执行过程中，利用信息技术提高管理效率，对股权投资的运行过程进行动态管理。在构建和运行股权投资评价体系过程中，要注意科学性、收益性以及有效性的有机结合，保证股权投资评价的客观性与独立性，避免出现因人为干预造成的评价结果偏差。

3．选择科学有效的核算方法

股权投资管理一般分为收益法和成本法。成本法往往适用于企业对子公司的股权投资情况，而收益法一般适用于企业对外部进行股权投资情况。因此，企业在进行股权投资过程中应当根据实际情况选择适合股权投资项目的核算方法，避免造成企业投资过程中的财产损失，提高股权投资的收益率。

4．构建完善股权投资管理监督体系

企业在对外股权投资过程中，要对整个投资项目运行过程中的各个环节进行多角度、全方位的审计监督，应构建健全的监督体系，对股权投资的事前、事中以及事后进行监管。在股权投资之前，企业应严格调查投资标的公司的投资信息，对相关数据进行整理、分析和评价，为管理层级决策提供依据；在股权投资中，要严格对投资双方的财务信息进行监管，对财务信息要实行动态监管，在这一过程中要及时掌握标的公司的现金流、资本存量、资本质量等关键的财务信息，运用科学的评价方法及时发现投资过程中出现的问题以及潜在威胁，确保管理人员能够及时获取相关信息，纠正其中的偏差，保证股权投资健康运行；同时，企业还应加强事后的监督，对于已完成的股权投资项目，企业也应不定期对投资项目的相关信息核对核查，持续优化股权投资，保障投资的安全性，提高投资效率。对于过程中出现的问题，要跟踪了解并反馈，积极吸取经验教训，对于出现问题人员，将相应责任予以落实。企业在投资过程中，必须设立有效退出机制。企业应根据实际情况，构建科学的风险预警体系，设立安全的风险预警线。监管人员及时掌握相关信息，一旦发现投资过程中的问题，企业管理人员应及时考虑退出股权投资，降低投资风险，提高资金使用的安全性和有效性。

新形势下市场竞争压力日趋增大，淘汰落后产能，提高竞争效率已成为大势所趋，企业之间的兼并与重组也势在必行。股权投资这一形式必然会更多的出现在企业投资过程中，股权投资也必然会成为企业日常经营管理的重要组成部分。尽管股权投资会为企业带来收益，但其中存在的投资风险也不容忽视，只有从自身实际出发，构建有效的投资体系，完善股权管理办法，加强股权投资监督，才会有效降低投资风险，从而提高企业的经济效益，实现企业的有序健康发展。▲