调味品行业品类多，行业集中度不高

行业品类较多，创新空间大

调味品行业品类较多，行业增速有所加快。目前调味品行业品类较多，酱油、 食醋、味精、酱类、鸡精和鸡粉、蚝油占比分别是26、18、13、9、2、3，其中酱油醋行业近几年增速较快，截止至2015年12月酱油醋行业产量为1803.07万吨，同比增长7.58。

新品类将会为行业创造新增量

近几年调味品行业涌现出年收入过10亿的大单品，我们认为酱类行业品类创新的空间较大。而酱油、食醋相对传统的调味品行业创新空间主要来源于随着消费升级，消费者差异化的需求，带来的产品细分化，比如市场上酱油的细分品类有凉拌、红烧、蒸鱼、儿童酱油、鱼生酱油等，醋有黑醋、白醋、紅醋、寿司醋等，以及醋饮料等。

行业集中度不高

目前调味品行业集中度CR5不足10，龙头企业仍有提升的空间。行业集中度不高，存在整合的空间，在行业整合的过程中，龙头企业核心受益。目前调味品公司加速IPO过程，继调味品海天2014年上市之后，2015年底和2016年安记食品（603696）和千禾味业（603027）相继上市，资本的介入有利于加快行业的整合。

调味品子行业众多，但是集中度相对不高（除了味精和鸡精行业）。相对传统的酱油行业较大公司海天的市场份额占比也仅15，千禾味业、美味鲜、李锦记、欣和、加加市场份额合计不足20，而日本酱油龙头龟甲万市场占有率达到30，食醋行业CR5不足15，龙头恒顺份额5左右，相对成熟和传统的两个子行业的集中度都比较低，其他诸如料酒、酱类子行业的集中度也较分散。（来源：粮油调味品招商网）endprint