职业体育俱乐部联保贷款融资方式研究

姚 锋

职业体育俱乐部联保贷款融资方式研究

姚 锋

融资困难已成为制约我国职业体育俱乐部发展的瓶颈.为解决融资难题，促进俱乐部的可持续发展，本文在对浙江职业体育俱乐部深入调研的基础之上，从融资方式创新角度出发，将联保贷款融资方式引入职业体育当中。基于俱乐部特性基础之上，构建与我国职业体育俱乐部发展相符的联保贷款模式，分析俱乐部联保贷款融资推广过程中的限制性因素，并提出相关建议。

浙江；职业体育俱乐部；联保贷款

1 前言

随着我国市场经济的逐步完善和政府职能的转变,计划经济时期形成的专业竞技体育发展模式己经在逐渐失去其赖以存在的经济基础和社会条件,职业体育将成为我国未来竞技体育的主要发展模式。职业体育俱乐部作为职业体育的组成部分,其发展的好坏直接影响到我国竞技体育水平的发展和规模。职业体育作为体育产业核心组成部分，代表着一个国家最高竞技运动水平，拥有极高的商业价值和公众影响力。自90年代初足球走向职业化道路以来，我国职业体育得到迅猛发展。然而不容忽视的是我国职业体育俱乐部仍处于快速成长阶段，在双轨制运行体制状态下，面临诸多挑战。近年来随着职业联赛水平上升，俱乐部之间竞争加剧，运营成本不断攀升。但由于管理体制改革滞后，体制内产权不清、官办不分等问题突出，俱乐部无形资产开发受限，致使盈利能力薄弱。通过对浙江省职业体育俱乐部调查发现，俱乐部依靠自主经营收入只能占总支出的10%-30%左右 。据网易公布的《中超商业价值报告》，2013年中超俱乐部总体收入16.16亿元，支出18.8亿元，总亏损达2.6亿元，87.5%的俱乐部出现亏损，单支俱乐部最高亏损达1.5349亿元。

理论上讲，职业体育俱乐部可以通过发行股票和债券、商业信用、银行贷款等方式进行融资。但我国资本市场规制较严，且当前俱乐部的经营状况不符合在资本市场融资的条件，故俱乐部欲通过发行股票和债券融资是行不通的。普通商业信用融资因我国社会整体信用缺失和我国职业体育俱乐部商业信用等级普遍较低而很难被充分利用[1]。因此单一的融资方式，不仅给投资者带来巨大的资金压力，也使俱乐部长期处于高风险、低效率的运营状态。银行贷款作为一般企业常用的融资方式，但俱乐部当前盈利状况难以达到银行较高的贷款门槛。联保贷款，作为一种创新型信贷工具，打破了传统信贷效率低下的惯例，为社会中弱势企业带来新的契机。所谓联保贷款，是指借款者在自愿的基础上组成联保小组，由联保小组对成员提供担保而获得贷款[2]。若将联保贷款引入职业体育俱乐部当中，不仅能够缓解资金压力，也能够对俱乐部经营形成“硬约束”，有利于促进俱乐部健康持续发展。通过调研发现，当前浙江职业体育俱乐部尚未采用联保贷款方式进行融资，全国范围内也无俱乐部联保贷款案例。因此本文基于俱乐部运营特点的基础之上，对俱乐部联保贷款融资方式进行深入研究，构建与我国职业体育俱乐部发展相符的联保贷款模式，为俱乐部融资方式创新提供理论指导。

2 职业体育俱乐部联保贷款模式

按照中国银行业监督管理委员会印发的《农村信用社小企业信用贷款和联保贷款指引》的分类方法，俱乐部联保贷款可按照是否设立风险保证金划分为为一般联保和特殊联保两种模式。一般联保是指由多个俱乐部组成联保小组并签订协议，在借款俱乐部不能按合同约定偿还贷款时由联保小组成员承担连带责任的贷款。特殊联保是指由多个俱乐部共同出资设立风险基金、设定还款责任和风险补偿机制，由贷款人对联保小组内的俱乐部发放贷款[3]。

2.1 一般联保贷款模式

由于联保小组成员之间负有连带责任，在联保小组组建过程中，低运营能力的企业不愿彼此组合，而高经营能力企业排斥低经营能力的企业，最终高经营能力企业实现“强强联合”[4]。职业体育俱乐部作为特殊企业,若组建联保小组的俱乐部来自不同运动项目或同一运动项目中的不同联盟，这些俱乐部之间不存在直接竞争关系。在组建联保小组时，联保贷款内生的客户筛选机制将发挥作用，最终竞争能力强、经营开发好的俱乐部联合以较低的资金价格获得贷款，而竞争实力弱、经营开发能力不足的俱乐部进行组合，以高于市场均衡利润的资金价格获得贷款。若组建联保小组的俱乐部来自同一联盟，联赛内俱乐部存在“零和博弈”，即一个俱乐部胜利是建立在另一个俱乐部失败的基础之上，水平相当的俱乐部之间竞争更为激烈。因此同联盟中，俱乐部任务目标将对联保小组的组建直接产生影响。如假设两支球队，新赛季的目标是争取同一个保级名额或夺冠名额，则两个俱乐部会通过融资加大投入以实现目标，最终结果是一支俱乐部目标实现，获得预期收入，而另一个俱乐部则注定在高投入下失败导致亏损。在共同还款机制的制约下，这两支球队注定不能实现双赢，它们自主组建联保小组的可能性极低。相反实力悬殊，竞争关系不明显的俱乐部之间，更倾向于组建联保小组获取贷款，以实现各自的目标。

当联保小组中俱乐部来自于同一联盟，共同还款机制将使俱乐部利益紧密结合在一起，会对俱乐部独立性产生挑战。俱乐部独立性是指，为了保证各俱乐部在赛场上公平地进行竞技水平的竞争，各个俱乐部必须是独立的实体。如果同一联盟的俱乐部形成关联俱乐部，即相互间具有业务关系或投资关系的企业体，就会破坏平等、公平竞争的联赛环境，使其他各个俱乐部在竞争中处于劣势[5]。如利用职业联赛实行主客场制，有关联的球队可以给关系伙伴争冠军或保级足够的积分和净胜球。联保小组内的俱乐部出现利益相关，提高了俱乐部违背公平竞争运作的动机。鉴于融资是联赛内俱乐部的普遍需求，建议在整个联赛层面搭建联保小组，由联盟以联保小组名义，整合联盟资源向银行进行贷款。这样不仅能够避免对俱乐部独立性产生的负面影响，而且能够促进联盟内俱乐部联合运营开发的积极性，有效解决当前俱乐部各自为政的现状。基于以上分析，构建同联盟俱乐部联保贷款一般贷款模式如图1所示。

图1 联盟内俱乐部一般联保贷款模式

联盟内俱乐部一般联保贷款模式要求在联盟层面设置相应的组织管理机构。目前中国足球协会超级联赛已成立中超公司，所以中超公司可承担该项职能，通过中超公司与银行进行沟通谈判，以获取联保贷款资金。而其余运动项目联赛，当前并没有该类平台，因此在进行联保时需搭建相应的组织机构。在联保贷款过程中，该组织机构作为沟通金融机构与贷款俱乐部的载体，能够有效消除银行与俱乐部间的信息不对称。该机构对俱乐部软信息获取更为便利，因此银行只需要对俱乐部的营业收入等硬信息进行审核，使俱乐部联保贷款更为便利，可行性更强。此外，联盟与银行共同监管俱乐部贷款资金应用状况，可以有效降低俱乐部运营中道德风险。

2.2 特殊贷款模式

特殊联保方式是联保技术在中小企业信贷领域应用中的一次创新，能够降低一旦联保小组内发生无法按时还款现象后对小组其他成员带来的巨大还款压力[6]。由于特殊联保贷款能够更好的防范中小企业的信贷风险，目前我国大部分中小企业联保贷款采用的均是特殊联保。对于来自不同运动项目或同一运动项目不同联盟俱乐部组建的联保小组，采取特殊联保贷款模式可行性更强。

与普通中小企业相比，职业体育俱乐部具有较强的正外部性。在2007年发布的《欧洲体育发展白皮书》中，欧盟委员会认为，以职业足球为代表的职业体育，在促进公共健康、推进青少年全面发展、增强公民意识、加强社会融合、抵制种族主义与暴力、发展对外交流以及保护环境等七个方面起着重要的作用。为促进职业体育发展，我国政府部门也相继出台了一系列扶持政策。因此在俱乐部特殊联保过程中，应积极寻求政府的支持。为降低贷款成本，政府参与俱乐部特殊联保贷款模式途径可包括：提供扶持资金，联合职业体育俱乐部的风险保证金形成风险基金，通过杠杆作用实现扶持资金社会效用最大化；为职业体育俱乐部提供风险担保，在政府部门的信用担保下，职业体育俱乐部可以减少风险保证金金额。由此构建政府参与下职业体育俱乐部特殊联保融资模式如图2所示。体育政府部门与职业体育俱乐部之间信息更为对称，因此能够对俱乐部软信息进行有效审查，银行只需对俱乐部硬信息进行审查。同样银行与政府部门共同对俱乐部资金运用进行监督，有效降低俱乐部运营中的道德风险。

图2 政府参与下职业体育俱乐部特殊联保贷款模式

3 职业体育俱乐部联保贷款限制性因素

浙江省目前已拥有绿城俱乐部、西子女足俱乐部、广厦和稠州篮球俱乐部，以及银江羽毛球和海天乒乓球等一大批优秀职业体育俱乐部。通过对多家俱乐部深入调研，发现目前各俱乐部普遍存在经营途径单一，经营手段少，尤其是在广告赞助、市场开发等经营能力上比较欠缺。普遍缺乏自我“造血”功能，大部分依靠母公司的投入，融资需求大。绝大部分俱乐部对联保贷款方式表示接受，认为联保贷款方有利于缓解俱乐部融资压力，但全面推广或面临一定阻力。目前我国俱乐部运营模式主要包括省市体育局与民企合办，民企独自赞助并经营俱乐部，国家独有三种。由于各队投资主体不同，对俱乐部经营目标设定不同。即使同一支俱乐部，其不同投资主体之间的目标存在差异。如稠州篮球俱乐部，是浙江职业技术学院和省体育局以及浙江商业稠州银行联合经营，稠州占有球队股份的80%，省体育局占有20%。投资企业追求利润最大化，而政府更关注本省球队取得好的成绩。由于投资主体之间的战略目标不同，俱乐部对融资问题决策时会产生差异。同时绝大部分联赛内，缺乏完善的谈判协调机制，若得不到政府的支持和积极推动，联保贷款融资方式全面推广将面临很大阻力。

4 结论与建议

我国职业体育俱乐部处于快速成长阶段，资金需求巨大。由于管理体制改革滞后，俱乐部潜在市场价值难以被充分挖掘，自我造血能力薄弱，资金来源主要靠企业风险投资。而单一的融资方式，导致的必然结果是俱乐部运营的高风险和低效率。联保贷款具有降低信息获得成本与融资风险、提高企业融资信用等级、降低融资成本等优势，将其引入职业体育当中，不仅能够缓解俱乐部融资压力，而且有利于促进联盟内俱乐部的联合开发，提高运作效率。俱乐部联保贷款模式可依据是否设立风险保证金分为一般联保和特殊联保两种模式。

与普通企业相比，联盟内俱乐部之间的博弈影响联保小组组建，竞争实力悬殊的俱乐部更倾向于组建联保小组。同时联盟内联保小组组建会对俱乐部独立性产生影响，鉴于融资需求的普遍性，建议联盟层面设置相应的组织管理机构，由该机构整合联盟资源向银行进行联保贷款。由于职业体育俱乐部有较强的正外部性，因此在采取特殊联保模式时应积极寻求政府参与。通过对浙江职业体育俱乐部深入调研，发现职业体育市场化程度不够，俱乐部投资主体经营目标多元化是联保贷款融资模式的主要阻力。浙江职业体育俱乐部采用联保贷款进行融资时，可采用特殊联保贷款模式。以促进区域性体育产业发展为目的，积极寻求地方体育政府部门的支持，提供扶持资金或信誉担保，降低贷款成本。为实现联保贷款融资方式广泛普及运用，政府部门应积极推进体育产业市场化改革，实现俱乐部由行政管理向社会管理的全面过渡，在联盟层面成立赛事组织管理公司，由联赛公司整合联盟资源向银行进行联保贷款。

[1] 陈元欣,徐鸿鹏,王健.我国职业体育俱乐部融资现状_制约因素及其发展策略研究[J].成都体育学院学报,2005,31(3):17-21.

[2] 江能. 联保贷款运行机制研究[M].北京：中国社会科学出版社,2012:34.

[3] 中国银行业监督管理委员会.银监发[2006]7号.中国银行业监督管理委员会关于印发《农村信用社小企业信用贷款和联保贷款指引》的通知.2006.1.26.

[4] 江能,邹平,王泽丽. 联保贷款客户自动筛选机制研究[J].金融理论与实践,2007,11:1-5.

[5] 王莉. 职业体育联盟的产业组织分析[D].北京：北京体育大学,2005.

[6] 徐盈盈. 我国中小企业联保贷款模式研究[J].山东:中国海洋大学,2011.5.29.

ResearchontheFinancingMethodofJointGuaranteeLoaninProfessionalSportsClubs

Yao Feng

The financing difficulty has become a bottleneck restricting the development of professional sports clubs in China. In order to solve the financing problems and promote the sustainable development of the club, based on the in-depth investigation of Zhejiang professional sports club, starting from the financing innovation angle, the paper introducesjoint guarantee loan financing method into professional sports. Based on the characteristics of the clubs, this paper tries to construct the loan mode that suits club development, analyzes restriction factors of loan financing club in the promotion process, and puts forward related suggestions.

Zhejiang; professional sports club; joint guarantee loan

姚锋(1989-)，男，山东枣庄人，二级教师，本科，研究方向：体育教育与体育管理。

枣庄第十五中学，山东 枣庄 277100 Zaozhuang No.15 Middle School, Zaozhuang 277100, Shandong, China.

G8

：A

：1005-0256(2017)09-0124-3

10.19379/j.cnki.issn.1005-0256.2017.09.050