国际收支分析

国际收支分析

银行结售汇

银行代客结售汇逆差环比收窄。2月份，银行代客结汇1025亿美元，同比增长20%，环比下降12%；银行代客售汇1126亿美元，同比下降6%，环比下降15%。银行代客结售汇为逆差101亿美元，环比收窄36%（见图1）。

图1 2014年以来银行代客结售汇变动趋势（单位：亿美元）数据来源：国家外汇管理局

银行远期结售汇转为顺差。2月份，远期结汇签约额123亿美元，同比增长257%，环比增长58%；远期售汇签约额76亿美元，同比下降20%，环比下降52%。远期结售汇签约为顺差47亿美元，而上月为逆差80亿美元（见图2）。

图2 2014年以来远期结售汇变动趋势（单位：亿美元）数据来源：国家外汇管理局

主要渠道的跨境资金流动形势均有所好转。首先，货物贸易项下跨境资金保持净流入。主要受春节因素影响，2月份，我国货物贸易进出口小幅逆差；但年初以来企业出口回款有所增多，货物贸易项下跨境收支和结售汇均呈现顺差。其次，企业外汇融资继续恢复。2月份，企业海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额环比增长93亿美元，已连续12个月增长；企业偿还国内外汇贷款购汇规模创2010年3月以来新低，环比下降35%。当月，国内外汇贷款余额上升53亿美元，较1月份增幅进一步扩大。再次，境内主体购汇更为理性。2月份，银行客户购汇与涉外外汇支出之比为66%，较1月份进一步下降5个百分点。其中，企业对外直接投资、投资收益等项下购汇有所减少；个人境外旅游、留学等购汇继续下降，个人外汇存款余额也由升转降。

涉外收支

非银行部门跨境资金由净流出转为净流入。2月份, 银行代客涉外收付款收支规模为4158亿美元，环比下降7%。其中，涉外收入2089亿美元，下降5%；涉外支出2069亿美元，下降9%。总体为净流入19亿美元，上月为净流出97亿美元（见图3）。

图3 2014年1月—2017年2月银行代客涉外收付款情况数据来源：国家外汇管理局

经常账户由净流出转为净流入。2月份，经常账户净流入9亿美元，上月为净流出103亿美元。海关可比口径货物净流入201亿美元，环比增长52%；服务贸易净流出153亿美元，下降6%；初次收入和二次收入净流出40亿美元，下降18%。

资本和金融账户保持基本均衡。2月份，资本和金融账户净流入5亿美元，上月为净流出16亿美元。其中，直接投资净流出6亿美元，环比下降78%；证券投资净流出8亿美元，下降79%；其他投资净流入19亿美元，下降59%。

从币种看，本币净流出下降，外币净流入大幅增长。2月份，跨境资金本币净流出55亿美元，环比下降52%；外币净流入74亿美元，增长3.3倍。2月份，银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为3509亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的84%；以人民币结算的金额折合649亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的16%（见图4）。

图4 2014年1月—2017年2月银行代客涉外收付款币种情况数据来源：国家外汇管理局

总体看，我国跨境资金流动趋向均衡的经济基本面更加稳固。今年以来，我国经济运行开局良好，进一步增强了市场信心。例如，官方采购经理人指数（PMI）环比上升，且连续7个月处于扩张区间；进口同比明显增长，映射出国内经济更具活力。未来，随着供给侧结构性改革的进一步深化，国内产业结构将继续升级，我国经济增长也会更有质量、更有效率。随着金融市场对外开放不断取得新进展，我国跨境资金流出入将更加均衡，抵御和适应外部环境调整的能力也会不断增强。

人民币汇率

图5 2005年汇改以来人民币兑美元汇率中间价数据来源：中国外汇交易中心

中间价和交易价一弱一强。2月末，人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.8750和6.8687，较上月末分别下跌0.2%和上涨0.2%（上月分别上涨1.1%和1%）。月内最高分别涨至6.8456和6.8464；交易价围绕中间价双向窄幅波动，日均最大波幅0.20%，低于上月水平（0.37%）。2月份，人民币兑欧元、日元和英镑汇率中间价累计分别上升1.4%、下降0.6%和上升1.5%（见图5）。

图6 2011年6月以来境内外人民币兑美元远期市场1年期远期汇率数据来源：中国外汇交易中心；Reuters

境内远期人民币走弱。2月末，境内1年期人民币兑美元汇率报7.0124，人民币较上月末下跌0.1%；远期美元升水1408个基点，较上月末上升178个基点（见图6）。

国家外汇管理局国际收支司 供稿