实例分析高校基金会发展中的问题及策略

刘宇 刘全德

摘 要：我国高校教育基金规模在不断的增长中，这样确保这些投资资金的保值和增值，成为了当前高校基金管理人员的重要责任，并且还是当前我国高校关注的热点问题。文章对高校教育基金会投资收益相关数据展开收集，并且对基金会的投资运作展开实证分析，并且甄别高校基金会的初创、发展和成熟等阶段的投资策略，进而提出适合高校基金会发展的投资策略和对策建议。

关键词：高校；教育基金会；发展策略；问题

中图分类号：G647 文献标志码：A 文章编号：2096-000X（2017）13-0136-03

Abstract： With the steady growth of the education fund， how to maintain and increase the value of the investment is posed to the current management personnel of college fund and catches colleges attention. This paper collects the related data of investment benefit of college education foundation， analyzes the running of the foundation based on real cases， and proposes perspective strategies for different stages of college foundation from the start-up through the development to the mature stage to put forward suitable investment strategies and countermeasures for the development of colleges foundation.

Keywords： colleges and universities； education foundation； development strategy； problem

高校教育基金会是指高等院校向国家民政部申请和登记，合法投资和运作程序，获得资金成为高校的办学经费，支持非盈利性教育事业。据不完全统计，目前我国成立的高校教育基金会数量上百个，并且基金会的数量及资金规模伴随着我国对高校教育的重视还在不断的增长，并且高校教育基金会成为动员社会资源的重要组织。

高校教育基金会接受捐赠的资金，必须要承担其对资金的合理管理和使用任务，在法律许可的范围内借助金融市场和工具实现基金的保值和增值，这是高校教育基金会发展内迫切需要解决的问题。

一、分析高校基金会的投资运作

（一）我国高校教育基金会的投资现状

本文研究数据主要来自基金会中新网和各高校的基金门户网。收集2014年我国高校教育基金会有关数据，结果显示各高校教育基金会多达三百余所，此外不同基金会的资产规模存在较大的差异，整体投资收益低较低[1]。

各基金资产规模差异较大的表现为，有的高校基金会总资产在十亿以上，并且数额还在上升，但有的高校基金会资产只有几千万、几百万、几十万，我国高校基金会内，清华、北大、浙江三所大学的基金会在2014年一年的净资产就高达了43.9亿、34.7亿和13.7亿，上述三所高校分别是我国高校基金资金占有额的前三名。

整体投资收益低主要表现在，无任何投资收益基金会达到237所，占比78.2%。有些高校基金会在持有基金时无任何投资行为[2]，如北师大2014年净资产为4.3亿元，该资产并未产生任何投资收益。

2014年投資收益高于200万22所高校收获138.82亿的净资产，年度资产收益是8.4亿，6.0%的净资产收益率，其中有7所北京高校、3所上海高校、东部沿海高校5所，2所中部高校，西南以及西北地区的高校有3所，广东1所、山东1所。

此外还要指出的是，截止到2016年的7月底，多数的高校基金会并未对披露上一年度的工作报告，对此我们只研究2014年有关数据即可，同时反映了高校基金会的信息披露是不及时、不完整和不够公开的[3]。

（二）分析高校基金会的投资方式

目前我国多数高校的基金会投资形式较为单一化，主要是银行存储、信托或是理财投资等，其中主要的理财收益是银行理财产品，5%～6%收益率，北大采用信托理财投资，收益率要高一点，为9%。西北工业大学2013年的利息收益率高达10%，可能其理财产品的期限较长。

其中有很少一部分高校选择了股票和基金这种风险相对较高的投资，例如中国人民大学，和清华大学等。对高校基金会做出了解的过程中，基金会在和本校的优秀校友接触中，在特殊渠道下对校友企业进行关注和了解，寻找合适给予校友企业的资金投入机遇，获取该企业原始股权或股份，这一投资形式将会收获高达几十倍的股权收益。校友企业成为了高校基金投资内回报最高的投资对象[4]。

通过梳理并且比较高校基金会的常用投资手段。高校基金会主要采取的投资形式有五种：短期投资、理财产品、存款利息、信托和股权投资等，上述各种方式对应的风险和收益是各不相同的。把资金存到银行中以后将只能够收回利息，但是可以很好的满足基金日常流动需求的，最大的缺陷就是收益率比较低；理财产品资金准入额度在5万以上，期限为1个月到一年，若是收益率稍高一些达到5%～6%[5]。中国的资本市场经历了20年的发展，市场规模已经大幅的提升，风险小收益高的理财产品也很丰富。基金选取合适的理财产品以后可以有效防止本金损失，若是选择保本型理财产品。信托是高端理财产品之一，投资准入额度是100万元以上，期限1～3年，7%～13%收益率，收益高且稳定。而在股票、基金和债券等方面上的投资风险很高，必须要把握好投资的时机，收益率通常在20%以上，但是遭受损失的可能性也很大。

二、基金会消极投资原因分析

高校教育基金会在我国设立的时间并不长，并且还在初级阶段。虽然我国高校基金的资产规模在持续扩大，但资金的运作积极性并不高，并且机构设置、管理体制、内部控制等各方面还不够健全[6]。

（一）管理体制和组织体系不够完善

我国高校基金会是高校的职能机构，在校友办公室进行挂靠，基金会管理者主要是高校内部成员或是政府部门。这种类型的机构管理相对比较松散，并且多重视的基金会的筹资功能，对管理和投资等并不注重，并且对基金保值和增值并不重视。

（二）没有设置投资管理机构，专业管理人才不足

我国目前的高校教育基金会管理者主要是学校行政人员，大多数的院校没有成立专门管理教育基金的机构，即便是有这样的机构，这些院校通常也是教育基金数额庞大以及投资收益良好的高校[7]，如清华大学。

（三）并未制定激励机制

当前我国的基金管理组织并未十分清楚的划分高校基金会各个管理者的责任，特别是投资管理人员，当前我国高校没有制定相应的激励机制，资金管理人员也无需承担任何风险。投资管理人员可以不用局限于学校行政编制中的管理人员，人事管理薪酬只是按照市场化原则来进行管理，是没有任何激励及惩罚等制度的。

（四）投资决策机制不完善

基金管理规章内明确的规定了：凡是和高校基金会相关的投资必须要及时召开董事会，并且2/3的董事要参加，同意条件也为2/3以上董事同意。该投资决策机制极易导致活动无任何的科学论证，容易失去最佳投资时机。因此，基金会调度基金资产十分迟缓，资金的运转效率较低。

三、高校基金会发展策略

高校基金收到的捐赠收入通常有着不稳定性，多数都是限定性的收入，通常情况下捐赠人会很明确的指出自己捐赠的资金希望使用在哪些方面。高校基金会所具备的资金量决定了其可以选择哪些投资策略[8]。文章基于基金会的资金规模上，将基金会划分为不同发展阶段：初创、发展、成熟，上述阶段都有适合其的投资策略。具体的划分情况可以见表1。

（一）初创期投资策略分析

可运作资金在100万以内的，通常是在初创阶段，但是不能由于资金量太小就不去投资和运作，必须要确保日常业务活动支出，实现资金充分增值。

运作资金规模小，投资方式被限制在了银行存款和短期理财的投资形式上。一方面合理设置高校基金银行存款期限，使得资金得到最大化增值，采取多种形式的定期存在来对收益率较低这一缺陷进行弥补。同时要和银行形成最佳的合作关系，采取协商形式来争取获得最高的存款利率。把握捐赠资金自入账到运用的时间，投资短期理财，充分提升投资收益。例如可以利用捐赠资金从入账到使用的短期时间投资余额宝，就按照余额宝日收益率万分之0.6计算，10万元的每日投资收益是6元。光是在假期期间就能够收获360元收益，如此一来积少成多，可以实现投资收益的稳定提升。

（二）发展阶段基金投资

高校投资基金的发展时期，通常其可运作的资金量在100万元以上，符合信托理财的要求。基金会投资范围能够基于银行存款和短期理财而扩展到投资国债、基金和长短期结合的理财项目上。如果投资运作的资金较大，必须要和基金会、信托和投资公司等展开积极有效的协商，将投资内的一部分投资规划成保本理财，并约定保本的收益率，实现在最安全的方式下获取收益[9]。同时要密切关注优秀校友企业发展情

况，及时抓住最佳的投资时机，积极寻找可靠的投资对象。

（三）成熟期基金投资

高校投资运作基金规模一旦高达1000万以上，一般高校是会设置专门的机构来管理和运作投资的。专业的基金投资运作团队必须要认真分析和结合高校的具体资金情况，对投资结合进行优化，并且设置最科学合理，风险最低和收益最高的投资组合，并且及时的把握投资机会，一定程度的关注高风险的股票和基金投资，并且在合理的时机下抛售长期持有股票从而获得最高收益。

哈佛大学教育基金会的专业管理投资团队多达200余人，专门从事哈佛拥有的300多亿美元的教育基金运营和管理，保证哈佛大学的基金会每年投资收益率在20%左右，并且还给学校的教育事业提供较强的经费支撑[10]。

大型的比较成熟的高校基金会，通常会将现代金融理论作为指导基础，并且还积极地引用了现代投资组合论对基金投资运作原理进行阐述。实际的投资内，投资者对投资组合进行设置中不仅希望可以获得一定的目标收益率，同时还采取多元化的投资和构建投资组合，充分化解投资风险。

四、结束语

总而言之，雖然目前我国很多的高校基金会已经步入了成熟化规模，但是实际的运作却保持在了初期阶段，这一点和国外发达国家比较，发展空间还很大。为了更好的完善我国高校基金会的投资运作，我认为要多从下面几个方面开展：首先要设置权责十分明确的基金管理机构，其中管理层要十分重视基金会的投资和管理，对资金的保值和增值要有足够的重视。其次是要为基金会配置专业化的人才开展专门投资及运作，一旦资金的运作量符合相应的规模，就要设置专业的投资管理机构。此外还要在高校捐赠收入及投资收益内设置一定比例的奖励，更好的激励基金运营管理人员的工作积极性，对工作人员的工作积极性进行激发，并且还要不断对投资决策机制实行完善，依据资金规模设置比较简易、高效的重大投资决策机制，以便于对投资机会的把握。

高校基金会管理机构的权责必须要十分的明确，此外还要对优秀的基金管理和投资人员展开积极的培养或是引进，进一步对基金的管理体制和基金会投资决策机制等进行健全，如此一来才能确保制定出最佳的投资策略，并且进一步的提升高校基金会的投资以及盈利能力，同时为高校创造更多的财务，支持高校得到更好的发展。

参考文献：

[1]林晓丹，王毅辉.中国高校教育基金会投资运作现状剖析及对策建议[J].河北企业，2016（12）：126-128.

[2]石义秀.我国高校基金会的优化运行策略研究[D].沈阳师范大学，2016：10-20.

[3]李庆成，尤玉军，洪成文.大学筹款伦理的内涵、价值与实践策略——基于大学领导的职责[J].中国高教研究，2015（03）：57-61.

[4]伍尚海.高校教育基金会的发展探析[J].高教论坛，2010（08）：128-129.

[5]金敏.公立高校独立学院资金筹集与应用研究[D].西南财经大学，2009：12-24.

[6]黄学锋.高校贷款存在的问题与对策研究[J].广东工业大学学报（社会科学版），2001（01）：27-31.

[7]侯华伟，刘亦仓.高校教育基金会发展中存在的问题及其对策[J].中国社会组织，2012（8）：43-44.

[8]刘净净.我国高校基金会的发展问题分析以及路径选择[J].教育，2016（6）：00304-00305.

[9]王琦.我国高校基金会财务工作中存在的问题及对策研究[J].现代经济信息，2016（33）.

[10]罗伟峰.高校基金会筹建问题研究——以广东G大学教育发展基金会为例[J].行政事业资产与财务，2013（9）：40-41.