3月份工业经济运行分析

3月份，工业经济增速呈现加速回升态势，工业经济景气度向好，采矿业增速由正转负，汽车制造业增幅回落，西部地区工业增长最快，东北地区工业持续正增长，工业企业利润增长高位小幅回落；4月份工业经济增速下行压力加大。

一、3月份工业经济运行情况

（一）工业经济呈现加速回升态势

2017年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.6%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比1—2月份加快1.3个百分点，比去年同期加快0.8个百分点。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.8%，比去年同期加快1.0个百分点。3月份规模以上工业增值增速创下2015年以来季度最高增速，工业经济呈现加速回升态势。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：投资和消费小幅上升。2017年1—3月份，全国固定资产投资（不含农户）93777亿元，同比名义增长9.2%，增速比1—2月份提高0.3个百分点。2017年3月份，社会消费品零售总额27864亿元，同比名义增长10.9%，增速较2月份加快1.4个百分点。2017年3月份，工业企业实现出口交货值10737亿元，同比名义增长12.9%，（去年同期为下降3.0%），增速较上年全年加快9.9个百分点。今年一季度，工业企业实现出口交货值同比增长10.3%，较1—2月份和去年全年分别提高1.5个和9.9个百分点，成为2012年以来季度最高增速。（见图1）

（二）采矿业增速由正转负，汽车制造业增幅回落

分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比下降0.8%，增速由正转负（1—2月份为同比增长3.6%）。制造业增加值同比增长8.0%，增速较1—2月份加快1.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长9.7%，增速较1—2月份提升1.3个百分点。

分行业看，3月份，通信设备、计算机及其他电子设备制造业、仪器仪表制造业、专用设备制造业、汽车制造业、医药制造业和烟草制品业增加值涨幅居前，分别增长16.1%、13.9%、13.4%、12.4%、11.6%和11.5%，比1—2月份加快2.0个、2.5个、1.9个、-4.6个、0.9个和16.8个百分点。黑色金属矿采选业增加值、有色金属矿采选业、石油和天然气开采业增加值同比分别下降3.1%、2.8%、2.4%，降幅比1—2月份扩大0.6个、1.0个和0.3个百分点。而黑色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采和洗选业增加值同比均下降0.2%，降幅比1—2月份分别收窄8.9个和6.6个百分点。（见图2）

（三）西部地区工业增长最快，东北地区工业持续正增长

分地区看，3月份，东部地区、中部地区和西部地区增速为7.6%、8.5%和8.8%，较1—2月份分别加快1.0个、1.1个和1.7个百分点；东北地区增加值同比增长0.8%，增速与1—2月持平，今年以来东北地区工业经济持续正增长。（见图3）

（四）工业企业利润增长高位小幅回落

1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，同比增长28.3%，增速比1—2月份回落3.2个百分点。其中，3月份利润增长23.8%，增速比1—2月份回落7.7个百分点。经济效益结构分化。分类别看，1—3月份，采矿业实现利润总额1228.8亿元，上年同期亏损79.7亿元；制造业实现利润总额14913.6亿元，同比增长23.4%，较1—2月份回落3.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额900.6亿元，同比下降29.4%，降幅较1—2月份收窄4.1个百分点。分行业看，1—3月份，黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业利润、石油加工、炼焦和核燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业利润同比增长较快，同比分别增长3.6倍、93.8%、67.1%、50.7%、25.6%、22.2%、22.1%和19%。而煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额则是同比下降35.3%。（见图4）

需要说明的是当前工业利润跳涨主要归因为产品价格明显上涨。特别是2月份，工业生产者出厂价格同比上涨7.8%，涨幅比上年12月份提高2.3个百分点，创2008年以来新高。按照国家统计局初步测算，因出厂价格上涨7.3%，企业主营业务收入增加11664.3亿元，因工业生产者购进价格上涨9.1%，企业主营业务成本增加约9362亿元，收支相抵，利润增加约2302.3亿元，增量比上年12月份明显扩大。而价格的上涨又较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。

二、当前我国工业经济景气判断及趋势分析

课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。

（一）2017年3月份工业经济景气度向好

从IIE工业经济运行监测信号图来看，2017年3月份工业经济景气度呈向好趋势，综合得分45分，呈现出一个新的高点（如图5所示）。本次工业经济运行向好趋势由对外贸易主导、国内多数指标维持在正常区间。工业增加值当月同比增速7.6%，较1—2月份上升1.3个百分点。一般贸易进口额仍处于偏暖区间，而一般贸易出口额则从过冷区间回升至偏暖區间；发电量、货运量维持在正常区间，且增速有小幅提高。固定资产投资完成额增速虽然小幅上升但同比仍处于下降区间，社会消费品零售总额增速较上月呈现小幅上升的态势。制造业采购经理人指数持续处于荣枯线上，自去年8月份以来制造业采购经理人指数持续向好，今年3月份提升至51.8，表明制造业持续保持稳中向好的态势。值得一提的是3月份工业品出厂价格指数上涨7.6%，涨幅比2月份回落0.2个百分点，涨幅在连续5个月扩大后开始回落。货币政策持续积极稳健，M1-M0连续12个月保持偏暖区间，为工业经济增长提供了较为宽松的货币环境。

（二）2017年4月份工业经济增速下行压力加大

IIE景气指数先行指数呈现波动态势预示4月份工业经济形势出现下调的概率较大（如图6所示）。首先，房地产市场增长的可持续性有待观察。2016年房地产市场在“去库存”的背景下经历了一轮快速上涨过程。面对热点城市房地产市场明显过热现象，中央经济工作会议坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位。在去年国庆节前后，各地政府进一步加强对房地产市场的调控力度，以确保房地产市场平稳健康发展。从市场发展状况看，目前房地产市场仍存在市场分化加深加强，市场的活跃主要集中在一二线城市，三、四线城市“去库存”依然艰巨。2017年3月份商品房销售面积同比增长14.7%，增速较2月份更是大幅减少13.8个百分点。另外，房地产交易活跃的同时，房地产开发市场表现惨淡，2017年3月份，商品房施工面积同比下降2.8%。其次，固定资产投资总额增速仍处于个位数增长态势，2017年1—3月份，全国固定资产投资名义增长9.2%，较去年同期下降1.5个百分点。此外，世界经济增长形势依然不容乐观，我国外贸高速增长的态势难以为继。

（执笔人：张航燕、王秀丽）