会计盈利水平与宏观经济波动：一个综述

◎梁慧中

会计盈利水平与宏观经济波动：一个综述

◎梁慧中

文章对国内外关于会计盈利水平与宏观经济波动关系的文献进行了梳理，主要从两者相互作用相互影响的角度进行分析，并在最后提出了建议。

长期以来，会计学和财务学作为一个研究微观企业行为的学科，与研究宏观经济的学科处于割裂的状态。近年来，随着世界经济的发展，国内外学者逐渐意识到会计与宏观经济的发展存在着密切的关系。本文主要回顾了近年来国内外对于会计盈利水平与宏观经济波动关系研究的相关文献。

结合国内外相关研究，会计盈余水平与宏观经济的相互作用主要体现在两个方面，即：宏观经济的波动对企业盈利水平的影响以及企业盈利水平的变化对宏观经济发展产生影响。

宏观经济的波动对企业盈利水平的影响

国外学者在探讨宏观经济波动对企业盈利水平产生的影响方面有着较多的研究。Klein and Marquardt（Klein,A., C.A.Marquardt. Fundamentals of Accounting Losses[J].The Accounting Review 2006,81:179-206.）对美国过去50年的数据进行研究发现企业亏损与会计稳健性和宏观经济周期存在显著的关系。Patatoukas（Patatoukas, P. N. Customer-base concentration: implications for firm performance and capital markets[J].The Accounting Review 2012,87 (2): 363-392.）认为总体物价水平的变化会影响公司会计盈利，同时也能为未来现金流量以及股票价值的预测提供信息。Li et al.（Li, N., Richardson, S.A., Tuna, A.I. Macro to micro: country exposures, firm fundamentals and stock returns[R].Working paper 2012.）认为结合跨区域销售的披露和跨国GDP的增长预测有助于提高企业层面的盈利预测。相对于国外研究，国内直接研究宏观经济波动对企业盈利水平产生的影响的文献较少。梁剑、丁洁、周俊（梁剑,丁洁,周俊.宏观经济发展对上市公司企业经营绩效影响的实证分析[J].经济体制改革,2011（6）．）研究发现：我国宏观经济的增长对于改善公司的经营业绩具有显著的作用，同时上市公司的经营业绩也能够有效地反映宏观经济的运行状况。王红建等（王红建,李青原,陈雅娜. 盈余管理、经济周期与产品市场竞争[J].会计研究,2015（9）．）通过实证研究发现当处于宏观经济波动的上升期，公司管理层预期公司盈利水平低于全行业平均水平时，公司有较强的动力进行正向盈余管理。崔海红（崔海红, 宏观经济波动、企业生命周期与资产处置[J].中国注册会计师,2017（5）．）则认为宏观经济的波动会显著影响上市公司的资产处置水平，当上市公司处于资产盈利能力较强的成长期与盈利能力较弱的衰退期时，其更容易发生处置资产的行为。

企业盈利水平对于宏观经济发展的影响

国外学者在此方面的研究主要集中于企业盈利水平变化的信息会对宏观经济的预测带来帮助与影响。YanivKonchitchki ,Panos N. Patatoukas.（YanivKonchitchki, Panos N. Patatoukas. Accounting earnings and gross domestic product[J].Journal of Accounting and Economics 2013.）研究了企业的盈利增长与GDP的关系。这篇文章指出会计盈利数据对宏观经济预测是有用的，进一步来说会计盈利能力的增长指标是名义GDP的显著的增量指标。S.P.Kothari. Lakshmanan Shivakumar. OktayUrcan（S.P.Kothari, Lakshmanan Shivakumar, Oktay Urcan. Aggregate Earnings Surprises and Inflation Forecasts[R].Working paper 2013）研究表明：总盈利信息中包含有关未来通货膨胀的信息，但宏观经济的预测并不充分利用这些信息生成自己的预测，无论是宏观经济的预测者，还是债券市场投资者都没有充分使用总盈利信息来预测未来的PPI。Konchitchki, Y., &Patatoukas, P. N.（Konchitchki, Y., & Patatoukas, P. N. Taking the pulse of the real economy using financial statement analysis: Implications for macro forecasting and stock valuation[J].The Accounting Review 2014,89(2): 669.）发现，在100家最大的企业的总会计盈利数据能够为预测后续的实际国内生产总值（GDP）的增长提供信息。他们还发现，股票市场的回报率同样对GDP的增长具有预测作用。国内学者张先治、于悦（张先治,于悦.会计准则变革、企业财务行为与经济发展的传导效应和循环机理[J].会计研究,2013（10）．）研究发现，在资本市场投资者情绪的作用下，由于会计准则变革引起的企业财务行为的变化会遵循一种加速传导机制影响资本市场与宏观经济。

国内外研究述评及未来研究展望

总体而言，国外已对企业盈利水平对于宏观经济发展的影响相关问题进行了一定的研究，而国内企业盈利水平对于宏观经济发展的影响问题却仍然是个“黑匣子”。因此，对该问题的继续研究将有利于了解国内企业盈利水平对宏观经济发展产生的影响，从而更好地为促进宏观经济的发展服务。

（作者单位：成都信息工程大学银杏酒店管理学院）