信托公司参与互联网众筹的路径选择

朱大鹏

信托公司利用互联网开展捐赠众筹或者借助互联网慈善信托，既能够有效发挥信托公司金融牌照的公信力作用，還能发挥信托财产制度优势，更有利于互联网捐赠众筹的长远发展。

虽然众筹是随着互联网兴起的。但众筹通过线上线下模式都可以实现。比如，18世纪欧洲文艺作品的订购就具有众筹的性质。按照筹集资金的用途，众筹可分为捐赠众筹、回报众筹、债权众筹和股权众筹四种类型。信托公司从事的信托贷款、信托投资，从本质上可以视为线下众筹模式。信托公司如何开展互联网众筹？这值得探讨。

信托公司主动开展非金融投资属性的互联网众筹，是具有可行性的。监管部门对信托公司的金融信托业务定位为“私募投行”，一般是禁止信托公司公开宣传、发行产品，对个人客户有严格的合格投资人标准限制。但这是对信托公司从事金融信托或者资金信托的要求，并不能简单复制到商事信托和民事信托范围。在2017年中国信托业年会上，监管部门明确了信托公司八大类业务，其中第八类为事务信托，即“代人办事”。虽然没有明确说明，但“代人办事”是可以通过互联网实现的，这是一个现实常识。

借鉴捐赠众筹的模式，信托公司可以开展基于互联网的慈善信托业务。捐赠众筹已经在众多互联网平台上运行，并取得了较好的效果。2016年8月，民政部公布了首批13家慈善组织互联网募捐信息平台的名单。我国大众小额捐赠的参与人次、捐赠总量近年在不断扩大，2016年公众参与度达到7%。基于互联网的捐赠众筹，信托公司可以做为捐赠受托人，进行事务性管理，因此属于事务信托范围。信托公司可以将慈善信托中适合分散、小额委托人的项目，用互联网的方式开展。截至2016年底，全国已有21个成功备案的慈善信托，初始资金总额达30.85亿元，但基本不是通过互联网来开展的。信托公司利用互联网开展捐赠众筹或者借助互联网慈善信托，既能够有效发挥信托公司金融牌照的公信力作用，还能发挥信托财产制度优势，更有利于互联网捐赠众筹的长远发展。

在消费信托的基础上，信托公司可以开展基于互联网的回报众筹。回报众筹包括预购和消费奖励两种方式。这两种方式均与消费信托有着相同之处。预购型众筹，与信托公司开展的预付款型消费信托基本是一样的。信托公司虽然筹集了资金，但资金投向是具体的消费品，而不是不可分割的金融产品，仍不是投资性质，是事务信托，可以通过互联网来进行宣传和销售的。消费奖励型众筹，主要适用于电影、音乐等创意产业，可以理解为预购型信托的变种。只要消费奖励的形式不是资金回报，则不具投资性质，属于可以通过互联网来开展的事务信托。与捐赠众筹一样，信托公司开展回报众筹业务，具有牌照公信力、信托财产制度等优势。同时，还可以与信托公司的投资业务结合起来，比如投资某个电影，然后通过电影票、衍生产品等奖励众筹来吸引潜在观众，获得粉丝和口碑效应，实现了类似商业银行批零联动的效果。

只要信托公司做好系统支撑、风险控制等关键工作，潜心研发产品，一定能够在互联网众筹领域开拓出令人瞩目的发展空间。