强监管下交出好于预期答卷 “宇宙行”引领行业走势企稳向好

方智

今年上半年，中国工商银行交出了一份好于计划、好于同期、好于预期的期中答卷，管理层表示有信心、有举措保持主要指标未来持续回暖

8月30日，中国工商银行（601398.SH；1398.HK）公布了2017年上半年业绩。董事长易会满在当天业绩发布会上表示，上半年该行主要经营指标全面改善。

按照国际财务报告准则，工商银行上半年在计提610亿元拨备后，实现净利润1537亿元，比上年同期增长2%。不良率较年初下降0.05个百分点至1.57%，这是自2013年不良贷款“双升”以来首次实现下降，拨备覆盖率则较年初上升9.12个百分点，风险抵补能力不断增强。

多位研究银行业的分析师向记者表示，这是一份好于计划、好于同期、好于预期的中场“成绩单”。近年来，在多种负面因素的共同作用下，银行业利润增速大幅下降。2016 年以来，随着中国经济走势的企稳，银行业也开始呈现出触底回升的特征。从今年一季度和上半年的情况，上市银行经营情况持续向好、净利润增速环比回升的趋势进一步显现。

易会满表示，未来工行将坚持稳中求进的工作主基调，“不过度冒险、不犯大错”，在稳的基础上奋力前行、积极进取，有信心、有措施保持工行资产质量和利润的持续回暖。一是坚持把服务实体经济作为天职和本份，进一步做优主业、做精专业。二是把风险管理作为工作的生命线，以大行的担当态度和专业智慧的能力，守好安全防线和风险底线。三是进一步推进转型发展的六大战略提升竞争发展能力，包括重点城市行战略，智慧银行e-ICBC3.0战略，大资管战略，大投行战略、国际化战略和综合化战略。

资产质量向好现曙光

中报显示，上半年工行不良率、逾期率、“剪刀差”3个资产质量的关键指标全面下降，不良率较年初下降0.05个百分点至1.57%，拨备覆盖率较年初上升9.12个百分点，达到145.81%。

易会满认为，这些指标的回暖是该行“资产质量企稳向好的信号，资产质量出现转折的曙光进一步显现”。对未来趋势，他表示，可以从以下4个方面做出积极的预判。

第一是看宏观经济环境。目前宏观经济逐步企稳向好的态势比较明朗。比如上半年经济好于预期，结构不断优化，这为下半年的发展奠定了良好基础。虽然经济运行中還存在一些结构性的问题，但随着各项改革举措的进一步落地，经济增长正呈现底部企稳、局部回暖的有利态势，这给银行资产质量的改善提供了非常好的外部环境。

第二是看趋势。该行上半年除了不良贷款率比年初下降外，逾期贷款率和“剪刀差”也分别下降42个BP和32个BP，这些主要指标的改善都会为今后贷款的劣变减轻压力。

第三是看管理措施。“信贷资产质量是管出来的”，易会满说，工行这几年深入推进资产管理和信贷基础管理两大工程，实施了严格的新老贷款划断的管理措施。尤其是2013年以来，工行建立了更加严格的管控措施，其后新增贷款的不良率只有0.83%。现在通过存量移位，有74%的贷款都是2013年以后新增的，所以只要这种措施能够续坚持下去，资产质量就有保持良好向上的基础。

第四是看不良贷款的处置能力。易会满表示，工行上半年清收处置了911亿元的不良贷款，其中现金清收比例达到42.3%，在同业里是非常高的，所以拨备是完全可以覆盖的。强大的处置能力是工行保持良好资产质量非常重要的财务保证和专业保证。

成功应对利率市场化的挑战

细看中报发现，工行上半年实现净利润1537亿元，同比增长2.0%；实现拨备前利润2578亿元，同比增长7.7%，两者增幅均高于去年同期和今年一季度。

工商银行行长谷澍表示，盈利增长的稳定性增强，主要来自3个方面。一是上半年净利息收益率（NIM）为2.16%，与上年持平，较一季度上升4个BP。二是相关条线和板块盈利贡献持续提升。如境内大零售业务板块较好发挥了“压舱石”和“稳定器”作用。三是加强成本管理，成本收入比保持在21.01%的较优水平。

“NIM的逐渐企稳，说明工商银行在利率市场化面前有比较强的稳定性和韧性”，谷澍说，该行之所以较成功地应对了利率市场化的挑战，主要有三大原因。

一是在资产端，工行积极推动了资产结构的优化调整，加快发展受利率市场化影响比较小的小微企业贷款和个人贷款。

二是加强了成本管理和负债端的优化，推动付息成本的下降。工行坚持以存款性的负债为主要资金来源，以较低成本、较高稳定性的负债保障资产配置的主动性。“上半年人民币存款的付息率比上年末下降了16个BP，这对于全行的利率也起到了非常大的作用。”谷澍说。

同业负债明显低于同行

去年年底以来，监管部门出台的一系列治理金融乱象的监管措施备受关注，比如规范票据业务、压缩同业资产，以达到督促银行回归业务本源、降低杠杆，以及控制风险的目的。对此，工行表示，2017年上半年，该行就把风险管理作为经营工作的“生命线”，重点关注表内和表外“两张资产负债表”，守住了安全防线和风险底线。

中报显示，上半年工行的同业资产占总资产的比例只有4.1%，同业负债占总负债的比重只有7.2%，皆明显低于行业平均水平。易会满称，由于工行的相关业务总体都比较规范，杠杆率也不高，因此强监管的影响是非常有限的。但对过度期限错配、同业比重过高、监管套利较多，甚至用业务违规来美化指标的金融机构来说，一系列规范银行经营行为的监管措施就会带来明显的短期压力。

易会满表示，工行坚持以简单、透明、可控的核心原则来规范发展资产管理、同业业务、票据业务，严格规范合作准入和项目管理，严控杠杆比例跟嵌套的投资，简化产品结构和交易链条，实现穿透管理和信息透明。在流动性管理方面，工行坚持审慎稳健的原则，注重加强关键时点、重点业务的流动性安排，发挥好大行对市场的稳定作用，严格控制期限的过度错配，防止“黑天鹅”事件发生。同时，工行还将下更大的力气来管好表内的信用风险，使表内表外这两张表能够真正的管好，发挥好工行在治理乱象中的稳定器作用。