供给侧改革下的股权融资发展与风险防范

赵旸

摘要：现阶段，我国的金融发展既处于一个非常好的时期，又处于一个非常不好的时期。我国金融改革所取得成果明显，但也面临着极大的发展风险。本文围绕我国股权融资发展所取得的成果展开，分析其风险及其防范措施，以促进我国金融行业的持续健康发展。

关键词：供给侧改革；股权融资；风险防范

引言

当前，我国经济正处于改革攻坚期，金融行业的发展既取得了累累硕果，但与此同时，又面临着极大的发展风险和挑战。为了促进我国金融行业的持续性发展，需要在供给侧改革下，对股权安全融资的发展风险进行全面探讨，在信息把握充分的情况下探索风险防范措施。

1我国的股权融资发展成果介绍

在经济发展新时期，我国在国际金融体系中的地位日益上升，人民币被加入SDR篮子。这表明我国在金融方面的发展得到了国际货币基金组织的认可，是国际社会对我国股权融资发展成果的一种肯定。在利率和汇率方面，我国出台了相应的政策，放开了存款的上限，在股权融资方面解除了利率管制，这表明我国的利率走向了市场化发展方向。再加上央行所出台的人民币汇率中间价定价机制政策，进一步扫清了我国利率市场化发展的障碍，为我国股权融资的发展创设了条件。近年来，我国政府在金融市场方面的管理方式也发生了翻天覆地的变化，在调控金融市场时，政府采用的工具主要是PSL和HLO，调控的方式都是定向的。在面对实体经济时，国开行和农开行为其提供了专项资金支持，并对其实行了输血扶持。在供给侧改革之下，我国出台了系列政策，比如资本项目兑换，个人资本境外投资试点、建立本币和外币一体化监管体系以及设立境外股权投资基金等。这些政策都是我国股权融资在发展中所取得的成果，也是我国在金融改革方面所呈现出来的新亮点。但与此同时，在供给侧改革下，我国的股权融资发展也面临着更大的风险，国门市场的打开，使得我国金融行业的发展面临着更大的挑战。在我国股权融资的后续发展中，需要正视并重视这些风险，积极探索风险防控措施，增强金融行业发展的确定性和安全性，为我国股权融资的持续健康发展增添助力。

2股权融资发展风险分析

2.1监管和法律风险

近几年，随着股权融资发展，股权融资规模呈现井喷式增长，融资方式日新月异。2016年成为A股史上第一融资年，增发总额达.1 46万亿，相当于2010-2013年增发总额。除上市公司增发、配股外，以“私募股权众筹”、“股权众筹”、“众筹”名义开展股权融资活动的平台发展迅速，对于新兴的互联网网络平台的股权融资包含不同的业态，它的监管规则，所包含的法律关系、风险的性质各有不同，互联网金融要逐步制定一些适合互联网业务的规则，随着业务的发展出台一些与之相适应的监管规则和法律法规，对新兴的业务模式起到监管和约束作用。

2.2运作风险

创始股东在公司战略、经营管理方式等方面与投资方股东产生重大分歧，导致企业经营决策困难。投资人如何在公司或项目经营运作过程中，及时了解公司或项目进展情况，尤其是存在一股独大的情况下，如何制约大股东的规范运作，避免大股东损害中小股东利益的行为。

2.3道德风险

为了追求股权融资发展，一些缺乏符合條件的项目通过各种方式驶入股权融资发展的快车道，或是为了实现股权融资，人为地降低股权融资准入门槛。一旦完成股权融资，有的项目环保不达标，有的项目安全有问题，更有甚者直接跑路或者违约。

3风险防范措施分析

3.1完善风险法律保护机制

在供给侧改革要求之下，为了防控好股权融资发展的风险，需要从法律要素端发力，进一步完善股权融资发展的法律风险保护机制。首先，需要进一步完善司法保护机制，相关部门要与时俱进，加大对股权融资发展的立法保护，并割除原有司法制度中所存在的弊端，从司法领域强化对我国金融行业发展的保护。其次，是完善行政法对股权融资发展的法律保护，加大政府机构对股权融资发展的政策性保护和支持，健全法律保护机制，最大限度规避股权融资的发展风险。再者，可以建立集中统一的股权融资发展行政管理机制，进一步强化对金融行业发展的保护，并促进其规范化发展。

3.2合理利用供给侧改革去杠杆

从我国金融行业的发展历程来看，供给侧改革中的去杠杆要求，为我国股权融资的发展创造了新的机遇。为了充分把控好发展机会，降低发展风险，首先需要清理掉股权融资行业中的僵尸企业，将落后产能淘汰掉。并且，还需要寻求新的发展点，探索股权融资发展的新领域，尽可能实现其创新型发展。在大众创业万众创新的发展战略之下，股权融资也需要不断的学习，探索自己的创新之路。并将此探索过程落在实践上，开发股权融资发展的新领域和新项目，进一步提升金融产品的质量。为了做好股权融资发展的风险防控工作，首先，需要食品等传统行业发力，这些领域虽然经营方式比较传统，但是在整个市场经济中占的份额较多，比重大，蕴藏着无限商机。在这些行业中开展股权融资工作，优势明显，效果显著，还能够有效增强食品行业的安全性。其次，要重视我国的实体经济企业，增加这些企业的产出、提升其产品的质量并提升实体经济项目的品质，发挥实体经济在我国金融业中的作用，降低股权融资发展的风险。再者，要将关注点放在人民群众的需求上，特别是群众需求大，而供给明显不足的项目，利用这些项目降低股权融资发展的风险，增强其发展的可控性，增加其发展的动力。

3.3做好风险评估工作

在供给侧改革下，为了降低股权融资的发展风险，需要重视风险评估，并做好此方面的工作。通常情况下，我国的金融价值评估和风险评估都主要是由行业组织完成的，风险评估结果与融资的成败息息相关。要想进一步降低风险，就必须要想方设法增强风险评估结果的准确性、客观性、全面性。而要实现这些目的，必须要发挥金融行业组织的作用，进一步提升风险评估人员的职业操守，提升其评估技能，并增强其在工作中的自律性，在维护行业标准的同时提高行业信息供给的质量。股权融资发展风险的预防需要在风险评估阶段完善相应的评估标准和方法，近些年来，我国的股权融资类别日益丰富，各自的特征显著，金融行业相关组织要立足实际，建立不同的风险评估标准，增强评估过程的客观性。由于评估自身也存在一定风险，在进行方法选择时要综合考虑数据的可获取性、质押目标、价值类型以及质押条件与评估方法之间的适应性。其次，在股权融资期间，不仅要测试相关金融产品是否发生了贬值，而且要在股权存续期间，对其潜在的风险进行持续性评估，将股权融资发展风险评估看做是一个动态发展的过程。

3.4强化风险担保

为了有效防控股权融资发展风险，需要强化其风险担保机制建设，以便对其相关业务进行创新。我国的金融行业管理部门可以建立国家政策性的股权融资风险担保机构，并健全相应的担保机制，进一步发挥融资保险杠杆的作用。其次，还可以在各金融企业设立专门的股权融资基金，让进行股权融资的单位必须在规定时间范围内缴纳一定款额的基金，这部分资金主要是用在应急处理方面。比如，金融企业因为经营不善，而出现了资金周转困难。建立健全股权融资发展的风险担保机制，能够有效提升其抵御风险的能力，促进此行业持续健康发展，并落实供给侧改革的创新要求。

结语

在供给侧改革下，股权融资有了新的发展机遇，并及时抓住了机遇，取得了一定发展成果。但其也面临着重大挑战，面临的发展风险增加，为了强化对风险的抵御，需要完善法律风险保护机制，做好风险评估工作并建立健全风险担保机制。