中小企业融资结构与影响因素研究

吴佳棋

摘 要：科技型中小企业在我国经济发展和产业进步中扮演着愈发重要的角色，它既是我国科技繁荣的重要平台，也是产业结构升级转型的重要载体。但是在目前的经济形势之下，科技型中小企业的发展并不乐观，尤其是在融资方面企业面临着巨大的困难。

关键词：科技型中小企业 融资结构 影响因素

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）09（b）-027-02

随着“后信息化时代”的到来，科技的重要性使得政府开始重视科技型企业的发展，并在政策上给予了明显的扶持以带动科技型企业迅猛进步。但是科技型中小企业在融资方面现仍存在着明显的困境，在这样的背景下，企业务必要意识到优化融资结构的迫切性。并且由于大部分中小企业目前对于企业中存在的融资结构的缺陷未能找到合适的解决途径，因此本文在借鉴国内外研究成果的基础上，运用理论探讨以及数据分析，针对如何解决“融资难”的问题进行了分析研究。

1 相关概念界定

1.1 科技型中小企业

科技型中小企业即指从事高新技术行业的中小企业，一般具有知识密集和持续创新的能力，不能采用一般传统企业的定义。

1.2 融资结构

融资结构是指企业在取得资金时，通过不同的渠道筹措资金的搭配关系或各种资金所占的比例关系。确切地说，就是企业所有的资金来源项目之间的比例构成关系，即自有资本（权益资本）及借入资金（负债）的构成态势，主要包括所有者权益、短期负债和长期负债等项目之间的比例关系。

2 科技型中小企业融资结构分析

对于所有企业而言，其融资渠道可以细分为外源融资以及内源融资。通常情况下内源融资资金来源于企业员工、股东及其亲属等，此类资金不像债务或股权等外源资金，不需要付出高额的融资成本，资金使用成本与外源融资相比较低。因而对中小企业而言，内源资金是所有资金来源中最为优越的一种。但是在实际经营中，科技型中小企业尤其是小型科技型企业成立的时间短、企业自身经济实力弱，内源融资无法满足企业的资金需求。此时企业就需要寻求外源融资，但科技型中小企业信用担保能力低，导致外部投资者和银行对其信息甄别的成本非常高，所以它们融资往往需要通过担保才能实现，成本高还难以得到贷款。考虑到科技型中小企业融资结构中股权融资占比最大，本文对企业股权融资的结构进一步研究。在2012年～2014年间，企业股权融资的结构中资本公积占比较大，基本保持在60%以上，但是该比值在逐年减小，地位逐渐下降，同时实收资本占比却不断增加；在2014年时两者间差距已缩小成不到10%。这暗示近年来科技型中小企业逐渐摆脱了传统的融资思维，逐渐减少了对高成本的股权融资的依赖，开始寻找新的更加优越的资金来源。

3 科技型中小企业融资结构影响因素分析

3.1 企业规模

一个企业的规模往往能够显示一个企业的资源和财力及多元化经营的能力的强弱，通常也暗示了企业偿债能力如何，因而外界对企业的信心往往与企业的规模正相关，这使得大型企业能够轻易融入所需的大量资金。

3.2 银企关系

银行信贷资金的周转是资金在银行和企业之间二重支付和二重归流的过程，这揭示了银行与贷款企业之间相互依存、利益一致的关系。这样的银企关系要求银企双方在贷款的发放和使用过程中必须密切协作、互相信任，才能促进彼此经济目标共同实现。

3.3 企业竞争力

企业的竞争力通常用市场占有率等指标来衡量，这能够反映企业的发展前景以及经营现状，且有关的数据能够被金融机构能较方便地获得，因此金融机构在判断企业的信用状况时通常会考虑该指标，并据此决定是否贷款。同时，如果企业具有强大的竞争力，往往能够通过自身经营获取所需资金，对融资的需求也更多的是从经济效益的角度出發，并不迫切。

3.4 企业财务状况

企业的财务指标往往能够反映企业的财务状况，其中有关企业的盈利能力以及偿债能力的指标尤为重要，它们是投资者或金融机构了解企业的一个重要窗口，对企业的融资能力影响巨大。

总之，在复杂的市场经济环境下，影响企业融资的因素多如牛毛，虽然主要影响因素已简要分析，但是各种内外部因素都可能会影响企业的融资结构。因此，企业若希望优化融资结构，必须考虑有关因素的影响。

4 科技型中小企业的融资困境与建议

4.1 融资困境

综合考虑企业的融资现状以及影响因素，我们可以发现企业融资面临着重重困境。

4.1.1 直接融资渠道单一

科技型中小企业虽然走在了科技的前端，但是在财务方面却恪守着传统的融资模式，在难以融入资金的情况下，把融资的方式维系在政府、银行身上，缺少创新精神，而不会寻找并实施新的融资方式。并且，其融资结构也不够合理，在企业所有资本当中，成本最高的股权资本占了最大的比例，内源资金的占比反而最小，只有20%左右。

4.1.2 间接融资困难

间接融资作为融资的主要途径之一，对于企业的安全性、流动性和盈利性非常看重，但是这“三性”是科技型中小企业融资最大的阻碍。科技型中小企业往往抵押资产不足、担保人难寻，并且单次融资规模小、融资频率高，银行难以对其进行信用评估，导致银行的贷款决策成本和监督成本高，恰与“三性”相背离，致使金融机构大多不愿意与科技型中小企业打交道。

4.1.3 政策性融资收效不足

为鼓励科技型中小企业发展，政府启动的科技型中小企业创新基金、中小企业发展专项基金以及建立的中小企业贷款担保机构等为中小企业融资作出了努力，但是财政资金总量小、惠及面窄，且审批周期长，无法满足企业融资的即期需求。虽说政府意在借此带动其他金融资源，“四两拨千斤”地支持科技型中小企业发展，但在政策实际实施的过程中未能实现预期目标。

4.2 建议

4.2.1 制定财务预算

将企业财务制度规范化、成本管理细致化，严格控制企业的成本费用支出；可以提高资金的使用效率，避免出现闲置资金损失时间价值或资金供不应求难以维系运营的现象。为此编制财务预算必不可少，尽管这需要耗费企业一定的资源，但是其带来的经济效益远超过所需成本。

4.2.2 了解扶持政策

有些中小企业只顾科研与市场拓展，对于有关政府扶持政策不了解，以至于错失了不少优惠贷款融资的机会。但是随着科学技术愈发重要，政府势必会加强扶持力度，以推动科技型中小企业的进步。在这样的政策形势之下，企业必须时刻关注政策动态，了解相关政策，企业才能够抓住机遇，解决融资问题，乘势而上。

4.2.3 选择合适的融资方式

不断地研發进步是科技型中小企业实现迅速成长的重要保证，但是不同的阶段，需要投入的资金额度、面临的失败风险等都是不同的。因此，根据企业需要根据研发工作不同阶段对资金需求的特点合理地选择融资方式，这样才能够有效地提高其融资的效率。

4.2.4 增强企业自身积累

虽然国内科技型中小企业与其他行业的中小企业相比，其内源融资在融资结构中占比稍大；但与美国和日本等发达国家相比，内源融资比例仍是长期偏低，远远不能满足企业快速发展的需要，企业仍需不断努力，提升企业内源融资能力。只有企业自身强大起来，才能从根源上解决融资问题，毕竟一个无法实现内部积累，只能依靠外界资本的企业往往难以成功。

5 结语

回顾本文的整体研究，可以发现科技型中小企业的融资结构不够合理，融资也面临着较大的困难，文中通过分析有关影响因素及面临困境的原因，提出了具有一定可行性的几点建议。但与此同时，由于个人能力有限，研究还存在不足。

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